메모리 위기 최신 소식: 이번 주 세계 최대 생산업체들로부터 배운 점

세계 최대 메모리 반도체 제조업체들이 이번 주 많은 헤드라인을 장식했으며, 마이크론이 이 인공지능 사이클에서 가장 강력한 실적 보고서 중 하나를 발표하며 절정에 달했습니다.

마이크론은 이미 높은 기대치를 크게 웃도는 매출과 수익을 발표했으며, 다음 분기 약 80%의 매출총이익을 가리키는 가이던스를 제시했습니다. 그럼에도 불구하고 주가는 하락했습니다.

시장 반응은 2월 말 엔비디아의 실적과 유사했으며, 블록버스터급 실적이 트레이더들을 만족시킬 수 없다면 무엇이 가능할까라는 의문이 제기됩니다.

마이크론의 경우 논쟁은 수요가 실제로 존재하는지 여부가 아닙니다. 이러한 비정상적으로 강력한 이익이 얼마나 오래 지속될 수 있는지, 그리고 이것이 나머지 반도체 부문에 어떤 의미를 갖는지에 대한 것입니다.

"메모리 시장은 현재 공급이 매우 부족하며 공급을 쉽게 늘리기 어렵습니다. 우리 실적에서 그 점을 확인할 수 있습니다," 마이크론 CEO 산제이 메흐로트라는 목요일 CNBC의 '머니 무버스'에서 말했습니다. "우리의 강력한 2분기 실적에서 메모리의 가치가 반영되고 있습니다."

수요일 애널리스트들과의 컨퍼런스콜에서 메흐로트라와 그의 팀은 주요 고객들이 원하는 메모리의 절반에서 2/3밖에 확보하지 못하고 있다고 밝혔습니다. 또한 회사의 첫 5년 전략 고객 계약을 강조했는데, 이는 이 산업이 익숙한 1년 계약과는 큰 변화입니다.

마이크론은 자본 지출이 급증하는 가운데서도 분기별 자유 현금 흐름이 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다.

그리고 마이크론만이 이런 방식으로 이야기하는 것은 아닙니다.

삼성의 경영진은 이제 인공지능 수요가 공급을 흡수함에 따라 3~5년 메모리 계약에 대해 논의하고 있습니다. SK하이닉스 모회사 SK그룹의 이재용 회장은 더 나아가 글로벌 메모리 반도체 부족 사태가 이 10년대 말까지 지속될 수 있다고 말했습니다.

이 모든 것을 종합하면 세 개의 가장 큰 메모리 업체들이 이것이 일회성 공급 부족이 아니라고 모두 말하고 있습니다. 수요를 따라잡기 어려운 공급이 몇 년간 지속되는 시기입니다.

그리고 애널리스트들이 이 이야기에 동참하고 있습니다.

다이와는 마이크론의 가격 목표를 350달러에서 700달러로 두 배 이상 상향 조정했으며, 캔터 피츠제럴드도 이 메모리 상승세가 2026년에 정점에 달하지 않고 2027년이나 2028년까지 지속될 수 있다는 전망에 따라 목표를 700달러로 조정했습니다.

다른 이들은 첫 5년 전략 고객 계약을 고객들이 이 부족 사태가 빨리 해결되지 않을 것으로 보고 공급과 가격을 확보하기 위해 계약을 체결할 의사가 있다는 증거로 지적합니다.

동시에 마이크론은 올해 회계연도 지출 계획을 최소 250억 달러로 확대하고 2027년에도 다시 의미 있는 증가를 예고했습니다.

삼성은 반도체 생산을 위한 지출 전망을 730억 달러로 상향 조정했습니다.

이것은 바로 일부 투자자들을 긴장하게 만드는 바로 그런 종류의 지출 증가입니다. 오래된 메모리 플레이북은 큰 신규 공장과 클린룸이 착공되면 그룹을 축소하기 시작해야 한다고 제안합니다. 왜냐하면 그때가 미래 공급이 따라잡기 시작하는 시점이기 때문입니다.

따라서 메모리 제조 업체들의 핵심 업체들이 2026년 이후에도 공급 부족이 지속될 것이라고 이야기하는 동안, 시장의 일부는 우리가 이미 최고점의 공급 부족과 최고점의 매출총이익에 근접했는지, 그리고 향후 '어닝 서프라이즈'의 규모가 여기서 자연스럽게 줄어들지 않을지 묻고 있습니다.