Black Hills Q1 실적 발표 주요 내용

Black Hills는 매우 따뜻한 겨울로 인해 1분기 수요가 감소하고 조정 EPS가 작년의 1.87달러에서 1.79달러로 하락했음에도 불구하고, 연간 2026년 조정 EPS 가이던스 4.25달러에서 4.45달러를 재확인했습니다. 경영진은 비용 통제, 새로운 요금 및 복구 조항이 날씨로 인한 타격을 상쇄하는 데 도움이 되었다고 말했습니다.

NorthWestern Energy와의 합병 절차가 주주 승인과 반독점 대기 기간 만료 후 순조롭게 진행되고 있습니다. Black Hills는 여전히 남은 주 및 연방 승인을 조건으로 2026년 하반기에 거래를 완료할 것으로 예상합니다.

대규모 데이터 센터 수요는 5개년 계획에 이미 포함된 3GW 이상의 파이프라인과 600MW를 보유한 주요 성장 동력입니다. 회사는 또한 99MW Lange II 발전소 및 50MW 배터리 저장 프로젝트를 포함한 주요 자본 프로젝트를 진행하고 있으며, 여러 요금 검토를 계속하고 있습니다.

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Black Hills (NYSE:BKH) 경영진은 1분기 수요에 부담을 준 비정상적으로 따뜻한 겨울 날씨에도 불구하고 유틸리티가 2026년 수익 목표를 달성하기 위해 순조롭게 진행되고 있다고 말했으며, NorthWestern Energy와의 합병 진행 상황과 대규모 데이터 센터 기회에 대한 증가하는 파이프라인을 설명했습니다.

회사의 2026년 1분기 실적 발표에서 Linn Evans 사장 겸 최고 경영자(CEO)는 Black Hills가 "견고한 시작"을 했다고 말하며, 수익 가이던스 재확인, 주요 에너지 프로젝트의 지속적인 건설 및 여러 주의 규제 진행 상황을 언급했습니다. Evans는 회사가 남은 규제 승인을 조건으로 NorthWestern Energy와의 계획된 합병 완료를 올해 하반기에 계속 기대한다고 말했습니다.

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Kimberly Nooney 수석 부사장 겸 최고 재무 책임자(CFO)는 Black Hills가 합병 관련 거래 비용 주당 0.05달러를 포함하여 1분기 GAAP 주당 순이익 1.73달러를 보고했다고 말했습니다. 이러한 비용을 제외한 조정 EPS는 2025년 1분기의 1.87달러와 비교하여 1.79달러였습니다.

Nooney는 회사 역사상 가장 따뜻한 겨울 중 하나였으며, 와이오밍과 콜로라도의 기록적인 따뜻한 기온을 포함하여 작년 동기 대비 주당 0.18달러의 수요 감소를 초래했다고 말했습니다. 날씨 영향은 회사의 가이던스 설정에 사용된 정상적인 날씨 가정과 비교하여 주당 0.13달러의 불리한 영향을 미쳤습니다.

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이러한 역풍에도 불구하고 Nooney는 Black Hills가 연간 전망에 대한 확신을 유지했다고 말했습니다. 회사는 조정 EPS 가이던스 4.25달러에서 4.45달러를 재확인했으며, Nooney는 이것이 중간값에서 2025년 대비 6% 성장을 나타낸다고 말했습니다.

1분기의 긍정적인 동인에는 새로운 요금 및 복구 조항 마진에서 주당 0.24달러와 운영 및 유지보수 비용 절감에서 주당 0.10달러(합병 비용 제외)가 포함되었습니다. 이러한 항목은 증가한 금융 및 감가상각 비용 0.16달러와 날씨 및 소매 사용량 영향의 일부를 상쇄했습니다.

분석가의 질문에 대해 Nooney는 회사가 큰 날씨 영향 이후에도 어떻게 가이던스를 유지할 수 있었는지에 대해 Black Hills는 운영 및 유지보수 최적화와 자본 시기 조절을 통해 위험을 계속 관리할 것이라고 답했습니다. Evans는 회사가 작년 4분기에 온화한 날씨 조건에 대응하기 시작했으며 직원들이 회사가 순조롭게 진행되도록 도운 것을 칭찬했다고 덧붙였습니다.

재무 상태 및 배당 실적

Nooney는 Black Hills가 투자 등급 신용 지표를 유지하는 데 집중하고 있으며, 운영 자금 대 부채 비율 14%~15%, 순 부채 대 총 자본 비율 55% 이하를 목표로 하고 있다고 말했습니다. 그녀는 자본 프로젝트, 규제 이니셔티브 및 대규모 고객 성장에서 발생하는 강력한 예측 현금 흐름으로 인해 작년에 비해 2026년의 주식 필요량이 5천만 달러에서 7천만 달러로 감소할 것으로 예상한다고 말했습니다.

1분기 동안 Black Hills는 시장에서 주식 프로그램을 통해 4,100만 달러의 주식을 발행했으며, Nooney는 나머지 연도에 대해 "최소한의 주식 필요량"을 남겨두었다고 말했습니다. 회사의 다음 부채 만기는 2027년 1월 만기인 3.15% 채권 4억 달러이며, 경영진은 올해 말에 대한 차환 옵션을 평가하고 있습니다. Black Hills는 분기 말 현재 회전 신용 시설 하에 약 5억 달러의 가용 자금을 보유하고 있었습니다.

Nooney는 또한 회사의 배당 기록을 강조하며, Black Hills가 1월에 배당금을 인상했으며 현재 연간 배당금을 기준으로 2026년에 연간 배당금 인상 연속 기록을 56년으로 연장했다고 말했습니다. 회사는 계속해서 배당 성향 비율 55%~65%를 목표로 하고 있습니다.

NorthWestern Energy와의 합병 진행

Evans는 Black Hills와 NorthWestern Energy가 분기 동안 진행 중인 합병에 대해 "견고한 진전"을 이루었다고 말했습니다. 양사 주주들은 4월 2일에 거래를 승인했으며, Hart-Scott-Rodino 반독점 대기 기간은 4월 20일에 만료되어 합병 완료에 대한 반독점 조건을 충족했습니다.

양사는 또한 몬태나, 네브래스카, 사우스다코타의 특정 주요 개입자들과 합의에 도달했다고 Evans는 말했습니다. Black Hills는 2026년 하반기에 합병을 완료하기 위해 필요한 모든 주 규제 승인과 연방 에너지 규제 위원회(FERC)의 승인을 받을 것으로 예상합니다.

합의가 합병 완료 시기를 앞당길 수 있는지에 대한 질문에 Evans는 합의가 도움이 되지만 더 빠른 일정을 제안하지는 않는다고 답했습니다. 그는 다음 주에 예정된 몬태나 청문회, 전체 합의에 대한 네브래스카 청문회 완료, 6월에 예정된 사우스다코타 청문회를 언급했습니다.

데이터 센터 수요는 주요 성장 동력으로 남아 있습니다.

경영진은 블랙홀의 중요한 성장 기회로 대규모 데이터 센터를 포함한 대규모 고객을 설명했습니다. Evans는 회사의 대규모 파이프라인이 3기가와트 이상의 잠재적 수요를 나타내며, 2030년까지 600메가와트는 이미 회사의 5개년 재무 계획에 포함되어 있다고 말했습니다.

Marne Jones 수석 부사장 겸 최고 유틸리티 책임자는 계획된 600MW는 주로 Microsoft와 Meta에 의해 주도된다고 말했습니다. Black Hills는 10년 이상 시장 에너지 조달을 통해 Microsoft의 대규모 데이터 센터 성장에 서비스를 제공해 왔으며, Meta의 새로운 인공 지능 데이터 센터는 올해 말부터 가동될 것으로 예상됩니다.

Jones는 Black Hills가 계획된 600MW를 주로 시장 에너지와 계약된 자원을 통해 서비스할 것으로 예상하며, 최소한의 자본 투자가 필요하다고 말했습니다. 그러나 600MW 이상의 수요는 발전 및 송전 인프라에 대한 추가 투자가 필요할 것으로 예상됩니다.

회사는 2.5GW 이상의 추가 대규모 요청을 처리하기 위해 파트너와 협상 중입니다. 그 기회 중 하나는 샤이엔에 있는 1.8GW 프로젝트입니다. Jones는 Black Hills가 고객이 소유한 발전량을 지원하기 위해 잠재 고객과 단기 발전 예약 계약을 체결했다고 말했습니다. 이 계약은 더 넓은 자원 조합의 일부로 장기 생산 장비 지원을 위한 고객 자금 지원 마일스톤 지급을 제공합니다.

Jones는 고객이 계약 기간 동안 장비 확보를 위해 환불 가능한 건설 지원금(Contribution in Aid of Construction) 2억 1백만 달러를 제공했다고 말했습니다. Evans는 이 지급이 협상이 계속되는 동안 고객과 회사의 대차대조표를 보호하는 데 도움이 된다고 말했습니다.

질의응답 세션에서 Jones는 잠재적인 발전 시설이 와이오밍 소매 고객의 전체 요금 기반에 포함되지 않을 것이라고 명확히 했습니다. 대신, 고객 보호와 고정 자산 방지에 중점을 두고 특정 최종 사용자 고객과의 협상된 장기 계약에 연결될 것입니다.

자본 프로젝트 및 규제 신고 계속

Black Hills는 천연 가스 및 전기 시스템 전반의 안전, 신뢰성 및 성장에 중점을 둔 47억 달러의 5개년 자본 계획을 추진하고 있습니다. Evans는 이 계획에 이미 재무 예측에 포함된 600MW 데이터 센터 수요에 대한 최소한의 투자가 포함되어 있으며, 추가 대규모 수요에 대한 잠재적인 발전 및 송전 투자는 아직 계획에 포함되지 않았다고 말했습니다.

Jones는 서부 사우스다코타와 북동부 와이오밍에 서비스를 제공할 99MW Lange II 천연가스 발전 프로젝트 건설이 계속되고 있다고 말했습니다. 이 프로젝트는 4분기에 가동될 예정이며 현대적인 Wärtsilä 엔진으로 노후화된 발전 시설을 대체할 것입니다.

콜로라도에서는 2027년 말에 완료 및 가동될 예정인 유틸리티 소유 50MW 배터리 저장 프로젝트 건설도 계속되었습니다. Jones는 Black Hills가 콜로라도 공공 유틸리티 위원회(Colorado Public Utilities Commission)의 승인을 받은 대로, 주의 청정 에너지 계획과 2030년까지 배출량 80% 감축 목표의 일환으로 1분기 동안 200MW 태양광 구매 계약을 체결했다고 말했습니다.

규제 측면에서 Jones는 회사의 아칸소 가스 요금 검토가 계속 진행 중이며, 올해 하반기에 새로운 요금이 요청되었다고 말했습니다. Black Hills는 또한 사우스다코타 일렉트릭에 대한 새로운 요금 검토 요청을 제출했으며, 10.5%의 자기자본 수익률과 47% 부채 및 53% 자기자본의 자본 구조를 기준으로 사우스다코타에서 5,006만 달러, 와이오밍에서 510만 달러의 새로운 연간 수익을 요청했습니다.

Jones는 Black Hills가 2025년까지 투자된 자본을 회수하기 위해 캔자스에서 약식 요금 검토를 제출했다고 말했습니다. 사우스다코타에서는 산불 책임 법안이 3월에 제정되었으며 2026년 7월 1일에 발효되어 위원회에 제출 및 게시된 산불 계획을 준수하는 유틸리티에 대한 보호를 제공합니다.

Black Hills (NYSE:BKH) 정보

Black Hills Corporation은 사우스다코타주 래피드시티에 본사를 둔 다각화된 에너지 회사로, 주거, 상업 및 산업 고객에게 전기 및 천연 가스 공급 서비스를 제공합니다. 규제 대상 유틸리티 자회사인 Black Hills Power, Cheyenne Light & Power, Black Hills Energy를 통해 회사는 콜로라도, 캔자스, 몬태나, 네브래스카, 사우스다코타 및 와이오밍 전역에 신뢰할 수 있는 에너지를 공급합니다.

공급 운영 외에도 Black Hills는 천연가스 발전소, 석탄 발전소, 수력 발전 시설 및 풍력 프로젝트를 포함하는 발전 포트폴리오를 소유 및 운영합니다.

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