마이클 버리, 팰런티어에 대한 회의론을 보이며 대신 이 다른 침체된 인공지능(AI) 소프트웨어 주식에 베팅하다

주요 내용

버리는 서브프라임 모기지 위기를 예측한 것으로 가장 잘 알려진 아웃스포큰 투자자입니다.

최근 그는 팰런티어 주식에 대해 회의론을 보이며 대신 세일즈포스 주식을 매수하는 것을 선택했습니다.

성장 투자자들이 소프트웨어 산업에서 벗어나면서 두 주식 모두 어려움을 겪었습니다.

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마이클 버리는 자신의 Substack 블로그에 다소 양극화된 콘텐츠를 게시한 후 다시 한번 헤드라인을 장식하고 있습니다. 2008년 붕괴 이전 미국 주택 시장에 반대하는 베팅으로 유명했던 이 투자자는 이제 팰런티어 테크놀로지스(나스닥: PLTR)에 대해 공개적으로 회의론을 보이며, 세일즈포스(NYSE: CRM)에 대한 새로운 지분을 개설함으로써 낙관적인 신호를 보내고 있습니다.

인공지능(AI) 열풍에 집착하는 시장에서 버리의 역발상 거래 결정은 더 깊은 서사를 드러냅니다. 모든 서비스형 소프트웨어(SaaS) 회사가 "AI 네이티브"라고 주장할 때, 실제로 지속 가능한 가치를 제공하는 것은 무엇이며, 어떤 가격에 제공하는가?

AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 저희 팀은 방금 Nvidia와 Intel 모두에게 필요한 중요 기술을 제공하는 "필수 불가결한 독점"이라고 불리는 한 가지 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 발표했습니다. 계속 »

그 답은 두 개의 매우 다른 기업 플랫폼이 어떻게 동일한 폭풍, 즉 새로운 에이전트 AI 도구의 데뷔로 인해 촉발되는 소위 "SaaSpocalypse"를 헤쳐나가고 있는지에 달려 있습니다.

마이클 버리는 누구이며, 투자자들은 왜 그에게 주목해야 하는가?

버리는 평범한 자금 관리자가 아닙니다. 의사에서 독학 투자자로 변신한 그는 최근에 문을 닫은 헤지 펀드인 Scion Asset Management를 설립한 것으로 가장 잘 알려져 있습니다. Scion을 운영하는 동안 버리는 서브프라임 모기지 붕괴에 대한 조기 예측에 따라 엄청난 수익을 올렸습니다. 그의 이야기는 나중에 책과 영화 빅 쇼트에서 각색되었습니다.

버리의 아웃스포큰한 수사와 주식 선택에 대한 그의 법의학적 접근 방식은 그에게 충성스러운 추종자를 확보하게 했습니다. 그는 대차대조표를 꼼꼼히 살펴보고, 현금 흐름 시나리오를 모델링하고, 경쟁적 해자를 평가하는 데 수많은 시간을 보낸다고 알려져 있습니다. 즉, 그는 서사를 쫓기보다는 세부 사항에 파고듭니다.

이것이 바로 그가 공개적으로 한 AI 분야의 총아를 비판하고 다른 분야로 전환할 때, 그것이 단순한 캐주얼한 회전이 아닌 이유입니다. 이는 그가 밸류에이션이 근본적인 경제에서 공격적으로 벗어나고 있다고 생각한다는 신호입니다.

두 가지 매우 다른 철학을 가진 두 가지 소프트웨어 플랫폼

겉보기에는 팰런티어와 세일즈포스가 기업 소프트웨어 산업에서 사촌처럼 보입니다. 두 회사 모두 대규모 조직이 방대한 양의 데이터를 이해하도록 돕는 클라우드 기반 플랫폼을 개발합니다. 지난 몇 년 동안 각 회사는 새로운 생성 AI 기능에 수십억 달러를 쏟아부었습니다. 그럼에도 불구하고 표면 아래에서는 팰런티어와 세일즈포스가 눈에 띄게 다른 DNA를 가지고 있습니다.

팰런티어의 강점은 깊고 온톨로지 기반의 데이터 통합에 뿌리를 두고 있습니다. 회사의 Foundry 및 Gotham 플랫폼은 디지털 명령 센터 역할을 하며, 분산된 데이터 소스를 실시간 운영 인텔리전스로 융합합니다. AI 혁명 전반에 걸쳐 이 회사는 시스템이 오프더셀 도구가 종종 부족한 고위험, 복잡한 환경에서 번성하도록 설계되었기 때문에 미국 정부 및 포춘 500대 기업과 대규모 계약을 체결했습니다.

대조적으로 세일즈포스는 고객 관계 관리 분야에서 부인할 수 없는 시장 선두 주자입니다. 핵심 플랫폼은 영업, 전문 서비스, 마케팅 및 상거래를 단일 고객 보기로 통합하며, 이는 Einstein AI에 의해 강화됩니다. 팰런티어가 맞춤형 미션 크리티컬 분석에 탁월한 반면, 세일즈포스는 표준화된 대량 상업 워크플로우를 지배합니다.

팰런티어와 세일즈포스의 유사성은 분명합니다. 두 회사 모두 반복적인 소프트웨어 구독을 판매하고 대규모 언어 모델을 생태계에 통합하기 위해 경쟁하고 있습니다.

차이점은 응용 프로그램에 있습니다. 팰런티어의 강점은 깊이에 있으며, 세일즈포스의 이점은 채택 용이성에서 비롯됩니다. 즉, 한 플랫폼은 복잡한 문제를 해결하기 위해 설계된 맞춤형 슈퍼컴퓨터처럼 느껴지고, 다른 플랫폼은 일상적인 고객 운영을 촉진하는 데 필수적인 운영 체제처럼 느껴집니다.

"AI 시대" 파괴의 밸류에이션 규율

두 주식 모두 최근에 처벌을 받았지만, 미묘하게 다른 이유로 동일한 현상에 대한 지수를 사용합니다.

Claude CoWork 및 그 동료들의 등장은 많은 성장 투자자들이 잠재의식적으로 두려워했던 아이디어를 가속화했습니다. 이메일을 초안 작성하고, 파이프라인을 분석하고, 캠페인을 조정하고, 최소한의 인간 감독 및 입력으로 전체 판매 주기 또는 비즈니스 프로세스를 시뮬레이션할 수 있는 AI 에이전트는 레거시 엔터프라이즈 소프트웨어 도구를 쓸모없게 만들 수 있습니다. 한때 여러 전문 SaaS 도구가 필요했던 회사는 갑자기 통합 경로를 갖게 되었습니다. 차례로 구독 피로가 IT 예산 삭감으로 빠르게 이어질 수 있습니다.

팰런티어의 높은 밸류에이션 배수는 상업용 인공지능 플랫폼(AIP) 성장에 대한 높은 기대를 반영합니다. 지난 몇 달 동안 팰런티어 주식에서 보인 매도 압력은 성장이 월스트리트가 예상하는 만큼 극적으로 가속화되지 않을 수 있다는 아이디어를 투자자들이 고려하고 있음을 시사합니다.

반면에 세일즈포스는 수년간의 꾸준한 실행에도 불구하고 이미 팰런티어에 비해 합리적인 밸류에이션으로 거래되고 있었습니다. 세일즈포스는 막대한 설치 기반과 기존 고객 계약에 AI 모듈을 교차 판매할 수 있는 입증된 능력을 통해 수익 성장에 대한 더 가시적인 단기 경로를 제공할 수 있습니다. 이러한 배경에서 버리는 세일즈포스가 저렴해 보인다고 생각할 수 있습니다.

지금까지 버리는 자본으로 투표했습니다. 두 소프트웨어 거인 중에서 세일즈포스가 더 나은 가치로 보입니다. 그의 움직임은 현명한 투자자들에게 SaaSpocalypse에서 가장 강력한 경제적 해자와 가장 지속 가능한 가격 결정력을 가진 회사들이 살아남을 것이라는 점을 상기시켜 줍니다.

세일즈포스의 강점은 관리 작업에 있지만, 팰런티어의 경쟁 우위는 산업에 관계없이 차세대 AI 인프라를 지원할 기본 데이터 레이어 역할을 하는 능력입니다. 온톨로지 우선 접근 방식은 자율 에이전트가 아무리 널리 퍼져 있어도 완전히 번성하지 못할 수 있는 비정형의 다중 모드 데이터 세계에 더 적합합니다. 이러한 이유로 저는 버리와 의견이 다릅니다. 저는 팰런티어가 장기적으로 더 우수한 기회라고 봅니다.

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Adam Spatacco는 팰런티어 테크놀로지스 주식을 보유하고 있습니다. The Motley Fool은 팰런티어 테크놀로지스 및 세일즈포스 주식을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

여기에 명시된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.