팔란티르는 완벽하게 실행 중이다. 역사는 그것으로는 충분하지 않을 것이라고 말한다.

핵심 요점
팔란티르는 매출의 87배에 거래된다 — 이는 오늘날 S&P 500에서 가장 비싼 주식이며, 지수 역사에서도 가장 비싼 편에 속한다.
P/S(주가매출액비율)가 25 이상에 도달한 적이 있는 S&P 500 기업 231개 중, 다음 해에 시장을 능가한 것은 21%에 불과했다.
팔란티르의 주가가 내일 50% 하락하더라도, 여전히 S&P 500 역사에서 가장 비싼 기업 150개 안에 들 것이다.
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모든 팔란티르 테크놀로지스(NASDAQ: PLTR) 투자자에게 중요한 질문: 팔란티르의 평가와 비슷한 수준에서 거래된 적이 있는 모든 S&P 500 기업 중, 실제로 투자자에게 돈을 벌어준 기업은 얼마나 되었을까?
답: 극히 일부에 불과하다.
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팔란티르의 주가는 매우 소규모 클럽의 일원이다
이 데이터 분석 및 인공지능(AI) 기업은 현재 주당 약 155달러에 거래되며 시가총액은 3700억 달러이다. 지난해 회사는 45억 달러의 매출을 올렸는데, 이는 주식이 87의 P/S(주가매출액비율)를 갖는다는 의미이다. 이것이 그를 S&P 500에서 가장 비싼 주식으로 만든다.
그리고 오늘만이 아니다. 지수에 포함되었던 기업 중 그런 P/S를 가진 기업은 거의 없었다. 사실, 금융 연구 회사 WisdomTree에 따르면, P/S가 25에 도달한 적이 있는 기업은 231개에 불과하다. P/S가 100에 도달한 유일한 S&P 500 기업들 — 그리고 팔란티르는 그렇게 했다 — 은 닷컴 버블의 비합리적 낙관론 시기에 발생했다.
높은 P/S 기업에 대한 역사가 말하는 것
WisdomTree 보고서는 또한 매출의 25배에 도달한 231개 기업 중, 다음 해에 시장을 능수한 것은 21%에 불과했다고 말했다. 압도적으로 이긴 것이 아니라, 그냥 이긴 것이다. 중위 상대 수익률은 36%의 큰 손실이었다. 그리고 시간 틀을 더 확장할수록 상황은 더 나빠진다. 3년 동안, 9%만이 앞섰다. 20년 동안, 단 4%에 불과했다.
그리고 클럽을 더 배타적으로 만들면, 상황은 더욱 암울해 보인다. P/S가 40에 도달한 기업은 148개에 불과했다. 그리고 장기적으로 시장을 능수한 기업은 극히 일부였다: 20년 동안 3%.
사실, 이런 평가에서 실패한 기업 중 많은 기업이 나쁜 사업체는 아니었다. 많은 기업들이 매출과 이익을 빠르게 성장시켰다. 그들은 단지 투자자들이 그들에게 부여한 기대를 충족시킬 수 없었다. P/S가 40인 기업에 대한 기준은 믿을 수 없을 정도로 높다. P/S가 80을 초과하는 기준은 성층권에 있다.
팔란티르는 내일 매출을 두 배로 늘려도 여전히 가장 비싼 주식 중 하나일 것이다
그럼에도 불구하고, 팔란티르는 지금 그 기준을 통과하고 있으며, 이는 진정으로 인상적이다. 나는 이 점을 전혀 반박하지 않는다. 이 회사는 극히 소수가 따라올 수 없는 수준으로 실행하고 있다. 질문은: 얼마나 오래?
나는 그 실행력과 함께, 그리 멀지 않은 미래에 확장하는 데 있어一些 실질적인 문제에 직면할 수 있다고 생각한다. 얼마나 차별화되었는지와 관계없이, 마이크로소프트와 같은 기업들이 기업 AI에 수십억 달러를 쏟아붓는 동안에도 '유일무이'한 상태를 유지할 수 있다고 확신하지 못한다.
팔란티르의 가장 강력한 경쟁우위는 연방 정부 내에 있지만, 평가를 정당화할 수 있는 수익 규모로 기업 사업을 성장시켜야 한다. 경쟁이 정말 뜨거워진다면 — 그리고 그렇게 될 것이라고 생각한다 — 경영진은 연간 50% 이상 성장하는 능력을 유지하는 것이 불가능하다는 것을 발견할 수 있다.
사실, 팔란티르의 주가가 내일 50% 하락하더라도, 여전히 S&P 500 역사에서 가장 비싼 기업 150개 안에 들 것이다. 이미 가격에 반영된 완벽함이 얼마나 많은지 보여준다.
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존니 라이스는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션이 없다. 모토리 Fool은 팔란티르 테크놀로지스에 포지션을 보유하고 있으며 추천한다. 모토리 Fool은 공개 정책을 가지고 있다.
여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 견해를 반드시 반영하는 것은 아니다.