Meta 주식, 실적 발표 앞두고 '불확실'... 거래 전략은?

Meta는 수요일 장 마감 후 실적 발표를 앞두고 있으며, 펀더멘털은 대체로 견고한 상태를 유지하고 있습니다.

광고 단가 개선과 타겟팅 정교화는 매출을 전년 대비 약 30% 성장시키고 있으며, 이는 이 규모에서 존중받을 만한 수치입니다. 옵션 시장은 주말까지 상당한 7.5%의 변동을 암시합니다. 이 정도 규모의 회사에게는 큰 수치이지만, 최근 Meta가 실적 발표 후 큰 움직임을 보인 점을 감안하면 정당화될 수 있습니다 (지난 4분기 중 3번의 실적 발표 후 주가는 10% 이상 움직였습니다).

최근 대규모 콜옵션 매수가 있었습니다. 예를 들어, 6월 만기 620 스트라이크 콜옵션은 월요일에 상당한 신규 매수자가 붙었습니다. 5월 675 콜옵션도 마찬가지인데, 이는 비용이 훨씬 적게 들고 실적 발표에 더 집중되어 있습니다.

## 거래 전략

개인적으로는 주식이나 이 두 콜옵션 중 어느 것도 매수하지 않을 것입니다. 대신, 스프레드 거래를 고려할 것입니다. 구체적으로는 625/680/750 콜 스프레드 리스크 리버설을 통해 625 풋옵션과 750 콜옵션을 매도하여 680 스트라이크 등가격 콜옵션 매수 자금을 조달할 것입니다.

그 이유는 다음과 같습니다.

첫째, 기술적으로는 견고한 펀더멘털 배경에도 불구하고 기술적 지표는 다소 불확실합니다. Meta는 150일 이동평균선 근처에 머물러 있으며, 최근 이를 하향 돌파했기 때문에 이 반등은 페이크일 수 있습니다. 상품 채널 지수(CCI) 및 볼린저 밴드와 같은 다른 기술적 신호들도 주가의 위치가 불안정함을 나타냅니다.

둘째, 실적 발표 주변의 주가 성과를 빠르게 검토해 보면, 실적 발표 전에 주식을 매수하는 것은 동전 던지기와 같습니다. 실적 발표 후 두 주 뒤에 주가가 더 높았던 경우가 많았습니까? 네, 하지만 간신히 그랬습니다. 아래 히스토그램은 META를 실적 발표 전에 매수하여 그 후 두 주 동안 보유했을 때 주주들이 평균 0.92%의 수익을 얻었음을 보여줍니다. 이는 연간 거의 16.8%의 수익률에 해당합니다. 나쁘지는 않지만, 수익률의 변동성을 고려하면 반드시 우리가 찾는 위험/보상 비율은 아닙니다. 다음은 지난 44번의 보고된 분기 동안 이러한 수익률이 어떻게 보였는지 보여주는 히스토그램입니다.

콜옵션 매수는 위험이 제한적이며, 확실히 매력적인 일부 큰 하락폭의 고통을 겪지 않을 것입니다. 아마도 5월 675 콜옵션 매수자들이 그렇게 생각했을 것입니다. 큰 상승 잠재력을 유지하되, 하락 위험을 최소화하는 것입니다.

하락 위험은 약 5%로 제한되었다는 것은 사실입니다. 이제 문제는, 주가가 지불한 프리미엄보다 콜옵션 행사가격보다 높게 움직여야 하기 때문에 큰 하락장에서는 손실이 줄어들지만 더 자주 손실을 본다는 것입니다. 실제로 역사적으로 두 주 만기 등가격 콜옵션에 5%를 지출하면 전반적으로 손실을 보게 됩니다.

여기서 콜 스프레드 리스크 리버설은 상승 돌파 가격을 낮추고, 하락 위험을 줄이며, 성공 확률을 높이는 것을 목표로 합니다.

콜 스프레드 리스크 리버설은 주식 매수 또는 콜옵션 매수보다 훨씬 더 자주 수익을 냈다는 점에 주목하십시오. 여전히 주식을 소유할 위험을 감수하지만, 숏 풋옵션이 현재 주가보다 8% 낮기 때문에 최악의 경우 손실은 항상 주식 매수 위험보다 최소 8% 더 좋으며, 주가 8% 미만의 손실은 완전히 피할 수 있습니다.

트레이드오프는 상승 이익이 8%로 제한된다는 것입니다. Meta는 실적 발표 후 그보다 훨씬 큰 움직임을 몇 번 보였지만, 전반적으로 거래의 승률 개선은 이러한 거래의 평균 역사적 성과가 장기 주식 또는 단기 등가격 콜옵션보다 낫다는 것을 의미합니다. 이 경우 이러한 거래는 평균 약 1.6%, 즉 연간 거의 29%의 수익을 올렸을 것입니다.

적게 위험하고, 더 많이 벌어라.