분석가들의 푸이그-에스티 로더 컴퍼니즈 합병 가능성 전망

파리 – 시장은 푸이그에 대해 후한 평가를 내렸으며, 회사가 에스티 로더 컴퍼니즈와 합병 협상을 진행 중이라는 소식이 전해진 지 몇 시간 만에 주가가 급등했습니다.
유럽 중부 표준시 오전 10시 45분 현재, 스페인 뷰티 및 패션 회사의 주가는 13% 상승한 17.59유로였습니다.
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대조적으로, 에스티 로더 컴퍼니즈 주가는 월요일, 논의가 발표된 같은 날 7.7% 하락 마감했습니다.
합병 가능성에 대한 소식은 유니레버가 식품 부문을 매각하고 뷰티 사업에 집중할 계획에 따라 에스티 로더 컴퍼니즈가 유니레버의 인수 대상이 될 수 있다는 시장 추측에 따른 것이라고 제프리스는 밝혔습니다.
푸이그와 에스티 로더 컴퍼니즈 모두 협상에 대한 구체적인 내용은 밝히지 않았지만, 보도에 따르면 합병 거래는 현금과 주식의 조합을 포함할 것이라고 합니다. 분석가들은 합병된 회사의 가치가 400억 달러 이상이 될 것으로 평가합니다.
거래에는 수많은 긍정적인 측면이 있습니다.
"결합된 사업은 200억 달러가 조금 넘는 매출을 올릴 것이며, 에스티 로더는 더 큰 향수 포트폴리오를 확보하고 유럽 및 라틴 아메리카에 대한 노출을 다각화할 것입니다. 반면 푸이그에게는 더 넓고 균형 잡힌 뷰티 그룹의 일부가 되는 기회가 될 것입니다."라고 J.P. Morgan의 유럽 소비재 및 음료 연구 책임자인 셀린 파누티는 메모에서 밝혔습니다.
그러나 그녀는 에스티 로더가 선두 주자이고 푸이그의 샬롯 틸버리 브랜드가 고급 메이크업에서 3위를 차지하는 미국에서 고급 메이크업 부문에 대한 반독점 문제가 있을 수 있다고 덧붙였습니다.
"푸이그 가문이 112년 된 그룹의 독립성과 과반수 통제권을 포기한다는 점(경제적 이익을 유지하더라도)과 최근 시장 도입을 고려할 때 놀랍습니다."라고 파누티는 썼습니다.
또한, 이는 마크 푸이그가 22년 만에 최고 경영자직에서 물러나 호세 마누엘 알베사에게 직책을 넘기고 경영 회장직은 유지한 지 불과 일주일 만에 나온 것입니다.
J.P. Morgan은 다른 업계 플레이어들의 잠재적 관심이 나타날 수 있다고 믿습니다.
에스티 로더 컴퍼니즈의 경우, 제프리스는 거래를 서류상으로 재정적으로 매력적이라고 보며, 시너지 효과 이전의 주당 순이익(EPS) 증가율은 약 15%이지만, 포트폴리오 구성 관점에서는 덜 매력적입니다.
"이 거래는 고급 향수 및 스킨케어(두 부문 모두 최고 성장률에서 벗어나는 중)에 대한 노출을 증가시킬 것입니다."라고 제프리스의 주식 분석가인 시드니 와그너는 메모에서 밝혔습니다. "또한 진행 중인 턴어라운드 중에 복잡성을 더하고 가치 혼합 행동이나 잠재적 카테고리 회전을 해결하지 못합니다."