황소 대 곰: 엔비디아는 매수인가 매도인가? 주식에 대한 황소 및 곰 사례를 살펴보겠습니다.

주식에 투자하려고 할 때 항상 곰과 황소 양측을 모두 아는 것이 좋습니다. 그렇게 하면 놀라움이 줄어들고 새로운 정보가 나타날 때 더 나은 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다. 지속적인 기사 시리즈에서 제가 살펴볼 첫 번째 주식은 Nvidia(NASDAQ: NVDA)입니다. 두 가지 관점을 제시합니다.

황소 사례

엔비디아는 세계가 인공지능(AI)에서 본 가장 강력한 기술 트렌드 중 하나를 중심으로 하고 있습니다. 엔비디아의 그래픽 처리 장치(GPU)는 인공지능 인프라를 구동하는 데 사용되는 주요 칩이며, 약 90%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다.

AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 저희 팀은 방금 엔비디아와 인텔 모두에게 필요한 중요 기술을 제공하는 "필수 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 발표했습니다. 계속 »

이 회사는 GPU를 중심으로 구축한 생태계를 통해 광범위한 해자를 형성했습니다. 이는 CUDA 소프트웨어 플랫폼에서 시작되며, 거의 모든 초기 기본 AI 코드가 이 플랫폼에서 작성되고 칩에 최적화되었습니다. 동시에 독점 NVLink 상호 연결 시스템은 칩이 하나의 강력한 장치처럼 작동하도록 합니다.

그러나 엔비디아 스토리에서 가장 강력한 부분은 시장 트렌드를 예측하고 발전하는 회사의 능력입니다. 이 회사는 Advanced Micro Devices가 경쟁 소프트웨어를 개발하기 약 10년 전에 CUDA를 만들었고, AI 초기 연구를 수행하는 기관에 현명하게 보급했습니다. 그런 다음 2020년에 엔비디아는 강력한 네트워킹 부서의 기반이 된 선도적인 네트워킹 회사인 Mellanox를 인수했습니다.

더 최근에는 Groq와 SchedMD를 "인수"하여 추론 및 에이전트 AI 시대를 더 잘 준비했습니다. 이를 통해 추론을 위해 특별히 설계된 언어 처리 장치(LPU)와 AI 에이전트를 배포하기 위한 NemoClaw 플랫폼이 도입되었습니다. 자체 중앙 처리 장치(CPU)까지 개발했습니다. 결과적으로 이제 학습, 추론 및 에이전트 AI와 같은 특정 AI 작업을 위해 맞춤화된 완전한 서버 랙을 제공할 수 있습니다. 이는 칩 제조업체뿐만 아니라 완전한 AI 인프라 회사로 전환하는 데 도움이 되었습니다.

한편, AI 경쟁은 여전히 초기 단계에 있는 것으로 보이며, 세계에서 가장 큰 기업들과 각국 정부가 뒤처지지 않기 위해 경쟁하고 있습니다. 이는 엔비디아에 장기적인 성장 기회를 제공합니다.

곰 사례

엔비디아가 AI 인프라 시장을 장악했지만, 과거보다 더 많은 경쟁에 직면하고 있습니다. 특정 작업을 위해 설계된 하드와이어 칩인 맞춤형 AI ASIC(주문형 반도체)은 특히 추론 분야에서 우수한 전력 효율성 특성으로 인해 점차 진입하고 있습니다.

바로 이번 달에 Anthropic은 Alphabet의 Tensor Processing Units(TPU)를 사용하여 용량을 확장할 것이라고 발표했으며, 이미 Amazon의 Trainium 칩에서 실행되는 대규모 데이터 센터를 보유하고 있습니다. 한편, 점점 더 많은 하이퍼스케일러들이 Broadcom 또는 Marvell Technology와 같은 파트너의 도움을 받아 자체 맞춤형 칩을 설계하려고 합니다.

2위 GPU 플레이어인 AMD도 점차 진입하고 있습니다. ROCm 소프트웨어 플랫폼은 지난 몇 년 동안 크게 개선되었으며, OpenAI 및 Meta Platforms와 파트너십을 맺어 워런트에 대한 대가로 GPU를 제공하고 있습니다. 한편, 새로운 코드가 오픈 소스 플랫폼에서 작성되는 추세는 특히 덜 까다로운 추론 시장에서 점유율을 확보할 수 있는 문을 열어줍니다.

그러나 엔비디아에 대한 가장 큰 반대 이유는 AI 인프라 시장이 지출 정점에 도달할 수 있다는 것입니다. 5대 하이퍼스케일러만 해도 올해 AI 인프라에 무려 7,000억 달러를 지출할 예정입니다. 이는 GDP(국내총생산)의 약 1.5%로, 과거 기술 투자 사이클이 정점에 달했던 수준입니다. 클라우드 컴퓨팅 제공업체 및 기타 하이퍼스케일러는 이 지출을 유지하기 위해 투자에 대한 강력한 수익을 보아야 할 것입니다.

결론

제 생각에는 엔비디아가 필연적으로 일부 시장 점유율을 잃겠지만, 강력하고 성장하는 생태계를 고려할 때 AI 인프라에서 가장 중요한 플레이어로 남을 것입니다. 한편, 저는 하이퍼스케일러들이 투자에 대한 좋은 수익을 보고 있으며 지출이 계속 활발할 것이라고 믿습니다. 만약 그렇지 않다면, 선도적인 파운드리인 대만 반도체 제조 회사가 새로운 팹을 건설하기 위해 자체 설비 투자 지출을 늘리지 않았을 것이라고 생각합니다. 몇 년 안에 빈 팹을 갖는 것은 너무 많은 것이 걸려 있습니다.

주가가 21배의 선행 주가수익비율로 거래되고 있다는 점을 감안할 때, 저는 향후 몇 년 동안 예상되는 장기적인 성장 기회를 고려할 때 매수라고 생각합니다.

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The Motley Fool Stock Advisor 분석가 팀은 투자자가 지금 구매할 수 있는 최고의 주식 10개를 식별했습니다. 엔비디아는 그 목록에 없었습니다. 목록에 오른 10개 주식은 향후 몇 년 동안 엄청난 수익을 창출할 수 있습니다.

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Geoffrey Seiler는 Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Broadcom 및 Meta Platforms의 포지션을 보유하고 있습니다. The Motley Fool은 Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Marvell Technology, Meta Platforms, Nvidia 및 Taiwan Semiconductor Manufacturing의 포지션을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 Broadcom을 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.