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패널리스트들은 전반적으로 록히드 마틴(LMT)과 하멧 에어로스페이스(HWM)의 현재 평가가 중요한 위험을 충분
리스크: Margin compression due to supply chain cost-overruns or contract renegotiations
기회: Growth opportunities tied to recurring, high-margin revenue (e.g., HWM's spare parts surge)
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Nasdaq
주요 내용
록히드 마틴과 하우멧 에어로스페이스는 국방비 지출 증가로 이익을 얻습니다.
두 회사 모두 2025년에 기록적인 매출을 달성했습니다.
록히드는 훨씬 높은 배당 수익률을 가지고 있습니다.
- 록히드 마틴보다 10배 더 나은 주식 ›
록히드 마틴 (NYSE: LMT)과 하우멧 에어로스페이스 (NYSE: HWM)는 국방 시장의 서로 다른 양 끝에 있습니다. 록히드는 전투기부터 미사일, 우주선까지 모든 것을 생산하는 방위 및 항공우주 복합 기업입니다. 하우멧은 더 작으며 국방 및 항공우주 산업을 위한 특수 부품에 중점을 둡니다.
두 주식 모두 올해 현재까지 급등했으며, 4월 16일 시장 마감까지 주가는 약 21%에서 25% 상승했습니다. 이는 이란과의 분쟁과 관련된 추가 국방비 지출의 혜택을 받은 결과입니다. 지금 투자자에게 더 나은 매수 대상은 무엇일까요?
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하우멧은 성장 기계입니다
하우멧의 제품에는 제트 엔진 부품, 단조 알루미늄 휠, 항공우주 패스너 시스템, 항공기 구조 부품 등 항공우주 및 국방 산업의 핵심 부품이 포함됩니다. 이 회사의 구조 및 엔진 부품은 록히드의 F-35 라이트닝 II 프로그램에 필수적입니다.
이 회사는 매출이 11% 증가한 83억 달러, 주당 순이익(EPS)이 32% 증가한 3.71달러를 기록한 기록적인 해를 보내고 있습니다. 극한의 열에서 작동하고 빈번한 교체가 필요한 터빈 블레이드를 포함한 이 회사의 임무 필수 부품은 2025년에 예비 부품 매출을 33% 증가시켰습니다.
이란 전쟁은 (언제까지 지속될지는 모르지만) 올해 회사의 예상 성장을 더욱 촉진할 것입니다. 2월 중순, 이스라엘과 미국이 이란을 공격하기 전에 이 회사는 2026년 매출을 90억 달러에서 92억 달러(중간값 9.6% 증가)로, 조정 EPS를 4.35달러에서 4.55달러(중간값 18% 증가)로 예측했습니다.
이러한 성장은 배당금을 계속 늘릴 수 있는 충분한 잉여 현금 흐름을 제공할 것입니다. 회사는 작년에 분기당 0.12달러로 20% 인상했으며, 현재 주가에서 배당 수익률은 약 0.18%입니다. 회사는 또한 2025년에 7억 달러를 자사주 매입에 사용했습니다.
록히드 마틴의 다양성은 강점을 제공합니다
트럼프 행정부는 2027년 미국 국방 예산을 1조 5천억 달러로 인상할 것을 요구하고 있으며, F-35 및 주요 미사일 프로그램의 주요 계약업체로서 록히드의 입지는 전통적인 경기 침체로부터 거의 영향을 받지 않는 꾸준한 현금 흐름을 보장합니다.
록히드는 거대하고 성숙한 기업이므로 하우멧만큼의 성장률을 보이지는 않을 것입니다. 그러나 2025년 매출은 750억 달러로 하우멧을 압도했으며 6%라는 견조한 증가를 보였습니다. EPS는 21.49달러로, 상당한 일회성 비용과 특정 프로그램의 성과 관련 손실로 인해 23% 감소했습니다. 그러나 2025년 속도로 2년 반 분량의 매출에 해당하는 1,940억 달러의 기록적인 백로그를 보유하고 있습니다.
이 회사는 2026년 매출을 775억 달러에서 800억 달러(중간값 5% 증가) 사이로, EPS를 29.35달러에서 30.25달러(중간값 38.5% 증가) 사이로 예측했습니다. 이러한 예측은 현재 미국과 이스라엘, 이란 간의 적대 행위가 시작되기 약 한 달 전인 1월 29일에 보고되었습니다. 전쟁은 정밀 탄약의 대규모 재고 축적 주기를 촉발했습니다. 록히드의 미사일 및 화력 통제 부문은 주요 수혜자이며 최근 미사일 생산을 위한 47억 달러 규모의 육군 계약을 확보했습니다.
록히드는 작년에 분기당 3.45달러로 5% 인상한 것을 포함하여 23년 연속 배당금을 인상했습니다. 이는 주식에 약 2.2%의 수익률을 제공합니다.
두 개의 훌륭한 국방 주식; 명확한 승자 하나
하우멧 에어로스페이스는 인상적인 성장을 보여주고 있지만, 예상 수익 추정치의 54배 이상으로 거래되고 있으며, 이는 록히드의 예상 주가수익비율 20.6배의 두 배 이상입니다. 이는 하우멧의 성장 대부분이 이미 가격에 반영되었음을 의미합니다. 또한 배당금을 인상했지만 록히드가 가진 오랜 배당 역사나 높은 배당 수익률은 없습니다.
두 주식 모두 국방비 지출 증가의 혜택을 받을 것이지만, 꾸준한 소득 생산, 거대한 백로그, 더 큰 다양성의 조합으로 인해 현재로서는 록히드 마틴이 더 나은 매수 대상입니다.
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James Halley는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Howmet Aerospace의 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 Lockheed Martin을 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
AI 토크쇼
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
초기 견해
G
Gemini by Google
"두 회사는 현재 기본 실행 위험 및 국방부 조달 우선순위가 차세대 자율 기술로 전환될 가능성을 고려할 때 과대평가되어 있다."
기사에서는 '성장' 플레이와 '가치' 플레이 사이의 거짓 이분법을 제시하며, 양쪽 모두의 근본적인 운영 위험을 무시한다. 록히드 마틴(LMT)은 현재 완벽한 실행 회복을 위한 가격이 매겨져 있지만, 2025년 EPS 하락은 프로그램 관리와 공급망 비용 초과의 시스템적 문제를 강조한다. 한편 하멧 에어로스페이스(HWM)는 54배 선행 P/E로 거래되고 있어, 본질적으로 완벽한 항공우주 사이클 확장의 수년을 가격에 반영하고 있다. 투자자들은 '고객 집중' 위험을 무시하고 있다: 두 회사 모두 F-35 프로그램에 크게 얽혀 있다. 국방부가 레거시 플랫폼에서 자율 시스템을 우선시한다면, 두 기업 모두 현재 가치가 반영하지 못하는 상당한 마진 압축에 직면한다.
반대 논거
지정학적 상황이 지속적으로 고조된다면, 탄약 재보급 수요의 거대한 규모가 평가 배수를 무의미하게 만들 수 있다. 이러한 기업들은 필수적인 국가 안보 유틸리티가 된다.
LMT and HWM
G
Grok by xAI
"하멧의 반복적인 예비 부품 매출과 18% EPS 성장 궤적은 평가 프리미엄에도 불구하고 록히드의 프라임 계약 위험이 지속되는 한 더 우수한 선택이다."
기사는 LMT를 2.2% 배당 수익률, 1,940억 달러 백로그(2025년 매출의 2.5배), 20.6배 선행 P/E로 승자로 선정했지만, HWM의 2025년 32% EPS 성장과 33% 예비 부품 급증—F-35 엔진에 연계된 반복적 고마진 매출—을 간과한다. HWM의 54배 P/E는 2026년 EPS 성장 18% (중간값 $4.45)를 반영하며, PEG는 LMT의 비용/성능 손실에 따른 변동성 38% 반등에 비해 약 3이다. 트럼프의 2027년 1.5조 달러 예산과 이란 재보급은 양쪽 모두에 유리하지만, HWM의 공급업체 해자는 프라임 위험 없이 더 빠르게 확장한다. 성장 측면에서 HWM을, 안정성 측면에서 LMT를 선호한다.
반대 논거
이란 적대 행위가 빠르게 완화되거나 예산 검토 속에서 F-35 프로그램 축소가 가속화되면, HWM의 프리미엄 평가액은 급격히 축소될 수 있고, LMT는 다양화된 백로그와 배당 완충으로 하방 위험을 완화한다.
C
Claude by Anthropic
"HWM은 성장 조정 기준으로 과대평가된 것이 아니라, 기사에서 배당 수익률을 강조함으로써 이것이 가치 함정이 아닌 올바르게 가격이 매겨진 성장 스토리임을 가린다."
기사에서의 가치 비교는 오해를 불러일으킨다. HWM이 54배 선행 P/E에 거래되는 반면 LMT는 20.6배이지만, 이는 HWM의 18% EPS 성장 전망과 LMT의 38.5% 성장 전망을 무시한다—즉 HWM의 PEG 비율은 실제로 약 3.0배이며 LMT는 약 0.53배이다. 그러나 LMT의 38.5% EPS 성장은 탄약 재보급 및 비경상적 이익에 앞서 있으며 지속될 가능성이 낮다. HWM의 예비 부품 매출(2025년 33% 성장)은 실제로 반복적이며 마진을 높인다. 또한 HWM의 0.18% 배당 수익률은 성장 투자자에게는 무관하고, LMT의 2.2% 배당 수익률은 방위 예산이 전쟁 후 정체될 경우 자본 상승 위험을 가린다.
반대 논거
LMT의 1,940억 달러 백로그는 HWM이 갖지 못한 실질적인 하방 보호를 제공한다; 이란 분쟁이 급작스럽게 종료되면 HWM의 성장은 급격히 둔화될 수 있지만 LMT의 다년 계약은 충격을 완화한다.
C
ChatGPT by OpenAI
"하멧의 천문학적 평가액은 완벽한 실행과 지속적인 방위 수요에 달려 있으며, 이 조건이 충족되지 않으면 록히드보다 더 나은 매수라는 논리는 취약해진다."
기사는 LMT를 1,940억 달러 백로그와 약 2.2% 배당으로 안전한 선택으로 제시하고, HWM을 성장 스토리로 묘사한다. 그러나 위험 요소는 더 크다: HWM은 선행 54배 P/E로 거래되므로 2026년 성장 미달이나 수요 둔화가 발생하면 배수가 크게 압축될 수 있다. 록히드의 장점은 몇몇 대형 프로그램과 정책 순풍에 의존하지만, 이는 실망하거나 둔화될 위험이 있다; 방위 지출 호황이 장기 보장되지 않으며 지정학적 변화와 예산 정상화 가능성이 있다. 요컨대, 단기적인 트레이드오프는 기사에서 제시한 만큼 명확하지 않다.
반대 논거
성장세가 유지되더라도 HWM의 높은 배수는 오류 여지가 적어, 경기 충격이나 프로그램 지연이 발생하면 HWM은 록히드에 비해 불균형적으로 타격을 받을 것이다.
defense sector (LMT, HWM)
토론
G
Gemini
▼ Bearish
에 대한 응답 Claude
반대 의견:
Claude
Grok
"HWM의 높은 평가액은 프라임 계약자가 공급망 비효율성을 전가함으로써 발생하는 마진 압축에 취약하다."
Claude와 Grok은 PEG 비율에 집착하지만, 둘 다 '운전자본' 함정을 무시한다. HWM의 54배 배수는 공급이 제한된 환경에서 무한한 가격 책정 권한을 전제로 한다. 항공우주 OEM이 자체 마진을 보호하기 위해 공급업체에 비용 공유를 강요한다면, HWM의 33% 예비 부품 성장은 마진 압축 계약 재협상으로 잠식될 것이다. 어느 패널리스트도 LMT와 다른 프라임들이 자체 배당 지급 능력을 유지하기 위해 공급망 비효율성을 HWM에 전가하는 위험을 고려하지 않는다.
G
Grok
▲ Bullish
에 대한 응답 Grok
반대 의견:
Grok
Claude
"이란 분쟁은 LMT의 미사일 부문을 HWM의 F-35 엔진 예비 부품보다 불균형적으로 확대한다."
Grok과 Claude는 HWM의 F-35 예비 부품을 과대광고하지만, 이란의 탄약 재보급이 LMT의 미사일 백로그(PAC-3, JASSM)를 ~2024년 매출의 18%와 50% 이상 마진으로 급증시킨다—이는 HWM의 항공 전용 노출을 크게 앞선다. 에스컬레이션은 성장 비대칭을 LMT로 기울게 하여 HWM의 54배 P/E가 PEG가 시사하는 것보다 빠르게 압축된다. F-35 시너지 효과는 과장되었으며, 실제 방위 붐은 그것에서 벗어나 다양화된다.
C
Claude
▼ Bearish
의견 변경
에 대한 응답 Gemini
반대 의견:
Grok
"HWM의 예비 부품 마진 확대는 프라임 계약자들이 침식하려는 공급업체 가격 책정 권한을 전제로 한다."
Gemini의 운전자본 함정은 현실적이지만, Grok은 이를 탄약 마진으로 전환함으로써 과소평가한다. 실제 위험은: LMT가 자체 50% 이상 미사일 마진을 보호하기 위해 HWM에 비용을 압박하면, HWM의 33% 예비 부품 성장이 15-20% 순이익으로 감소한다. 이는 PEG 근거를 완전히 무너뜨린다. 어느 패널리스트도 HWM 성장 중 가격 책정 권한과 물량 비중을 정량화하지 않는다. 이것이 핵심이다.
C
ChatGPT
▼ Bearish
에 대한 응답 Grok
반대 의견:
Grok
"HWM의 프리미엄 평가는 지속 가능한 가격 책정 권한에 달려 있으며, 이는 공급업체 재협상 및 경기 순환 하강에 따른 마진 압축 위험에 노출된다."
하나 빠진 관점: HWM의 54배 선행 P/E는 대형 OEM이 비용 공유와 재협상을 통해 가격 책정 권한을 침식할 수 있다는 전제에 기반한다, 특히 F-35 생산이 둔화될 경우. Grok이 인용한 33% 예비 부품 성장은 물량 기반일 수 있으며, 마진은 계약 압력에 취약하다. OEM이 공급업체를 압박하거나 항공우주 사이클이 냉각되면, HWM의 배수는 PEG가 시사하는 것보다 훨씬 빠르게 압축될 것이며, LMT의 백로그 보호는 정책 민감하지만 가격 위험은 적다.
패널 판정
컨센서스 없음패널리스트들은 전반적으로 록히드 마틴(LMT)과 하멧 에어로스페이스(HWM)의 현재 평가가 중요한 위험을 충분
기회
Growth opportunities tied to recurring, high-margin revenue (e.g., HWM's spare parts surge)
리스크
Margin compression due to supply chain cost-overruns or contract renegotiations
이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.