Jewett-Cameron (JCTC) 2025년 4분기 실적 발표 녹취록

이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2025년 12월 1일 월요일 오후 4:30 ET

통화 참여자

- 최고 경영자 — Chad Summers

- 최고 재무 책임자 — Mitch Van Domelen

- 투자자 관계 — Robert Blum

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전체 컨퍼런스 콜 녹취록

Chad Summers: Robert, 안녕하세요. 오늘 이 자리에 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 보도 자료에서 말씀드렸듯이, 저희는 2025 회계연도를 긍정적인 전망과 함께 시작했으며, 매출 증대, 마진 개선, 비용 절감, 혁신적인 제품 출시 및 잉여 자산 수익화에 집중했습니다. 회계연도 상반기 동안 경영진의 주요 목표 중 상당수가 달성되었습니다. 특히, 저희 금속 울타리 사업은 뚜렷한 성장 궤도를 따라 2025년 상반기 매출이 2024년 상반기 대비 성장했습니다.

이러한 모멘텀은 Lifetime Steel Post 및 Adjust-A-Gate 제품의 지속적인 성공, 혁신적인 매장 내 디스플레이 배치 확대, 신규 상품 출시 등에 힘입어 추진되었습니다. 또한, 저희의 새로운 공급 소스 파트너들은 생산량을 늘려 매출을 지원하고 중국 의존도와 높은 관세 영향을 줄였습니다. 적절한 매장의 적절한 통로에 새로운 Lifetime Steel Post 디스플레이어가 배치되면서, 전문가와 DIY 애호가들이 저희 제품을 활용하여 야외 공간을 풍요롭게 하는 계절적으로 강한 하반기를 맞이할 준비가 되었습니다.

안타깝게도, 2025년 2월에 처음 발표된 소싱 상품에 대한 전반적인 관세의 급격한 상승과 예측 불가능성은 전례 없는 시장 혼란을 야기했으며, 이는 소매업체의 구매 연기, 물류 부담 가중, 비용 상승으로 이어져 하반기 실적에 상당한 영향을 미쳤습니다. 복잡하고 빠르게 변화하는 행정 명령을 이해하고 계산하는 능력뿐만 아니라, 고객이 제때에 가격 인상을 수용하도록 하는 것도 어려웠습니다. 지난 몇 달 동안 저희는 단기적으로 관세의 영향을 완화하기 위해 공격적인 조치를 취했습니다.

이 중 일부는 신속하고 단호하게 실행할 수 있었으며, 일부 직원을 새로운 역할로 재배치하고 2025년 전체 인력을 전년 대비 27% 감축하는 것을 포함합니다. 또한, 지난 몇 년간 다국가 소싱 계획을 수립하기 위해 취한 조치 덕분에 가장 관세율이 높은 국가인 중국에서의 생산을 전환함으로써 이러한 새로운 관세 비용의 일부를 어느 정도 완화할 수 있었습니다. 저희는 소매업체들이 새로운 관세 환경과 관련 비용 현실에 점차 익숙해지고 있다고 믿습니다. 저희 고객들은 새로운 가격을 점점 더 수용하고 있으며, 이는 앞으로 이 비용 부담의 일부를 완화하는 데 도움이 될 것입니다.

저희는 공급업체 및 고객과 협력하여 이러한 관세 문제에 대한 해결책을 찾고 가능한 한 비용을 절감할 것입니다. 또한, 저희는 고객과 협력하여 비용과 제품 판매 가격을 더 잘 일치시킬 것입니다. 이러한 구조적 일치는 장기적인 수익성을 보장하고 미래 변동성에 대한 사업 위험을 최소화하는 데 중요합니다. 관세가 2025 회계연도 하반기에 저희 사업에 단기적인 영향을 미쳤지만, 내부 전략 검토를 가속화하도록 더욱 강요했습니다.

수년간 Jewett-Cameron Trading Company는 공압 공구, 종자 세척, 엔지니어링 합판 바닥재, 개집, 게이트 및 울타리 스포츠를 포함하는 사업, 제품 및 브랜드의 집합체였습니다. 세상이 발전함에 따라, 저희는 확장 가능하고 의미 있는 이익을 창출할 수 있다고 생각하는 사업에 장기 전략적 초점을 전환하기 시작했습니다. 저희는 공압 공구 사업을 중단하고, 종자 세척 시설을 폐쇄했으며, 차별화, 혁신 및 채널 입점의 강점을 활용하고 전문가와 DIY 애호가의 뒷마당 생활을 개선하는 데 집중하기 위해 Jewett-Cameron의 브랜드를 재정비했습니다.

저희 금속 울타리 제품은 여전히 가장 높은 마진을 창출하는 범주이며, 팬데믹 이후 성장 궤도를 유지했을 뿐만 아니라 올해의 관세 변동성에도 불구하고 작년과 동일한 매출을 기록했습니다. Jewett-Cameron 울타리는 매장 입지를 확장하고 혁신적인 제품을 출시함에 따라 저희 운영 및 자원의 주요 초점이 될 것입니다. 이미 수천 개의 디스플레이 장치가 배치되었고 Lifetime Steel Post 프로그램이 500개 이상의 매장에 도입될 예정이며, 이는 잠재력의 작은 부분에 불과합니다. 저희는 더 광범위한 소매점 배치, 새로운 채널 및 지속적인 제품 개선을 통해 상당한 성장 기회를 보고 있습니다.

글로벌 조건이 안정됨에 따라, 저희는 주요 파트너십을 심화하고, 구매 규율을 개선하며, 핵심 울타리 제품을 그 어느 때보다 많은 고객에게 제공함으로써 성장 가속화와 마진 회복을 위한 상당한 기회가 남아 있다고 믿습니다. Mitch가 그의 섹션에서 이에 대해 더 자세히 설명하겠지만, 올해 관세로 인한 어려움에도 불구하고 금속 울타리 제품은 전년 대비 거의 변동이 없었다는 점을 주목하는 것이 중요합니다. 이러한 각 조치에 대해 좀 더 자세히 설명해 드리겠습니다. 첫째, 간접비 및 관리비 절감 측면에서, 저희는 운영 비용을 약 1백만 달러에서 3백만 달러까지 초기 절감하는 계획을 실행하고 있습니다.

장기적으로 수익성을 달성하기 위해 운영 비용 수준을 총이익 수준과 일치시키는 것이 저희의 목표입니다. Jewett-Cameron은 원래 목재 중개 사업으로 설립되었으며 수년간 강력한 목재 판매를 유지해 왔습니다. 2023년에 저희는 최근 서부 적삼나무 울타리 티켓의 주요 공급원을 잃은 대형 고객 중 한 곳을 도울 기회가 있었고, 그들은 저희에게 목재 위탁 판매 프로그램에 참여하여 지원해 달라고 요청했습니다. 이 프로그램은 여러 대형 소매점에 대한 2차 공급업체로서 저희가 일반적으로 경험하는 연간 목재 판매 변동을 안정화하는 데 도움이 되었습니다.

그러나 충분한 양의 재고를 보유해야 하는 수요 증가, 가격 인상 수용의 비유연성, 긴 현금 전환 주기 등으로 인해 저희 목재 프로그램의 수익성이 크게 감소했습니다. 위탁 판매 계약에 따라, 저희는 고객의 유통 센터의 재고를 신속하게 보충하기 위해 더 많은 양의 재고를 구매하고 보관해야 했으며, 이는 현금을 지출해야 하지만 매장 재고가 보충될 때까지 대금을 받지 못했기 때문에 회사에 상당한 유동성 부담을 주었습니다. 저희 목재 위탁 고객은 최근 2026년 달력 연도에 저희 위탁 판매 계약에서 전환하겠다는 의사를 통보했습니다.

위탁 판매 계약은 저희에게 상당한 수익을 제공했지만, 마진이 낮고 내부 자원을 많이 요구했으며 저희가 원하는 만큼 수익성이 높지 않았습니다. 저희는 현재 이 고객 및 기타 제3자와 협력하여 남은 목재 재고를 구매하는 방안을 논의 중이며, 이는 언급했듯이 보관 및 기타 유지 비용을 발생시킵니다. 애완동물 제품 부문에서는 지난 몇 년간 소통해 온 바와 같이, 애완동물 시장이 전반적으로 약세를 지속함에 따라 일부 애완동물 제품에 대한 수요가 여전히 부진합니다. 결과적으로 저희 창고에는 애완동물 재고가 과잉 상태입니다. 이 과잉 재고는 재고에 묶인 운전 자본에 부담을 주었습니다.

최근 몇 달 동안 저희는 애완동물 제품 판매를 가속화하기 시작한 프로그램을 성공적으로 구현했습니다. 또한, 저희는 고품질이지만 판매가 부진한 재고를 판매하기 위해 제3자 청산업체와 협력하고 있으며, 이는 저희에게 현금을 제공하고 이러한 제품의 창고 비용을 정리해 줄 것입니다. 저희는 향후 몇 달 안에 이 재고의 대부분 또는 전부를 판매하기 위해 노력하고 있습니다. 이 재고를 더 낮은 가격에 판매할 것으로 예상되기 때문에, 2025 회계연도에 2024 회계연도 대비 불용 재고 충당금을 650,000달러 늘렸습니다. 앞으로, 저희는 전반적인 애완동물 산업이 가까운 미래에 계속 어려울 것으로 예상됨에 따라 애완동물 사업의 잠재적인 변화를 검토하고 있습니다.

Greenwood에서는 2025 회계연도 매출이 2024 회계연도 매출 대비 2% 증가했습니다. 사무실 복귀 인력이 늘어나면서 대중교통 중심 제품에 대한 수요가 팬데믹 최저치에서 계속 회복되고 있지만, 2025 회계연도 중 대중교통 좌석 부족으로 인해 신규 버스 건설 및 저희 대중교통 제품 주문이 제한되었습니다. 2025 회계연도 4분기까지 이러한 대중교통 좌석 부족이 대부분 해결됨에 따라 이러한 대중교통 제품에 대한 수요가 개선되었습니다. 저희는 최근 Greenwood를 지원하기 위해 일부 인력을 재배치하여 새로운 판매 채널을 개척하고 신규 고객을 추가하기 위해 노력하고 있습니다. 저희는 이 부문이 주요 대중교통 부문과 새로운 산업 시장 모두에서 상당한 성장 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다.

저희 Greenwood 자회사는 일반적으로 위험이 낮고 수익성이 좋은 사업이지만, 저희의 핵심 차별화된 운영과는 다소 거리가 있으며 전략적 협력의 일부로서 더 많은 가치를 제공할 수 있습니다. 따라서 저희는 산업용 목재 제품 자회사와 회사 전체의 가치를 향상시킬 거래를 검토하는 과정에 있습니다. 만약 저희의 예비 논의가 더 구체적인 것으로 발전한다면, 그때 적절한 추가 공개를 제공할 것입니다. MyEcoWorld로 전환합니다. 브랜드를 재정비한 이후 좋은 성장을 보였지만, 몇 년 전 퇴비화 가능한 애완동물 배설물 봉투를 처음 출시했을 때의 250만 달러 매출에는 미치지 못했습니다.

이 제품 라인의 성장 전략 중 하나는 식료품점 부문에 진출하는 것이었습니다. 2025 회계연도 동안, 저희는 2월 말부터 북동부 지역의 59개 Tops Friendly Markets에 애완동물 배설물 봉투를 출시하면서 첫 번째 입점을 확보했습니다. 그러나 2025년 2월에 처음 발표된 신규 관세 부과는 저희 제품의 가격 경쟁력을 떨어뜨렸고 식료품점 부문의 성장을 훨씬 더 어렵게 만들었습니다. 대신, 저희는 기존에 강력한 공급업체 관계를 맺고 있는 대형 매장으로의 성공적인 진출을 확대하고, 미국 관세의 부담이 없는 해외 시장으로 진출하여 이러한 제품의 경쟁력을 높이는 데 집중할 것입니다. 큰 가치 기회는 분명히 저희 종자 세척 부동산입니다.

이것은 장부에 566,000달러로 부채가 없으며, 저희는 이 시설의 가치가 훨씬 더 높다고 믿습니다. 그렇다고 해도, 인근 도시와 포틀랜드 광역권 내의 현재의 침체된 경제 상황은 인근 도시들이 도시 성장 경계를 신속하게 확장해야 할 필요성을 감소시켰으며, 이는 고려 과정에서 저희 부동산을 우선시했습니다. 따라서, 도시 성장 경계 확장에 이 부동산이 포함되거나 제한된 농업 산업 분류에서 이 부동산의 재분류는 현재 주변 지역의 prevailing 경제 및 정치 환경을 고려할 때 단기적으로는 덜 가능해 보입니다.

이에 따라, 저희는 이 부동산을 주요 고속도로변의 코너 위치와 고유한 용도 분류를 기반으로 722만 3천 달러에 재상장했습니다. 종자 세척 부동산 외에도, 저희는 노스 플레인스, 오레곤에 사진 스튜디오와 회의 공간이 있는 저희의 혁신 스튜디오라고 부르는 부동산도 소유하고 있으며, 이 부동산은 795,000달러에 상장되어 있습니다. 이 부동산 또한 부채가 없습니다. 2025 회계연도에 유망한 시작을 한 후, 하반기에는 초점을 전환해야 하는 전례 없는 어려움을 겪었습니다. 제가 말씀드린 바와 같이, 경영진과 이사회는 회사의 전반적인 가치와 주주 가치를 우선시하는 전략적 대안을 평가하는 데 매우 집중하고 있습니다.

분명히, 제3자와의 어떠한 전략적 논의도 확정 계약 또는 거래 완료로 이어질 것이라는 보장은 없지만, 현 상태가 옵션이 아니라는 것을 인식하고 있습니다. 확정 계약이 체결될 경우, 이에 대한 보장은 없지만, 이러한 예비 논의에 대한 추가 업데이트를 제공할 것입니다. 앞으로 저희는 사업에서 창출될 가치가 있다고 믿습니다. 저희의 최우선 목표는 가능한 한 빨리 운영 수익성을 달성할 수 있는 운영 구조를 만드는 것입니다.

시장이 여전히 어렵지만, 저희는 전문가와 DIY 애호가들의 삶을 풍요롭게 하는 혁신적인 제품으로 삶을 개선하고 업계 최고의 주택 개선 소매점의 광범위한 유통망을 활용하는 데 집중하는 것이 최선의 길이라고 믿습니다. 저희의 비용과 판매 가격 간의 더 나은 상관관계를 허용하는 집중된 접근 방식, 직접 수입 판매를 추가하여 과잉 재고 보유 노출을 줄여 운전 자본 요구 사항을 줄이고, 효율적인 운영 구조를 통해 2026 회계연도를 극적으로 개선된 재정 상태로 마감할 수 있습니다.

그리고 비핵심 자산을 수익화하면서 주주들에게 추가적인 가치를 제공할 수 있습니다. 이제 Mitch에게 재무 상태를 좀 더 자세히 검토하도록 넘기겠습니다. 그런 다음 질문에 답변하겠습니다. Mitch?

Mitch Van Domelen: 감사합니다, Chad. 오늘 통화에 참여하신 모든 분들께 좋은 오후입니다. 제 의견은 회계연도와 4분기에 중대한 영향을 미친 주요 영역과 사건에 대한 추가적인 설명을 제공하는 데 초점을 맞출 것입니다. 이제 매출 라인부터 시작하겠습니다. 연간 총 매출은 4,130만 달러로, 작년의 4,710만 달러 대비 580만 달러 감소했습니다. 4분기 매출은 작년 4분기의 1,320만 달러 대비 1,040만 달러였습니다. 관세의 영향에도 불구하고, 저희 금속 울타리 사업은 작년과 거의 변동이 없었습니다.

이는 시장이 정상화되고 더 나은 계약 구조를 갖춘 소매 고객과 함께 이 상황을 헤쳐나갈 때 차별화된 금속 울타리 운영에 집중해야 하는 저희의 근거를 강조합니다. 저희 나머지 운영을 살펴보면, 저희 목재 판매는 공급 문제로 인해 감소했으며, 고객이 제때에 새로운 가격을 수용하는 데 저항이 있었기 때문에 이 프로그램의 수익성은 바람직하지 않게 낮게 유지되었습니다. Chad가 언급했듯이, 저희 주요 목재 고객은 2026년 달력 연도에 저희 위탁 판매 계약에서 전환하겠다는 의사를 통보했습니다. 저희는 현재 위탁 판매 계약에 따라 고객의 요구를 충족하기 위해 구매한 약 5백만 달러의 초과 목재 재고를 보유하고 있습니다.

저희는 현재 이 고객 및 기타 제3자와 협력하여 이 초과 목재 재고를 구매하는 방안을 논의 중입니다. 저희 애완동물 사업은 작년의 760만 달러 대비 430만 달러로, 전반적인 애완동물 산업의 약세를 반영합니다. 저희 Greenwood 산업용 목재 사업은 연간 2% 성장하여