금리 하락에 걸린 걸프 은행들의 실적 시험대

2026년 2월, 무디스는 UAE 은행 부문에 대한 전망을 안정적에서 긍정적으로 상향 조정하며 회복력 있는 비석유 경제 모멘텀, 구조 개혁 진행, 신용 조건 개선을 언급했습니다.
GlobalData 리테일 뱅킹 지역 보고서
이는 GlobalData의 리테일 뱅킹 지역 보고서에 따르면 2024년 말 전 세계적으로 가장 수익성이 높은 시스템 중 하나로 평가받은 시스템에 대한 신뢰 투표였습니다. 신용 등급 상향 조정과 실적 도전은 공존할 수 있으며, 현재 그렇습니다.
GCC 은행들은 높은 금리와 상당한 비이자부 예금을 바탕으로 수익성을 구축했습니다. GlobalData에 따르면 사우디아라비아에서는 효율성 증대가 2022년 이후 평균 8% 포인트의 효율성 개선을 가져왔습니다. 이 모든 것을 가능하게 했던 금리 환경이 이제 거꾸로 작용하고 있습니다.
지연 문제
UAE의 노출은 구조적입니다. 디르함이 미국 달러에 고정되어 있기 때문에 국내 통화 정책은 연준을 직접적으로 따르며, 이는 금리 인하가 자산 수익률에 거의 즉각적으로 전달되는 반면 예금 비용은 더 느리게 조정됨을 의미합니다.
GlobalData의 애널리스트인 조앤 쿠미르는 "가장 큰 압박 지점은 은행의 부채 재가격 결정 능력에 비해 마진 정상화 속도입니다. 특히 UAE에서는 금리 인하가 자산 수익률에 직접적으로 전달되는 반면, 예금 비용은 항상 빠르게 조정되지는 않습니다. 이는 순이자 소득이 운영 비용을 줄이는 것보다 더 빠르게 압축되는 지연 효과를 만듭니다."라고 말합니다.
사우디아라비아도 예외는 아니지만, 더 많은 도구를 가지고 완화 주기에 진입합니다. 왕국의 마진은 2023-24년 고금리 기간 동안 약간 상승했지만, 팬데믹 이전 수준보다 훨씬 낮아 금리 압박을 제거하지 않고도 물량과 효율성이 실적을 방어할 수 있음을 상기시켜 줍니다. 사우디 은행들은 이를 흡수할 여지가 더 많습니다.
무디스는 은행들이 신용 수요 증가에 따라 대출 스프레드를 확대하여 낮은 수익률을 부분적으로 상쇄할 것으로 예상하며, 2026년 비석유 GDP 성장률은 4.2%, 신용 성장률은 약 8%로 예상하며 안정적인 전망을 유지하고 있습니다.
GlobalData에 따르면 사카니 프로그램과 사우디 부동산 개발 기금에 힘입어 2020년부터 연평균 21%의 복합 성장률로 성장한 모기지 시장이 이를 뒷받침하고 있습니다. 사우디 은행들은 의미 있는 정도로 금리 소득을 물량으로 대체할 수 있습니다. UAE의 입장은 덜 명확합니다.
걸프의 역설
GlobalData 분석에 따르면 Emirates NBD는 UAE 전체 리테일 예금의 30%에 육박하는 시장 점유율을 기록하고 있으며, 이는 다음 두 경쟁사를 합친 것보다 많습니다. 이러한 집중도는 고객 관계를 장악하고 있음을 시사합니다. 그러나 고객들이 실제로 돈으로 무엇을 하는지에 대한 데이터는 다른 이야기를 들려줍니다.
GlobalData의 2025년 금융 서비스 소비자 조사에 따르면 UAE 고객들은 금융 목표 달성을 위해 주거래 은행에 도움을 요청할 가능성(78%)이 지역에서 가장 높습니다. 그러나 저축 고객의 25%, 투자 고객의 42%는 주거래 은행에서 해당 상품을 보유하고 있지 않으며, 고객 5명 중 1명은 주거래 제공업체와 1~2개의 상품만 보유하고 있습니다.
은행은 관계를 소유하지만 수익은 소유하지 않습니다.
쿠미르는 이 격차를 평판보다는 구조적인 문제로 봅니다. "UAE의 신뢰 격차는 브랜드 신뢰도에 관한 것이 아닙니다. 그것은 제안과 타이밍에 관한 것입니다. 고객들은 주거래 은행을 신뢰하지만, 전문 플랫폼이 더 경쟁력이 있거나, 더 투명하거나, 더 디지털적으로 직관적이라고 느끼기 때문에 투자 및 저축을 위해 다른 곳을 자주 찾습니다." 그녀는 해결책은 판매 푸시가 아니라 "개인화된 프롬프트와 더 간단한 가격 책정을 통해 핵심 뱅킹 앱 내에 저축 및 투자 여정을 기본적으로 통합하여 주거래 관계 내에서 돈을 유지하는 것을 가장 쉬운 경로로 만드는 것"이라고 주장합니다.
사우디아라비아는 다른 형태의 동일한 문제를 안고 있습니다. GlobalData에 따르면 저축 계좌 보급률은 57%이며, 고객의 61%만이 주거래 은행 제공업체와 주 저축 계좌를 보유하고 있어, 대출 기관들이 더 강력한 물량 성장을 보였음에도 불구하고 관계를 더 깊은 상품 소유로 전환하지 못했음을 나타냅니다.
기술 지출의 행방
GlobalData에 따르면 UAE 고객 중 49%만이 첫해에 주당 최소 한 번 이상 은행 앱을 사용하며, 이는 지역 평균 69%에 비해 낮은 수치입니다. 사우디아라비아의 수치는 54%로 비슷합니다. 두 시장 모두 첫해에 신규 고객 앱 참여율이 80%를 넘는 나이지리아와 튀르키예보다 훨씬 낮습니다. Celent의 Bank ICT Budget 2025 Dimensions 데이터에 따르면 UAE 은행들은 수익의 2%만을 기술에 할당하고 있으며, 이는 사우디아라비아의 3% 이상 및 남아프리카 공화국의 거의 4%보다 훨씬 낮은 수치입니다.
이것을 더 많은 기능과 더 많은 지출이 필요한 유통 문제로 취급하는 것이 본능입니다. 쿠미르는 더 큰 문제는 다르다고 주장합니다. "가장 중요한 역량 격차는 순수한 유통이 아니라 데이터 기반 참여입니다. 걸프 은행들은 이미 규모와 자본력을 갖추고 있습니다. 그들이 부족한 것은 기존 고객 기반의 일관되고 개인화된 활성화입니다." 그녀는 경영진이 추적해야 할 지표로 고객당 상품 비율과 의도에서 자금 조달 상품으로의 디지털 전환을 언급합니다. "이러한 지표가 마진이 하락함에 따라 상승하지 않는다면, 기술 지출은 실적 회복력으로 이어지지 않는 것입니다."
비용 구조는 그 경고에 긴급성을 부여합니다. GlobalData는 인력이 지역 운영 비용의 55%를 차지하는 것으로 추정하며, 이는 신흥 시장에서 가장 높은 직원 비용 비율입니다. 이는 고객이 인간 채널을 선호하는 실제적이고 지속적인 선호도를 반영하며, 이는 단순히 앱으로 전환될 수 없습니다. UAE 및 사우디 고객들은 일상적인 업무에서도 전화, 메시지 및 대면 접촉을 일관되게 선호하며, 지점 근접성은 두 시장 모두에서 제공업체 변경의 주요 이유 중 하나입니다. 기회는 이러한 선호도를 제거하는 것이 아니라 데이터와 AI를 사용하여 저축, 투자, 대출에 대한 금융 결정이 외부가 아닌 주거래 관계 내에서 점점 더 많이 이루어지도록 하는 것입니다.
정부 지원은 바닥이지 전략이 아닙니다.
무디스는 걸프 은행에 대한 정부 지원의 매우 높은 가능성을 가정하며, 이는 두 시스템 모두에 적용되는 신용 등급 상승에 반영된 구조적 백스톱입니다. 그것은 진정한 신용 강점입니다. 또한 걸프 은행들이 때때로 덜 보호받는 시스템이 더 시급하게 직면하는 운영 모델 질문에 직면하는 데 더 느렸던 이유 중 하나입니다.
금리 인하가 걸프 은행의 지급 능력을 위협하지는 않습니다. 그러나 그것은 강력한 이익과 해결되지 않은 교차 판매 격차, 디지털 참여 부족, 인간 서비스를 중심으로 하는 비용 기반이 공존할 수 있게 했던 조건을 제거합니다. 그것은 면역이 아니라 회복력을 반영합니다.
고객 신뢰와 상품 소유 간의 거리를 좁히고 이를 대규모로 수행할 데이터 인프라를 구축하는 은행이 수익성을 방어하는 데 가장 유리한 위치에 있습니다. 정부 지원은 안정성을 지원할 수 있지만 수익을 보호하지는 못할 것입니다.
"금리 하락에 걸린 걸프 은행들의 실적 시험대"는 원래 GlobalData 소유 브랜드인 Retail Banker International에서 제작 및 발행했습니다.
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