레버리지 ETF는 더 큰 수익을 약속합니다. 장기 투자자가 먼저 위험을 신중하게 고려해야 하는 이유

주요 내용

레버리지 ETF는 기초 주식 또는 지수의 수익을 두 배 또는 세 배로 늘리려고 합니다.

하지만 모든 레버리지 ETF의 절반 이상이 실패했으며, 여전히 많은 숨겨진 위험이 있습니다.

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투자자들은 종종 상장지수펀드(ETF)를 사용하여 단일 섹터, 지역 또는 지수 전반에 걸쳐 즉각적인 분산을 달성합니다. 예를 들어, Vanguard의 S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO)는 낮은 수수료로 S&P 500 전체를 수동적으로 추적하여 개별 주식을 추적할 시간이 없는 사람들이 투자 상태를 유지하는 쉬운 솔루션을 제공합니다.

그러나 더 큰 수익을 추구하는 투자자들은 레버리지 ETF를 고려하기 시작할 수 있으며, 이는 종종 기초 주식 또는 지수의 수익을 두 배 또는 세 배로 늘리는 것을 목표로 합니다. 이러한 ETF는 매력적으로 보일 수 있지만 장기 투자자는 잠재적 보상에 비해 위험을 신중하게 고려해야 합니다.

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레버리지 ETF는 어떻게 작동하나요?

레버리지 ETF가 어떻게 작동하는지 이해하기 위해 S&P 500의 일일 성과를 세 배로 늘리는 것을 목표로 하는 Direxion의 Daily S&P 500 Bull 3x Shares (NYSEMKT: SPXL)를 살펴보겠습니다.

이를 달성하기 위해 Direxion은 은행과 "총 수익 스왑"을 수행합니다. 예를 들어, Direxion이 S&P 500에 1억 달러를 투자하기를 원하면 은행은 펀드를 위해 S&P 500에 3억 달러를 투자합니다. "합성 대출"이 활성화된 매일 은행은 Direxion에 S&P 500의 일일 수익의 세 배를 지급합니다. 그 대가로 Direxion은 계약이 만료될 때까지 은행에 계약에 대한 이자를 지불합니다.

이러한 이자 지급을 충당하기 위해 레버리지 ETF는 일반 ETF보다 훨씬 높은 수수료를 부과합니다. 이것이 SPXL의 순 비용 비율 0.84%가 VOO의 비율 0.03%보다 훨씬 높은 이유입니다.

레버리지 ETF는 손실이 반대 방향으로 움직일 경우 손실을 증폭시키기 때문에 기초 투자의 움직임에 확신이 있을 때만 작동합니다. 예를 들어, SPXL은 상승하는 날 S&P 500의 수익을 세 배로 늘릴 수 있지만, 하락하는 날에는 지수의 손실도 세 배로 늘릴 것입니다.

많은 투자자들이 놓치는 또 다른 점은 대부분의 레버리지 ETF가 매일 수익을 재설정한다는 것입니다. 따라서 횡보장에서 레버리지 ETF를 장기간 보유하는 것은 매일 신선한 포지션(수수료 제외)으로 시작하는 것이므로 일반적으로 수익을 잠식합니다. 그러나 Tradr의 새로운 레버리지 ETF와 같은 일부 새로운 레버리지 ETF는 수익을 주간, 월간 또는 분기별로만 재설정하여 해당 문제를 해결합니다. 그럼에도 불구하고 레버리지 ETF는 일반적으로 장기 투자보다는 단기 전술 거래 도구로 간주됩니다.

마지막으로 모든 레버리지 ETF에는 거래 상대방 위험이 있습니다. ETF의 총 수익 스왑을 처리하는 은행이 유동성 문제를 겪거나 파산하면 펀드도 붕괴될 가능성이 높습니다. 2020년 COVID 붕괴 기간 동안 약 30개의 레버리지 ETF와 상장지수증권(ETN) — 실제 주식을 소유하지 않고 기초 지수의 수익을 추적하는 부채 — 이 붕괴되었습니다. 장기적으로 볼 때 시장 변동성, 복합 손실 및 기초 투자와의 괴리의 조합으로 인해 모든 레버리지 ETF의 절반 이상이 결국 실패했습니다.

레버리지 ETF를 구매하는 것이 합리적인 경우는 언제인가요?

레버리지 ETF는 위험하지만 가장 큰 ETF는 여전히 좋은 장기 투자가 될 수 있습니다. S&P 500 — 1957년 출시 이후 연평균 10%의 수익률을 기록했습니다 — 가 계속 상승할 것이라고 믿는다면 VOO 대신 SPXL을 구매하는 것이 더 현명할 수 있습니다.

지난 5년 동안 SPXL은 140% 이상 상승한 반면 VOO는 70%만 상승했습니다. 펀드가 매일 수익을 재설정했기 때문에 S&P 500의 수익을 세 배로 늘리지는 못했지만 여전히 두 배로 늘렸습니다.

장기 투자로서 시장을 공매도하는 레버리지 ETF에 투자하는 것은 덜 합리적입니다. 예를 들어, Direxion Daily S&P 500 Bear 3X ETF (NYSEMKT: SPXS)는 S&P 500의 일일 성과의 -300%를 제공하는 것을 목표로 합니다. 그러나 지난 5년 동안 S&P 500이 사상 최고치를 경신함에 따라 그 주가는 거의 90% 하락했습니다. Direxion's Daily NVDA Bull 2X ETF (NASDAQ: NVDU)와 같이 단일 주식에 고정된 레버리지 ETF에 투자하는 것도 위험합니다.

레버리지 ETF는 특정 상황에서는 합리적일 수 있지만 장기 투자자는 작동 방식과 전통적인 ETF보다 덜 신뢰할 수 있는 이유를 이해해야 합니다. 또한 Vanguard의 창립자이자 최초의 인덱스 펀드의 창시자인 John Bogle이 한때 레버리지 ETF를 자신의 이해 범위를 "넘어선" "도박" 도구라고 불렀던 것을 기억해야 합니다.

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Leo Sun은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Vanguard S&P 500 ETF에 대한 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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