일론 머스크는 여전히 젠슨 황을 '큰 팬'으로 생각하고 엔비디아 칩 구매를 계속할 계획입니다. 이것이 NVDA 주식을 하락 시점에 매수할 가치가 있다는 의미일까요?

테크 주식은 최근 롤러코스터를 타고 있습니다. 특히 AI 칩 리더들이 그렇습니다. 엔비디아(NVDA) 주식은 2023년부터 2025년까지 모두가 생성형 AI를 추구하면서 급등했습니다. 올해는 다소 요동쳤습니다. AI 관련 종목들은 지난 가을 고점에서 후퇴했는데, 투자자들이 밸류에이션과 경쟁에 대해 우려하기 때문입니다. 그러나 수요는 둔화되지 않고 있습니다. AI 시장은 2035년까지 5조 2,600억 달러로 폭발적으로 성장할 수 있으며, 2023년 2조 7,400억 달러에서 급격히 증가할 것으로 추정됩니다.

엔비디아는 많은 이유로 헤드라인을 장식해왔지만, 이번에는 조금 다릅니다. 어제 일론 머스크는 X에서 자신이 엔비디아와 CEO 젠슨 황의 '큰 팬'이라고 트윗했으며, 스페이스X와 테슬라(TSLA)가 규모에 맞게 엔비디아 칩을 계속 구매할 것이라고 덧붙였습니다. 실리콘밸리 최고 고객 중 한 명으로부터 나온 이 칭찬은 엔비디아의 AI 반도체 리더십에 다시 한번 주목을 집중시켰습니다. 이것은 질문을 던집니다: 머스크가 팬이고 대규모 주문이 들어오는 상황에서 NVDA 주식이 갑자기 무시하기에는 너무 매력적인 것일까요?

엔비디아는 가장 중요한 계층인 칩을 지배하고 있으며 약 90%의 시장 점유율을 보유하고 있어 AMD(AMD)와 인텔(INTC) 같은 경쟁사를 크게 앞서고 있기 때문에 AI 분야에서 선두주자입니다. AI 칩 시장이 2030년까지 5,000억 달러에서 1조 달러로 성장할 것으로 예측되는 가운데, 엔비디아는 그 성장을 포착하기에 가장 좋은 위치에 있습니다. 또한 데이터센터를 넘어 '물리적 AI'로 확장하고 있으며, 로봇, 드론, 자율주행 시스템에 전력을 공급하고 있습니다. 더 나아가 엔비디아는 소프트웨어 분야로 진출하여 전체 AI 생태계를 제어하려고 하고 있으며, 이는 장기적인 우위를 강화합니다.

견고한 한 해를 보낸 후, 엔비디아 주식은 2026년 연초 기준으로 약 6% 하락했습니다. 지난 1년간 48%의 massive 상승에도 불구하고 올해 초 부진한 출발은 회사의 약점이나 펀더멘털과 관련이 없습니다. 단지 더 넓은 테크 섹터의 조정 때문이며, 회사는 또 다시 충격적인 AI 주도 성장의 한 분기를 달성했습니다.

밸류에이션 관점에서 볼 때, 회사의 현재 성장을 고려할 때 매우 합리적이라고 생각합니다. PEG 비율은 0.55로 섹터 중간값인 0.66보다 훨씬 낮아 성장당 수익에 대해 더 적은 비용을 지불하고 있습니다. 반면 포워드 P/E는 21.9배로 섹터 중간값과 정확히 일치하며 자체 역사적 평균 대비 50% 할인된 수준입니다. 더 나아가 55.6%의 이익률과 101.5%의 자기자본수익률을 고려할 때, 이는 합리적인 가격에 거래되는 고품질 사업이라고 생각합니다.

머스크가 황을 칭찬하다 - 무슨 일이 있었나요?

3월 19일, 일론 머스크는 트위터에서 자신이 엔비디아와 젠슨 황의 '큰 팬'이라고 밝히고 테슬라와 스페이스X가 대규모로 엔비디아 AI 칩을 계속 구매할 것이라고 확인했습니다. 그는 테슬라의 자체 AI 칩이 로봇과 자율주행을 위해 '최적화'될 것이라고 강조했지만, 당분간 엔비디아가 핵심이라고 말했습니다. 월스트리트는 이를 윈-윈으로 해석했습니다: 머스크의 칭찬은 훌륭한 추천이며, 이 소식은 세계에서 가장 주목받는 AI 고객 두 곳(테슬라와 스페이스X)이 당분간 엔비디아를 버리지 않을 것임을 확인시켜주었습니다.

그러나 시장의 반응은 미미했습니다. 전체 테크 섹터가 압박을 받는 가운데 엔비디아 주식은 발표 후 약간 하락했습니다. 일부 분석가들은 머스크의 발언이 기존 계획의 확인일 뿐 새로운 개발은 아니라고 지적했습니다. 테슬라는 이미 고객이었습니다. 그럼에도 불구하고 테슬라가 외부 칩을 기피할 것이라는 우려가 있던 투자자들에게 머스크의 발언은 안심을 줬습니다. 더 넓은 영향은 대규모 AI 계약 상실에 대한 우려를 해소하는 데 도움이 된다는 것입니다. 요컨대, 머스크의 엄지 업은 큰 랠리를 촉발하지는 않았지만 엔비디아 사업에 대한 신뢰를 강화했을 가능성이 높습니다.

엔비디아의 기록적인 매출, 여전히 가속화 중

Q4에서 엔비디아는 다시 한번 기대를 뛰어넘었고 머스크가 왜 그토록 큰 팬인지 강조했습니다. 매출은 Q4에 6조 8,130억 달러로 73% 증가(전년 대비)하여 또 다시 기록을 세웠습니다. 실제 원동력은 데이터센터 사업으로, 6조 2,300억 달러를 기록하며 지난해 대비 75%, 전분기 대비 22% 증가했습니다. 그 부문만으로 엔비디아 총매출의 90% 이상을 차지합니다.

이익 성장도 마찬가지로 인상적이었습니다. 순이익은 4조 2,960억 달러로 94% 증가했으며, 조정 주당순이익은 82% 증가한 1.62달러를 기록했습니다. 회사는 또한 분기 중 3조 4,900억 달러의 현금 흐름을 창출하는 등 막대한 현금 흐름을 창출했습니다. 엔비디아는 약 6조 2,600억 달러의 현금 및 투자로 마감하여 미래 성장에 투자할 수 있는 막대한 유연성을 확보했습니다.

앞으로 볼 때, 경영진은 Q1 매출이 약 7조 8,000억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 기대치를 크게 상회합니다. 매출 총이익률은 약 75%로 강력하게 유지될 것으로 전망됩니다. CEO 젠슨 황은 AI 수요가 여전히 가속화되고 있으며 산업 혁명이라고 강조했습니다. CFO 콜레트 크레스도 이와 같은 의견을 반복하며, 클라우드 제공업체, 기업, 정부로부터 수요가 들어오고 있으며 최신 Blackwell 칩은 이미 완전히 예약됐다고 밝혔습니다.

월스트리트는 그 모멘텀이 계속될 것으로 예상합니다. 애널리스트들은 2027회계연도 매출을 약 3조 6,900억 달러, 주당순이익을 7.54달러로 전망하고 있습니다. 이는 2026회계연도와 비교할 때 큰 도약입니다. 2026회계연도에 엔비디아는 매출 2조 1,590억 달러, 주당순이익 4.77달러를 기록했습니다.

NVDA 주식에 대한 애널리스트들의 의견은?

애널리스트들은 대체로 낙관적이지만 목표 주가는 다양합니다. 웨드부시의 매트 브라이슨은 최근 '아웃퍼폼' 등급을 재확인하고 실제로 12개월 목표주가를 230달러에서 300달러로 상향 조정했습니다. 그는 엔비디아의 장기 성장 동력인 초거대 클라우드 구축과 기업 AI 도입이 '확고하게 유지되고 있다'고 주장했습니다.

골드만삭스 역시 '매수' 등급과 250달러 목표주가를 재확인하며 Q4 이후 수익 전망을 몇 퍼센트 포인트 상향 조정하고 엔비디아의 가이던스가 매우 강력하다고 밝혔습니다. 뱅크오브아메리카와 씨티그룹은 특히 강세를 보이며 각각 300달러의 가격 목표를 제시하고 AI 지출 상승세를 인용했습니다.

반면 일부 회사는 더 신중합니다. 예를 들어 JP모건의 목표는 약 265달러로 테슬라의 칩 진출과 거시경제 위험을 지적합니다.

그러나 전체적인 센티멘트는 분명히 긍정적입니다. NVDA에 대한 월스트리트 컨센서스 등급은 '강력 매수'이며 평균 12개월 가격 목표는 약 266달러로 현재 수준에서 6% 하락한 연초 대비 약 50% 상승 여력을 시사합니다.

저는 월스트리트가 AI 지출 붐이 계속된다는 가정 하에 엔비디아를 테크 분야 최대 승자 중 하나로 보고 있다고 생각합니다. 모건스탠리가 말했듯이 시장 점유율 상실에 대한 우려는 '과장된' 것이며 엔비디아의 AI 분야 '지속적인 리더십'은 시장 평균을 웃도는 성과를 낼 수 있게 해줄 것입니다.

발행일 기준으로 나우만 칸은 이 기사에서 언급된 증권에 대해 (직접 또는 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았습니다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공됩니다. 이 기사는 원래 Barchart.com에 게재되었습니다.