Kamada Q1 실적 발표 주요 내용

Kamada는 2026년 연간 매출 2억 달러에서 2억 5백만 달러, 조정 EBITDA 5천만 달러에서 5천 3백만 달러의 전망치를 재확인하며, 1분기 실적이 예상치와 대체로 일치한다고 밝혔습니다. 다만, 약 240만 달러의 매출이 4월로 이월된 일시적인 배송 지연이 있었습니다.

1분기 매출은 4,250만 달러로 전년 동기 4,400만 달러보다 소폭 감소했으며, 순이익은 410만 달러로 유지되었고 조정 EBITDA는 1,160만 달러로 변동이 없었습니다. 낮은 총이익률과 낮은 영업 비용은 제품 믹스 변화와 InnovAATe 임상 시험 종료 후 R&D 지출 감소를 반영했습니다.

경영진은 KEDRAB, GLASSIA, CYTOGAM, VARIZIG, 바이오시밀러 및 MENA 유통 사업 확장, 신규 혈장 수집 센터 등 성장 동력을 강조했습니다. Kamada는 또한 유기적 성장과 장기적인 수익성 확장에 집중하면서 M&A를 추진하고 있다고 밝혔습니다.

Kamada(NASDAQ:KMDA)는 경영진이 예상치에 부합한다고 밝힌 1분기 실적 발표 후 2026년 연간 전망치를 재확인했습니다. 다만, 매출이 4월로 이월된 일시적인 배송 지연은 제외되었습니다.

Amir London 최고경영자(CEO)는 회사의 제품 포트폴리오 전반에 걸친 수요가 연말까지 더 나은 실적에 대한 기대를 계속 뒷받침하고 있다고 말했습니다. Kamada는 2026년 매출 2억 달러에서 2억 5백만 달러, 조정 EBITDA 5천만 달러에서 5천 3백만 달러의 가이던스를 유지했습니다. London은 해당 전망치의 중간값이 2025년 실적 대비 매출 12%, 조정 EBITDA 23% 성장을 나타낸다고 말했습니다.

London은 "중요한 것은 이 2026년 연간 가이던스가 현재 전적으로 유기적 성장에 기반하고 있다는 점입니다."라고 말했습니다.

1분기 실적, 배송 지연 영향

Chaime Orlev 최고재무책임자(CFO)는 1분기 매출이 4,250만 달러로 전년 동기 4,400만 달러와 비교했다고 말했습니다. 그는 전년 대비 매출 성과는 주로 Kamada의 항광견병 면역글로불린인 KEDRAB의 판매 증가와 회사의 유통 부문의 매출 증가에 의해 주도되었다고 말했습니다.

총이익은 1,910만 달러, 총이익률은 42%였으며, 2025년 1분기 총이익 2,070만 달러, 총이익률 47%와 비교되었습니다. Orlev는 낮은 총이익률이 제품 및 시장 판매 믹스를 반영한다고 말했습니다.

연구 개발, 판매 및 마케팅, 일반 및 관리 비용, 기타 비용을 포함한 영업 비용은 1,210만 달러로 전년 동기 1,300만 달러에서 감소했습니다. Orlev는 이러한 감소를 3상 InnovAATe 임상 시험 종료에 따른 R&D 비용 감소와 상업 포트폴리오 투자에 따른 판매 및 마케팅, G&A 지출 증가로 상쇄된 결과라고 설명했습니다.

순이익은 410만 달러(주당 희석 순이익 0.07달러)로 전년 동기 400만 달러(주당 희석 순이익 0.07달러)와 비슷했습니다. 조정 EBITDA는 2025년 1분기와 동일한 1,160만 달러였습니다.

분석가의 질문에 Orlev는 지연된 배송이 약 240만 달러의 매출에 해당하며, Kamada의 자체 제품 중 하나에 대한 미국 외 지역으로의 한 건의 배송과 관련이 있다고 답했습니다. 이 지연은 중동 상황으로 인한 해당 목적지로의 항공편 제한과 관련이 있었으며, 주문은 4월에 배송되었습니다.

KEDRAB, GLASSIA 및 특수 제품은 주요 성장 동력으로 유지

London은 KEDRAB가 Kamada의 주력 제품으로 남아 있으며, 미국 내 최종 사용자 이용률이 계속 증가하고 있다고 말했습니다. 미국에서는 Kedrion과의 협력을 통해 유통됩니다. 그는 Kamada가 2026년부터 2027년까지 Kedrion의 최소 9,000만 달러의 확정 판매 약속을 초과하는 제품 공급을 예상한다고 말했습니다. Kamada의 현재 Kedrion과의 공급 계약은 2031년까지 유효합니다.

미국 외 지역에서는 London이 Kamada가 캐나다, 라틴 아메리카, 호주, 이스라엘 등 시장에서 KAMRAB 판매를 계속 성장시키고 있다고 말했습니다.

GLASSIA는 회사의 두 번째 주요 프랜차이즈로 남아 있으며, 매출은 미국 외 제품 판매와 Takeda의 미국 및 캐나다 판매에 대한 로열티 수입에서 발생합니다. London은 Kamada가 아르헨티나, 러시아, 스위스 등 시장의 유통업체와 협력하고 있으며, 이스라엘에서는 직접적으로 환자 기반을 확장하고 알파-1 항트립신 결핍 환자를 추가로 발굴하고 있다고 말했습니다.

CYTOGAM, 즉 항 CMV 면역글로불린에 대해 London은 제품의 광범위한 사용을 지원하기 위한 현재 진행 중인 시판 후 연구를 강조했습니다. 그는 고위험 신장 이식 수혜자에서 항바이러스 예방 요법 종료 시 CYTOGAM을 평가하는 SHIELD 연구와 2026년 국제 심폐 이식 학회 연례 회의에서 Dr. Daniel Calabrese(VA 샌프란시스코 건강 관리 시스템 및 UCSF 폐 이식 프로그램)가 발표한 후향적 분석에 대해 논의했습니다.

London은 Calabrese가 발표한 데이터에 따르면 CMV가 바이러스 복제뿐만 아니라 면역 활성화를 통해 폐 이식 결과 악화와 관련될 수 있으며, CMV 면역글로불린이 면역 조절과 관련될 수 있다고 시사했다고 말했습니다. 그는 Kamada가 이러한 연구 및 기타 연구의 데이터를 통해 CYTOGAM의 사용을 늘릴 수 있다고 믿는다고 말했습니다.

London은 또한 Kamada의 항수두 대상포진 면역글로불린인 VARIZIG이 제품 인지도 향상 노력과 수두 발병 증가로 인해 특히 라틴 아메리카와 미국에서 강력한 수요를 보이고 있다고 말했습니다.

이스라엘 및 MENA 지역 유통 사업 확장

Kamada는 또한 유통 부문을 확장하고 있습니다. London은 회사가 2분기 말과 3분기 초에 이스라엘에서 두 개의 추가 바이오시밀러 제품을 출시할 계획이며, 향후 몇 년 동안 여러 개의 바이오시밀러가 파이프라인에 있다고 말했습니다.

경영진은 질의응답 세션에서 Kamada가 20개 이상의 국제 회사를 대신하여 이스라엘 시장에서 약 40개 제품을 유통한다고 밝혔습니다. 회사는 이미 세 개의 바이오시밀러를 출시했으며 2026년 말까지 이스라엘 시장에서 다섯 개의 바이오시밀러 제품을 보유할 것으로 예상합니다. 경영진은 바이오시밀러가 향후 4~5년 내에 연간 1,500만~2,000만 달러의 매출을 창출할 수 있다고 말했습니다.

회사는 또한 중동 및 북아프리카 지역에서 유통 활동을 확장하고 있습니다. London은 Kamada가 여러 유통 계약을 체결하고 현지 당국과 등록 활동을 시작했다고 말했습니다. 경영진은 이러한 MENA 유통 계약에 따른 첫 제품이 2026년 하반기와 2027년에 출시될 것으로 예상합니다.

혈장 수집 센터, 매출 증대 예상

London은 Kamada가 3월에 텍사스주 샌안토니오에 있는 혈장 수집 센터에 대한 FDA 승인을 받았으며, 이 시설에서 일반 혈장 판매를 시작할 수 있게 되었다고 말했습니다. 회사는 또한 휴스턴 및 샌안토니오 센터에 대한 유럽 의약품청(EMA)의 검사 및 승인을 받을 계획입니다.

휴스턴 및 샌안토니오 센터 각각은 최대 생산 능력에서 연간 800만~1,000만 달러의 일반 혈장 매출을 창출할 것으로 예상된다고 London은 말했습니다. 회사는 2026년 하반기에 일반 혈장 판매를 시작할 것으로 예상합니다.

투자자 질문에 대한 답변에서 경영진은 휴스턴 및 샌안토니오 센터가 현재 계획된 수집 능력에 2027년 말 또는 2028년 초경 도달할 것으로 예상한다고 말했습니다.

배당금 지급, M&A 추진

3월 31일 기준 Kamada의 현금 및 현금 등가물은 7,310만 달러로, 2025년 말 7,550만 달러와 비교됩니다. Orlev는 회사가 3월에 주당 0.25달러의 배당금을 선언했으며, 총 약 1,440만 달러가 4월 7일에 지급되었다고 말했습니다.

Orlev는 이 배당금이 연간 순이익의 최소 50%를 연간 배당금으로 지급하는 이사회 승인 정책에 따라 지급되었으며, 이사회 재량 및 이스라엘 법적 요건에 따라 달라진다고 말했습니다.

London은 Kamada가 상용화된 제품을 추가하고 상용 운영과의 시너지를 창출하기 위한 사업 개발 및 M&A 기회를 계속 평가하고 있다고 말했습니다. 그는 회사의 성장 전략이 상용 포트폴리오 확장, 유통 사업 성장, 혈장 수집 운영 강화, 장기적인 수익성 성장을 지원하는 거래 추진에 계속 집중하고 있다고 말했습니다.

Kamada(NASDAQ:KMDA) 소개

Kamada Ltd.는 이스라엘에 본사를 둔 생명공학 제약 회사로, 혈장 유래 단백질 치료제의 개발, 제조 및 상용화에 특화되어 있습니다. 이 회사는 희귀 및 중증 질환 치료에 중점을 두고 있으며, 자체 분획 및 정제 기술을 활용하여 정제된 인간 단백질을 생산합니다. Kamada의 제품 포트폴리오는 면역학, 혈액학 및 폐학 분야의 중요한 치료 영역을 다루며, 대체 치료 옵션이 제한적일 수 있습니다.

Kamada의 시판 제품 중에는 미국에서 승인된 알파-1 항트립신 보충 요법인 Glassia®가 있습니다.

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