명절 소비, 수출 수요가 중국 경제의 탄력을 이끌지만, 이란 전쟁의 위험이 다가오다

<p>중국의 경제는 올해 초 강력한 기세를 보이며 소비와 생산 모두 예상치를 뛰어넘는 성과를 거두었습니다. 명절 소비와 강력한 해외 수요가 초기에 힘을 실어주었습니다.</p>
<p>국가통계국에 따르면 월요일 발표된 자료에 따르면 1월과 2월의 소매 판매량은 전년 대비 2.8% 증가하여 경제학자들의 2.5% 성장 전망을 상회했습니다. 그러나 이러한 성장은 2025년 1월~2월 기간의 <a href="https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202503/t20250324_1959130.html">4% 증가</a>에 비해 상당한 둔화를 반영했습니다.</p>
<p>컨퍼런스 보드의 중국 센터의 수석 경제학자인 위한 장(Yuhan Zhang)은 소비 모멘텀이 부분적으로 2월 중순의 음력 설 연휴에 힘입었다고 지적하며, 담배 및 주류 판매 증가뿐만 아니라 금과 보석에 대한 지출 증가를 언급했습니다.</p>
<p>연장된 연휴 기간 동안 <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">전국적으로 호텔 예약부터 면세 쇼핑까지 지출이 꾸준히 증가</a>했으며, 정책 입안자들의 대규모 단기적인 경기 부양책에 대한 기대를 약화시켰습니다. </p>
<p>산업 생산량은 예상치를 상회하며 6.3% 증가했으며, 로이터 통신은 5% 증가를 추정했습니다. 산업 생산은 유럽과 동남아시아 국가로부터의 탄력적인 외부 수요 덕분에 세계에서 두 번째로 큰 경제의 상대적으로 밝은 지점으로 자리매김했습니다.</p>
<p>무역 파트너로부터 과잉 생산에 대한 비판이 증가했음에도 불구하고 중국의 수출 모멘텀은 2026년으로 이어졌으며, 올해 처음 두 달 동안 수출은 거의 22% 급증했습니다.</p>
<p>부동산을 포함한 고정 자산 투자는 전년 대비 1.8% 증가하여 2.1% 감소에 대한 예상과 비교되었습니다. 고정 자산 투자 내에서 부동산 개발 투자는 부동산 위기가 지속됨에 따라 계속 감소하여 1월과 2월에 11.1% 감소했으며, 이는 <a href="https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202601/t20260119_1962324.html">2025년의 17.2% 감소</a>에 비해 완화되었습니다.</p>
<p>월요일에 발표된 별도의 자료에 따르면 2월 중국의 70개 주요 도시의 주택 가격 하락세가 장기화되면서 악화되었으며, 로이터 통신에 따르면 신규 주택 가격은 전년 대비 3.2% 하락하여 <a href="https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-new-home-prices-extend-decline-february-2026-03-16/">8개월 만에 가장 큰 하락폭</a>을 기록했습니다.</p>
<p>부동산 개발을 제외한 투자는 인프라와 제조업 분야의 유입에 힘입어 전년 대비 5.2% 증가했습니다.</p>
<p>고정 자산 투자는 심화되는 부동산 하락세와 지방 정부의 차입 제약 강화로 인해 중국의 전통적인 성장 동력 중 하나인 2025년에 전년 대비 3.8% 감소하며 <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/21/chinas-investment-crash-credit-default-risks-real-estate-banks-fitch.html">역사적인 침체</a>를 겪었습니다.</p>
<h2><a href=""/>지정학적 위험</h2>
<p>탄력적인 경제 데이터에도 불구하고 정부 관리들은 지정학적 긴장과 기업 수익성에 영향을 미치는 성장 모델의 근본적인 문제로 인해 경제에 대한 증가하는 위험을 인정했습니다.</p>
<p>통계국은 "진화하는 외부 환경이 중국에 큰 영향을 미치고 지정학적 위험이 계속 증가하고 있다는 점을 인식해야 합니다"라고 밝혔습니다.</p>
<p>대변인인 푸링후이(Fu Linghui)는 월요일 기자들에게 중국의 에너지 공급 능력은 글로벌 유가 변동성 증가에 대처하기에 충분하며 베이징은 인플레이션에 미치는 영향을 면밀히 모니터링할 것이라고 말했습니다.</p>
<p>데이터에 따르면 베이징은 다른 주요 경제체보다 호르무즈 해협 봉쇄에 덜 영향을 받을 수 있으며, 지난 20년 동안 베이징은 <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/09/china-oil-shock-iran-war-hormuz-energy-transition.html">에너지원을 다각화</a>하고 전략 비축량을 구축했습니다.</p>
<p>1월 현재 베이징은 국내 원유 비축량을 약 12억 배럴 보유하고 있으며, 이는 수요를 3~4개월 동안 충족하기에 충분합니다.</p>
<p>러시아 외교관인 러시 도시(Rush Doshi)는 외교 관계 위원회의 중국 전략 이니셔티브 소장이며, 호르무즈 해역을 통한 해상 유류 수입은 현재 중국의 총 유류 선적량의 절반 미만을 차지한다고 추정했습니다. Nomura 또한 호르무즈를 통한 유류 흐름이 중국의 총 에너지 소비량의 6.6%에 불과하다고 추정했습니다.</p>
<p>그럼에도 불구하고 중동의 격화되는 위기는 유럽과 아시아의 주요 거래 파트너에서 소비자 및 기업 지출을 둔화시키면서 에너지 비용 상승이 인플레이션 압력으로 이어지고 글로벌 공급망을 혼란시키는 수출 의존적인 경제에 <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/iran-oil-shock-differs-1970s-stagflation.html">수요 충격</a>을 초래할 수 있습니다.</p>
<p>Pinpoint Asset Management의 회장 겸 최고 경제학자인 지웨이 장(Zhiwei Zhang)은 "중동의 혼란은 앞으로 몇 달 동안 세계 경제에 영향을 미치기 시작할 것입니다"라고 말하면서 중국 정책 입안자들이 "개발 상황을 면밀히 관찰하고 필요한 경우 재정 정책을 통해 대응할 것으로 예상합니다"라고 말했습니다.</p>
<p>골드만삭스는 지난 금요일 에너지 비용 상승으로 인해 중국의 실질 GDP 성장률 전망치를 0.1%p 낮췄지만 다른 지역 경제체에 대한 0.3%p에서 0.5%p 감소 전망보다 작은 삭감입니다.</p>
<p>골드만삭스는 또한 중국의 연간 소비자 인플레이션 전망치를 이전 예상치인 0.6%에서 0.9%로 상향 조정했으며, 유가 상승이 공급망에 영향을 미침에 따라 공장 가격은 올해 0.8% 반등할 것으로 예상했습니다.</p>
<p>중국 지도부는 지난주에 처음으로 2026년 연간 경제 목표를 발표하여 GDP 성장률 목표를 <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/05/china-gdp-two-sessions-.html">4.5%에서 5%의 범위</a>로 낮춰 1990년대 초 이후 가장 야심 없는 목표를 제시했습니다.</p>
<p>올해 처음 두 달 동안 도시 실업률은 공식 데이터에 따르면 5.3%로 2025년의 <a href="http://english.scio.gov.cn/pressroom/2026-01/19/content_118287736.html">평균 5.2%</a>와 비교되었습니다.</p>
<p>— CNBC의 에블린 청(Evelyn Cheng)이 기사에 기여했습니다.</p>