Cathay General Bancorp Q1 실적 발표 주요 내용

1분기 실적: Cathay는 8,690만 달러의 순이익과 주당 1.29달러의 희석 주당순이익을 보고했지만, 결과에는 상쇄되는 증권 항목 — 1,730만 달러의 가치 평가 이익과 1,570만 달러의 AFS 손상 — 이 포함되어 있으며, 경영진은 이러한 항목이 순이자마진 확대와 유형 장부 가치 회복을 지원한다고 말합니다.

순이자마진 및 증권 재조정: 은행이 수익률이 낮은 2억 1,000만 달러의 MBS를 매각하고 수익률이 높은 유사 만기 증권에 1억 9,700만 달러를 재투자하면서(유효 수익률 약 5.33% 대 2.45%) 순이자마진이 3.43%(7bp 상승)로 상승했으며, 이는 2026년에 순이자마진에 약 2~2.5bp, 순이자소득에 약 400만 달러를 추가할 것으로 예상됩니다.

자본, 주주 수익 및 전망: 은행은 분기 배당금을 0.38달러(11.8% 증가)로 인상하고 1억 5,000만 달러의 바이백을 완료했으며 새로운 1억 5,000만 달러 프로그램을 승인했습니다. 동시에 2026년 대출 성장률 3.5~4.5%, 예금 성장률 4~5%에 대한 전망을 재확인하고 2억 900만 달러에 1,300만 달러의 충당금을 추가했습니다.

지역 은행 바이백: 5개 기관이 큰 움직임을 보이고 있습니다.

Cathay General Bancorp(NASDAQ:CATY)는 경영진이 "견고한" 2026년 시작이라고 설명한 1분기 순이익 8,690만 달러와 주당 1.29달러의 희석 주당순이익을 기록했습니다. Chang Liu 사장 겸 CEO는 실적에 "서로 거의 상쇄되는" 두 가지 주목할 만한 항목이 포함되었다고 말했습니다. 즉, 주식 증권의 1,730만 달러 가치 평가 이익과 대차대조표 재조정과 관련된 매도가능증권(AFS) 채무 증권의 1,570만 달러 손상입니다.

Liu는 증권 조치가 미래 성과를 개선하기 위한 것이라고 말했습니다. 그는 "수익률이 낮은 증권을 매각하고 현재 시장 금리로 재투자했으며, 이는 마진 확대를 지원하고 유형 장부 가치 회수를 가속화하는 조치"라고 말했습니다. 두 항목을 제외하면 희석 주당순이익은 0.02달러 낮았을 것이라고 Liu는 덧붙였습니다.

예금 비용 관리 속 순이자마진 확대

Al Wang 최고재무책임자(CFO)는 순이자마진(NIM)이 3.43%로 이전 분기 대비 7bp 상승했다고 보고했습니다. 순이자소득은 1억 9,400만 달러로 이전 분기 대비 80만 달러 감소했으며, Wang은 이를 "마진 확대에 상쇄된" 일수 효과 때문이라고 설명했습니다. Wang은 마진 개선이 낮은 예금 비용에 의해 주도되었으며, 연준의 4분기 금리 인하 이후 대출 수익률 하락으로 부분적으로 상쇄되었다고 말했습니다.

질의응답 과정에서 경영진은 2026년 전망이 어떻게 바뀌었는지 논의했습니다. Wang은 회사의 NIM 및 순이자소득 전망이 "2026년 금리 인하를 더 이상 가정하지 않는다"고 말했지만, 경영진은 연간 NIM 목표치인 3.40%~3.50% 달성에 대한 확신을 유지했습니다.

Jefferies의 분석가 David Chiaverini에 대한 응답으로 Wang은 금리 인하 가정 제거가 "압력을 가하고 우리를 약간 아래로 향하게 할 수 있다"고 말했지만, 증권 재조정은 "연간 몇 bp"로 도움이 될 것이라고 말했습니다. Wang은 또한 상업용 부동산 및 모기지 대출의 신규 대출 금리를 포함한 대출 가격 책정 및 재가격 책정 역학 관계를 지적했으며, 이는 분기 전체 포트폴리오 수익률보다 높았습니다. 자금 조달 비용에 대해 그는 은행이 예금 가격 책정에서 "여지가 있다"고 말했지만, 중개 CD 금리 상승과 "예금에 대한 훨씬 더 많은 압력과 경쟁"도 인정했습니다.

Wang은 NIM에 영향을 미친 일회성 항목에 대한 추가 세부 정보도 제공했습니다. Piper Sandler의 분석가 Matthew Clark은 조기 상환 및 이자 회수에 대해 질문했습니다. Wang은 이러한 항목이 분기에 약 350만 달러를 차지했으며 약 6bp에 해당한다고 말했습니다. 그는 보고된 NIM 3.43%가 이러한 항목을 제외하면 약 3.37%가 되었을 것이라고 덧붙였으며, 해당 금액에 포함된 소규모 연방 주택 대출 은행 특별 배당금을 언급했습니다.

회사의 AFS 포트폴리오 조치는 경영진의 발언에서 중요한 부분을 차지했습니다. Wang은 Cathay가 증권 재조정 계획의 일환으로 1,570만 달러의 손상 손실을 인식했다고 말했습니다. 4월 첫째 주에 은행은 수익률이 낮은 2억 1,000만 달러의 주택담보대출증권(MBS)을 매각하고 "상당히 높은 수익률의 유사 만기 증권"에 1억 9,700만 달러를 재투자했습니다.

Wang은 이 거래가 만기와 신용 프로필을 "본질적으로 변경하지 않은 채" "3년 이내 상환"으로 구조화되었다고 말했습니다. 그는 AFS 포트폴리오를 "짧고 고품질"이며 만기가 "2년 미만"이라고 설명했으며, 현금 흐름의 3분의 2 이상이 올해 회수될 것이라고 말했습니다. Wang은 포트폴리오의 90% 이상이 미국 정부 보증이며 나머지는 투자 등급 증권이라고 덧붙였습니다.

Chiaverini에 대한 응답으로 Wang은 매각된 증권의 수익률이 약 2.45%였던 반면, 재투자된 증권의 유효 수익률은 약 5.33%였다고 말했습니다. 그는 이 재조정이 연간 NIM에 약 2.0~2.5bp, 2026년 순이자소득에 약 400만 달러를 추가할 것으로 추정했으며, 이는 연초 거래 시점을 고려한 것입니다.

대출, 예금 및 자본 조치

대차대조표에서 Wang은 은행이 자금 조달 프로필의 변화와 일치하게 유지함에 따라 대차대조표 현금 및 단기 투자가 2억 1,900만 달러 감소했다고 말했습니다. 기간 말 대출은 202억 달러로 전 분기 대비 0.2% 증가한 반면, 기간 말 예금은 207억 달러로 전 분기 대비 1% 감소했으며, 이는 중개 예금 7,100만 달러 감소에 기인합니다.

경영진은 자본 강점과 주주 수익을 강조했습니다. Liu는 Cathay가 분기 현금 배당금을 11.8% 인상한 주당 0.38달러로 인상했다고 말했습니다. 그는 또한 은행이 2025년 6월 발표된 1억 5,000만 달러의 자사주 매입 프로그램을 평균 51.31달러에 244,000주를 매입하여 완료했다고 말했습니다. 또한 이사회는 규제 승인을 조건으로 새로운 1억 5,000만 달러의 매입 프로그램을 승인했습니다.

Liu는 또한 주당 30.95달러의 유형 장부 가치를 강조했으며, 은행의 주당 장부 가치가 전 분기 대비 2%, 전년 대비 9% 증가했다고 말했습니다.

Liu는 대출 성장이 "예상보다 부진했다"고 말하며, "예측 불가능한" 환경에서 규율 있는 인수 기준을 적용했기 때문이라고 설명했습니다. Piper Sandler의 Clark에 대한 응답으로 Liu는 일부 고객이 더 경쟁력 있는 장기 금리를 제공하는 생명 보험사 및 기관 대출 기관으로 리파이낸싱하면서 건설 대출 상환이 증가했다고 말했습니다. "우리의 파이프라인은 여전히 건강하고 강력하며 고객 참여가 개선되었습니다."라고 Liu는 말하며, 성장은 연중 중반과 후반에 집중될 것으로 예상된다고 덧붙였습니다.

신용 추세 안정; 모델 업데이트에 따른 충당금 증가

경영진은 신용 품질이 안정적으로 유지되었다고 말했습니다. Liu는 부실 대출 및 순 상각 손실이 개선되었다고 언급했으며, 비판 및 분류 수준은 안정적이었습니다. Wang은 순 상각 손실이 210만 달러로 이전 분기의 540만 달러보다 감소했으며, 부실 자산 비율이 59bp에서 51bp로 개선되었다고 보고했습니다.

은행은 신용 손실 충당금을 1,300만 달러 늘려 2억 900만 달러로 늘렸습니다. Wang은 대출 대비 충당금 비율이 1.03%, 주택 담보 대출을 제외하면 1.30%이며, 이러한 증가는 "거시 경제 전망의 약간의 약화"를 포함한 모델 업데이트 때문이라고 설명했습니다.

D.A. Davidson의 Gary Tenner가 충당금 적립에 대해 질문하자 Wang은 전반적인 모델 가중치는 동일하게 유지되었지만 특정 포트폴리오의 가중치가 변경되었다고 말했습니다. 그는 Cathay가 사무실 포트폴리오의 일부를 더 강조했으며, 은행의 해안 지역 특성과 전국 경제 예측이 이러한 조건을 완전히 포착하지 못할 수 있다는 견해를 언급했다고 덧붙였습니다.

비용, 수수료 수익 및 2026년 전망

Wang에 따르면 저소득 주택 및 대체 에너지 파트너십에 대한 상각비 450만 달러 감소와 급여 및 복리후생비 감소에 힘입어 비이자 비용은 8,670만 달러로 9,220만 달러에서 감소했습니다. 그는 또한 Cathay가 많은 동종 업체와 달리 비이자 비용(소득세 비용이 아님)으로 세액 공제 투자 상각을 기록한다고 설명했습니다. 조정 기준 비이자 비용은 7,870만 달러로 이전 분기보다 300만 달러 낮았으며, 조정 효율성 비율은 38.4%에서 36.9%로 개선되었다고 Wang은 말했습니다.

세액 공제 상각 전망에 대해 Wang은 프로젝트 성과 및 시기에 따라 "유동적인 숫자"이지만 향후 몇 분기 동안 700만~800만 달러로 추정된다고 말했습니다.

수수료 수익에 대해 Liu는 KBW의 Kelly Motta에게 핵심 수수료 강점은 "이 소득을 주도하는 자산 관리 사업"이며, 다른 수입원으로는 외환, 국제 수수료, 스왑 관련 수수료(금리 환경에 따라 간헐적일 수 있다고 말함) 및 재무 관리 등이 있다고 말했습니다. 경영진은 "자산 관리에 새로운 리더십"과 "상당한 추천"을 언급하며 자산 관리 성과가 유지될 수 있을 것으로 낙관했습니다.

2026년 연간 기준으로 Wang은 대출 성장률 3.5%~4.5%, 예금 성장률 4%~5%에 대한 전망을 재확인했습니다. 조정 비이자 비용은 연간 3.5%~4.5% 증가할 것으로 예상되며, 유효 세율은 약 21%로 예상됩니다.

별도의 질의응답 주제에서 Wang은 제안된 자본 규정 변경이 매우 낮은 대출-가치 비율을 가진 모기지 포트폴리오로 인해 Cathay에게 "엄청난 승리"가 될 수 있다고 말했습니다. 그는 규제 비율에 따라 위험 가중 자산의 잠재적인 "낮은 두 자릿수" 감소와 자본 비율의 1.50%~1.75% 증가를 추정했습니다.

M&A에 대해 Liu는 은행이 기회주의적으로 접근할 것이지만 "현재로서는 최우선 순위가 아니다"라고 말하며, 초점은 유기적 성장, 프랜차이즈 강화 및 투자자에게 전달된 재무 계획 충족에 맞춰져 있다고 말했습니다.

Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY) 소개

Cathay General Bancorp는 캘리포니아 로스앤젤레스에 본사를 둔 은행 지주 회사로, NASDAQ에서 CATY라는 티커로 거래됩니다. 주요 자회사인 Cathay Bank는 상업, 기관 및 소매 고객에게 완전한 금융 서비스를 제공합니다. 지역 사회 중심 기관으로서 회사는 관계 금융 및 기업 및 개인을 위한 맞춤형 솔루션을 강조합니다.

1962년 중국계 미국인 기업가 그룹에 의해 설립된 Cathay는 로스앤젤레스 시내의 단일 지점 운영에서 미국 최대 아시아계 미국인 은행 중 하나로 성장했습니다.