캐나다 총리 마크 카니가 climate guy로 생각하시지 않는 이유 | 세스 클라인
작성자 Maksym Misichenko · The Guardian ·
작성자 Maksym Misichenko · The Guardian ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널은 Mark Carney의 에너지 생산으로의 정책 전환에 대해 논의하며, 이는 캐나다 상류 마진과 세계 에너지 가격에 잠재적인 영향을 미칩니다. 그들은 프로젝트 성공 가능성, 재정적 위험, 기관 자본의 역할에 대해 토론합니다. 최종 결과는 단기 물량 증가와 현금 흐름에서 기회가 있지만, 구조적 역풍, 원주민 법적 도전, 자금 조달 제약으로 인해 상당한 위험이 남아 있다는 것입니다.
리스크: 자금 조달 위험: 보조금이 있더라도 자본 지출 붐은 대출 기관이 금리 시장이 정상화됨에 따라 더 높은 위험 프리미엄으로 가격을 책정할 막대하고 장기적인 약속을 필요로 합니다.
기회: 트뤼도 시대 규정 하에 중단되었던 프로젝트의 승인 가속화로, 서부 캐나다 선택에 노출된 종목의 단기 물량 증가.
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
캐나다가 기후 변화 대응에 앞장서는 국가에 있다는 가정은 국제적인 관찰자들에게는 용납될 만한 오해일 수 있습니다. 결국, 도널드 트럼프의 미국에서는 기후 정책이 후퇴하는 가운데, 캐나다는 Bank of England 총재로 재직하던 중 2015년 “Breaking the tragedy of the horizon”이라는 유명한 연설을 통해 기후 변화의 금융 위험을 세계 투자계에 경고하고, UN 기후 변화 및 금융 특별 공관을 역임했으며, 2022년 출간한 Value(s)는 기후 변화의 “존재론적 위협”에 대해 많은 내용을 담고 있는 한 남성에 의해 이끌리고 있습니다. 또한, 중견국이 세계적인 강대국에 맞서 싸울 수 있는 방법에 대한 다보스 연설로 세계를 매료시킨 한 사람입니다.
보십시오. 우리는 이해합니다. 미국 대통령 옆에 있는 카니는 너무나 세련되고 사려 깊으며 침착해 보입니다. 격동적인 새로운 세계에서 안정의 끈과 같습니다.
많은 캐나다인들이 최근까지도 같은 시각을 가지고 있었습니다. 실제로 1년도 채 되지 않은 시점에 수백 명, 어쩌면 수천 명의 기후 운동가들이 캐나다 자유당에 합류하여 카니를 저스틴 트뤼도 총리의 후계자로 선출하는 데 도움을 주었습니다. 몇 달 후, 수십만 명의 기후 변화에 우려를 표명한 유권자들이 카니를 총리로 지지하며 투표했습니다.
그러나 안타깝게도 매우 다른 현실이 모습을 드러내고 있습니다. 캐나다의 기후 전략의 조각들이 하나씩 해체되면서, 점점 더 많은 기후 변화에 불안감을 느끼는 유권자들이 자신이 지지한다고 생각했던 인물과 현재 완전히 엉망이 된 기후 계획 사이의 불일치에 혼란스러워하며 구매 후회감을 느끼고 있습니다.
카니는 이제 거의 기후 위기에 대해 이야기하지 않으며, 이는 주류 대화에서 이 주제의 사실상 실종을 초래하고, 침묵하는 기후 변화에 불안감을 느끼는 다수의 사람들이 품고 있는 고립감을 강화하고 있습니다 (The Guardian이 이전에 작성한 우려스러운 역학 관계). 그러나 파열은 카니의 무언의 침묵을 훨씬 넘어섭니다.
총리로서의 첫 번째 행동 중 하나로, 이전에는 시장 기반 솔루션에 모든 것을 걸었던 카니는 캐나다의 소비자 탄소 가격을 폐지했습니다.
카니의 새로운 기후 경쟁력 전략은 “금지보다는 투자 유도에 기반한” 접근 방식을 채택하고 있습니다. 이러한 방향에 따라 그의 정부는 전임자가 도입한 기후 의무 사항을 거의 대부분 폐지하거나 약화시키기 시작했습니다. 메탄 규제가 약화되고 지연되었습니다. 캐나다의 청정 전력 규정(원래는 2035년까지 전력망을 완전히 화석 연료에서 벗어나게 설계됨)은 상당히 지연되었습니다 (2050년까지) 그리고 새로운 가스 발전소에 대한 문을 다시 열었습니다.
계획된 석유 및 가스 배출량 상한(기후 운동이 수년간 협의한 내용)은 현재 폐지되었습니다. 반 그린워싱 법안은 폐지로 표시되었습니다. 그리고 배출 제로 차량(ZEV) 의무 사항은 상당히 지연되고 약화되어 캐나다에서 전기차 판매가 급격히 감소하고 있습니다.
카니는 또한 새로운 화석 연료 인프라 지원에 전적으로 몰두했습니다. 총리는 “국가 건설”로 간주되는 프로젝트에 대해 일부 환경 법률에서 면제하는 환경 규제 완화에 열심입니다. 주요 새로운 LNG 시설 및 파이프라인 프로젝트가 신속하게 추진되고 있으며, 연방 차원에서 보조금을 받을 가능성이 높습니다 (LNG는 이미 새로운 세금 공제를 받았습니다).
그는 탄소 포집 및 저장 프로젝트에 대한 세금 공제를 두 배로 늘렸으며, 이제 “향상된 석유 회수”에 대한 보조금을 연장했습니다. 즉, 포집된 탄소를 사용하여 더 많은 석유를 fracking하는 프로젝트에 대해 해당 크레딧을 사용할 수 있도록 하는 것입니다. 그리고 새로운 연방 “국부 펀드”가 발표되었으며, 이는 아마도 공공 자금을 사용하여 새로운 화석 연료 인프라 프로젝트를 보조하는 데 사용될 것입니다 (기본적으로 노르웨이의 성공적인 펀드의 정반대).
이란 전쟁의 여파로 기록적인 이익을 올릴 태세에 있는 석유 및 가스 회사에 대한 windfall profits 세금 도입을 고려하지 않겠다는 확고한 의지를 보이는 동시에 말입니다.
이번 달 초, 카니와 앨버타 주지사 다니엘 스미스가 새로운 에너지 협약을 발표하여 또 다른 비투멘 파이프라인을 위한 길을 더욱 닦고, 더욱 중요한 것은 캐나다 최대 배출원인 오일 샌드에서 산업 탄소 가격을 크게 약화시키는 것을 발표했을 때, 억눌렸던 슬픔과 배신감이 터져 나왔습니다. Climate Action Network Canada는 이 거래를 “캐나다의 기후 계획의 마지막 남은 기둥 중 하나에 대한 곤봉”이라고 불렀습니다.
캐나다의 산업 탄소 가격이 2030년까지 톤당 170달러에 도달할 예정이었던 반면, 이번 최신 양보에 따라 앨버타의 가격은 2040년까지 130달러에 도달할 것이며, 이 기후 도구를 사실상 무용지물로 만들 것입니다. 카니가 총리직을 맡은 직후 소비자 탄소 가격을 즉시 폐지했을 때, 그는 산업(그리고 더욱 중요) 탄소 가격을 강화하겠다고 약속했습니다. 그는 정반대의 일을 선택했습니다.
보통 연방 정부의 점진적인 변화에 대해 좌절스럽게 높은 인내심을 보이는 캐나다 기후 연구소조차도 이번 연방-앨버타 협약은 “캐나다가 2050년까지 탄소 배출 제로에 대한 약속을 확고히 벗어나는 것”이라고 선언하며, 이는 너무 멀리 나간 일이라고 판단했습니다.
일부는 여전히 이 모든 일에 대해 총리에게 관대하게 대할 의향을 가지고 있으며, 앨버타에 상당한 분리주의 운동에 직면하고 있다는 점을 고려하고 있습니다. 이 트럼프가 지원하는 운동은 앨버타 주민의 약 4분의 1 정도의 소수이지만, 소란스럽습니다. 카니의 옹호자들은 위의 모든 양보가 앨버타를 달래고 “통일된 캐나다를 위한 주장을 펼치기” 위해 필요하다고 주장합니다.
그러나 이러한 논리의 실적은 항상 달래기의 일반적인 위험을 강화합니다. 이전 총리가 앨버타에서 태평양 연안으로 더 많은 비투멘을 운송하기 위해 Trans Mountain 파이프라인 확장 건설에 340억 달러를 지출한 결정도 동일한 논리에 의해 정당화되었습니다.
카니는 여전히 석유 회사와 그 정치적 후원자들을 속이고, 트뤼도의 허세적인 헛소리 없이 위대한 전환을 위한 기반을 마련하면서 어떤 깊고 교묘한 4차원 체스 게임을 하고 있는 것일 수도 있다고 생각하는 사람들도 여전히 있을 것입니다.
그러나 1년이 지난 지금, 우리는 놓아주고 있습니다. 이러한 정책 변화는 캐나다의 국내 배출량을 증가시키지 않을 뿐만 아니라, 석유 및 가스 수출 확대를 통해 더욱 심각하게 전 세계적으로 탄소 오염을 증가시킬 수 있는 시나리오는 없습니다.
나쁜 소식을 전하게 되어 죄송합니다. 우리를 위해 눈물을 흘리세요. 그런 다음 싸움으로 돌아갑니다. 캐나다 기후 운동은 다시 중심을 잡고 있습니다. 캐나다의 새로운 화석 연료 프로젝트가 진행하기 위해 필요한 투자자와 구매자를 찾을 수 없을 수도 있다는 보장은 없습니다. 수많은 원주민 국가들은 그들의 성취를 막기 위해 할 수 있는 모든 것을 할 것이라고 주장합니다. 그리고 캐나다가 화석 연료에 매달리고 있는 동안, 세계의 많은 지역은 나아가고 있습니다.
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Seth Klein은 캐나다의 기후 작가이자 활동가이며, 책 A Good War: Mobilizing Canada for the Climate Emergency의 저자이자 Climate Emergency Unit의 전 팀 리더입니다. 그의 뉴스레터는 여기에서 찾을 수 있습니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"Carney의 규제 완화 및 보조금 패키지는 새로운 캐나다 석유 및 가스 인프라의 손익분기점 비용을 실질적으로 낮추어, 십년 동안 생산량과 현금 흐름을 높입니다."
Mark Carney의 탄소 가격 및 명령에서 투자 인센티브, LNG 신속 처리, CCS 보조금으로의 전환은 캐나다 상류 마진을 높여야 하는 명확한 생산 중심의 기울기를 신호합니다. 약화된 메탄 규제와 2040년까지 앨버타 산업 가격 상한선인 톤당 130달러는 오일샌드 운영업체의 규정 준수 비용을 줄이는 반면, 새로운 세금 공제 및 국부 펀딩은 파이프라인 및 수출 터미널의 자본 지출 장벽을 낮춥니다. 이 정책 조합은 트뤼도 시대 규정 하에 중단되었던 프로젝트의 승인을 가속화하여 서부 캐나다 선택에 노출된 종목의 단기 물량을 늘릴 가능성이 높습니다. 하류에서는 수출 증가가 세계 가격에 약간의 압력을 가할 수 있지만, 2028년까지 통합 캐나다 생산업체에 순수익 증가를 가져다줄 것입니다.
유럽과 아시아의 탈탄소화 시기가 가속화되는 가운데, 세계 구매자들은 새로운 캐나다 LNG와 역청에 대해 망설일 수 있으며, 좌초 자산을 남기고 오타와가 현재 예상치를 훨씬 초과하는 보조금을 연장하도록 강요할 수 있습니다.
"카니는 세계 에너지 시장이 탄소 위험을 재평가하는 정확한 순간에 화석 연료 인프라에 공공 자본을 투입하고 있으며, 이는 지역 유화의 가면을 쓴 재정적 부채를 창출하고 있습니다."
이것은 금융 뉴스를 가장한 정치적 의견 기사이며, 정책 번복과 투자 결과를 혼동합니다. 네, 카니는 탄소 가격을 해체하고 화석 연료 프로젝트를 가속화했습니다. 그것은 기록되어 있습니다. 그러나 이 기사는 이것이 효과가 있다고 가정합니다. 즉, LNG 시설이 건설되고, 파이프라인이 완성되고, 오일샌드가 확장될 것이라고 가정합니다. 그렇지 않습니다. 캐나다의 에너지 프로젝트는 원주민 법적 도전, 세계 자본의 화석 연료 이탈, 구조적 역풍(IRA 경쟁, 에너지 전환 모멘텀)에 직면해 있습니다. 실제 위험은 카니의 전략이 성공하는 것이 아니라, 그가 대중의 돈을 좌초 자산에 걸고 있으며 그를 선출한 기후 지지자들을 소외시키고 있다는 것입니다. 재정적으로 이것은 실용주의를 가장한 부의 파괴 플레이입니다.
지정학적 충격(언급된 이란 전쟁)으로 인해 세계 에너지 가격이 급등하면 카니의 LNG 및 역청에 대한 베팅은 예상치 못한 수익과 정치적 정당성을 창출하여 기후 운동의 현재 분노를 근시안적으로 보이게 할 수 있습니다. 대안적으로, 그의 전략은 실제로 연방을 유지하여 앨버타의 분리를 막을 수 있습니다. 이는 헤지할 가치가 있는 위험입니다.
"카니는 캐나다의 재정적 솔선수범을 확보하기 위해 기후 유산을 희생하고 있으며, 장기적인 탈탄소화 목표보다 즉각적인 에너지 수출 능력을 우선시하고 있습니다."
기후 옹호자에서 실용주의자로의 카니의 전환은 혹독한 지정학적 현실을 반영합니다. 보호주의 시대에 캐나다의 경제 생존은 에너지 안보와 재정 안정에 달려 있습니다. 공격적인 탄소 명령보다 LNG 인프라와 산업 생산을 우선시함으로써 카니는 캐나다를 미국 변동성에서 분리하려고 시도하고 있습니다. 기사는 이를 배신으로 프레임하지만, 자본 유출을 방지하고 캐나다 달러의 상품 연동 통화로서의 지위를 유지하기 위한 계산된 노력일 가능성이 높습니다. 투자자들은 이를 규제 불확실성보다 Enbridge (ENB) 또는 TC Energy (TRP)의 장기 현금 흐름을 선호하는 '에너지 현실주의'로의 전환으로 보아야 합니다.
카니의 탄소 가격 포기가 EU 또는 미래 미국 행정부로부터 무역 관련 '탄소 국경 조정'을 유발한다면, 수출 중심의 캐나다 경제는 막대한 보복 관세에 직면할 수 있으며, 이러한 인프라 투자는 좌초 자산이 될 것입니다.
"정책 재조정은 산업 가격 책정과 CCUS를 통해 장기적인 탈탄소화 경로를 보존할 수 있으며, LNG/석유 수요는 수사에도 불구하고 캐나다 에너지 종목을 지지할 수 있습니다."
이 글은 이진론에 의존합니다. 카니는 기후 정책을 약화시키고 있으므로 캐나다는 배출량에서 파멸할 것입니다. 그러나 정책 변화는 완전한 방향 전환이 아니라 주(앨버타) 및 산업과의 협상된 혼합일 가능성이 높습니다. 산업 탄소 가격, CCUS 인센티브, 메탄/청정 전기 규칙은 점진적인 탈탄소화를 위한 플랫폼을 제공하면서 정치적 탈선을 피하면서 보존되거나 재포장될 수 있습니다. LNG 수출, 오일샌드 자본 지출, 상품 가격 주기와 같은 단기 촉매는 정책 변화에 대한 헤드라인보다 주식에 더 큰 영향을 미칩니다. 위험은 시장이 정책 지속성과 글로벌 수요 서프라이즈를 과소평가하는 데 있으며, 국내 수사만으로는 아닙니다.
반론: 가장 강력한 반론은 이러한 정책 변화가 지속될 수 있다는 것입니다. 소비자 가격 책정은 약화되지만 산업 탄소 가격 책정은 지속되고 앨버타의 영향력은 느린 탈탄소화 궤적을 고정시킬 수 있습니다.
"카니의 정책은 글로벌 탈탄소화 압력에도 불구하고 캐나다 에너지 자산 가치를 안정화하기 위해 국내 자본을 유치할 수 있습니다."
Claude는 카니의 인센티브가 수출 인프라를 신속하게 처리하여 Enbridge와 같은 종목에 더 높은 처리량을 통해 혜택을 줌으로써 WCS 차이를 구체적으로 안정화할 수 있는 방법을 간과합니다. 원주민 그룹의 법적 위험은 여전히 존재하지만, 이러한 변화는 글로벌 ESG 펀드가 기피했던 캐나다 기관 자본을 끌어들일 수 있습니다. 이것은 Claude가 강조하는 좌초 자산 시나리오를 완충하는 에너지 자산에 대한 국내 수요를 창출합니다. 특히 미국 가스 수요가 증가하는 경우 더욱 그렇습니다.
"캐나다 기관이 동등한 기후 명령에 직면한다면 국내 자본 대체는 신화입니다."
Grok은 국내 기관 자본이 ESG 펀드 이탈을 대체한다고 가정하지만, 이는 입증되지 않았습니다. 캐나다 연기금과 보험사는 자체 기후 약속과 수탁 의무에 직면해 있습니다. 그들은 단순히 국내 자산이라는 이유로 좌초 자산을 흡수할 수 없습니다. 실제 완충은 상품 가격 급등 또는 미국 수요 충격이지 국내 수요가 아닙니다. 그것은 Grok이 간과하는 구조적 제약입니다.
"ESG 자본 유출을 상쇄하기 위해 에너지 인프라에 보조금을 지급하는 재정적 비용은 캐나다의 국영 신용과 통화 안정을 손상시킬 위험이 있습니다."
Claude는 국내 수요가 환상이라는 점은 옳지만, Grok과 Claude 모두 재정적 현실, 즉 캐나다의 국영 신용 프로필을 간과합니다. 카니가 고자본 LNG에 보조금을 지급하는 방향으로 전환한다면, 그는 캐나다 달러를 약화시키는 재정 악화를 위험에 빠뜨립니다. 기관 투자자들은 ESG뿐만 아니라 부채 대비 GDP 비율 추세를 보고 있습니다. 이러한 프로젝트가 최종 투자 결정을 위해 막대한 국가 보증을 필요로 한다면, '에너지 현실주의' 논제는 Gemini가 가치를 둔다고 주장하는 통화 안정성 자체를 위협합니다.
"자금 조달 위험과 증가하는 부채는 보조금에도 불구하고 자본 지출 붐을 좌절시킬 수 있습니다."
Claude는 실제 구조적 위험(원주민 법적 도전, IRA 스타일 경쟁, 기후 반발)을 제기합니다. 그러나 이 글의 맹점은 잠재적인 방향 전환뿐만 아니라 자금 조달 위험입니다. 보조금이 있더라도 자본 지출 붐은 대출 기관이 금리 시장이 정상화됨에 따라 더 높은 위험 프리미엄으로 가격을 책정할 막대하고 장기적인 약속을 필요로 합니다. 미국/EU 수요가 캐나다가 수출 능력을 동원하는 것보다 더 빨리 변동한다면, WCS 가격의 차익 거래는 붕괴되고 자본 지출 초과는 부채/GDP를 높일 것입니다. 위험은 정책 기울기뿐만 아니라 자본 규율입니다.
패널은 Mark Carney의 에너지 생산으로의 정책 전환에 대해 논의하며, 이는 캐나다 상류 마진과 세계 에너지 가격에 잠재적인 영향을 미칩니다. 그들은 프로젝트 성공 가능성, 재정적 위험, 기관 자본의 역할에 대해 토론합니다. 최종 결과는 단기 물량 증가와 현금 흐름에서 기회가 있지만, 구조적 역풍, 원주민 법적 도전, 자금 조달 제약으로 인해 상당한 위험이 남아 있다는 것입니다.
트뤼도 시대 규정 하에 중단되었던 프로젝트의 승인 가속화로, 서부 캐나다 선택에 노출된 종목의 단기 물량 증가.
자금 조달 위험: 보조금이 있더라도 자본 지출 붐은 대출 기관이 금리 시장이 정상화됨에 따라 더 높은 위험 프리미엄으로 가격을 책정할 막대하고 장기적인 약속을 필요로 합니다.