DuPont는 인상적인 실적 초과 달성 및 가이던스 상향 조정으로 급등 — 우리의 다음 움직임은?

듀폰은 화요일 인플레이션으로 인한 혼란을 극복하고 인상적인 실적을 발표했으며, 의료 포장재, 수처리 기술 및 산업 제품 제조업체인 이 회사의 주가는 급등했습니다. 도전 과제는 남아 있지만, 우리는 강세에 매도하지 않을 것입니다. 3월 말 3개월 동안의 매출은 4% 증가한 16억 8천만 달러로 LSEG 컨센서스인 16억 7천만 달러를 상회했습니다. 유기적 기준으로 매출은 전년 동기 대비 2% 성장했습니다. 조정 주당 순이익(EPS)은 55센트로, LSEG 데이터에 따르면 48센트 컨센서스를 앞섰습니다. 조정 EPS는 전년 대비 53% 급증했습니다. 듀폰 주가는 화요일 49달러 이상으로 9% 급등했습니다. 이 주식은 강력한 4분기 실적에 힘입어 2월에 두 차례 주당 51달러 이상으로 마감했습니다. 그러나 얼마 지나지 않아 이란 전쟁이 발발했고, 투자자들이 듀폰 사업에 타격이 갈 것을 우려하면서 주가는 계속해서 압박을 받았습니다. 주가는 화요일 거래 세션에서 전쟁 이전 수준보다 거의 10% 하락한 상태로 진입했습니다. 짐 크레이머는 화요일 모닝 미팅에서 "듀폰을 팔지 않을 좋은 시기"라고 말했습니다. DD YTD는 듀폰의 연간 누계 주가 성과를 보여줍니다. 결론적으로 듀폰은 이란 전쟁의 여파를 잘 헤쳐나가고 있으며, 시장은 주가 반응에서 이를 분명히 인식하고 있습니다. 분쟁은 두 가지 주요 방식으로 회사에 영향을 미치고 있습니다. 첫 번째는 1분기에 수처리 기술 부문에 직접적인 타격을 입혔으며, 중동 지역의 물류 차질로 인해 중간 한 자릿수 유기적 감소를 보였습니다. 이 지역은 듀폰의 담수화 기술에 크게 의존하여 염수를 깨끗한 식수로 바꾸기 때문에 소비 및 생산 측면 모두에서 사업의 핵심 허브입니다. 약 1천만 달러의 매출이 해당 분기에 중동에서 선적되지 못했습니다. 이 타격이 없었다면 수처리 부문의 유기적 매출은 거의 변동이 없거나 약간 감소했을 것입니다. 이제 좋은 소식입니다. 이 묶여 있던 주문들은 이미 4월에 선적되었습니다. 즉, 수익이 지연된 것이지 수익이 손실된 것이 아닙니다. 또한, 듀폰 CEO 로리 코흐는 중동과 관련된 이 사업에 대해 2분기에 "많은 차질"을 예상하지 않는다고 말했습니다. 연간 유기적 성장률 중간 한 자릿수 가이던스도 궤도에 올랐습니다. 수처리 사업의 다른 부분, 특히 반도체 제조에 사용되는 정화 기술은 해당 분기에 강력한 물량을 기록했습니다. 이것이 듀폰이 인공지능 붐으로 혜택을 받는 한 가지 방법입니다. 우리가 소유하는 이유 듀폰은 인공지능 발전으로 주도되는 강력한 다년간의 전망을 가진 반도체 및 전자제품 회복에 대한 산업적 플레이를 나타냅니다. 듀폰의 분할 계획은 펀더멘털 투자 사례를 더욱 매력적으로 만들었습니다. 경쟁사: 3M, PPG Industries 포트폴리오 비중: 1.88% 최근 매수: 2025년 8월 5일 시작: 2023년 8월 7일 주시해야 할 큰 점은 연말 하반기에 예정된 중동의 일부 대규모 담수화 프로젝트가 계획대로 진행될지 여부입니다. 코흐는 "현재로서는 계획대로 진행될 것으로 예상하지만, 전반적인 상황이 어떻게 전개되는지 지켜봐야 할 것"이라고 말했습니다. 분쟁이 듀폰에 영향을 미치는 두 번째 주요 방식은 더 광범위하며 회사별 문제가 아닌 높은 투입 비용으로 인한 것입니다. 듀폰이 높은 비용을 경험하고 있는 영역 중 하나는 Tyvek 라인업입니다. Tyvek은 비료 및 시멘트와 같은 제품의 산업용 포장을 만드는 데 사용되는 내구성 있는 플라스틱인 고밀도 폴리에틸렌의 한 종류입니다. 또 다른 Tyvek 제품인 HomeWrap은 건설 중인 집의 사이딩이 설치되기 전에 본 사람이라면 누구나 익숙할 수 있습니다. 물론 건설은 듀폰의 약한 최종 시장 중 하나입니다. 작년에도 그랬고 1분기에도 그랬습니다. 현재 Tyvek 포트폴리오의 더 강한 부분은 수술 기구, 의약품 및 기타 의료 제품을 멸균 상태로 유지하는 데 사용되는 의료 포장입니다. 이것은 장기적으로 매력적입니다. Tyvek은 듀폰의 중요한 브랜드입니다. 이제 좋은 소식입니다. 듀폰은 투입 비용 상승에 대응하기 위해 할증료를 적용하고 가격을 인상하고 있습니다. 일부 가격 인상은 4월 1일에 발효되었고, 다른 일부는 이번 달에 시작되었습니다. 회사는 올해 9천만 달러의 추가 비용이 완전히 상쇄될 것으로 예상하며, 이에 따라 연간 유기적 매출 성장 전망을 3%에서 4%로 상향 조정했습니다. 이는 듀폰이 높은 가격이 수요를 둔화시키거나 물량을 감소시키지 않을 것으로 예상한다는 것을 시사하기 때문에 고무적입니다. CFO 안토넬라 프란젠은 듀폰의 4월 주문 추세가 지금까지 본 것과 매우 유사하다고 말했습니다. 프란젠은 "주문 추세가 좋습니다"라고 말했습니다. 통화 후반에 코흐 CEO는 "우리는 비정상적인 수준의 반발을 받지 않았습니다. ... 우리는 이익을 얻으려 하는 것이 아닙니다. 우리는 단지 그것을 충당하려고 합니다. [고객과의] 대화는 건설적이었습니다."라고 덧붙였습니다. 중동 분쟁이 해결되고 상품 가격이 정상화되기 시작하여 투입 비용이 낮아지고 주문 성장에 대한 잠재적 부담이 줄어들 가능성이 있는지 여부를 모니터링하는 것이 중요합니다. 프란젠은 듀폰의 가이던스가 현재의 석유 및 천연가스 가격이 연말까지 유지될 것이라고 가정한다고 말했습니다. 그녀는 "분명히 이것이 오늘날 우리가 있는 곳보다 더 확대되거나 악화된다면, 그것은 우리가 세운 가정에 분명히 영향을 미칠 것입니다. 하지만 우리는 그것이 사라질 것이라고 계획하고 있지 않습니다."라고 말했습니다. 그녀는 필요하다면 "팀은 분명히 차질을 완화하기 위해 취할 수 있는 다른 조치를 볼 것"이라고 말했습니다. 이러한 발언은 고무적이며, 작년에 전자 사업부를 독립 회사인 Qnity로 분사한 새로운 듀폰 주식을 계속 보유하려는 우리의 의지를 강화합니다. 클럽 이름 Qnity는 칩 제조 붐 덕분에 주요 AI 승자이며, 우리는 두 주식 모두 소유하게 되어 기쁩니다. 물론 듀폰은 순수한 AI 스토리가 아니기 때문에 Qnity만큼 떠들썩하지 않을 수 있습니다. 그러나 코흐와 프란젠은 주주들에게 이익이 되는 회사를 개선하는 데 능숙한 경영진임이 입증되고 있습니다. 그들은 듀폰을 더 효율적이고 수익성 있게 만들고 있으며(운영 마진의 전년 대비 강력한 개선으로 입증됨), 전반적으로 더 일관성 있게 만들고 있습니다. 과거에는 듀폰의 주가가 좋은 분기를 제공했지만 약한 가이던스를 제공하는 경향으로 인해 타격을 입었습니다. 운영 개선으로 듀폰은 시장이 일반적으로 더 높은 주가 수익 비율로 보상하는 신뢰할 수 있는 초과 달성 및 상향 조정 스토리가 되고 있습니다. 듀폰은 현재 선행 수익의 거의 21배로 거래되고 있으며, 이는 3년 전의 약 16.5배에서 상승한 수치입니다(FactSet 기준). 코흐는 또한 의료 및 수처리 최종 시장을 더 큰 비중으로 만들기 위해 듀폰의 사업 포트폴리오를 재편하는 데 전념하고 있습니다. 이는 또한 더 나은 주가 배수를 지원하는 데 도움이 될 것입니다. 현재 듀폰은 의료 및 수처리 부문과 다각화된 산업 부문 간에 대략 50-50으로 분할되어 있습니다. 짐이 화요일 모닝 미팅에서 언급했듯이, 우리는 듀폰이 이러한 더 빠르게 성장하고 덜 경기 순환적인 분야에서 일부 인수를 할 수 있기를 바랍니다. 한편, 케블라 및 노멕스 브랜드를 사모 펀드 회사에 매각하는 것은 현명하며 더 많은 현금을 확보할 수 있게 합니다. 해당 거래는 4월 1일에 마감되어 11억 달러의 순이익을 가져왔습니다. 그 돈의 일부로 듀폰은 화요일에 2억 7,500만 달러의 가속화된 주식 환매 프로그램을 발표했습니다. 이는 실적 발표를 앞두고 경영진의 주가 태도에 대한 강력한 신호입니다. 이는 듀폰이 2월에 4분기 보고서와 함께 공개한 5억 달러 ASR에 추가되는 것입니다. 우리는 그 자신감을 좋아하지만, 보유에 해당하는 2등급과 주가 목표 55달러를 유지합니다. 큰 폭의 하루짜리 랠리를 쫓는 것은 우리의 스타일이 아니지만, 중동 상황이 크게 악화되지 않는다면 더 많은 상승 여력이 있다고 믿습니다. 가이던스 듀폰의 수정된 연간 가이던스(모든 추정치는 FactSet 기준): 순매출 71억 5,500만 달러에서 71억 1,500만 달러 범위, 중간값에서 8,000만 달러 증가. 범위의 최저치조차도 71억 400만 달러의 컨센서스를 상회합니다. 유기적 매출 성장률 연간 4%, 3%에서 상향 조정되어 앞서 언급한 가격 조치를 포함합니다. 영업 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익) 17억 3천만 달러에서 17억 6천만 달러 범위, 중간값 17억 4,500만 달러에서 500만 달러 증가. 컨센서스는 17억 3,100만 달러였습니다. 조정 EPS 2.35달러에서 2.40달러 범위, 중간값에서 10센트 증가. 이는 2.28달러 예상치를 상회합니다. 2분기 듀폰은 다음과 같이 예상합니다: 순매출 18억 달러, 예상치와 일치. 유기적 성장률 연간 3%. 의료 및 수처리 유기적 성장률 중간 한 자릿수 범위. 다각화된 산업 유기적 성장률 낮은 한 자릿수 범위. 영업 EBITDA 4억 3천만 달러, 컨센서스 4억 3,900만 달러 대비 약간 낮음. 조정 EPS 59센트, 컨센서스 대비 1센트 상회. (짐 크레이머의 자선 신탁은 Q와 DD를 보유하고 있습니다. 주식 전체 목록은 여기를 참조하십시오.) CNBC 인베스팅 클럽의 구독자로서 짐이 거래를 하기 전에 거래 알림을 받게 됩니다. 짐은 거래 알림을 보낸 후 45분 후에 자선 신탁 포트폴리오에서 주식을 매수하거나 매도합니다. 짐이 CNBC TV에서 주식에 대해 이야기한 경우, 거래 알림을 발행한 후 72시간 후에 거래를 실행합니다. 위의 투자 클럽 정보는 당사의 이용 약관 및 개인 정보 보호 정책과 당사의 면책 조항에 따릅니다. 투자 클럽과 관련하여 제공되는 정보의 수령으로 인해 어떠한 수탁 의무 또는 의무도 존재하거나 생성되지 않습니다. 특정 결과 또는 이익이 보장되지 않습니다.