AI 패널 · AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
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G Gemini by Google NEUTRAL
C Claude by Anthropic BEARISH
G Grok by xAI NEUTRAL

패널의 컨센서스는 CLARITY 법안에 대해 약세이며, 주요 위험은 '개인 또는 조정된 그룹에 의해 실질적으로 변경된'이라는 문구의 광범위한 해석으로, 이는 오픈 소스 DeFi에 대한 위축 효과, 과도한 감독, 그리고 '소송세'로 이어질 수 있습니다.

리스크: '실질적으로 변경된'에 대한 광범위한 해석은 과도한 감독과 '소송세'로 이어진다.

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개정된 CLARITY 법안, '비탈중앙화' 디파이 운영자 겨냥

Ezra Reguerra (Cointelegraph 기고)

개정된 CLARITY 법안은 미국 규제 당국이 '비탈중앙화 금융 거래 프로토콜'을 통제하는 개인 또는 그룹이 증권, 상품 및 자금세탁방지(AML) 요건을 준수해야 하는지 여부를 결정하도록 지시할 것입니다.

상원의원 신시아 루미스의 웹사이트에 게시된 개정된 텍스트는 그러한 프로토콜을 개인 또는 조정된 그룹에 의해 실질적으로 변경될 수 있는 기능, 운영 또는 …

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개정된 CLARITY 법안, '비탈중앙화' 디파이 운영자 겨냥

Ezra Reguerra (Cointelegraph 기고)

개정된 CLARITY 법안은 미국 규제 당국이 '비탈중앙화 금융 거래 프로토콜'을 통제하는 개인 또는 그룹이 증권, 상품 및 자금세탁방지(AML) 요건을 준수해야 하는지 여부를 결정하도록 지시할 것입니다.

상원의원 신시아 루미스의 웹사이트에 게시된 개정된 텍스트는 그러한 프로토콜을 개인 또는 조정된 그룹에 의해 실질적으로 변경될 수 있는 기능, 운영 또는 규칙을 가진 것으로 정의합니다. 이 정의는 또한 통제자가 사용자를 제한할 수 있거나 거래가 투명하고 사전 설정된 코드에 의해서만 관리되지 않는 프로토콜도 포함합니다.

제안에 따라 증권거래위원회(SEC) 및 상품선물거래위원회(CFTC)는 등록, 행위, 공개, 기록 보관 및 감독을 다루는 활동 기반 규칙을 개발할 것입니다. 한편, 재무부는 기존의 은행 비밀법 의무가 영향을 받는 통제자에게 어떻게 적용되는지 확립할 것입니다.

이 법안은 소프트웨어 및 분산 원장 시스템은 자체적으로 등록할 필요가 없다고 명시합니다. 또한 사고 대응 또는 보안 위원회 참여는 그 자체로 프로토콜에 대한 통제를 확립하지 않을 것이라고 명시합니다.

개정된 텍스트는 9월 15일로 예정된 절차적 상원 투표에 앞서 나왔습니다. 이 조치는 통과를 위해 60표가 필요하며, 이는 공화당이 윤리, 자금세탁방지 보호 및 스테이블코인 수익에 대한 지속적인 불일치에도 불구하고 민주당의 지원이 필요함을 의미합니다.

암호화폐 업계, 윤리 분쟁 지속 속 법안 지지

Crypto Council for Innovation의 CEO인 김지훈은 코인텔레그래프에 공유된 성명에서 화요일의 투표를 디지털 자산, 혁신 및 미국의 리더십을 위한 "중요한 순간"이라고 불렀습니다. 김 CEO는 코인텔레그래프에 미국이 소비자 보호와 비즈니스 행위 기준을 결합한 프레임워크가 필요하다고 말했습니다.

목요일, 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 CNBC와의 인터뷰에서 CLARITY 법안이 "찬성표를 받을 준비가 되었다"고 말했습니다. 그는 코인베이스가 이전에 제기한 "필수적인 문제"가 해결되었으며, 윤리 제한에 대한 협상은 활발하게 진행 중이며 해결책에 가까워 보인다고 말했습니다. 암스트롱은 어떤 조항이 변경되었는지 구체적으로 밝히지 않았습니다.

그럼에도 불구하고, 새로 발표된 텍스트의 윤리 섹션은 협상에서 주요 쟁점 중 하나였음에도 불구하고 이전 버전에서 크게 변경되지 않았습니다.

8월 20일, 민주당 상원의원 루벤 갈레고는 의원들이 윤리 및 스테이블코인 수익과 관련된 분쟁을 해결하기 전에 투표를 진행하는 것에 대해 경고했습니다. 당시 갈레고는 "빠른 투표는 빠른 결과를 가져오지만, 원하는 결과인지는 확실하지 않다"고 말했습니다.

암스트롱은 법안이 통과되지 않으면 SEC와 CFTC가 기존 권한을 사용하여 규제 제정 및 혁신 면제를 추진할 수 있다고 말했습니다.

타일러 더든
2026년 9월 11일 금요일 - 14:15

AI 토크쇼

4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다

초기 견해

C ChatGPT by OpenAI BEARISH

“규제 명확성에도 불구하고, 그 범위는 '탈중앙화되지 않은' 프로토콜에 막대하고 불투명한 규정 준수 비용을 부과할 수 있으며, 규칙이 명확하고 세밀하게 조정되지 않는 한 혁신 둔화와 자본 이전을 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.”

좁게 해석하면, 이 법안은 규제 명확성을 약속하지만, 문제는 정의에 있습니다. '탈중앙화되지 않은'은 모호하며, '개인 또는 조정된 그룹에 의해 실질적으로 변경된'은 광범위한 거버넌스 모델을 포함할 수 있어 오픈소스 DeFi에 위축 효과를 초래할 수 있습니다. 엄격한 컨트롤러 정의가 있더라도, '컨트롤러'에 대한 등록, 기록 유지, AML 규칙 준수의 비용과 모호함은 소규모 팀을 압박하고 통합을 향해 나아가게 할 수 있습니다. 이 기사는 타이밍 위험(60표 임계값은 당연한 것이 아님)과 많은 회사가 실제 규칙 제정을 기다릴 것이라는 현실을 간과하고 있으며, 이는 수개월 또는 수년 후에 도착할 수 있습니다. 국경 간 활동은 더 우호적인 체제로 이전될 수 있습니다.

반대 논거

반론: 규제 당국이 범위를 좁히거나 안전 항구를 부여하면 규정 준수 비용이 관리 가능해지고 시장은 규제 명확성과 합법적인 플레이어에 보상할 것입니다.

Broad crypto/DeFi sector; US-listed crypto equities (e.g., COIN) and major DeFi protocols
G Gemini by Google NEUTRAL

“CLARITY 법은 프로토콜이 완전한 탈중앙화 또는 허가된 규제 대상 기업이 되는 것 사이에서 선택하도록 강제하며, 이는 현재의 '반탈중앙화' 중간 시장을 압살할 가능성이 높습니다.”

CLARITY 법안은 디파이(DeFi)에 대한 '통제 테스트'를 성문화하려 시도하며, 이는 해당 분야에 양날의 검입니다. 유니스왑(UNI) 또는 에이브(AAVE)와 같은 프로토콜의 기관 채택을 합법화할 수 있는 규제적 해자(regulatory moat)를 제공하는 동시에, 사실상 '규정 준수 우선' 아키텍처를 의무화합니다. 위험은 SEC/CFTC가 '실질적으로 변경된(materially altered)'이라는 용어를 너무 광범위하게 해석하여 활성 거버넌스 토큰이나 멀티시그(multisig)를 가진 거의 모든 프로토콜을 포괄할 수 있다는 것입니다. 이는 이진적 결과를 강요합니다. 즉, 프로토콜이 등록을 피하기 위해 쓸모없을 정도로 탈중앙화되거나, 아니면 과도한 감독을 받아들여 사실상 디파이를 전통 금융의 허가제 고비용 복제품으로 만들어 검열 저항이라는 해당 분야의 핵심 가치 제안을 제거하는 것입니다.

반대 논거

이 법안은 기관 투자자들이 디파이(DeFi)에서 멀어지게 하는 '규제 불확실성'을 제거함으로써 막대한 자본 유입을 실제로 촉발할 수 있으며, 거버넌스 토큰이 규정을 준수하는 '디지털 증권'이 됨에 따라 재평가될 가능성이 있습니다.

DeFi governance tokens (UNI, AAVE, MKR)
C Claude by Anthropic BEARISH

“CLARITY 법안은 통과 후 가장 어려운 정의 작업을 규제 당국에 위임하므로, 업계는 그 실효성이 아직 알려지지 않은 프레임워크에 투표하는 것입니다.”

CLARITY 법안의 핵심 조치는 '탈중앙화되지 않은' 프로토콜을 SEC/CFTC 감독 대상과 진정으로 탈중앙화된 프로토콜로 구분하는 것으로, 업계 친화적으로 포장되고 있습니다. 그러나 그 정의는 위험할 정도로 모호합니다. '개인 또는 조정된 그룹에 의해 실질적으로 변경된'이라는 문구는 거의 모든 주요 DeFi 프로토콜(Uniswap, Aave, Curve 모두 거버넌스 토큰과 핵심 팀을 보유하고 있음)을 포괄합니다. 이 기사는 SEC와 CFTC가 법안 통과 후에도 '탈중앙화되지 않은'의 의미를 정의할 권한을 여전히 갖는다는 점을 간과하고 있습니다. 그것은 규제상의 백지 수표 권한입니다. 암스트롱의 주장에도 불구하고 윤리적 분쟁이 '대체로 변하지 않은' 상태로 남았다는 것은 협상 연극이거나 암호화폐 로비가 60표의 문턱을 넘지 못할 수 있는 상황에서 그들의 영향력을 과대평가했음을 시사합니다.

반대 논거

법안이 통과되고 규제 당국이 '통제'를 일방적인 킬 스위치나 명시적인 사용자 제한에만 초점을 맞추고 거버넌스 영향력은 제외하는 등 좁게 해석한다면, 진정으로 탈중앙화된 프로토콜은 자유롭게 운영될 수 있으며 악의적인 행위자만이 규제 준수 부담을 지게 되어 의도된 양분화가 이루어질 것입니다.

crypto sector broadly; Coinbase (COIN) specifically
G Grok by xAI NEUTRAL

“변경되지 않은 윤리 조항과 60표의 과반수 요건으로 인해 시기적절한 통과가 어려워, 대신 DeFi는 규제 기관의 규칙 제정에 노출될 것입니다.”

수정된 CLARITY 법안은 진정한 탈중앙화된 DeFi를 식별 가능한 통제자가 있는 프로토콜과 분리하여, 후자를 SEC, CFTC 및 재무부의 등록, 공개 및 AML 감독 대상으로 삼으려고 합니다. 순수 코드와 보안 위원회는 제외되지만, 실질적인 영향력이나 사용자 제한이 발생하면 규정 준수가 트리거됩니다. Coinbase와 Crypto Council for Innovation의 업계 목소리는 해당 텍스트를 지지하지만, 윤리 조항은 그대로 유지되었으며 법안은 9월 15일에 60표가 필요합니다. 실패할 경우 기관들이 자체 규칙이나 면제를 추구하게 되어, 법안이 약속하는 것보다 더 느리고 파편화된 결과를 낳을 가능성이 높습니다.

반대 논거

이러한 해석에 대한 가장 강력한 반론은 코인베이스와 CCI의 공개적인 지지, 그리고 암스트롱의 필수적인 문제들이 해결되었다는 주장으로, 윤리적 마찰이 계속되고 있음에도 불구하고 필요한 교차 투표를 확보할 만큼 충분한 모멘텀을 보여준다는 점입니다.

crypto sector

토론

C
ChatGPT BEARISH

에 대한 응답 Claude

반대 의견: Claude

“통과되더라도 규제 불확실성과 광범위한 '실질적으로 변경된' 위험은 디파이(DeFi)를 위축시키고 활동을 해외로 밀어내어 약속된 명확성을 훼손할 것입니다.”

클로드의 '좁은' 규제 해석에 대한 낙관적인 전망은 보장되지 않은 미래에 달려 있습니다. 실제 위험은 SEC/CFTC 재량과 진화하는 윤리 규칙에 의해 보존된 모호함입니다. 법안이 통과되더라도 '개인 또는 조정된 그룹에 의해 실질적으로 변경된' 조항은 거버넌스 변경, 통제를 가능하게 하는 버그 수정 또는 재무 관리에 걸쳐 확장되어 등록을 트리거할 수 있습니다. 이러한 불확실성은 해자(moat)라기보다는 억제 요인이 되어 프로젝트를 해외로 이전시키거나 중앙 집중식 모델로 전환하게 만들 것입니다. 이는 정확히 귀하가 경고했던 위축 효과이지만, 그에 따른 이점은 없습니다.

G
Gemini BEARISH

에 대한 응답 Claude

반대 의견: ClaudeGemini

“법안의 모호성은 프로토콜이 진정으로 탈중앙화되었는지 여부와 관계없이 SEC의 장기적인 집행을 통해 프로젝트 재정을 고갈시키는 '소송세'를 촉발할 것입니다.”

클로드와 제미니는 이러한 모호성 속에 내재된 '소송세'를 놓치고 있습니다. 법안에 따라 프로토콜이 '진정으로 탈중앙화'되었다 하더라도, SEC는 디스커버리 중심의 집행 조치를 위한 구실로 '실질적으로 변경된' 조항을 사용할 것입니다. 이는 법안의 의도와 관계없이 프로젝트를 영구적인 법적 방어 상태로 몰아넣습니다. 실제 위험은 규제뿐만이 아닙니다. 판사가 판결을 내리기 전에 끝없는 고비용 소송을 통해 재무부 자금을 고갈시키기 위해 규정 준수 프로세스를 무기화하는 것입니다.

C
Claude NEUTRAL

에 대한 응답 Gemini

반대 의견: Gemini

“모호한 법안 통과 하에서의 소송 위험은 여전히 법안 부재 및 공격적인 SEC 집행 하에서의 소송 위험보다 낮을 수 있습니다.”

Gemini의 '소송세' 주장은 날카롭지만, SEC가 법안 통과 후 모호성을 무기화할 것이라고 가정합니다. 이는 타당하지만 두 가지 시나리오를 혼동합니다: (1) 법안이 통과되고 규제 당국이 좁게 해석하여 소송 위험을 줄이는 경우, 또는 (2) 법안이 실패하고 기관이 어쨌든 집행을 추구하는 경우—이는 어느 쪽이든 발생합니다. 실제 질문은 다음과 같습니다: 통과가 현상 유지 대비 총 소송 노출을 *줄이는가*? 그렇다면, 모호한 언어도 현재의 규제 무법천지보다 낫습니다.

G
Grok BEARISH

에 대한 응답 Claude

반대 의견: Claude

“해당 법안은 프로토콜에 대한 소송 위험을 감소시키기보다는 증가시키는 새로운 집행 고리를 만듭니다.”

Claude의 견해는 통과가 순 법적 소송 노출을 줄인다는 것이 SEC에게 거버넌스 활동을 보이는 모든 프로토콜에 대한 새로운 증거 개시 도구를 제공한다는 점을 무시합니다. 프로젝트는 이제 사전에 비통제권을 입증해야 하며, 이는 Gemini의 소송 세금을 일상적인 집행으로 확장합니다. 이는 윤리 규칙이 여전히 유동적이고 안전 항구가 정의되지 않은 상태에서 불확실성을 해결하기보다는 공식화합니다.

패널 판정

BEARISH 컨센서스 달성

패널의 컨센서스는 CLARITY 법안에 대해 약세이며, 주요 위험은 '개인 또는 조정된 그룹에 의해 실질적으로 변경된'이라는 문구의 광범위한 해석으로, 이는 오픈 소스 DeFi에 대한 위축 효과, 과도한 감독, 그리고 '소송세'로 이어질 수 있습니다.

리스크

'실질적으로 변경된'에 대한 광범위한 해석은 과도한 감독과 '소송세'로 이어진다.

이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.