워렌 버핏의 가장 중요한 투자 규칙을 어기는 그렉 에이블의 영원한 보유 주식 중 하나

주요 내용

워렌 버핏은 2025년 12월 31일 버크셔 해서웨이 CEO에서 은퇴하고 오랜 후계자인 그렉 에이블에게 바통을 넘겼습니다.

에이블의 첫 연례 주주 서한에는 버크셔의 무기한 보유 목록에 두 개의 새로운 주식이 추가되었습니다. 그중 하나는 역사적으로 비싼 주식입니다.

버핏은 은퇴 전 9개 분기 동안 이 보유 주식의 75%를 매각하며 화려하게 퇴장했습니다.

• 애플보다 10배 더 좋은 주식 ›

12월 31일, 억만장자 워렌 버핏은 버크셔 해서웨이(NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB)의 CEO로서 마지막으로 업무를 마무리하고(이사회 의장직은 유지) 후계자인 그렉 에이블에게 바통을 넘겼습니다. 오마하의 현인이라 불리는 버핏이 50년 이상 CEO로 재임하는 동안 버크셔의 클래스 A 주식(BRKA)은 거의 6,100,000%의 수익률을 기록했습니다!

버크셔에서 25년 이상 근무한 에이블은 워렌 버핏을 성공하게 만든 것과 동일한 투자 원칙을 적용하겠다고 맹세했습니다. 종종 이는 지속 가능한 해자, 강력한 경영진, 그리고 견고한 자본 수익 프로그램을 갖춘 투자 기회를 찾는 것을 의미합니다.

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하지만 에이블의 "영원한" 보유 주식 중 하나인 애플(NASDAQ: AAPL)이 현재 버핏의 가장 중요한 투자 규칙을 위반하고 있다는 사실에 놀랄 수도 있습니다.

가치가 가장 중요하며 -- 이 핵심 보유 주식은 이를 제공하지 않습니다

버크셔 해서웨이 CEO로서 버핏의 재임 기간 동안 그는 자신이 세운 몇 가지 불문율을 구부리거나 어기기도 했습니다. 예를 들어, 그는 본질적으로 장기 투자자임에도 불구하고 2022년 초 액티비전 블리자드 주식에 단기 인수 차익 거래 기회로 투자했습니다.

그러나 버크셔의 전 CEO는 가치에 있어서는 확고했습니다. 그는 항상 공개 기업의 지분을 매수하거나 보유할 때 좋은 거래를 원했습니다. 회사가 훌륭한 제품/서비스, 충성스러운 고객, 강력한 경영진을 보유하고 있더라도 밸류에이션이 합리적이지 않으면 매수하지 않았습니다.

2024년에 버핏은 코카콜라, 아메리칸 익스프레스, 옥시덴탈 페트롤리움, 그리고 모든 5개 일본 무역 회사 등 무기한 보유할 가치가 있다고 생각하는 8개 보유 주식을 밝혔습니다. 에이블의 첫 연례 주주 서한에서 그는 무디스와 애플을 이 목록에 추가했습니다.

애플은 지구상에서 가장 큰 규모의 자사주 매입 프로그램($2013년 이후 8,410억 달러를 주식 매입에 사용)을 보유하고 있으며 매우 충성스러운 고객 기반을 가지고 있지만, 그 주식은 저렴하지 않습니다.

애플의 성장 동력이 둔화되고 역사적으로 비싼 시장 선두 주자의 약점을 드러냈습니다

2022 회계연도부터 2024 회계연도까지 애플의 매출 성장은 정체되었습니다. 구독 서비스 부문은 계속 번창했지만, 아이폰, 아이패드, 맥을 포함한 물리적 기기 매출은 부진했습니다.

4월 10일 종가 기준으로 애플 주식은 지난 12개월 주당 순이익(EPS)의 33배로 거래되었습니다. 이 수치를 맥락으로 설명하자면, 워렌 버핏이 2016년 1분기에 버크셔의 애플 지분 매입을 시작했을 때 애플은 꾸준히 EPS의 10~15배 수준에서 거래되었습니다. 버핏이 애플에 매력을 느꼈던 가치 제안은 현재 존재하지 않습니다.

애플의 인공지능(AI) 관련 사업이 최근 몇 분기 동안 물리적 기기에 애플 인텔리전스를 통합하면서 주가에 불을 붙였지만, 버크셔의 전 CEO는 은퇴 전에 주식을 매각하는 것을 주저하지 않았습니다. 버핏의 퇴장 전 9개 분기 동안 이 지분의 약 75%(6억 8,760만 주)가 매각되었습니다.

에이블은 애플을 수십 년간 복리 성장을 이룰 기업으로 보고 있지만, 역사적으로 비싼 가격이라는 사실은 변하지 않습니다. 버핏은 더 이상 일상적인 경영을 직접 이끌지 않을 수 있지만, 그의 후임자인 그렉 에이블 덕분에 향후 몇 분기 동안 버크셔의 애플 보유 비중이 더욱 줄어들더라도 놀라운 일은 아닐 것입니다.

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American Express는 Motley Fool Money의 광고 파트너입니다. Sean Williams는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. Motley Fool은 Apple, Berkshire Hathaway 및 Moody's의 포지션을 보유하고 추천하며 Apple 주식을 공매도합니다. Motley Fool은 Occidental Petroleum을 추천합니다. Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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