데이터 센터 우승자를 구매하기에는 아직 늦지 않았습니다. 이유는 다음과 같습니다.

늦음. 늦음. 늦음. 저는 Roundhill Memory ETF — 기호 DRAM, 물론이죠 — 이 한 달 동안 50억 달러 이상을 유치하는 것을 보았을 때 그런 기분이 들었습니다. 저는 목요일에 단독으로 11억 달러를 유치하여 언론이 메모리 슈퍼사이클이라고 칭하는 것을 연기하는 것을 보았을 때 더욱 늦었습니다. 하지만 저는 SK Hynix, Micron, Samsung, Sandisk, Seagate, Kioxia 및 Western Digital과 같은 핵심 보유 지분을 살펴보면 세상이 본 적 없는 고옥탄 칵테일이라고 생각합니다. 그리고 미국 거래소에 상장되지 않은 일부를 포함하여 전 세계 메모리 제조업체에 대한 노출을 얻는 훌륭한 방법입니다. 한국 회사들은 불타오르고 있습니다. 일본 회사들은 불타오르고 있습니다. 저는 참여하고 싶습니다. 목요일에 투자된 10억 달러는 어쩌면 현명한 돈이었을지도 모릅니다. 늦기보다는 이 ETF를 소유하면 AI 컴퓨팅에 대한 수요에 "아니오"라고 말할 수 없는 곳에서 끊임없이 상승하는 가격의 믿을 수 없는 병목 현상을 갖게 됩니다. 그러한 투자를 어떻게 거부할 수 있습니까? 끊임없는 욕심을 어떻게 거부할 수 있습니까? 늦음. 늦음. 늦음. 저는 제 오랜 친구 Herb Greenberg의 Substack 뉴스레터 Red Flag Alerts를 읽고 있는데, 이번 주에 그는 Modine Manufacturing에 초점을 맞추고 있습니다. 저는 그 회사의 멋진 주식 차트와 난방 및 냉방에 대한 엄청난 명성을 통해 뜨거운 회사라는 것을 알고 있습니다. Modine은 하이퍼스케일러와 정말로 강력한 관계를 구축했다고 말합니다. 하지만 Herb는 회사가 변환에 대해 정확히 솔직하지 않았고 얼마나 위험해졌는지에 대해 이야기합니다. 조금 무모해 보입니다. 하지만 저는 그것을 더 자세히 살펴볼수록 아직 발견되지 않은 것 같습니다. 저는 더 깊이 파고들고 회사를 얼마나 하이퍼스케일러들이 사랑하는지 믿을 수 없습니다. Herb가 그들이 이러한 하이퍼스케일러 중 아무도 고객으로 가지고 있지 않다고 말하는 것과 같습니다. 저는 다른 쪽 거래를 선택하겠습니다. Modine Manufacturing은 구매입니다. Eaton과 같은 데이터 센터 공급업체만큼 좋지만 조금 덜 발견되었습니다. Carrier와 같이 주거용 HVAC에 대한 노출이 너무 많은 것보다 확실히 더 좋습니다. 게다가 Modine은 모든 느린 성장의 산업을 없앎으로써 관리팀입니다. 저는 Herb에게 팁을 준 것에 대해 감사하지만 차트가 제가 너무 늦지 않다고 말하는 것처럼 말입니다. 늦음. 늦음. 늦음. Micron은 한 주 동안 200포인트 이상 급등하여 주당 $542에서 $747로 상승합니다. 하지만 어떤 회사든지, 그 칩이 얼마나 특별하든지 간에 주가가 짧은 기간에 그렇게 많이 상승할 수는 없습니다. 터무니없습니다. 하지만 FactSet에 따르면 Micron은 다음 12개월의 수익의 9배로 거래되고 있으며 회사가 가격을 얼마나 인상할 수 있는지에 따라 더 낮아질 수도 있다고 생각합니다. 따라서 우주에서 가장 저렴한 품질의 주식 중 하나를 구매하고 있습니다. Melius Research의 Ben Reitzes가 4월 27일자 메모에서 Micron과 Sandisk에 대한 매수 추천을 시작하는 데 용감했던 것처럼 말입니다. Wall Street가 메모리 상승을 포착하기 위한 최신 시도 중 하나입니다. Reitzes의 말을 들었다면 단 2주 만에 Micron에서 50%의 이익을 얻은 것으로 판명되었습니다. 늦었다고 "장난하는 건가요, 이 늦은 시간에 참여하고 싶으신가요?"가 아니라 "메모리를 연기하는 가장 늦고 위대한 방법"이었습니다. 충동적이지 않았습니다. 신중했습니다. 그리고 너무나 유혹적입니다. 이러한 회사에 대해 읽으면서 구매하고 싶지 않은 사람은 없습니다. 저는 이번 주에 포트폴리오 분석 이사 Jeff Marks와 많은 시간을 보내면서 Micron을 구매하기 위해 단지 며칠 동안 하락하면 좋겠다는 생각을 하고 있었습니다. 왜 안 되는 거죠? 우리는 수요가 있다는 것을 알고 있습니다. 공급과 수요 불균형을 Qnity 또는 Element Solutions의 주식을 구매하는 것보다 더 쉬운 방법입니다. 아니면 안 될까요? 그것들은 잠재적인 메모리 플레이입니다. 그들은 실리콘 웨이퍼를 칩으로 바꾸는 데 반드시 필요한 재료를 만듭니다. 적어도 우리는 Dupont가 가을에 분사함으로써 Qnity를 소유하고 있습니다. 늦음. 늦음. 늦음. 우리는 이제 3차 플레이, 부수적인 것들을 구매하고 있습니다. 왜냐하면 메모리, 냉각 및 건설—Nucor와 같이—에 의해 이미 이루어진 이득은 너무 멀리 갔고 알려져 있으며 우리는 이전에 이러한 이익을 본 적이 없기 때문입니다. 하지만 우리는 가격 대비 수익 배수를 생각합니다. 많은 경우 여전히 너무 작습니다. 우리는 Apple이 Intel과 사업을 할 것이라는 사실 때문에 금요일에 대만 반도체를 판매하는 것과 같이 어리석은 일들을 생각합니다. 저는 몇 주 전에 하늘을 위해서 Tim Cook CEO에게 그것에 대해 물어봤습니다. 여기에는 드러나는 것이 아무것도 없었습니다. 실제 승자는 이 사업을 얻을 것으로 예상되었던 Intel이 아니라 대만 반도체였습니다. 왜냐하면 대만 반도체는 Apple이 협상하기 때문에 로우 가격으로 할당할 예정이었던 생산 능력을 다른 사람에게 훨씬 더 높은 가격으로 줄 수 있기 때문입니다. 이제 대만 반도체를 숫자를 올릴 때입니다. 할인이 적용된 구매 기회는 몇 분 동안만 지속됩니다. 늦음. 늦음. 늦음. CoreWeave의 주식이 목요일 밤에 보고한 후 금요일에 "붕괴"되는 것을 보셨나요? 물론, 매출은 사상 최고였지만 수익을 내지 못하고 그래야 할까요? 언제 모든 차입금이 이익을 창출하기 시작할까요? 하지만 우리는 금요일에 "Squawk on the Street"에서 CEO Michael Intrator가 이전 채권 트렌치가 쓰레기 등급을 받았고 이제 채권 등급이 훨씬 높아져 약 6%로 차입하고 있다는 점을 지적합니다. 그는 "무료"로 얻을 수 있는 돈을 활용하여 Nvidia CEO Jensen Huang이 맹세하는 최고의 AI 데이터 센터를 구축하는 것을 어떻게 거부할 수 있습니까? 이전 비트코인 채굴자이자 업계에서 모든 사람의 가장 좋아하는 사이트 빌더인 금융가인 CoreWeave가 최고의 데이터 센터 빌더가 되는 것을 어떻게 거부할 수 있습니까? 이것들은 십억 달러 규모의 복잡한 건물이며, 많은 투자를 Nvidia로부터 확보한 빌더 중 유한한 수만 있습니다. 저는 회사의 채권 등급이 향상했기 때문에 주식을 구매한 적이 없다고 인정합니다. 하지만 기회를 생각하면, Intrator가 하고 있는 일을 정확히 하는 것이 합리적일지도 모릅니다. Jensen은 CoreWeave의 초기 공개 제안을 2억 5천만 달러의 앵커 투자로 작년 마지막에 거래가 중단될 위기에 처했을 때 엄청나게 도왔습니다. 당시 Nvidia는 이미 CoreWeave의 약 6%를 소유하고 있었습니다. FactSet 데이터에 따르면 현재는 13% 이상으로 증가했습니다. Nvidia는 또한 올해 3월 Nebius에 20억 달러를 투자했습니다. Nvidia가 발표한 Iren과의 거래 : 최대 3천만 주에 대한 5년 보증권, 이는 21억 달러의 투자에 해당합니다. 또한 GPU 클라우드 서비스를 관리하기 위해 Iren에 34억 달러의 클라우드 계약이 있습니다. 저는 2년 전 Nvidia의 연례 GTC 이벤트에서 Nebius 사람들을 만났습니다. 모든 AI에 대한 쇼케이스인 캘리포니아주 산호세였습니다. 저는 Jensen이 저에게 인사하라고 말했기 때문에 그들의 부스에 들렀기 때문에 믿을 수 없는 순간이었습니다. 저는 그렇게 했습니다. 저는 그들을 위해 죄송했습니다. 다른 아무도 그들과 시간을 보내고 싶어하지 않았습니다. 그들이 그렇게 중요해질 수 있을지는 누가 알았을까요? 지금은 그들을 위해 죄송하지 않습니다. 이 세 회사는 모두 이러한 거래로 인해 주가가 급등했습니다. 하지만 최근에는 균일한 성과를 거두지 못했습니다. 세 회사가 모두 거래를 받았기 때문에 특별하지 않기 때문일까요? 아니면 시장이 Intel이 만드는 중앙 처리 장치(CPU)에 빠지고 Nvidia가 만드는 그래픽 처리 장치(GPU)에 대한 애정을 잃었기 때문일까요? 이제 구매자의 변덕스러움은 모든 것이 늦어 보입니다. 하지만 제 혼란을 보면 메모리 슈퍼사이클이라는 어휘에 포함된 데이터 포인트 중 일부가 저를 늦게 느끼게 하는 것과 같은 이유로 Nebius나 Iren이 거기에 앉아 미리 구매할 준비가 되어 있다는 것을 생각합니다. 저는 자선 신탁을 운영하고 있으며 이러한 회사들은 유한한 수명을 가진 헤지 펀드 "이름"처럼 느껴지기 때문에 이러한 회사들을 소유하고 잊지 않습니다. 하지만 그렇다면 그들이 Vertiv처럼 Goldman Sachs의 블랭크 체크 회사에서 2020년에 거의 주목받지 않고 53억 달러의 기업 가치를 통해 공개되는 것을 막을 수 있을까요? 이제 시장 가치는 1300억 달러입니다. 당신은 그냥 모릅니다. VRT .SPX 5Y 지난 5년간 Vertiv의 주식 성과와 S & P 500. 그리고 이것이 문제입니다. 제 관점에서 보면 저는 확립된 회사, 즉 수명이 길기를 바라는 회사에 투자하고 싶어하는 자선 신탁을 운영합니다. 저는 가치에 초점을 맞추어 고성장을 선택하려고 합니다. 왜냐하면 우리는 충분한 고성장을 가지고 있기 때문입니다. 하지만 그렇게 하면 어떻게 될까요? 저는 J & J를 $230대 상단에서, Cardinal Health를 $220대 상단에서 시작합니다. 지금은 그렇게 잘못되었고, 고통스럽습니다. 그들은 오랫동안 가장 신뢰할 수 있는 회사 중 하나였습니다. 그들은 단지 현재는 선호되지 않고 더욱 선호되지 않는 견고한 성장 스토리입니다. Becton Dickinson과 Abbott Labs가 선호되지 않은 것과 같은 방식입니다. 아이러니는 간과해서는 안 됩니다. J & J와 Abbott는 본질적으로 안전한 주식이었지만 위험해졌습니다. Micron, Sandisk 및 Nebius는 위험한 이름으로 간주되어야 하지만 고성장 주식으로 판명되어 상한선이 없는 것 같습니다. 공공 포트폴리오를 운영하고 모든 움직임이 면밀히 검토되는 사람으로서 Micron이나 Western Digital을 구매하고 싶지 않습니다. 왜냐하면 그들이 이전에 어떻게 끝났는지 기억하기 때문입니다. 재앙적입니다. 오랫동안 메모리 주식은 궁극적인 사이클이었지만 이제 저는 올바른 날에 그들을 장기적인 투자로 봅니다. 그래서 저는 타협하려고 합니다. DRAM ETF를 구매해야 할까요? 어쩌면 저는 Micron을 구매해야 할까요? 분할이 없다는 사실이 모든 것이 조금 지나치게 느껴지게 할까요? 많은 사람, 심지어 대부분의 사람들을 데이터 센터가 투자 가능한 논제라는 것을 믿게 하는 데는 어려움이 있습니다. 주식이 너무 많이 움직였습니다. 최상의 이익을 위해 너무 적은 이익을 추구하는 돈이 너무 많습니다. 다음은 다음과 같습니다. 한 주 전에 저는 Andy Jassy CEO와의 인터뷰를 위해 Amazon에 있었습니다. 저는 제가 일반인보다 훨씬 더 많이 아는 사람들과 만났습니다. 데이터 센터에서 무엇이 발생할 수 있는지에 대해 누가 얼마나 많은 컴퓨팅을 Anthropic과 Open AI가 필요로 할까요? 세 번째 주요 플레이어가 동일한 부품과 공급업체를 필요로 하여 등장할 수 있을까요? 상상해 보세요. 저는 이 모든 매개변수를 알고 시장을 누구보다 잘 아는 헤지 펀드 관리자보다 훨씬 더 오래된 전사들이 참여하고 있다는 것을 말할 수 있습니다. 그들은 여러 년 동안 무엇이 필요할지 알고 시장이 무엇을 원하는지 알고 있습니다. 그들이 의심론자들을 어떻게 반박할 수 있습니까? 그들은 Jassy와 그가 자신을 둘러싼 사람들과 이야기합니까? 그들은 Jassy의 팀만큼 많이 아는가요? 그들은 Jassy가 내년에 이익이 시작될 것이라고 보는 장기적인 게임과 단기적인 게임을 이해합니까? 그들은 Amazon이 Bing에 의해 Microsoft가 되지 않기를 원한다는 것을 이해합니까? 그들은 Alphabet의 Google에 AOL이 되지 않기를 원합니다. 아마도 저는 고성장과 관련된 모멘텀에 굴복하여 그들이 말하는 것을 믿게 된 것 같습니다. 어쨌든 저는 Micron을 Cardinal이나 Sandisk를 J & J로 구매하지 않았기를 바랍니다. 그것은 경고 신호입니다. 저는 자선 신탁을 운영하고 있으며, 저는 회사가 수명이 짧지 않기를 바라는 확립된 회사에 투자하고 싶어합니다. 저는 가치에 초점을 맞추어 고성장을 선택하려고 합니다. 왜냐하면 우리는 충분한 고성장을 가지고 있기 때문입니다. 하지만 그렇게 하면 어떻게 될까요? 저는 J & J를 $230대 상단에서, Cardinal Health를 $220대 상단에서 시작합니다. 지금은 그렇게 잘못되었고, 고통스럽습니다. 그들은 오랫동안 가장 신뢰할 수 있는 회사 중 하나였습니다. 그들은 단지 현재는 선호되지 않고 더욱 선호되지 않는 견고한 성장 스토리입니다. Becton Dickinson과 Abbott Labs가 선호되지 않은 것과 같은 방식입니다. 아이러니는 간과해서는 안 됩니다. J & J와 Abbott는 본질적으로 안전한 주식이었지만 위험해졌습니다. Micron, Sandisk 및 Nebius는 위험한 이름으로 간주되어야 하지만 고성장 주식으로 판명되어 상한선이 없는 것 같습니다. 공공 포트폴리오를 운영하고 모든 움직임이 면밀히 검토되는 사람으로서 Micron이나 Western Digital을 구매하고 싶지 않습니다. 왜냐하면 그들이 이전에 어떻게 끝났는지 기억하기 때문입니다. 재앙적입니다. 오랫동안 메모리 주식은 궁극적인 사이클이었지만 이제 저는 올바른 날에 그들을 장기적인 투자로 봅니다. 그래서 저는 타협하려고 합니다. DRAM ETF를 구매해야 할까요? 어쩌면 저는 Micron을 구매해야 할까요? 분할이 없다는 사실이 모든 것이 조금 지나치게 느껴지게 할까요? 많은 사람, 심지어 대부분의 사람들을 데이터 센터가 투자 가능한 논제라는 것을 믿게 하는 데는 어려움이 있습니다. 주식이 너무 많이 움직였습니다. 최상의 이익을 위해 너무 적은 이익을 추구하는 돈이 너무 많습니다. 다음은 다음과 같습니다. 한 주 전에 저는 Andy Jassy CEO와의 인터뷰를 위해 Amazon에 있었습니다. 저는 제가 일반인보다 훨씬 더 많이 아는 사람들과 만났습니다. 데이터 센터에서 무엇이 발생할 수 있는지에 대해 누가 얼마나 많은 컴퓨팅을 Anthropic과 Open AI가 필요로 할까요? 세 번째 주요 플레이어가 동일한 부품과 공급업체를 필요로 하여 등장할 수 있을까요? 상상해 보세요. 저는 이 모든 매개변수를 알고 시장을 누구보다 잘 아는 헤지 펀드 관리자보다 훨씬 더 오래된 전사들이 참여하고 있다는 것을 말할 수 있습니다. 그들은 여러 년 동안 무엇이 필요할지 알고 시장이 무엇을 원하는지 알고 있습니다. 그들이 의심론자들을 어떻게 반박할 수 있습니까? 그들은 Jassy와 그가 자신을 둘러싼 사람들과 이야기합니까? 그들은 Jassy의 팀만큼 많이 아는가요? 그들은 Jassy가 내년에 이익이 시작될 것이라고 보는 장기적인 게임과 단기적인 게임을 이해합니까? 그들은 Amazon이 Bing에 의해 Microsoft가 되지 않기를 원한다는 것을 이해합니까? 그들은 Alphabet의 Google에 AOL이 되지 않기를 원합니다. 아마도 저는 고성장과 관련된 모멘텀에 굴복하여 그들이 말하는 것을 믿게 된 것 같습니다. 어쨌든 저는 Micron을 Cardinal이나 Sandisk를 J & J로 구매하지 않았기를 바랍니다. 그것은 경고 신호입니다. (Jim Cramer의 자선 신탁은 NVDA, CAH, JNJ, MSFT, AMZN, GOOGL, AAPL, ETN, DD 및 Q를 보유하고 있습니다. 전체 목록은 여기를 참조하십시오.) CNBC 투자 클럽의 구독자로 Jim이 거래하기 전에 거래 경고를 받게 됩니다. Jim은 자선 신탁 포트폴리오에서 주식을 매수하거나 판매하기 전에 45분 동안 기다립니다. 위의 투자 클럽 정보는 당사의 약관 및 개인 정보 보호 정책과 함께 면책 조항의 적용을 받습니다. 귀하가 제공받는 정보로 인해 신뢰 의무 또는 의무가 생성되거나 생성되지 않습니다. 특정 결과 또는 이익이 보장되지 않습니다.