ASML vs. Broadcom: 어떤 AI 주식이 더 나은 매수일까?

주요 내용
ASML은 2025년 기록적인 실적을 마감했지만, 주식의 프리미엄 밸류에이션은 실수할 여지를 거의 남기지 않습니다.
Broadcom의 인공지능 반도체 매출은 가장 최근 분기에 두 배 이상 증가했습니다.
두 AI 주식을 비교할 때 명확한 승자가 있습니다.
- 우리가 더 선호하는 10개 주식보다 Broadcom ›
인공지능(AI) 붐은 지난 몇 년간 많은 반도체 주식을 눈부신 고점으로 끌어올렸습니다. 이 기술적 전환을 가능하게 하는 가장 중요한 두 기업은 ASML(NASDAQ: ASML)과 Broadcom(NASDAQ: AVGO)입니다.
ASML이 첨단 칩 제조에 필요한 복잡한 리소그래피 장비를 구축하는 반면, Broadcom은 데이터 센터가 대규모 AI 워크로드를 처리할 수 있도록 하는 핵심 네트워킹 실리콘과 맞춤형 가속기를 설계합니다. 두 기업 모두 잘 실행하고 있으며 수십억 달러의 이익을 창출하고 있습니다. 하지만 근본적인 사업 모멘텀을 현재 밸류에이션과 비교할 때, 두 기업을 비교하는 투자자들에게 선택은 놀랍게도 명확해집니다.
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ASML: 완벽함에 가격이 매겨진 독점
ASML이 환상적인 기업이라는 사실을 부인할 수 없습니다. 네덜란드에 기반을 둔 이 기업은 세계에서 가장 첨단 반도체 제조에 필수적인 극자외선(EUV) 리소그래피 시스템에 사실상 독점적 지위를 가지고 있습니다.
이 지배적인 시장 지위는 최근 실적 발표에서 여실히 드러났습니다.
ASML은 2025년 총 순매출 327억 유로를 보고했는데, 이는 전년 대비 약 15% 증가한 수치입니다. 회사의 순이익도 강세를 보였으며, 연간 순이익은 96억 유로에 달해 주당순이익은 전년 대비 28% 성장했습니다. 또한, 장비 제조업체는 2025년을 38억 8천만 유로의 놀라운 수주 잔고로 마감하며 경영진에게 향후 고객 수요에 대한 우수한 가시성을 제공했습니다.
앞으로를 내다보면, 경영진은 모멘텀이 계속될 것으로 예상합니다.
2026년을 위해 ASML은 총 순매출이 340억 유로에서 390억 유로 사이가 될 것으로 가이던스를 제시했습니다. 중간값을 기준으로 이는 11.6% 성장을 의미합니다.
하지만 투자자들에게 문제는 이 성장에 붙은 가격표입니다. 이 글을 쓰는 시점에서 ASML의 주가수익률 전망치, 즉 다음 12개월 동안 분석가들의 합의 이익 전망치를 기준으로 한 주가 배수는 40 부근에서 hovering하고 있습니다. 그렇게 높은 밸류에이션 배수는 장비 제조업체가 지배력을 유지할 뿐만 아니라 빠르게 성장을 지속하고 인상적인 마진을 유지할 것이라고 가정합니다 -- 그리고 이 모든 것을 앞으로 몇 년 동안 지속할 것이라고 가정합니다.
자본 지출 요구가 큰 하드웨어 중심 사업에 대해 그렇게 높은 프리미엄을 지불하는 것은 투자자들에게 어려운 설정입니다 -- 이는 본질적으로 회사의 지속적인 지배력에 대해 선불로 지불하도록 요구하는 것입니다. 주요 파운드리 고객들의 파브 건설 지연이나 칩메이커들이 장비 인도를 연기하게 하는 거시경제적 약세는 완벽한 실행을 위해 가격이 매겨진 주식에 심각한 타격을 줄 수 있습니다.
Broadcom: 할인된 가격의 폭발적 성장
반면에 Broadcom은 밸류에이션을 훨씬 더 합리적으로 보이게 만드는 놀라운 성장 지표를 제공하고 있습니다.
2026 회계연도 1분기(2026년 2월 1일 종료)에 Broadcom의 총 매출은 29% 증가한 193억 달러를 기록했습니다. 하지만 AI 반도체 매출은 84억 달러로 전년 대비 무려 106% 증가했습니다.
그리고 이 회사의 맞춤형 가속기와 네트워킹 장비에 대한 폭발적인 수요는 둔화할 기미가 없습니다.
더욱 인상적인 것은 회사가 데이터 센터 인프라 기회에 대해 제공하는 장기적인 가시성입니다.
Broadcom CEO 호크 탄은 최근 회사의 2026 회계연도 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 2027년에 AI 칩 매출만으로 1000억 달러 이상을 달성할 수 있는 시야를 확보했다고 언급했습니다.
이 놀라운 모멘텀에도 불구하고 주식은 비싸게 가격이 매겨지지 않았습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 Broadcom은 주가수익률 전망치가 약 29배로 거래되고 있습니다. ASML의 전망 배수 40배와 비교할 때 Broadcom은 특히 각 기업의 근본적인 사업 성장 프로필을 고려할 때 가격이 매우 저렴합니다.
명확한 승자가 있습니다
이 두 기술 대기업을 서로 대결시킬 때, 저는 선택이 쉽다고 생각합니다.
ASML은 넓은 경제적 해자를 가진 훌륭한 기업이지만, 주식은 완전히 가치가 매겨진 것처럼 보이거나 약간 과대평가된 것처럼 보입니다. 시장은 이미 리소그래피 리더를 위한 거의 결함 없는 실행 궤적에 대해 가격을 매겼습니다. 예상치 못한 문제가 발생하면 고통스러운 배수 축소로 이어질 수 있습니다.
하지만 Broadcom 주식은 훨씬 더 매력적으로 보입니다. 맞춤형 가속기 AI 반도체 매출을 세 자릿수로 성장시키고 높은 수익성을 자랑하는 소프트웨어 부문을 보유하고 있음에도 불구하고 ASML보다 훨씬 낮은 주가수익률 전망치로 거래되고 있습니다.
오늘날 AI 반도체 분야에 자본을 투입하려는 투자자들에게 Broadcom이 ASML보다 훨씬 더 나은 리스크-리워드 프로필을 제공한다고 생각합니다.
물론 Broadcom에도 리스크가 있습니다. 소수의 하이퍼스케일러에 크게 의존하고 있어 AI 사업은 그들이 지출 계획을 축소할 경우 타격을 입을 수 있습니다. 하지만 이 리스크는 잘 가격이 매겨졌다고 생각합니다. 그리고 이 리스크는 또한 기회입니다. 이 자본력이 풍부한 플레이어들과 가까워지는 것은 경영진에게 계획 가시성을 제공하고 Broadcom을 그들의 빠르게 성장하는 클라우드 사업에 노출시킵니다.
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Daniel Sparks와 그의 고객들은 언급된 주식들에 대해 어떠한 포지션도 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 ASML에 대해 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 Broadcom을 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
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