Salesforce, 자사 주식 500억 달러 매입 예정. 당신도 사야 할까?

<p>Salesforce (<a href="/quote/nyse/crm/">CRM</a> 2.55%)는 2월 25일에 최신 실적 보고서를 발표했습니다. 2026 회계연도 4분기(1월 31일 마감)에 <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/cloud-stocks/">클라우드 소프트웨어</a> 대기업의 매출은 전년 동기 대비 12% 증가한 112억 달러를 기록하며 분석가들의 예상을 충족했습니다. 조정 주당순이익은 37% 증가한 3.81달러로, 컨센서스 예상치를 주당 0.76달러 상회했습니다.</p>
<p>연간으로 Salesforce의 매출은 10% 증가한 415억 달러를 기록했으며, 조정 이익은 23% 증가한 주당 12.52달러를 기록했습니다. 2027 회계연도에는 매출이 10%-11% 증가할 것으로 예상되며, 최근 인수한 Informatica가 이 성장률에 약 3%p 기여할 것입니다.</p>
<p>Salesforce는 또한 2030 회계연도에 630억 달러의 매출을 달성하겠다는 목표를 세웠으며, 이는 2026 회계연도부터 4년간 연평균 성장률(CAGR) 10%에 해당합니다. 이 전망은 안정적이지만, Microsoft (<a href="/quote/nasdaq/msft/">MSFT</a> 1.83%) 및 Google의 모회사 Alphabet (<a href="/quote/nasdaq/goog/">GOOG</a> 0.20%) (<a href="/quote/nasdaq/googl/">GOOGL</a> +0.23%)을 포함한 다른 많은 클라우드 대기업보다 성장 속도가 느릴 것입니다.</p>
<p>Salesforce의 고성장 시대는 끝났지만, 환자 투자자들에게 500억 달러 규모의 새로운 자사주 매입 승인을 통해 보상할 계획입니다. 이는 1,800억 달러 시가총액의 28%에 해당하지만, 변동성이 큰 시장에서 주식을 가치 있는 투자로 만들 수 있을까요?</p>
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<a href="/quote/nyse/crm/">NYSE: CRM</a>
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<h3>주요 데이터 포인트</h3>
<h2>500억 달러 승인의 실제 의미</h2>
<p>컨퍼런스 콜에서 CEO인 Marc Benioff는 Salesforce가 주가가 "낮은 가격"에 거래되고 있기 때문에 새로운 자사주 매입을 시작한다고 말했습니다. 그러나 주가가 실제로 그렇게 저렴하지는 않습니다.</p>
<p>지난 12개월 동안 Salesforce의 주가는 약 36% 하락했습니다. 이러한 하락은 주로 매출 성장 둔화, 새로운 <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/ai-stocks/">생성형 AI</a> 플랫폼과의 경쟁에 대한 우려, 그리고 기술 부문 전반의 광범위한 매도세에 의해 주도되었습니다.</p>
<p>200달러에서 Salesforce의 주가는 올해 조정 이익의 15배로 저평가된 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 분석가들은 2027 회계연도에 조정 주당순이익이 6%만 증가할 것으로 예상합니다. 따라서 다른 저성장 기술 주식에 비해 합리적인 가치로 보입니다. 일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP)에 따르면 올해 이익의 27배로 훨씬 더 비쌉니다.</p>
<p>Salesforce의 500억 달러 승인은 이전의 모든 승인을 대체하며, 새로운 자사주 매입에 대한 구체적인 날짜를 설정하지 않았습니다. 또한 해당 금액 전액을 지출할 의무도 없습니다. 즉, 회사가 실제로 주식을 재매입하기 시작하지 않는 한 실제로 중요하지 않을 것입니다. 지난 3년간 Salesforce는 280억 달러의 주식을 재매입했지만, 이러한 재매입으로 인해 발행 주식은 4%만 감소했습니다. 이는 매년 상당한 희석 효과가 있는 주식 기반 보상 비용을 계속 지불하기 때문입니다.</p>
<h2>지금이 Salesforce를 매수할 적기인가?</h2>
<p>Salesforce의 대규모 자사주 매입 계획은 이익을 안정시킬 수 있지만, 확장할 새로운 방법을 찾지 못했다는 인정이기도 합니다. 새로운 Agentforce 에이전트 AI 플랫폼은 AI 경쟁에서 뒤처지지 않게 할 수 있지만, 가까운 시일 내에 핵심 성장 동력이 되지는 못할 것입니다. 따라서 지금은 Salesforce가 막대한 잉여 현금을 대규모 자사주 매입 및 배당금에 투입할 계획이더라도 피하는 것이 좋겠습니다.</p>