영란은행, 이란 전쟁으로 전망 흔들리자 금리 3.75% 동결

영란은행은 목요일, 이란 전쟁이 정책 입안자들에게 딜레마를 계속 안겨주고 있는 가운데, 널리 예상되었듯이 기준금리를 3.75%로 동결하기로 투표했습니다.

중앙은행은 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등과 영국 내 인플레이션 압력의 동시 재점화가 경제에 어떻게 나타날지 지켜보기 위해 금리를 동결할 것으로 널리 예상되었습니다.

은행의 통화정책위원회는 8-1의 찬반 투표로 기준금리인 "은행금리(Bank Rate)"를 3.75%로 유지하기로 결정했으며, BOE 수석 이코노미스트인 휴 필(Huw Pill)만이 25bp 인상을 찬성하며 반대표를 던졌습니다.

이 결정 이후 영국 파운드화는 달러 대비 0.4% 상승한 1.3473달러를 기록했으며, 기준 10년 만기 길트(gilt) 수익률이 6bp 하락한 5.014%를 기록하면서 차입 비용은 하락했습니다.

목요일 의사 결정 요약에서 BOE는 중동 전쟁이 에너지 및 연료 비용을 계속 상승시킬 것으로 예상하며, 통화 정책으로 이러한 압력을 완화할 수 있는 능력이 제한적이라고 언급했습니다.

"중동의 분쟁은 글로벌 에너지 가격 전망이 매우 불확실하다는 것을 의미합니다. 통화 정책은 에너지 가격에 영향을 미칠 수 없지만, 2% 인플레이션 목표를 지속 가능하게 달성하는 방식으로 에너지 가격에 대한 경제적 조정을 보장하도록 설정될 것입니다."라고 언급했습니다.

"이를 달성하기 위해 필요한 정책 입장은 충격의 규모와 기간, 그리고 그것이 경제를 통해 어떻게 확산되는지에 따라 달라질 것입니다."

## 더 많은 가격 상승이 올 것

가장 최근의 인플레이션 데이터에 따르면 소비자 물가 지수는 지난달 3%에서 상승한 3.3%를 기록했으며, 이는 더 높은 연료 가격이 상승률을 견인했기 때문입니다.

BOE는 목요일에 "더 높은 에너지 가격의 영향이 전달되면서 올해 말 인플레이션이 더 높아질 가능성이 높다"고 말했으며, 이는 근로자들이 더 높은 생활비에 직면하여 더 높은 임금을 요구하는 등 인플레이션을 더욱 부추길 수 있는 두 번째 파급 효과에 대해 경계하고 있다고 밝혔습니다.

"가격 및 임금 설정에서 상당한 두 번째 파급 효과의 위험이 있으며, 정책은 이에 대응해야 합니다. 그러나 노동 시장은 계속해서 완화되고 있으며, 경제 약화는 인플레이션 압력을 억제할 수 있습니다. 분쟁이 시작된 이후 금융 조건이 긴축되어 시간이 지남에 따라 인플레이션을 줄이는 데 도움이 될 것입니다."라고 BOE는 말했습니다.

"경제 전망에 대한 모든 위험을 고려할 때, 위원회는 이번 회의에서 은행 금리를 유지하는 것이 적절하다고 판단합니다."

그럼에도 불구하고 BOE는 에너지 가격 상승의 규모와 기간, 그리고 발생할 수 있는 두 번째 파급 효과의 심각성에 따라 영국 경제의 가능한 전망을 반영하는 세 가지 시나리오를 포함했습니다.

가장 완만한 시나리오에서는 인플레이션이 올해 말 3.5%까지 상승한 후 다시 하락할 것입니다. 가장 심각한 시나리오에서는 인플레이션이 "훨씬 더 가파르게" 상승하여 2027년 초에 6.2%로 정점을 찍고 은행의 2% 인플레이션 목표를 초과하는 수준을 2029년까지 유지할 수 있습니다.

가장 부정적인 시나리오에서 BOE는 2027년까지 은행 금리가 약 5.25%까지 상승할 것이라고 밝혔습니다. 이는 이 시나리오에서 예상되는 인플레이션 정점을 줄이겠지만, "더 큰 생산량 격차를 감수해야 하며 경기 침체 위험을 높일 것"입니다.

클레어 롬바르델리(Clare Lombardelli) 부총재는 이것이 "중앙 시나리오"로 간주되지는 않지만, "그럴듯하며 인플레이션 압력에 대해 정책이 더 강력하게 대응해야 할 것"이라고 말했습니다.

성명에 따르면 은행은 필요한 경우 통화 정책으로 대응할 준비가 되어 있지만, 슈로더스(Schroders)의 글로벌 경제 책임자인 데이비드 리스(David Rees)는 금리 인상의 기준이 "높게 유지될 것"이라고 말했습니다.

그는 이메일 논평에서 "지속적으로 높은 인플레이션 위험과 지방 선거 이후 정치적 변화에 대한 추측으로 인해 길트 수익률이 거의 20년 만에 최고치를 기록했다"고 덧붙였습니다.

그는 "노동 시장에서 일부 여유가 나타나고 혼란이 지속되면 성장이 둔화될 가능성이 높기 때문에 은행이 경제 활동이 이를 흡수할 만큼 충분히 강하게 유지되지 않는 한 긴축하지 않을 것"이라고 예상했습니다.