분석: 트럼프, 마침내 연준에서 자신의 사람을 얻다. 케빈 워시가 그를 실망시킬까?

8년 반이 걸렸지만, 수요일 도널드 트럼프 대통령은 자신이 대통령으로서 저질렀다고 인정한 몇 안 되는 실수 중 하나를 마침내 되돌리는 데 성공했습니다. 2017년 11월, 트럼프는 연준 의장으로 제롬 파월을 선택했고, 카리스마 넘치지만 젊은 전직 연준 이사 케빈 워시 대신 유순해 보이는 인물을 선택했습니다. 트럼프는 그 이후로 후회해 왔습니다.

수요일 상원 인준을 앞두고 시장을 사로잡았던 질문은 트럼프가 이번 결정도 후회하게 될 것인가 하는 것입니다. 트럼프는 1월에 "연준 의장은 직책을 맡으면 변한다"고 말했습니다. 만약 워시가 트럼프의 지지를 잃는다면, 새로운 연준 의장은 파월이 트럼프에 저항하는 데 도움이 되었던 의회의 지지라는 방패를 갖지 못할 수도 있습니다.

워시가 그가 약속한 연준의 "체제 변화" 임무를 성공시킬 수 있을지는 이처럼 매우 어려운 정치적 환경을 헤쳐나갈 수 있는 그의 능력에 달려 있을 것입니다. 하지만 그는 파월에 비해 상당한 정치적 불리함 속에서 임기를 시작하지만, 워시의 경력과 트럼프와의 관계는 새로운 의장이 그의 비판자들이 믿는 것보다 더 독립적인 길을 개척할 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 그리고 그는 즉각적인 마찰을 예상하는 사람들을 놀라게 할 협력적인 방식으로 그렇게 할 수도 있습니다.

56세인 워시는 수요일에 단 54표로 인준되었으며, 펜실베이니아주 상원의원 존 페터먼만이 유일한 민주당 찬성표를 던졌습니다. 이는 1977년 상원 인준이 의무화된 이후 연준 의장이 받은 가장 약한 지지입니다. 이전 최저 기록은 2014년 민주당 지명을 받은 재닛 옐런이 공화당 의원 11명을 포함하여 56표를 얻은 것이었습니다.

이번에 워시에게 반대표를 던진 사람 중에는 소수당 대표 척 슈머 뉴욕주 상원의원도 있었습니다. 이는 2006년 슈머가 워시를 연준 이사로 지지했던 것과는 대조적입니다. 당시 슈머는 워시가 "연준은 독립적이고, 비이념적이며, 초당적이어야 한다는 것을 명확히 알고 있다"고 말했습니다. 워시는 그해 만장일치로 인준되었습니다.

파월은 트럼프의 공격에 직면하여 상원에서 중요한 동맹을 찾았습니다. 톰 틸리스 노스캐롤라이나주 상원의원은 법무부가 연준에 대한 형사 조사를 철회할 때까지 워시의 인준을 지연시키겠다고 위협했습니다. 워싱턴 D.C.의 연방 검사 장인 피로는 4월에 그렇게 하여 워시의 길을 열었습니다.

"파월은 연준 의장들의 일정을 연구한 메릴랜드 대학 연구원들이 4월에 발표한 연구에서 그의 전임자들보다 미국 상원의원들과 두 배 이상 자주 만났습니다."

많은 오랜 연준 관찰자들은 워시가 연준의 경직된 관료주의를 설득할 수 있다고 생각하는 망상에 빠져 있거나, 워시의 가장 저명한 진보적 비판자인 엘리자베스 워렌 매사추세츠주 상원의원이 그를 "꼭두각시"라고 부르기 때문에 이미 그를 가망 없는 사람으로 치부했습니다.

하지만 워시는 경제에서 가장 영향력 있는 역할 중 하나에 운 좋게 들어온 방관자가 아닙니다. 트럼프는 그에게 그 자리를 줄지 여부를 놓고 공개적으로 고심했습니다. 그는 2024년 선거에서 승리하기도 전에 현재 재무장관인 스콧 베센트에게 연준 자리를 제안했습니다.

작년에 워시는 트럼프에게 파월을 해고하지 말라고 조언했는데, 이는 연준의 신뢰도를 희생시키면서 개인적으로 워시에게 이익이 되었을 결정입니다. 그는 인플레이션에 대한 우려와 관세에 대한 걱정 때문에 이 대통령에게 부적합하다는 속삭임 캠페인 속에서 1월에 트럼프의 지명을 받았습니다.

워시는 어느 누구도 진보주의자로 생각하지 않습니다. 그는 스탠퍼드 대학교 학생회장 선거에서 성공적으로 출마한 이후 공개적으로 보수적이었습니다. 그는 그의 지적 우상인 극보수 경제학자 밀턴 프리드먼의 연구 조교로 일했습니다. 하지만 그의 이념보다는, 그의 신념 체계를 다른 사람들의 아이디어와 야망에 연결하는 그의 능력이 그를 정치적으로 강력하게 만든다고, 학부 시절 워시를 가르쳤고 지금은 친구로 여기는 스탠퍼드 경제학자 존 코건은 말했습니다.

코건은 "나는 그가 다른 관점을 이해할 수 있는 사람이며 공통점을 찾으려는 사람이라는 것을 알고 있습니다."라고 말했습니다.

워시는 연준 내부와 외부 모두에서 정치적 운영자로서의 기술을 즉시 발휘해야 할 것입니다.

연준 내부에서 워시는 다시 불거지는 인플레이션 위험에 경악하는 금리 결정 위원회를 설득해야 할 것입니다. 이번 주 발표된 연방 정부 데이터에 따르면 이란 전쟁의 에너지 충격으로 인해 4월 소비자 물가 지수가 3.8%로 급등했습니다. 변동성이 큰 에너지 가격을 제외하더라도 소위 근원 인플레이션은 3개월 연속 상승하여 일부 연준 위원들은 중동 상황과 관계없이 가격 상승을 억제하기에 금리를 충분히 높게 설정하지 못했다고 우려하고 있습니다.

## 금리 인하는 어려운 과제가 될 수 있다

연준이 트럼프가 요구한 빠른 금리 인하를 단행하려는 의지는 거의 없을 것입니다. 대통령은 최근 워시가 그것을 전달하지 못하면 실망할 것이라고 말했습니다.

워시는 인준 청문회에서 트럼프에게 약속한 적이 없다고 상원의원들에게 말했습니다. 그리고 그는 연준 의장으로서의 임무를 중앙은행이 시장과의 신뢰 회복을 희생시키면서 단기 경제 데이터의 세부 사항에 지나치게 집착해 왔다는 생각에 초점을 맞추고 있습니다.

워시의 관점에서 볼 때, 그러한 신뢰 상실의 증거는 인플레이션 기대치에 나타납니다. 시장 참여자나 연준이 조사한 소비자 모두 5년 안에 인플레이션이 연준의 2% 목표치로 돌아갈 것으로 예상하지 않습니다.

워시는 연준이 선도적 안내의 형태로 금리 경로를 약속하는 사업에서 벗어나고, 기관이 더 단결된 목소리로 말하도록 커뮤니케이션을 개편하고, 연준이 의존하는 데이터 소스를 업데이트하고, 경제 관리 책임을 어떻게 공유할지에 대해 재무부와 새로운 협상을 함으로써 그러한 기대를 재설정하려고 노력할 것입니다.

워시가 그 모든 것을 통과시키고 트럼프가 기대하는 금리 인하를 단행할 수 있을까요? CME FedWatch에 따르면 시장은 그렇게 생각하지 않으며, 올해 금리 인하 가능성을 1%로 보고 있습니다.

만약 워시가 6월에 인하를 단행하지 못하면 트럼프가 폭발할 가능성이 분명히 있습니다. 하지만 그 생각은 워시의 수동성을 가정합니다. 다른 선택은 거의 10년 동안 이 순간을 준비해 온 연준 의장이 자신이 트럼프가 그토록 간절히 원하는 황금 시대를 전달할 수 있다는 것을 대통령에게 계속 설득하는 것입니다. 트럼프가 신뢰하는 사람에게서 나오는 정치적으로 편리한 아이디어로 갑자기 방향을 전환하는 것이 처음은 아닐 것입니다.

워시에 대한 분열된 지지는 그의 정치보다 국가가 어떻게 변했는지를 더 많이 말해줄 수 있습니다. 그의 주장은 광범위한 정치적 악화에도 불구하고 미국인의 생계를 위한 안정적인 힘으로서 연준의 지속적인 영향력을 보장하는 방법을 누구보다 잘 이해한다는 것입니다.

이제 그는 자신을 증명할 기회를 얻었습니다. 만약 그가 실패한다면, 미국의 경제 강국의 방패가 그와 함께 쇠퇴할 것입니다.