SpaceX가 정말 테슬라보다 가치가 높을까? 숨김없는 진실을 알려드립니다.

주요 내용

SpaceX의 Starlink, 발사 서비스, xAI 사업은 엄청난 성장 잠재력을 가지고 있습니다.

하지만 전통적인 재무 지표에 따르면 Tesla가 SpaceX보다 더 높은 가치를 인정받을 수 있습니다.

SpaceX와 Tesla 모두 현재 가치 평가보다 더 높거나 낮을 수 있습니다.

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미국 기업 중 시가총액이 2조 달러를 넘는 회사는 단 5곳뿐입니다. 이 숫자는 곧 6곳으로 늘어날 것입니다. Elon Musk의 SpaceX는 올해 말 상장을 앞두고 2조 달러 이상의 가치를 목표로 하고 있으며, 이는 역대 최고 가치의 IPO 주식이 될 것입니다.

하지만 Musk의 지금까지 가장 큰 성공 사례인 Tesla(NASDAQ: TSLA)는 2조 달러 클럽에 속하지 않습니다. SpaceX가 정말 Tesla보다 가치가 높을까요?

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SpaceX가 Tesla보다 더 높은 가치를 인정받을 수 있는 이유

SpaceX는 세 가지 사업에 집중하고 있습니다. 각 사업은 엄청난 성장 잠재력을 가지고 있습니다.

회사의 Starlink 위성 인터넷 서비스는 전 세계적으로 3백만 명 이상의 가입자를 보유하고 있으며 계속 성장하고 있습니다. 이미 수익성이 매우 높아 작년에 80억 달러의 수익을 창출한 것으로 보고되었습니다. Starlink는 강력한 반복 수익을 제공하며, 이는 일반적으로 가치 평가 배수를 높입니다.

Starlink의 총 잠재 시장은 거대합니다. 전 세계 수십억 명의 사람들이 안정적인 인터넷 액세스를 이용하지 못하고 있습니다. 셀 타워에 항상 연결되지 않는 크루즈선 및 항공기도 위성 인터넷 서비스의 주요 시장입니다.

SpaceX는 재사용 가능한 로켓으로 상업 발사 시장을 장악하고 있습니다. 고객에는 NASA, 미 국방부, 정보 기관이 포함됩니다. Musk의 목표는 SpaceX가 화성을 식민지화하는 것입니다. 그의 회사의 Starship 우주선은 그의 비전을 현실로 만드는 데 도움이 될 수 있습니다. 승무원과 화물을 지구 궤도 너머로 운반하도록 설계되었습니다. SpaceX의 우주 상업화 잠재력은 가장 큰 장기 수익 기회를 나타냅니다.

또한 Musk는 최근 AI 중심 회사인 xAI를 SpaceX와 합병했습니다. xAI의 주력 제품은 강력한 대규모 언어 모델인 Grok입니다. xAI는 SpaceX에 의문스러운 적합처럼 보일 수 있습니다. 그러나 Musk는 지상 기반 솔루션으로는 AI 시스템에 대한 증가하는 전력 수요를 충족시키기에 충분하지 않을 것이라고 믿습니다. 그의 관점에서 볼 때, 태양 에너지를 사용하는 우주 기반 AI는 지구 기반 데이터 센터보다 더 확장 가능합니다.

장기적인 파괴와 총 잠재 시장을 우선시하는 투자자들에게 SpaceX의 2조 달러 이상의 목표 가치는 너무 높지 않게 보일 수 있습니다. 그리고 이 우주 주식은 전기 자동차(EV) 피로와 판매 감소에 직면한 Tesla보다 더 매력적일 수 있습니다.

Tesla가 여전히 더 가치 있을 수 있는 이유

그러나 SpaceX의 가치 평가는 근본적인 이유로 정당화하기 어렵습니다. 문제에도 불구하고 Tesla는 강력한 잉여 현금 흐름(작년 62억 달러)을 계속 창출하고 있습니다. 회사의 재무 기반은 SpaceX보다 훨씬 더 성숙합니다.

확실히 Tesla는 EV 시장에서 그 어느 때보다 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 회사는 예전과 같은 가격 결정력을 가지고 있지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 특히 치솟는 유가 속에서 Tesla의 EV 전망을 완전히 무시하기는 이를 것입니다.

더 중요한 것은 Tesla의 운명이 전적으로 EV 판매에 달려 있지 않다는 것입니다. 회사는 로보택시 시장에서 엄청난 기회를 가질 수 있습니다. Tesla의 큰 경쟁 우위는 비용과 확장성입니다. 자체 운전 기술은 컴퓨터 비전만을 사용하며 값비싼 LiDAR 시스템이 필요하지 않습니다. FSD(Full Self-Driving) 소프트웨어가 장착된 모든 Tesla 차량은 이론적으로 자율 주행 서비스에 사용될 수 있습니다.

Tesla는 또한 최고의 로봇 주식 중 하나입니다. Musk는 회사의 Optimus 휴머노이드 로봇이 "역대 최대 제품"이 될 것이라고 예측합니다. 그는 작년에 "Tesla가 차량 자율 주행 및 휴머노이드 로봇 자율 주행에서 계속 잘 수행한다면 세계에서 가장 가치 있는 회사가 될 것이라고 생각합니다."라고 말했습니다.

Musk가 과도하게 낙관적이라고 생각하더라도, 전통적인 재무 지표에 근거하여 Tesla가 SpaceX보다 더 가치 있어야 한다는 주장을 할 수 있습니다.

숨김없는 진실

SpaceX가 정말 Tesla보다 가치가 높을까요? 숨김없는 진실은 어떤 요소를 더 중요하게 여기는지에 따라 달라진다는 것입니다.

SpaceX는 Tesla보다 더 높은 상승 잠재력을 가지고 있다고 주장할 수 있지만, 더 큰 불확실성을 동반합니다. Tesla는 성공적인 실적을 가지고 있지만 실제적인 어려움에 직면해 있습니다. 두 회사 모두 Musk와 밀접하게 관련되어 있으며, 이는 장단점을 모두 가지고 있습니다. 두 회사 모두 현재 가치 평가보다 더 높거나 낮을 수 있습니다.

아마도 SpaceX가 Tesla보다 가치가 높은지 또는 그 반대인지에 대한 가장 좋은 대답은 기다려 봐야 한다는 것입니다.

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Keith Speights는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Tesla의 주식을 보유하고 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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