매출 400% 급증했지만, 어플라이드 디지털 주식 매수 타이밍일까?

핵심 요약

• 어플라이드 디지털은 매출 급증과 수주 잔고 폭증을 경험하고 있다.
• 전력이 큰 병목 요인인 가운데, 동사는 향후 성장을 위한 우위를 점하고 있는 것으로 보인다.
• 어플라이드 디지털보다 우리가 더 선호하는 10개 종목 ›

어플라이드 디지털(NASDAQ: APLD)은 두 가지 상반된 흐름의 이야기다. 해당 주식은 지난 1년간 약 150% 상승했으나, 봄 고점 대비 거의 절반으로 하락하기도 했다. 동사의 매출이 급증하는 가운데, 많은 투자자들의 머릿속에 있는 질문은 주가가 조정받은 지금이 매수 적기인가 하는 점이다.

매출 성장 급등

어플라이드 디지털은 기술 기업이라기보다 AI 데이터센터 임대업체에 가깝다. 동사는 클라우드 컴퓨팅 사업을 분사하여 올해 초 EKSO Bionics Holding과 합병함으로써 ChronoScale(NASDAQ: CHRN)이라는 신설 회사를 만들었으나, 여전히 신설 법인 지분 96%를 보유하고 있다. 한편, 동사는 부동산투자신탁(REIT)으로 전환하는 것을 검토 중이다.

지금 당장 $1,000를 어디에 투자할까? 우리 애널리스트 팀은 지금 가입 시 매수하기에 가장 적합하다고 판단하는 10개 우량 종목을 방금 공개했다. 종목 보기 »

어플라이드 디지털의 현재 주력 사업은 AI 워크로드를 처리하도록 설계된 데이터센터를 구축하고 운영하는 것이다. 다만, 동사는 여전히 암호화폐 채굴자를 위한 데이터센터 호스팅 사업을 보유하고 있으며, 이는 동사의 최초 사업이었다. 동사의 가장 큰 강점은 대규모 데이터센터를 수용할 수 있는 시설을 건설하기 위한 저렴한 전력 확보 및 조달 능력과 노하우를 갖추고 있다는 점이다.

어플라이드 디지털은 빠른 매출 성장을 지속하고 있으며, 이는 회계연도 4분기에도 이어져 매출이 407% 급증한 $258.7 million을 기록했다. 분사된 ChronoScale을 제외할 경우, 매출은 $38 million에서 $240.4 million으로 증가했다.

동사의 고성능 컴퓨팅(HPC) 사업은 매출의 $203 million을 차지했으며, 이 중 $44.1 million은 기본 임대료와 관련되고 $6.5 million은 임차인 비용 회수와 관련된다. 그 대부분인 $152.1 million은 임차인 피트아웃(fit-out) 서비스에서 발생했으며, 이는 대형 고객을 위한 전용 시설을 건설하여 얻는 매출이다.

이러한 매출은 주로 최대 고객인 CoreWeave에서 발생한다. 임차인 피트아웃 서비스는 매출총이익률이 낮지만, 향후 더 높은 마진의 반복적 매출로 이어진다.

한편, 동사의 데이터센터 호스팅 사업은 매출이 2% 감소한 $37.63 million을 기록했으며, 영업이익은 $12.5 million이었다. 이는 북다코타에 위치한 2개 시설로 구성되며 암호화폐 채굴에 할당된 286메가와트의 전력을 갖춘 동사의 레거시 사업이다.

수익성 측면에서 동사는 조정 순이익 $12.9 million, 즉 주당 $0.04를 보고했다. 이자, 세금, 감가상각 및 무형자산상각 전 조정 이익(EBITDA)은 $42.4 million으로, 1년 전 $1 million 대비 증가했다.

어플라이드 디지털은 분기 말 기준 무제한 현금 $1.6 billion과 부채 $5 billion을 보유했다. 운전자본흐름(operating cash flow)은 $89.7 million, 잉여현금흐름(free cash flow)은 -$2.8 billion이었다.

분기 중 어플라이드 디지털은 단일 고투자등급 하이퍼스케일러와 $20 billion의 임대 가치를 지닌 3개 신규 캠퍼스에 대한 임대차계약을 체결했다. 총계로, 동사는 현재 5개 캠퍼스에 대한 임대차계약을 체결했으며, 이에 따라 계약된 장기 임대 가치는 $36 billion에 달한다.

매수할 만한 종목인가?

어플라이드 디지털은 빠르게 매출을 성장시키고 있으나, 그 상당 부분이 낮은 마진의 비반복적 임차인 피트아웃 서비스 매출에서 나온다. 하지만 이는 향후 반복적 매출의 토대를 마련하는 데 도움이 된다. 동시에 동사는 현금을 소진하며 데이터센터 캠퍼스를 확장하고 상당한 부채를 지고 있다.

그럼에도 불구하고, 동사의 사업은 네오클라우드 운영업체보다 본질적으로 위험이 낮아야 한다. 동사는 고가의 그래픽 처리 장치(GPU)를 매입하지 않으므로 기술 노후화 위험이 적으며, 장기 임대차계약을 체결하고 있다. CoreWeave를 주요 고객으로 둔 것은 리스크이나, 향후 대형 하이퍼스케일러가 주요 임차인이 되는 것은 긍정적 요인이 될 것이다.

어플라이드 디지털이 1년 후 $1 billion의 순영업소득(NOI) 연환산(run rate)에 도달할 것으로 전망하고 수주 잔고가 강하게 증가하는 가운데, 해당 주식은 현재 매력적으로 보인다. 여전히 고위험·고수익 군에 분류하겠으나, 전력이 여전히 큰 AI 인프라 병목 중 하나인 만큼 동사는 견고한 장기적 지위에 있는 것으로 보인다.

지금 당장 어플라이드 디지털 주식을 매수해야 할까?

어플라이드 디지털 주식을 매수하기 전에, 다음을 고려하라:

Motley Fool Stock Advisor 애널리스트 팀은 투자자들이 지금 매수해야 할 10개 우량 종목을 방금 식별했다… 그리고 어플라이드 디지털은 그 중에 없었다. 선정된 10개 종목은 향후 몇 년간 큰 수익을 창출할 수 있다.

2004년 12월 17일 Netflix가 이 목록에 포함되었을 때를 생각해 보라… 당시 우리 추천 시점에 $1,000를 투자했다면 $397,081를 보유했을 것이다! 아니면 2005년 4월 15일 Nvidia가 이 목록에 포함되었을 때를 생각해 보라… 당시 우리 추천 시점에 $1,000를 투자했다면 $1,166,221를 보유했을 것이다!

이제, Stock Advisor의 총 평균 수익률이 889%로, S&P 500의 203% 대비 시장을 압도하는 초과 성과를 기록했다는 점에 주목할 가치가 있다. 최신 상위 10개 종목 리스트를 놓치지 말고, Stock Advisor와 함께 개별 투자자를 위해 개별 투자자가 만든 투자 커뮤니티에 참여하라.

**Stock Advisor 수익률 기준 2026년 7월 30일. *

Geoffrey Seiler는 언급된 어떤 종목에도 포지션을 보유하고 있지 않다. The Motley Fool은 언급된 어떤 종목에도 포지션을 보유하고 있지 않다. The Motley Fool은 공시 정책을 보유하고 있다.

본문에 표명된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 반드시 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반영하는 것은 아니다.