고유가, 귀금속 채굴주에 타격 주는 이유

주요 내용
중동 전쟁으로 유가 상승, 인플레이션 우려 및 금리 인상 부추김.
투자자들은 이자를 지급하는 채권 매입으로 전환할 수 있으며, 금과 은은 이자를 지급하지 않음.
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주가는 오르고 내리며, 그 이유는 항상 명확하지 않음.
유가와 금 가격의 관계를 살펴보자. 둘 다 상품이며, 일반적으로 미국 달러로 가격이 책정됨. 달러가 강세일 때, 달러당 더 많은 석유나 금을 살 수 있고, 달러가 약세일 때, 석유나 금을 많이 살 수 없음. 어느 정도는 미국 달러 가치가 하락하고 상승할 때 금과 석유가 함께 오르내릴 것으로 예상할 수 있음.
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그러나 그 논리는 최근 잘 작동하지 않았음.
이란, 석유, 금
2026년 2월 28일, 미국과 이스라엘 군대가 이란 폭격을 시작했음. 분쟁에 대한 불안감으로 투자자들은 처음에 금, 은, 미국 달러와 같은 안전 자산으로 도피했으며, 미국 달러는 지난 3주 동안 다른 통화 대비 약 2% 가치 상승했음. (일반적으로 이는 상품 가격을 하락시켜야 함.)
그러나 이란은 호르무즈 해협을 폐쇄하여 글로벌 선적 접근을 제한하고 유가를 상승시키는 것으로 공격에 대응했음. 그러나 금과 은 가격, 그리고 금과 은 주식은 이에 하락했음. 실제로 지난 한 주 반 동안 꾸준히 하락했음.
뉴몬트 코퍼레이션(NYSE: NEM) 및 배릭 마이닝(NYSE: B)과 같은 주요 금 생산 업체는 지난 7거래일 동안 각각 15% 및 16% 하락했음. 미국 최대 은 채굴 업체인 헬카 마이닝(NYSE: HL)은 17% 하락했음. 이 하락은 같은 기간 동안 각각 10% 및 16% 하락한 금과 은 가격 하락과 대략적으로 일치함.
그러나 미국 달러와의 연관성을 제외하고, 금과 은 가격이 유가와 무슨 관련이 있는가?
고유가가 귀금속 채굴주에 타격을 주는 이유
이론은 다음과 같음: 석유는 현대 경제의 모든 곳에서 사용됨. 개인 차량용 휘발유 외에도 경제의 모든 것을 운송하는 선박과 트럭도 석유로 운행됨. 유가가 상승하면 운송 가격도 상승하여 모든 것의 가격이 상승함.
연준이 인플레이션 상승을 보면 -- 그리고 상승할 것임 -- 금리를 인하할 가능성이 적고 인상할 가능성이 높음. 이는 모든 기업이 채권에 대한 높은 이자율을 지불해야 하므로 부채 비용을 증가시킴. 그리고 투자자들이 금리 상승을 보면, 이자를 지급하지 않는 금과 은을 매입하는 것보다 이자를 지급하는 채권에 투자하는 경향이 더 강해짐.
(배릭, 뉴몬트, 헬카와 같은 채굴주는 배당금을 지급하는 것이 사실임. 그러나 채권 금리가 높아질수록 배당금이 덜 매력적으로 보이므로 효과는 동일함.)
요약하자면: 고유가는 높은 인플레이션을 유발하고, 이는 다시 금리를 인상시킴. 그리고 이것이 귀금속 주식이 하락하는 이유임.
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Rich Smith는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않음. The Motley Fool은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않음. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있음.
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