Nvidia의 Marvell 파트너십 및 투자가 왜 큰 의미를 갖는지

Nvidia와 Marvell의 파트너십 및 투자가 중요한 이유
Nvidia의 동료 칩 제조업체인 Marvell Technology와의 전략적 제휴는 AI 거대 기업의 부진한 주식을 유지해야 하는 또 다른 이유입니다. 화요일 아침, 양사는 Nvidia의 지배적인 AI 컴퓨팅 생태계와 Marvell의 맞춤형 AI 칩 및 네트워킹 제품을 통합하기 위한 파트너십을 발표했습니다. 또한, 클럽 이름 Nvidia는 AI 붐으로 인한 현금 windfall을 사용하여 다른 기술 회사에 투자한 최신 투자로서 Marvell에 20억 달러를 투자하고 있습니다. Nvidia 투자자에게 이 거래는 Nvidia가 AI 컴퓨팅의 왕으로서의 지위를 위협하는 가장 큰 요소로 널리 여겨지는 맞춤형 AI 칩 분야에서 Nvidia의 입지를 강화하기 때문에 중요합니다. Nvidia의 가장 큰 고객들은 여전히 Nvidia로부터 엄청난 양의 컴퓨팅을 구매하고 있지만 Marvell 및 동료 클럽 보유 회사인 Broadcom의 도움을 받아 자체 맞춤형 실리콘에 투자하고 있습니다. Marvell의 고객에는 Amazon과 Microsoft가 포함되며, Alphabet과 최근에는 Meta가 Broadcom과 협력하고 있는 것으로 알려져 있습니다. Nvidia 주가는 화요일 5.6% 상승하여 올해 두 번째로 좋은 날을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 주식이 수개월 동안 좋은 소식이 꾸준히 있었음에도 불구하고, 3월 중순 Nvidia의 인상적인 GTC 컨퍼런스에 대한 시장의 실망스러운 반응으로 가장 잘 나타나는 부진한 상태에서 벗어난 고무적인 반응입니다. 물론 Nvidia의 최근 약세는 이란 전쟁으로 인한 광범위한 시장의 하락 때문이기도 합니다. 그러나 원인이 무엇이든 결과는 10년 이상 동안 이 정도로 저렴하지 않았던 주식이었습니다. 이제 Marvell과의 합의를 통해 Nvidia가 앞으로 몇 년 동안 수익 성장을 계속할 것이라고 믿을 더 많은 이유가 있습니다. 실제로 Nvidia는 다른 제품이 맞춤형 실리콘과 더 호환되면 AI 데이터 센터에 지출되는 달러의 더 큰 부분을 확보할 수 있는 기회를 갖습니다. 일꾼 그래픽 처리 장치(GPU)로 가장 잘 알려진 Nvidia는 추가 유형의 비 GPU 프로세서와 모든 칩이 서로 통신할 수 있도록 하는 네트워킹 기술을 제공하여 AI 컴퓨팅을 위한 원스톱 샵으로 변모했습니다. Nvidia는 또한 경쟁적 입장의 핵심인 CUDA(Compute Unified Device Architecture) 플랫폼을 주도하는 방대한 소프트웨어 라이브러리를 보유하고 있습니다. Marvell과의 거래는 특히 NVLink 기술과 관련된 포트폴리오의 네트워킹 측면에 중점을 둡니다. 작년에 Nvidia는 독점적인 패브릭을 Nvidia가 아닌 프로세서에 효과적으로 개방하기 위해 NVLink Fusion의 생성을 발표했으며, 양사는 이 전략적 파트너십에서 이를 활용할 것입니다. 이 뉴스는 Amazon이 자체 맞춤형 실리콘 솔루션(Tranium4 칩 및 Graviton 중앙 프로세서(CPU) 포함)과 NVLink Fusion을 통합할 것이라는 사실을 알게 된 작년 12월에 예고되었을 수 있습니다. 화요일 아침 CNBC 인터뷰에서 Nvidia CEO Jensen Huang은 Marvell과의 제휴 뒤에 숨겨진 근거를 설명했습니다. Jensen은 Jim Cramer에게 "전 세계의 모든 데이터 센터가 이 새로운 형태의 컴퓨팅으로 교체될 것입니다."라고 말했습니다. "물론 광범위한 데이터 센터의 대부분은 Nvidia CUDA GPU로 구동될 것입니다. 그러나 자체적으로 구축한 전문 버전을 갖고 싶어하는 고객을 위해 우리는 네트워킹 아키텍처, 기본적으로 Grace Blackwell 및 Vera Rubin 시스템의 전체 섀시에서 시작하여 아키텍처를 확장하고 있습니다. 우리는 NVLink를 통해 이를 확장하고 Marvell에 연결할 것입니다. 함께 우리는 고객이 모든 Nvidia 장비를 사용하거나 Nvidia 장비를 전문 프로세서로 보완하고 싶어하는지 여부에 관계없이 고객을 해결할 수 있을 것입니다." "함께 우리는 훨씬 더 큰 [총 주소 지정 가능한 시장, 또는 TAM]을 해결할 수 있을 것입니다."라고 Jensen은 말했습니다. Grace Blackwell은 Nvidia의 Grace GPU 및 Blackwell GPU를 기반으로 하는 Nvidia의 현재 세대 컴퓨팅 플랫폼입니다. 올해 말 Vera CPU 및 Rubin GPU(Vera Rubin 서버 랙 제품군에 속함)를 출시할 예정입니다. NVLink Fusion을 통해 Jensen은 자체 맞춤형 AI 칩을 설계한 회사가 Nvidia 제품에 더 쉽게 연결할 수 있다고 말했습니다. 그는 특히 SpectrumX 네트워킹 패브릭, 새로운 Groq 기반 추론 칩(매일 AI 모델 사용을 위해 설계됨) 및 Bluefield로 알려진 데이터 저장 플랫폼을 언급했습니다. Groq 기반 칩과 업데이트된 버전의 Bluefield는 GTC에서 전달된 낙관적인 업데이트 중 하나였습니다. "이 모든 것은 시스템 아키텍처와 호환될 것입니다. 생태계와 호환될 것입니다... [그리고] 상호 운용성을 더 쉽게 만들고 TAM을 확장함에 따라 우리에게는 환상적입니다."라고 Jensen은 말했습니다. 회사가 Nvidia로부터 GPU 컴퓨팅 플랫폼을 구매하거나 Marvell과 파트너십을 맺어 맞춤형 실리콘에 투자하든 Nvidia는 이익을 얻을 것입니다. 또한 다음을 염두에 두십시오. 20억 달러의 투자는 Nvidia가 Nvidia 구성 요소가 포함되지 않은 Marvell 거래에서도 이익을 얻는다는 것을 의미합니다. 이는 회사의 대략 2.5% 지분입니다. Nvidia는 또한 ChatGPT 제작사인 OpenAI와 같은 스타트업뿐만 아니라 광학 기술 분야의 Lumentum 및 Coherent와 같은 공급업체에도 막대한 현금 자금을 투자했습니다. 광학은 AI 컴퓨팅이 더 집중됨에 따라 Nvidia에게 점점 더 중요한 초점이 되고 있습니다. Marvell은 광학 사업을 보유하고 있으며 화요일 발표에서는 이 분야를 개발 영역으로 강조했습니다. Corning은 데이터 센터에서 광학 네트워킹 기술의 성장에 대한 우리의 베팅입니다. Nvidia의 투자 거래는 이것이 강력하고 더욱 강력해지는 회사라는 개념을 강화합니다. 이것이 바로 주식의 부진한 성과가 더욱 당혹스럽고 평가가 더욱 충격적인 이유입니다. 화요일 세션에 들어가기 전에 Nvidia 주식은 FactSet 데이터에 따르면 대략 20배의 선행 수익으로 거래되었으며, 이는 10년 만에 가장 저렴한 가격입니다. 대략 2년 전, 주식은 약 36의 선행 가격-수익 비율을 가지고 있었습니다. 2025년 8월에 주식이 정체되기 시작했을 때, P/E는 약 34였습니다. 지난 10년 동안 현재 P/E 20에 가까워진 경우는 2018년 연방 준비 제도 위원회의 테이퍼 탠트럼으로 인해 시장이 붕괴되었을 때와 2025년 4월 도널드 트럼프 대통령의 상호 관세 발표 직후의 두 번뿐이었습니다. 중요한 것은 Nvidia의 현재 평가는 Marvell 파트너십과 관련된 수익 증가가 반영되기 전이라는 것입니다. 따라서 이것이 우리의 시작점입니다. 시간이 지나면 이 이니셔티브가 올해, 내년, 그리고 그 이후에 Nvidia의 하단 라인 성장을 얼마나 가속화할지는 알 수 있을 것입니다. 그러나 요점은 주식이 월요일 밤에 생각했던 것보다 더 저렴하다는 것을 증명할 수 있다는 것입니다. 결론적으로 어떤 시점에는 무언가가 무너져야 합니다. 화요일의 상승에도 불구하고 주식은 여전히 이란 전쟁이 발발했을 때보다 낮은 수준입니다. 물론 이것은 수익이 계속 증가하지만 아무도 신경 쓰지 않아 지속적인 침묵한 성과를 초래하는 가치 함정일 수도 있습니다. 그러나 우리는 그것이 사실이 아닐 것이라고 생각합니다. 이는 추정치가 너무 높거나 가격이 마침내 기본 사항을 반영하기 시작하는 두 가지 결과를 남깁니다. GTC에서 들은 내용과 화요일에 배운 내용을 고려할 때 추정치가 너무 높지 않다고 생각합니다. 이란이 심화되어 경제가 침체되고 고객이 AI 지출을 줄여야 하는 경우를 제외하고는 말입니다. 우리는 추정치가 너무 낮을 가능성이 더 높다고 생각합니다. AI의 발전과 채택이 얼마나 빠르게 진행되고 있는지 되돌아보면 Nvidia가 전반적인 투자자 심리가 개선되면 다시 작동하지 않을 수 없다고 생각합니다. 아마도 화요일의 랠리가 그 시작일 것입니다(그러나 아직 안심할 수 없습니다). 좋은 소식이 계속 있었음에도 불구하고 올라갈 수 없는 것처럼 보였던 이름에 대해 테이블을 두드리는 것은 어렵습니다. 그러나 우리는 Nvidia가 장기적으로 주식을 소유하고 모든 헤드라인에 따라 주식을 거래하려고 하지 않도록 한 가지 더 이유를 주었다고 외치고 있습니다. (Jim Cramer의 자선 신탁은 NVDA, AVGO, AMZN, MSFT, META, AVGO, GLW 및 GOOGL을 장기 보유하고 있습니다. 전체 주식 목록은 여기를 참조하십시오.) CNBC Investing Club의 구독자로서 Jim이 거래를 하기 전에 거래 경고를 받게 됩니다. Jim은 자선 신탁 포트폴리오에서 주식을 구매하거나 판매하기 전에 거래 경고를 보낸 후 45분 동안 기다립니다. Jim이 CNBC TV에서 주식에 대해 이야기한 경우 거래 경고를 발행한 후 72시간 동안 거래를 실행하기 전에 기다립니다. 위의 투자 클럽 정보는 당사의 이용 약관 및 개인 정보 보호 정책과 함께 당사의 면책 조항의 적용을 받습니다. 투자 클럽과 관련하여 제공된 정보의 수령으로 인해 어떠한 신탁 의무 또는 의무도 발생하거나 생성되지 않습니다. 특정 결과 또는 이익은 보장되지 않습니다.