작성자 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널들은 기사의 스페이스X와 일라이 릴리 비교가 잘못되었다는 데 동의했으며, 스페이스X의 높은 기업 가치는 불확실한 미래 성장과 규제 위험에 달려 있는 반면, 릴리는 지불 기관의 제약과 경쟁에 직면해 있습니다. 2년이라는 기간은 확신을 가지고 예측하기에는 너무 짧다고 간주되었습니다.
리스크: 잠재적인 '유틸리티로서의 스타링크' 함정과 릴리의 비만 프랜차이즈에 대한 환급 압력을 포함한 스페이스X의 규제 위험.
기회: 스타링크 수익화와 발사 수요가 충족될 경우, 높은 초기 손실에도 불구하고 스페이스X의 잠재적 상승 여력.
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
스페이스X는 역사상 가장 큰 IPO 중 하나가 될 수 있으며, 더 넓은 시장은 이미 매우 비쌉니다.
일리릴리는 비만 치료제 분야에서 엄청난 성공을 거두었으며, 혁신적인 약물을 출시했고, 또 다른 차세대 제품이 출시될 가능성이 있습니다.
이 두 주식은 적어도 단기 및 중기적으로는 서로 다른 방향으로 움직할 가능성이 높습니다.
현재 월스트리트에서 일론 머스크가 이끄는 우주 및 로켓 발사 서비스 대기업인 스페이스X보다 더 뜨거운 이름이 있을까요? 스페이스X는 상장 준비 중이며, 역사상 가장 큰 초기 공모(IPO)가 될 수 있습니다. 스페이스X는 보고서에 따르면 1조 8천억 달러의 가치로 상장될 수 있으며, 즉시 세계에서 가장 큰 기업 중 하나가 될 것입니다.
이는 오늘 시장 가치가 1조 달러가 약간 넘는 제약 회사인 일리릴리 (NYSE: LLY)를 능가할 것입니다. 물론 일리릴리를 폄하하는 것은 아니며, 자체적으로 거대한 기업이기도 합니다.
AI가 세계 최초의 1조 달러 자산가를 만들 것인가? 저희 팀은 Nvidia와 Intel 모두가 필요로 하는 중요한 기술을 제공하는 "필수적인 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 한 회사에 대한 보고서를 발표했습니다. 계속 »
스페이스X는 일리릴리와 무슨 관계가 있을까요? 뜨거운 이야기가 준비되어 있습니다.
과도한 홍보를 피하고 스페이스X IPO를 피하십시오. 대신 열심히 번 돈을 일리릴리에 투자하는 것을 고려하십시오. 그 결정이 옳다는 것을 증명하는 데 오래 걸리지 않을 것이라고 믿습니다. 제가 일리릴리가 단 2년 안에 스페이스X보다 더 가치가 있을 것이라고 예측하는 이유는 다음과 같습니다.
솔직히 말해서 스페이스X의 주식은 적어도 단기적으로 좋은 성과를 거두기 어렵습니다. Dimensional Fund Advisors는 1992년부터 2018년까지 18년 동안 추적된 가상 포트폴리오를 사용하여 IPO 주식의 성과를 연구했습니다. 연구에 따르면 IPO 주식은 일반적으로 더 넓은 시장보다 성과가 저조합니다.
기업들은 종종 투자자들의 기대감과 축하를 동반하여 강한 주식 시장에서 IPO를 합니다. 결국 IPO의 목적은 회사에 최대한 많은 돈을 조달하는 것입니다. 예상되는 1조 8천억 달러의 가치를 감안할 때 스페이스X는 상당한 기대감을 불러일으켰습니다.
게다가 더 넓은 시장이 잘 되는 것뿐만 아니라 사상 최고치를 기록하고 있습니다. S&P 500 지수의 쉴러 P/E 비율은 현재 기록상 최고 수준에 근접해 있습니다. 악명 높은 1999년 닷컴 시장 거품만이 그것을 능가합니다. 스페이스X는 더 넓은 시장의 가치가 사상 최고치에 근접해 있을 때 역사상 가장 큰 IPO가 될 수 있습니다. 이것은 강력한 투자 수익을 위한 좋은 조건이 아닙니다.
일리릴리는 비만 치료제 시장에서 모든 역량을 발휘하고 있습니다. Mounjaro와 Zepbound의 성공은 지난 몇 년 동안 엄청난 성장을 주도했으며, 앞으로도 계속될 것입니다. 우선 일리릴리는 2026년 4월 1일에 FDA의 승인을 받은 후 Foundayo를 출시했습니다. Foundayo는 시장에 출시된 두 번째 GLP-1 약물이며, 환자가 음식이나 물 제한 없이 복용할 수 있는 유일한 약물입니다.
또한 일리릴리의 실험적인 삼중 호르몬 작용제 Retatrutide는 일부 전문가들이 임상 시험에서 생산한 뛰어난 테스트 데이터를 바탕으로 훌륭한 성과를 낼 수 있는 차세대 비만 치료제입니다. 일리릴리가 Morgan Stanley가 2025년에 790억 달러에서 2035년에 1950억 달러로 성장할 것으로 추정하는 비만 치료제 산업에서 추진력을 유지할 가능성이 높습니다.
비만 치료제는 앞으로도 일리릴리의 핵심 성장 동력으로 남을 가능성이 높습니다. 분석가들은 현재 이 회사가 앞으로 3~5년 동안 연간 25%의 수익을 성장시킬 것으로 예상하고 있습니다.
스페이스X의 IPO 우려는 단순히 상황적인 것이 아니라 회사는 엄청나게 비싼 가치로 상장될 것입니다. 작년에 순손실이 49억 달러였기 때문에 수익으로 주식 가치를 평가할 수 없습니다. 1조 8천억 달러의 가치로 스페이스X는 매출액 187억 달러의 96배의 PER로 거래될 것입니다. 주식은 거의 도달하거나 유지하지 못합니다.
스페이스X의 가치가 앞으로 2년 안에 매출액 30배로 하락한다고 가정해 보겠습니다. 매우 가능합니다. Snowflake는 2020년에 매우 인기 있는 IPO 주식이었는데, 초기 급등 후 투자자들에게 수년간 처벌을 가하며 가치가 현실로 돌아왔습니다.
스페이스X로 돌아가면. 이 회사는 2025년에 매출액이 33% 성장했습니다. 올해와 내년에 그 성장이 반복된다면 대략 330억 달러의 2027년 매출액은 매출액 30배로 스페이스X를 990억 달러로 평가할 것입니다. 다시 말해 스페이스X 주식은 매우 강력한 성장에도 불구하고 거의 50% 하락할 수 있습니다.
이것만으로도 주식은 일리릴리의 현재 가치 아래로 떨어뜨릴 것입니다. 한편 일리릴리는 상승할 여지가 있습니다. 1조 달러의 시장 가치에도 불구하고 주식은 39배의 PER로 거래되고 있습니다. 분석가들이 예상하는 성장에 대한 매력적인 가격입니다. PEG 비율이 1.2에 불과하므로 투자자는 일리릴리의 수익이 쌓이면서 10% 이상의 투자 수익을 합리적으로 기대할 수 있습니다.
투자자들은 앞으로 2년 동안 서로 다른 방향으로 쉽게 갈 수 있는 두 개의 주식을 보고 있을 수 있습니다. 불행히도 스페이스X는 그 중 하나가 아닐 것입니다.
일리릴리 주식을 구매하기 전에 다음 사항을 고려하십시오.
Motley Fool Stock Advisor 분석팀은 현재 투자자가 구매해야 할 최고의 주식 10개를 선정했다고 생각합니다... 그리고 일리릴리는 그중 하나가 아니었습니다. 선정된 10개의 주식은 앞으로 몇 년 안에 엄청난 수익을 창출할 수 있습니다.
Netflix가 2004년 12월 17일에 이 목록에 올랐을 때를 고려해 보십시오... 그 당시 1,000달러를 투자했다면 449,393달러를 가질 수 있습니다! 또는 Nvidia가 2005년 4월 15일에 이 목록에 올랐을 때를 고려해 보십시오... 그 당시 1,000달러를 투자했다면 1,366,006달러를 가질 수 있습니다!
이제 Stock Advisor의 총 평균 수익률은 983%라는 점에 유의해야 합니다. 이는 S&P 500의 212%보다 시장을 압도하는 성과입니다. Stock Advisor에서 사용할 수 있는 최신 10대 목록을 놓치지 마세요. 개별 투자자를 위한 개별 투자자들로 구성된 투자 커뮤니티에 참여하세요.
**Stock Advisor 수익은 2026년 6월 3일 현재입니다. *
Justin Pope는 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하지 않습니다. The Motley Fool는 Eli Lilly와 Snowflake에 지분을 보유하고 있습니다. The Motley Fool는 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에서 표현된 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"기사는 스페이스X의 기업 가치 위험을 정확하게 파악했지만, 그 위험이 자동으로 LLY의 상승세로 이어진다고 잘못 가정합니다. 각 주식은 기사가 최소화하는 독특하고 실질적인 역풍에 직면해 있습니다."
기사의 스페이스X 기업 가치 계산은 타당합니다. 매출의 96배는 지속 불가능하며, 30배로 압축되면 33%의 성장에도 불구하고 주가가 폭락할 것입니다. 그러나 기사는 '스페이스X 주식 실적 부진'과 '일라이 릴리 실적 호조'를 혼동하는데, 이는 같은 베팅이 아닙니다. LLY는 수익 39배, EPS 성장 25%로 PEG 기준으로 합리적으로 보이지만, 비만 치료제 채택 곡선은 평탄화되고, 경쟁(노보 노디스크, 바이킹)은 심화되며, 환급 압력은 현실입니다. 기사는 또한 스페이스X의 매출 성장이 가속화될 수 있다는 점(스타실드, 스타링크 매출 시너지)이나 비만 치료제 성장이 실망스러울 경우 LLY의 배수가 압축될 수 있다는 점을 무시합니다. 2년이라는 기간은 확신을 가지고 말하기에는 너무 짧습니다.
스페이스X의 정부 계약(스타실드, 국가 안보)과 스타링크의 매출 궤적은 일반적인 SaaS 비교보다 높은 배수를 정당화할 수 있지만, LLY는 비만 치료제가 아닌 약물의 특허 절벽과 기사가 경시하는 비만 치료제 시장 포화 위험에 직면해 있습니다.
"릴리의 예상 수익 성장은 이미 현재 배수에 반영되어 있으므로, IPO 후 스페이스X 대비 실적 호조는 기사가 대부분 무시하는 실행 위험에 달려 있습니다."
기사의 핵심 주장은 스페이스X의 IPO 후 배수 압축 가능성과 릴리의 25% EPS 성장(P/E 39배, PEG 1.2배)에 달려 있습니다. 그러나 이는 GLP-1 환급 삭감, 제약 마진 압박, 화이자 및 암젠의 경구용 후보 물질과의 레타트루타이드 경쟁 위험을 과소평가합니다. 스페이스X의 2025년 매출 기반 187억 달러는 이미 스타링크 규모를 포함하고 있으며, 이는 추정된 33% CAGR보다 빠른 매출 확대를 이끌 수 있습니다. 인용된 역사적 IPO 실적 부진 데이터는 1992-2018년이며, 성장이 30%를 초과했을 때 높은 배수를 유지했던 최근의 거대 기술 기업 데뷔를 무시합니다. 기업 가치 계산은 스페이스X 매출이 30배에서 고정된다고 가정하지만, 발사 빈도나 정부 계약의 가속화는 9,900억 달러의 최종 지점을 무효화할 것입니다.
릴리의 비만 프랜차이즈는 예상보다 빠른 제네릭 침식이나 가격 결정력을 제한할 수 있는 메디케어 파트 D 재설계에 직면할 수 있지만, 스페이스X의 국방 수주 잔고와 스타링크 가입자 증가는 기사가 모델링한 것보다 더 오래 50배 이상의 매출 배수를 정당화할 수 있습니다.
"일라이 릴리의 기업 가치는 실질적인 수익 성장에 의해 뒷받침되는 반면, 1조 8천억 달러의 스페이스X IPO는 항공 우주 부문의 순환 위험을 무시하는 지속 불가능한 매출 대비 가격 배수를 요구할 것입니다."
LLY를 가상의 스페이스X IPO와 비교하는 것은 범주 오류입니다. LLY는 명확한 PEG 비율 1.2를 가진 성숙하고 높은 마진의 제약 강국으로, 25%의 수익 성장에 대해 합리적으로 가격이 책정되었음을 시사합니다. 반대로, 스페이스X를 1조 8천억 달러로 평가하는 것은 자본 집약적인 항공 우주 운영의 현실과 동떨어진 96배의 매출 대비 가격 배수를 의미합니다. GLP-1 수요는 현재 포화 상태이지만, LLY의 위험은 장기적인 가격 압박과 잠재적인 특허 절벽에 있습니다. 그러나 스페이스X의 기업 가치는 높은 금리 환경에서 완벽한 실행을 요구하며, 이는 2년이라는 기간 동안 자본 보존과 성장을 위해 LLY를 근본적으로 더 건전한 선택으로 만듭니다.
스페이스X의 강세론은 궤도 발사 능력에 대한 거의 독점적인 플랫폼 회사라는 사실을 무시하는데, 이는 전통적인 제약 회사가 단순히 얻을 수 없는 '기술 플랫폼' 기업 가치 배수를 정당화할 수 있습니다.
"스타링크와 발사 서비스로 인한 스페이스X의 상승 여력은 릴리보다 높은 2년 기업 가치를 정당화할 수 있으며, 이는 기사의 주장을 불확실하게 만듭니다."
예측은 스페이스X가 1조 8천억 달러에 IPO하고 릴리의 시가총액은 약 1조 달러라는 점에 달려 있으며, 이는 2년 동안 경로가 달라질 것을 의미합니다. 릴리의 강세론(GLP-1 모멘텀, 파운다요, 레타트루타이드)은 성장을 촉진하지만, 이 글은 IPO 위험과 여전히 높은 거시 환경을 간과합니다. 스페이스X와 같은 유니콘은 큰 선택권을 가지고 있지만, 수익성은 공개 시장에서 입증되지 않았습니다. 매출의 96배에서 성장 둔화나 높은 자본 지출은 수익을 망칠 수 있습니다. 릴리는 지불 기관의 제약과 노보 노디스크로부터의 임박한 경쟁에 직면해 있으며, 이는 배수 확장을 제한할 수 있습니다. 실제 위험은 스타링크 수익화와 발사 수요가 충족된다면, 높은 초기 손실에도 불구하고 스페이스X의 잠재적 상승 여력이 릴리를 능가할 수 있다는 것입니다.
악마의 변호인: 스페이스X의 매출이 낙관적인 예측을 초과하여 가속화되고 IPO 창이 관대하게 유지된다면, 주가는 릴리보다 훨씬 높게 재평가될 수 있으며, 이는 기사의 주장을 더욱 결함 있게 만들 것입니다. 이 글은 자본 시장이 유연하고 스타링크 수익화가 규모에 도달하면 발생하지 않을 수 있는 스페이스X의 하락 시나리오를 가정합니다.
"정책 충격(메디케어 가격 결정력)으로 인한 LLY의 하락 위험은 스페이스X의 배수 압축 위험보다 더 크고 임박했습니다."
제미니는 이를 '범주 오류'라고 부르지만, 이는 부정확합니다. 기사의 실제 결함은 제약과 항공 우주를 비교하는 것이 아니라, 스페이스X의 매출 96배 배수가 IPO 후 30배로 *반드시* 압축되어야 한다고 가정하는 것입니다. ChatGPT는 선택권을 올바르게 지적하지만, 2025-26년에 메디케어 협상이 가속화될 경우 LLY의 비만 프랜차이즈에 대한 환급 절벽 위험을 정량화한 사람은 아무도 없습니다. 이는 스페이스X의 배수 압축보다 LLY를 더 빠르게 폭락시킬 수 있는 과소평가된 꼬리 위험입니다.
"스페이스X의 국방 수주 잔고는 향후 2년 동안 릴리의 메디케어 노출보다 더 날카로운 정치적 실행 위험에 직면해 있습니다."
클로드는 LLY 환급을 주요 꼬리 위험으로 지적하지만, 이는 스페이스X의 1조 8천억 달러 기업 가치가 2025년 의회 예산 싸움에 취약한 스타실드 계약에 달려 있다는 사실을 무시합니다. 국방 매출 추정치는 예산이 지연되면 GLP-1 가격 압박보다 더 빨리 무너질 수 있으며, 이는 배수 지원 논리를 무효화하고 모델링된 30배를 초과하여 압축을 가속화할 것입니다.
"스페이스X의 1조 8천억 달러 기업 가치 달성 경로는 규제 감독을 초래할 것이며, 이는 마진을 제한하여 높은 매출 배수를 영구적으로 지속 불가능하게 만들 것입니다."
그록, 스타실드에 대한 의회 예산 싸움에 초점을 맞추는 것은 좁습니다. 실제 위험은 '유틸리티로서의 스타링크' 함정입니다. 스페이스X가 1조 8천억 달러 규모로 확장되면, 사실상의 핵심 인프라 제공업체가 되어 규제 조사를 받게 되어 '유틸리티와 같은' 마진 상한선을 강제하게 될 것이며, 이는 단순히 매출 압축이 아닙니다. LLY의 환급 위험은 마진 압박이지만, 스페이스X의 규제 위험은 독점 가격 결정력에 대한 실존적 위협입니다. 우리는 매출 배수에 과도하게 의존하고 있으며 미래 독점 금지 규제의 최종 가치 영향을 무시하고 있습니다.
"스페이스X의 1조 8천억 달러 강세론은 스타링크 수익화와 자본 지출 효율성에 크게 의존합니다. 지연 또는 저성과는 규제 문제만으로는 발생하는 것보다 더 가파른 재평가를 초래할 수 있습니다."
제미니의 '유틸리티 함정'은 규제 위험에 대해 옳을 수 있지만, 더 큰 결함은 스페이스X의 자본 지출 및 스타링크 수익화 민감도를 정량화하지 못한다는 것입니다. 스타링크 매출과 스타실드 주문이 계획보다 적거나 예산 싸움으로 보조금이 지연되면, 1조 8천억 달러의 최종 지점은 규제 문제만으로는 발생하는 것보다 훨씬 빠르게 무너질 것입니다. 스페이스X의 해자는 실행에 달려 있으며 보장되지 않으며, 그 취약성은 규제 위험만으로도 강세론을 더 많이 억제해야 합니다.
패널들은 기사의 스페이스X와 일라이 릴리 비교가 잘못되었다는 데 동의했으며, 스페이스X의 높은 기업 가치는 불확실한 미래 성장과 규제 위험에 달려 있는 반면, 릴리는 지불 기관의 제약과 경쟁에 직면해 있습니다. 2년이라는 기간은 확신을 가지고 예측하기에는 너무 짧다고 간주되었습니다.
스타링크 수익화와 발사 수요가 충족될 경우, 높은 초기 손실에도 불구하고 스페이스X의 잠재적 상승 여력.
잠재적인 '유틸리티로서의 스타링크' 함정과 릴리의 비만 프랜차이즈에 대한 환급 압력을 포함한 스페이스X의 규제 위험.