Equifax (EFX) 2026년 1분기 실적 발표 전문

이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 4월 21일 화요일, 오전 8:30 ET

통화 참여자

- 최고 경영자 — Mark Begor

- 최고 재무 책임자 — John Gamble

- 투자자 관계 부사장 — Trevor Burns

전체 컨퍼런스 콜 녹취록

Trevor Burns: 감사합니다. 좋은 아침입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 Trevor Burns이며, 오늘 함께 자리한 분들은 최고 경영자 Mark Begor와 최고 재무 책임자 John Gamble입니다. 오늘 통화는 녹음되고 있으며, 녹음 아카이브는 오늘 늦게 투자자 관계 웹사이트의 뉴스 및 이벤트 탭에 있는 IR 캘린더 섹션에서 이용할 수 있습니다. 통화 중에는 IR 웹사이트의 뉴스 및 이벤트 탭의 프레젠테이션 섹션에서 찾을 수 있는 특정 자료를 참조할 것입니다. 이 자료들은 1분기 2026년 실적 컨퍼런스 콜로 표시되어 있습니다.

또한, Equifax와 그 비즈니스 환경을 이해하는 데 도움이 되도록 2026년 2분기 및 연간 가이던스를 포함한 특정 미래 예측 진술을 할 것입니다. 이러한 진술에는 실제 결과가 예상과 실질적으로 다를 수 있는 여러 위험, 불확실성 및 기타 요인이 포함됩니다. 당사 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 특정 위험 요인은 SEC에 제출된 서류, 특히 2025년 10-K 양식 및 후속 제출 서류에 명시되어 있습니다. 이 통화 중에는 조정 EPS, 조정 EBITDA, 조정 EBITDA 마진 및 현금 전환과 같은 특정 비 GAAP 재무 지표를 참조할 것입니다. 이 지표들은 당사의 기본 운영 성과 비교 가능성에 영향을 미치는 특정 항목에 대해 조정된 것입니다.

EPS, EBITDA, EBITDA 마진 및 현금 전환에 대한 모든 참조는 비 GAAP 지표를 참조합니다. 이러한 비 GAAP 지표는 실적 발표에 포함된 조정표에 자세히 설명되어 있으며 IR 웹사이트의 재무 정보 탭의 재무 결과 섹션에서 찾을 수 있습니다. 이제 Mark에게 넘기겠습니다.

Mark Begor: 감사합니다, Trevor. 4페이지로 넘어가겠습니다. Equifax는 16억 4,900만 달러의 보고 매출로 매우 강력한 1분기 실적을 달성했으며, 이는 2월 가이던스 중간값보다 3,700만 달러 증가한 14% 증가한 수치입니다. 유기적 상쇄 통화 기준으로 매출 성장은 13%였으며, 이는 2월 프레임워크 중간값보다 200bp 이상 높은 수치입니다. FICO 제외 매출 성장은 약 10% 증가했으며, 이는 7%에서 10%의 장기 성장 프레임워크 상단에 해당합니다. 매출 초과 성과는 주로 미국 모기지 부문에서 발생했으며, 38% 증가하여 금리가 이란 분쟁으로 인해 분기 중반에 상승하기 전의 더 강한 모기지 활동으로 인해 2월 가이던스보다 좋았습니다.

USIS 모기지 부문은 TWN Indicator 솔루션으로 인해 사전 승인 상품의 신규 수주와 관련된 더 강한 매출 성장에서도 혜택을 받았습니다. 이러한 모기지 고객 수주는 차별화된 TWN Indicator 솔루션이 모기지 고객에게 반향을 일으키고 있다는 좋은 증거입니다. 또한 TWN Indicator 배포를 더 광범위하게 추진함에 따라 올해 카드, 자동차 및 P 대출 부문에서 고객 점유율 증가를 예상합니다. 상기시켜 드리자면, 점유율 증가를 유도하기 위해 모기지 부문에서 TWN Indicator와 당사의 휴대폰 유틸리티 및 유료 TV 속성을 무료로 제공하고 있습니다. 유기적 다각화 시장 상쇄 통화 매출 성장률은 분기에 거의 6% 증가하여 가이던스와 일치했습니다.

이는 주로 Workforce Solutions의 강력한 광범위한 실행에 의해 주도되었습니다. 중요하게도, 1분기 EBITDA는 4억 7,700만 달러로 13% 증가했으며, FICO 제외 EBITDA 마진은 31.2%로 80bp 강하게 증가했으며, 2월 프레임워크 중간값보다 110bp 높은 매우 강력한 수치입니다. 작년 대비 EBITDA 마진 80bp 확장은 연간 75bp 목표와 장기 50bp 프레임워크보다 모두 높았습니다. 강력한 EBITDA 마진은 강력한 운영 레버리지, 모기지 흐름, AI 기반 비용 생산성에 의해 주도되었습니다. Equifax 보고 EBITDA 마진은 분기에 29%였습니다.

주당 1.86달러의 EPS도 22%로 매우 강하게 증가했으며, 2월 가이던스 중간값보다 0.18달러 높았습니다. 상기시켜 드리자면, 1분기 EBITDA 마진과 EPS는 직원 주식 계획 비용의 상당 부분이 해당 분기에 인식되기 때문에 연간 나머지 기간보다 낮습니다. 우리는 1.3백만 주 또는 발행 주식의 약 1%를 2억 6천만 달러에 재매입하여 Equifax 주가 약세를 이용하는 것을 포함하여 분기에 주주들에게 3억 2,700만 달러를 돌려주었습니다. 그리고 지난달 우리는 분기 배당금을 12% 인상하여 주당 0.56달러로 지급했습니다. Equifax는 분기에 6,700만 달러의 배당금을 지급했습니다.

우리는 2026년에 10억 달러 이상의 강력한 잉여 현금 흐름과 100% 이상의 현금 전환을 계속 기대하며, 이는 볼트온 M&A 및 주주 현금 환원에 약 15억 달러의 용량을 제공하고 강력한 레버리지 수준을 유지할 것입니다. 또한 팀은 클라우드 네이티브 인프라를 기반으로 구축된 EFX.AI 기반 솔루션을 활용하여 혁신, 신제품 및 성장을 주도함으로써 1분기 동안 EFX2028 전략적 우선순위에 대해 매우 잘 실행했습니다. 1분기에 당사의 Vitality Index는 17%로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 당사의 독점 데이터 자산을 활용하는 고급 EFX.AI를 기반으로 한 가속화된 혁신을 통해 고객 중심 성장을 주도하는 당사 팀의 집중된 실행을 반영합니다.

상기시켜 드리자면, 2025년에 40개 이상의 EFX.AI 기반 특허를 추가했으며, 1분기에 10개의 AI 기반 특허를 추가하여 총 400개의 보류 중이거나 부여된 AI 기반 특허를 보유하고 있으며, Equifax에서 차별화된 설명 가능한 AI 기능을 지속적으로 투자하고 있습니다. 1분기 중반, 전반적인 경제 활동이 견조하고 인플레이션 기대치가 완화되고 금리가 하락함에 따라 다각화된 시장, 미국 신용 및 모기지 활동에서 강세를 보였습니다. 3월에는 이란 분쟁이 시장 불확실성과 금리 상승을 야기했으며, 금리 상승이 모기지에 영향을 미치고, 덜한 정도로는 자동차 및 은행 부문에 영향을 미치면서 전반적인 미국 거래 활동이 약화되는 것을 보았습니다. 전반적으로 미국 소비자는 이러한 불확실한 시기에도 회복력이 있습니다.

우리는 높은 금리와 이란 분쟁으로 인해 2월의 높은 수준에서 지난 6주 동안 모기지 활동이 감소하는 것을 보았으며, 이란 분쟁이 해결되고 금리가 완화될 때까지 이러한 낮은 수준의 문의가 계속될 것으로 예상합니다. 현재 모기지 실행률은 2월에 공유한 2026년 프레임워크에 반영된 수준보다 약간 낮습니다. 매우 강력한 1분기 실적에도 불구하고 현재 이란 분쟁과 관련된 상당한 불확실성을 감안할 때, 경제 방향, 특히 인플레이션 및 금리의 방향에 대한 명확성이 더해질 때까지 2월에 설정한 2026년 가이던스를 유지하는 것이 현명하다고 판단했습니다.

이란 분쟁과 관련된 경제 상황의 불확실성이 없다면, 강력한 1분기 실적을 바탕으로 연간 가이던스를 상향 조정했을 것입니다. 2월에 제공한 프레임워크와 일치하는 2026년 모기지 매출 성장률 20% 이상에 대한 가이던스를 유지합니다. 이는 1분기 모기지 매출 성장이 예상보다 강했지만, 2월 가이던스 대비 나머지 기간 동안 현재 추세의 약간 더 느린 성장을 예상하기 때문입니다. 연간으로, 우리는 2월에 제공한 가이던스와 일치하는 다각화된 시장 매출이 높은 한 자릿수 증가를 계속 기대합니다.

EFX.AI 기반 신제품의 강력한 실행과 고객 점유율 증가를 통해 2월 프레임워크와 일치하는 수준을 달성할 수 있을 것으로 예상합니다. 또한 강력한 상위 성장, 더 높은 마진의 신제품 및 AI 기반 생산성의 운영 레버리지를 통해 FICO를 제외한 연간 마진 75bp의 강력한 확장을 달성할 것으로 예상합니다. 75bp는 50bp의 장기 마진 프레임워크보다 25bp 높습니다. 5페이지로 넘어가겠습니다. Workforce Solutions 매출은 10% 이상 증가하여 예상보다 좋았습니다. Verifier 매출은 14% 증가했으며, 다각화된 시장 매출 성장은 14%로, 연초에 훌륭한 출발을 보였습니다.

다각화된 시장 내에서 정부 부문은 4분기 실적을 바탕으로 매우 강력한 분기를 보냈으며, 지속적인 강력한 주 정부 침투로 인해 매출이 중간 두 자릿수 증가했습니다. 2분기 정부 매출은 작년의 SSA 계약 수주와 주 계약 활성화 시기의 매우 어려운 비교를 고려할 때 전 분기 대비 거의 동일할 것으로 예상합니다. 우리는 OB3와 그들이 운영하는 50억 달러 규모의 TAM에서 정부 부문의 강력한 모멘텀을 계속 보고 있습니다. Talent Solutions 매출은 분기에 거의 10% 증가했습니다. 이는 어려운 화이트칼라 채용 시장에서 7분기 연속 높은 한 자릿수 매출 성장을 기록한 것입니다.

2월에는 1월의 약한 채용 물량에 대해 논의했으며, 이는 분기 후반에 개선되기 시작했습니다. 1분기 전반적인 약한 채용 거시 경제에도 불구하고, Talent Solutions는 고객 침투, 기록적인 추가, 가격 책정 및 데이터 통합 및 교육 솔루션을 포함한 제품 침투로 인해 기본 시장을 계속 능가했습니다. 팀은 시장에 새로운 솔루션을 제공하여 고용주가 빠르고 자신 있게 올바른 채용을 할 수 있도록 하는 데 훌륭한 일을 하고 있습니다. EWS 모기지 매출은 예상보다 좋은 물량, TWN Income 자격 모기지 등 신제품, 기록적인 성장 및 가격 책정으로 인해 분기에 14% 증가했습니다.

소비자 대출은 P 대출 및 자동차 부문의 두 자릿수 매출 성장으로 인해 매출이 중간 두 자릿수 강하게 증가하는 등 계속해서 매우 잘 수행되고 있습니다. 이는 이러한 부문에서 7분기 연속 두 자릿수 매출 성장입니다. 소비자 대출은 Verifier 매출에서 점점 더 큰 비중을 차지하고 있습니다. Workforce Solutions EBITDA 마진은 52.3%로 매우 강력했으며, 작년 대비 200bp 증가했습니다. 이는 더 높은 매출 성장과 AI 기반 생산성의 운영 레버리지 덕분이며, 신제품, 정부 및 기록적인 추가에 계속 투자하고 있습니다. TWN 기록 추가는 1분기에도 다시 매우 강력했으며, 활성 기록은 2억 1,100만 개로 11% 증가했고, 총 현재 기록은 1억 2,000만 개로 9% 증가했으며, 이는 1억 500만 개의 고유 SSN을 나타냅니다.

기록 성장은 더 높은 적중률과 매출 성장, 그리고 EWS Verifier 부문 전반의 기본 시장 대비 초과 성과를 주도합니다. 급여 제공업체 파트너십 외에도 EWS는 추가 소득 및 고용 데이터 소스를 확보하기 위해 HR 소프트웨어 회사와 같은 전통적인 급여 처리 공간 외부의 관계를 계속 확장하고 있습니다. 우리는 2억 5천만 명의 소득 창출 미국인에 대해 기록 성장에 대한 긴 활주로를 가지고 있습니다. 6페이지로 넘어가겠습니다. 우리는 연방 및 주 정부 수준 모두에서 EWS 정부의 중장기 성장 기회에 대해 고무되어 있으며, Medicaid 및 SNAP의 소득 검증 정확성에 대한 새로운 연방 요구 사항과 Medicaid 혜택에 대한 작업, 교육 및 커뮤니티 참여 요구 사항을 충족하고 있습니다.

우리는 작년 대비 2배 이상 증가한 신규 및 기존 정부 서비스 파이프라인에 대해 강력한 관심을 보고 있습니다. 정부 부문에서 일반적인 것처럼, 주 정부의 기술 구현 및 어려운 예산 프레임워크 관리로 인해 신규 거래 마감 및 활성화에서 일부 시기적 문제가 발생하고 있습니다. 우리는 2026년 말과 2027년 이후에 새로운 OB3 기회의 혜택을 계속 볼 것으로 예상합니다. 주 정부 기관이 특정 Medicaid 인구에 대한 작업 요구 사항 확대 및 재결정 증가에 대한 필수 검증을 구현하고 SNAP 오류율을 줄이기 위한 조치를 취함에 따라, Equifax는 속도, 정확성 및 생산성을 주도하기 위해 차별화된 소득 및 고용 데이터를 활용하는 핵심 고문 역할을 하고 있습니다.

EFX.AI를 사용하여 구축하고 1분기에 출시한 SNAP에 대한 지속적인 평가와 같은 당사의 신제품은 이미 몇몇 주에서 수혜자 인구 내의 오류를 식별함으로써 강력한 결과를 제공했습니다. 또한 우리는 잘못된 지급 감소에 대한 집중을 지원하기 위해 여러 연방 기관과 함께 기회를 확장하고 있습니다. 사회 서비스 제공 속도, 사례 작업자 생산성 및 소득 검증 정확성에 대한 TWN의 강력한 가치 제안으로 인해, 우리는 주 정부 기관이 효율성을 높이고 프로그램 무결성을 강화하도록 돕기 위해 차별화된 TWN 데이터 자산과 새로운 솔루션을 갖춘 독특한 위치에 있으며, 특히 SNAP 및 CMS에 대해 그렇습니다. EWS는 정부 프로그램과 50억 달러 규모의 TAM을 지원하는 장기 매출 성장에 대한 상당한 기회를 가지고 있습니다.

7페이지로 넘어가겠습니다. USIS 실적을 논의하기 전에, 새로운 USIS 사장인 David Smith를 팀에 환영하고 싶습니다. David의 폭넓은 소비자 금융 경험, 입증된 경영 리더십, 고객 중심, 혁신 역량 및 규제 깊이는 고객을 위한 혁신과 매출 성장을 주도하는 USIS에 큰 자산이 될 것입니다. Equifax 팀에 David가 합류하게 되어 기쁩니다. 1분기에 USIS 매출은 21% 증가했으며, FICO를 제외하면 8% 증가했습니다. 이는 상당한 모기지 초과 성과에 의해 주도되었습니다. 8% 성장은 강력하며 USIS의 6%에서 8% 장기 프레임워크의 상단에 해당합니다. USIS 모기지 매출은 60% 증가했으며, FICO를 제외하면 24% 증가하여 예상보다 좋았습니다.

USIS는 새로운 TWN Indicator를 활용하여 모기지 사전 승인, 소프트 풀 상품에서 상당한 점유율 증가를 보였으며, 이는 분기 모기지 매출 초과 성과에 기여했습니다. 그리고 앞서 언급했듯이, USIS는 이란 분쟁으로 인한 금리 인상으로 지난 6주 동안 활동이 감소하기 전인 분기 중반에 모기지 활동이 증가했습니다. USIS 다각화 시장 매출은 분기에 3% 성장했으며, 예상보다 약간 낮았습니다. B2B는 2% 증가했고, B2C는 9% 증가했습니다. B2B는 낮은 한 자릿수 성장률을 기록했지만, 핵심 온라인 자동차 및 FI 거래 매출은 중간 한 자릿수 성장을 기록했습니다. 오프라인 배치(batch)는 작년의 강력한 오프라인 배치 작업으로 인한 어려운 비교와 주로 관련되어 거의 동일했습니다.

분기에 고객 마케팅 또는 위험 관리 행동의 변화는 없었습니다. 그리고 우리는 USIS 다각화 시장 매출 성장이 2분기에 중간 한 자릿수 증가할 것으로 예상합니다. USIS EBITDA 마진은 30.3%였으며, FICO를 제외하면 USIS EBITDA 마진은 37.9%로 작년 대비 약간 하락했습니다. 분기에 발생한 일회성 비용을 제외하면 마진은 예상과 일치하는 수준으로 성장했을 것입니다. 우리는 FICO 제외 USIS EBITDA 마진이 연간 거의 40%에 달하고 2025년 대비 75bp 이상 증가할 것으로 계속 예상합니다. 8페이지로 넘어가겠습니다. 상기시켜 드리자면, FICO 점수 판매에는 마진이 없습니다.

FICO 모기지 점수 매출은 USIS 모기지 매출의 약 50%와 Equifax 전체 매출의 6%를 차지하며, 마진은 0입니다. 보수적으로, 당사의 2026년 프레임워크는 Equifax가 올해 FICO 점수만 계산하고 판매할 것이며, 빈티지 콘(vintage con)은 없을 것이라고 계속 가정합니다.