Nvidia, AI 투자자로 역할 확대, 올해 주식 투자 400억 달러 돌파

Nvidia는 작년에 AI 인프라 스택 전반의 기업들에 자금을 투입하고 칩 제조업체의 기술을 구매할 수 있는 기업들을 지원하는 데 박차를 가했습니다. 이는 수익성 있는 사업이 되었는데, 인텔에 대한 회사의 50억 달러 투자가 현재 250억 달러 이상으로 가치가 상승하여 몇 달 만에 역사적인 수익률을 기록했습니다.

2026년에는 거래 속도가 더욱 빨라져 Nvidia는 이미 400억 달러 이상의 투자를 약속했으며, 공개 주식 포트폴리오를 확장하고 있습니다.

이번 주에만 Nvidia는 데이터 센터 운영업체 IREN과 계약을 맺고 21억 달러까지 투자할 수 있는 권리를 부여받았으며, 하루 전에는 175년 된 유리 제조업체인 Corning에 32억 달러까지 투자할 수 있도록 하는 계약을 체결했습니다. IREN과 Corning의 주가는 발표 후 급등했습니다.

Nvidia는 AI 모델을 훈련하고 대규모 워크로드를 실행하는 데 필요한 그래픽 처리 장치를 생산하며 인공지능 붐의 최대 수혜자가 되었습니다. GPU 확보를 위한 전 세계적인 경쟁으로 Nvidia의 주가는 4년 동안 11배 이상 상승했으며, 회사는 약 5조 2천억 달러의 시가총액을 기록하며 세계에서 가장 가치 있는 기업이 되었습니다.

칩을 넘어선 회사의 지배력 확대를 돕기 위해 Nvidia는 전체 AI 공급망에 자금을 지원하여 Nvidia 하드웨어에서 실행되도록 하고 수요를 충족할 충분한 용량을 확보하도록 합니다. 그러나 일부 AI 업계에서는 Nvidia가 Google 및 Amazon과 같은 클라우드 제공업체처럼 자체 성장을 촉진하기 위해 다른 회사에 투자하고 있다는 우려가 커지고 있습니다.

지난 회계연도에 970억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출한 Nvidia는 칩을 구매하는 기업들에 자금을 지원하고 있으며, 일부 경우에는 컴퓨팅 자원을 다시 임대해주기도 합니다. 비평가들은 이를 닷컴 버블을 부풀리는 데 도움이 된 공급업체 금융과 비교합니다.

Wedbush Securities의 분석가인 Matthew Bryson은 Nvidia의 투자 및 구축이 시장의 지속 가능성에 대한 우려를 불러일으키는 "순환 투자 테마"에 "정확히 들어맞는다"고 메모에서 밝혔습니다. 그러나 Bryson은 이러한 투자가 Nvidia의 비전을 강조하고 회사가 실행할 수 있다면 "경쟁 우위"를 창출한다고 보고 있습니다.

Nvidia 대변인은 논평 요청에 응하지 않았습니다.

Nvidia는 올해 상장 기업들과 최소 7건의 수십억 달러 규모의 투자를 체결했습니다. 또한 FactSet에 따르면 비교적 초기 단계의 거래를 포함하여 비상장 기업의 약 24개 투자 라운드에 참여했습니다.

'우리는 승자를 선택하지 않는다'

가장 큰 단일 투자는 ChatGPT 제작사이자 오랜 파트너인 OpenAI에 대한 300억 달러였습니다. Nvidia는 또한 2월에 SpaceX와 합병되기 직전에 Anthropic과 Elon Musk의 xAI에 대한 대규모 자금 조달 라운드에 참여했습니다.

Nvidia CEO Jensen Huang은 4월 팟캐스트 출연에서 "훌륭하고 놀라운 기반 모델 회사들이 너무 많고, 우리는 그들 모두에게 투자하려고 노력합니다."라고 말했습니다. "우리는 승자를 선택하지 않습니다. 우리는 모두를 지원해야 합니다."

Nvidia의 회계연도 1분기 실적 발표가 2주도 채 남지 않은 가운데, 주주들은 회사의 확장되는 포트폴리오 규모와 재무에 미치는 영향에 대해 더 명확한 그림을 얻게 될 것입니다.

지난 회계연도에 Nvidia는 "주로 초기 단계 스타트업을 지원하기 위해" 비상장 기업 및 인프라 펀드에 175억 달러를 투자했다고 SEC에 제출한 연례 보고서에서 밝혔습니다. 회사는 이러한 투자에는 자사 제품을 직접 또는 클라우드 서비스 제공업체를 통해 구매하는 AI 모델 회사가 포함된다고 말했습니다.

Nvidia의 대차대조표에 보유된 비시장성 보통주(비상장 기업 투자)는 1월 말 222억 5천만 달러로 전년 동기 33억 9천만 달러에서 급증했습니다. 회사는 이러한 자산과 공개 보유 주식에서 89억 2천만 달러의 이익을 보고했으며, 이는 전년 회계연도의 10억 3천만 달러에서 증가한 것으로, 부분적으로는 올해 주식 시장의 총아로 떠오른 인텔에 대한 투자 덕분이며, 200% 이상 상승했습니다.

Nvidia의 마지막 실적 발표 전화 회의에서 Huang은 "우리의 투자는 생태계 도달 범위를 확장하고 심화하는 데 매우 전략적으로 초점을 맞추고 있습니다."라고 말했습니다.

이번 주 IREN 거래에는 데이터 센터 회사가 전 세계 시설에서 AI 워크로드를 지원하기 위해 설계된 Nvidia의 DSX 브랜드 인프라 디자인 5기가와트를 배포한다는 합의가 포함되어 있습니다.

Corning 거래의 일환으로, 유리 회사는 광학 기술 전용의 3개 신규 미국 시설을 건설하고 있으며, Nvidia는 랙 규모 시스템을 구축함에 따라 구리 대신 광섬유 케이블을 사용할 가능성이 높습니다.

3월에 Nvidia는 실리콘 포토닉스 기술 작업을 위한 전략적 파트너십의 일환으로 Marvell Technology에 20억 달러를 투자했습니다. 그 달에 포토닉스 기술을 개발하는 두 회사인 Lumentum과 Coherent에 동일한 금액을 투자했습니다.

소위 neocloud도 있습니다. 1월에 Nvidia는 Nvidia 기술로 데이터 센터를 구축하는 거래에서 CoreWeave에 20억 달러를 투자했습니다. 또한 AI 인프라 배포, 플릿 관리, 추론 및 AI 공장 설계에 대한 합의의 일환으로 AI 클라우드 회사인 Nebius Group에 20억 달러를 투자했습니다.

Mizuho의 칩 분석가인 Jordan Klein은 부품 제조업체와의 거래를 "CFO와 팀이 매우 똑똑하게 처리했으며 현금 사용도 훌륭하다"고 평가했습니다. 이는 부족한 핵심 기술 및 제품 개발을 가속화하는 데 도움이 되기 때문입니다. 그는 neocloud 투자에 대해서는 더 회의적이며 "나에게는 더 의심스럽고 투자자들도 그렇게 생각할 것 같다"고 말했습니다.

Klein은 이메일에서 "자신의 GPU와 제품 구매에 미리 자금을 지원하는 것처럼 보인다"고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 클라우드 제공업체들이 Nvidia에 필요한 전력 및 데이터 센터 용량과 같은 중요한 속성을 가지고 있다고 언급했습니다.

Creative Strategies의 Ben Bajarin은 IREN에 대해 비슷한 감정을 공유하며 CNBC에 "주기가 바뀌면 시장은 수요의 상당 부분이 유기적인지 아니면 Nvidia 자체 대차대조표에 의해 지원되는지 의문을 제기하기 시작할 위험이 있다"고 말했습니다.

Nvidia가 상장된 파트너들에게 자금을 쏟아붓는 만큼, 이러한 베팅은 칩 제조업체의 OpenAI 투자에 비해 왜소해집니다.

2월 말 Nvidia가 OpenAI에 300억 달러를 투자한 것은 두 회사가 협력하기 시작한 지 10년 이상이 지난 후였지만, 2022년 ChatGPT 출시 이후 점점 더 긴밀하게 얽혀 있으며, 이는 생성형 AI 열풍을 촉발했습니다.

Nvidia의 OpenAI 투자는 원래 훨씬 더 컸을 것입니다. 9월에 두 회사는 OpenAI가 Nvidia 시스템 10기가와트를 배포함에 따라 Nvidia가 장기적으로 최대 1000억 달러를 투자할 것이라고 발표했습니다. 이 거래는 OpenAI가 데이터 센터 개발에서 벗어나 Oracle, Microsoft, Amazon과 같은 파트너에게 의존하여 최대한의 용량을 확보하는 데 집중하면서 성사되지 못했습니다.

Huang은 3월에 OpenAI에 1000억 달러를 투자하는 것은 아마도 "가능성이 없다"고 말했으며, 300억 달러 거래는 올해 이루어질 수 있는 IPO 전에 수표를 쓸 마지막 기회가 될 수 있다고 말했습니다.

시청: Nvidia의 AI 공급망 제국: 알아야 할 모든 것