NuScale Power가 시장 매도세를 견딜 수 있을까? 우려되는 이유.

주요 내용

NuScale Power는 아직 수익을 내기까지 갈 길이 멉니다.

시장 매도세 동안 파산 위험이 급격히 증가할 것입니다.

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NuScale Power (NYSE: SMR) 주가는 연초부터 힘든 출발을 보였습니다. 2026년이 시작된 이후 주가는 거의 30%의 가치를 잃었습니다. 그리고 이는 4월 15일 하루 만에 15% 상승한 이후의 수치입니다.

최근의 매도세로 인해 저는 이 회사의 단기 재정 전망을 더 깊이 파고들어야 했습니다. 제 결론은 만족스럽지 못했습니다. 분명히 말하지만, 저는 장기적으로 NuScale Power의 비즈니스 모델을 여전히 높이 평가합니다. 하지만 시장 전반의 매도세 동안 회사가 어려움을 겪을 것으로 예상되는 두 가지 이유가 있습니다.

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1. NuScale Power가 얼마나 많은 돈을 잃고 있는지

소형 모듈 원자로(SMR) 개발에 초점을 맞춘 원자력 회사인 NuScale Power는 10조 달러의 기회가 될 수 있는 시장에서 운영되고 있습니다. Bank of America의 최근 보고서는 "[원자력 에너지는 최근 급증하는 전력 수요 속에서 여러 면에서 '재발견'되었습니다."라고 결론짓습니다. "다른 에너지원과 비교할 때, 이는 안정적인 기저 전력, 더 작은 탄소 발자국, 그리고 더 높은 투자 수익률을 제공합니다."

NuScale Power의 특정 접근 방식 — 고급 핵분열 원자로의 한 종류인 SMR 개발 — 은 이 10조 달러 기회 전체를 차지하지는 못할 것입니다. 하지만 Bank of America는 이 기술이 많은 독특한 응용 분야에 유망한 적합하다고 생각합니다.

보고서는 SMR이 "300메가와트 전기"를 생산하며 "훨씬 더 컴팩트하다"고 언급합니다. 보고서는 계속해서 말합니다: "이러한 원자로는 단 35에이커의 토지만 필요하며, 안전 계획을 위해 50에이커가 필요합니다. 이 작은 면적은 새로운 부지 가능성을 열어줍니다: SMR은 폐쇄된 석탄 발전소 부지, 기존 원자력 발전소 옆, 또는 데이터 센터와 같은 다른 산업 구역 개발과 함께 건설될 수 있습니다."

문제가 있습니다: SMR 기술은 전 세계적으로 어떤 의미 있는 규모로도 확장되지 않았습니다. 앞으로 몇 년 동안 많은 SMR 경쟁사들이 첫 번째 시설을 가동하기를 희망합니다. 하지만 완전한 생산 규모 확장과 대량 채택은 아직 수십 년이 걸릴 수 있습니다. 그동안 SMR 회사들은 계속해서 돈을 잃고 있습니다. 작년에 NuScale Power는 6억 6천만 달러 이상의 순손실을 기록했습니다. 이는 손실이 증가한 네 번째 연속 해였습니다.

2. NuScale Power는 언제 수익을 낼 것인가?

증가하는 손실은 여러 가지 이유로 우려됩니다. 하지만 NuScale Power의 첫 번째 시설이 빠르면 2030년까지 가동되지 않을 수 있다는 점을 고려하면 더욱 우려됩니다. 그동안 NuScale Power는 아마도 더 많은 주식을 매각하거나, 더 많은 부채를 발행하거나, 현금 흐름을 충당하기 위해 전략적 파트너십이나 정부 보조금에 의존해야 할 것입니다.

이미 NuScale Power의 신규 자본 조달 능력은 NuScale Power 주식의 최근 매도세로 인해 더욱 어려워졌습니다. 시가총액이 불과 몇 달 전의 80억 달러에서 40억 달러로 감소함에 따라, 대출 기관은 잠재적 대출에 대해 다른 조건을 요구할 것이며, 잠재적 주주 희석은 더 낮은 주가로 발생할 것입니다 — 기존 주주들에게는 더 나쁜 결과입니다. 이미 NuScale Power의 총 발행 주식 수는 지난 3년 동안 341% 증가했습니다.

분석가들은 NuScale Power가 향후 두 회계 연도 동안 수익을 낼 것으로 예상하지 않습니다. 이번 10년 안에도 수익이 나지 않을 수 있습니다. 이는 회사가 생존을 위해 외부 자본원에 의존하게 만듭니다. 그리고 심각성의 정도에 따라 시장 침체는 자본 조달을 훨씬 더 어렵게 만들 수 있습니다. 경우에 따라서는 신규 자본을 전혀 이용할 수 없을 수도 있습니다.

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Bank of America는 Motley Fool Money의 광고 파트너입니다. Ryan Vanzo는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 NuScale Power를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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