작성자 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널리스트들은 일반적으로 Salesforce(CRM)와 ServiceNow(NOW) 모두 강점과 위험을 가지고 있으며, 10년 동안의 명확한 승자는 없다는 데 동의합니다. Salesforce의 광범위한 생태계와 데이터 해자는 지속적인 성장을 제공하는 반면, ServiceNow의 높은 갱신율과 AI 비전은 빠른 확장의 잠재력을 제공합니다. 그러나 두 회사 모두 AI 채택 증가와 잠재적인 노동력 대체로 인한 마진 압축 위험에 직면해 있습니다.
리스크: AI 채택 증가와 잠재적인 노동력 대체로 인한 마진 압축
기회: AI 비전과 높은 갱신율로 인한 빠른 확장
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
인공지능(AI)은 소프트웨어 산업 전반에 걸쳐 승자와 패자를 만들고 있습니다. Salesforce(CRM)와 ServiceNow(NOW) 모두 대기업과 깊은 관계를 맺어왔지만, 장기적으로 기업 AI 경쟁에서 다른 기업을 앞지를 수 있는 더 나은 위치에 있는 기업은 하나입니다.
Salesforce에 대한 낙관론
Salesforce는 주로 고객 관계 관리(CRM) 회사입니다. 이 플랫폼을 통해 기업은 기존 고객 및 잠재 고객과의 관계를 관리할 수 있습니다.
이 회사의 Agentforce 플랫폼은 연간 반복 수익(ARR) 10억 달러 이상을 창출했습니다. 한편, Salesforce의 AI 및 데이터 사업은 ARR 34억 달러에 달했습니다. 2027 회계연도 1분기 총 매출은 전년 동기 대비 13% 증가한 111억 달러를 기록했습니다. 해당 분기 동안 회사는 연간 계약 가치 100만 달러 이상의 거래 98건을 체결했습니다. 현재 미이행 계약 의무(CRPO), 즉 아직 인식되지 않은 수익은 336억 달러에 달합니다. 조정 주당 순이익은 전년 동기 대비 50% 증가한 3.88달러를 기록했습니다.
특히, 해당 분기에 Salesforce는 28조 6천억 개의 토큰을 처리했으며, 이는 38억 개의 에이전트 작업 단위로 전환되었습니다. 이는 고객들이 단순히 테스트하는 것이 아니라 대규모로 AI 제품을 사용하고 있음을 보여줍니다. Slack, Data Cloud, Tableau, MuleSoft 및 최근 인수한 Informatica 자산을 포함하는 Salesforce의 확장되는 생태계는 AI 에이전트가 효율적으로 작동할 수 있는 데이터 기반을 제공합니다. 또한, Headless 360이라는 새로운 기능을 통해 플랫폼은 이제 AI 코딩 에이전트 및 자율 시스템에서 사용할 수 있습니다.
Salesforce는 오랫동안 고객 관계 관리 시장에서 지배적인 플레이어였습니다. 그러나 이제는 신흥 "에이전트 기업"을 위한 선도적인 플랫폼이 되기 위해 점점 더 노력하고 있습니다. 경영진은 AI가 Salesforce를 단순히 정보를 저장하는 소프트웨어에서 맥락을 이해하고, 문제를 해결하고, 자율적으로 행동할 수 있는 소프트웨어로 변화시킴으로써 훨씬 더 큰 기회를 열 수 있다고 믿습니다. 분석가들은 Salesforce의 수익이 2027 회계연도에 0.21% 증가하고, 2028 회계연도에는 13% 증가할 것으로 예측합니다.
전반적으로 월스트리트는 CRM 주식을 "적정 매수"로 평가합니다. 해당 주식을 다루는 51명의 분석가 중 35명은 "강력 매수"로 평가하고, 두 명은 "적정 매수"를 추천하며, 12명은 "보유"로 평가하고, 한 명은 "적정 매도"로 평가하고, 한 명은 "강력 매도"를 제안합니다. CRM 주가는 연초 대비 20% 하락했지만, 평균 목표 주가 262.08달러를 기준으로 CRM 주식은 현재 수준에서 25%의 상승 잠재력을 가지고 있습니다. 475달러의 최고 목표 주가는 향후 12개월 동안 주식이 126.6% 상승할 수 있음을 시사합니다.
ServiceNow에 대한 낙관론
ServiceNow는 AI의 도움으로 대규모 조직이 모든 부서의 워크플로우 및 비즈니스 프로세스를 자동화하도록 돕는 클라우드 소프트웨어 회사입니다. ServiceNow는 자체적인 자율 인력이 직원 IT 요청의 90%를 처리할 수 있으며, 전통적인 지원 팀보다 훨씬 빠르게 문제를 해결한다고 말합니다.
1분기에 구독 수익은 전년 동기 대비 22% 증가한 36억 7천만 달러를 기록했습니다. 미이행 계약 의무는 약 277억 달러로 증가하여 전년 동기 대비 23.5% 증가했습니다. 이 회사의 고객 유지율은 97%의 갱신율로 여전히 뛰어나고 있습니다. 이 회사는 현재 연간 계약 가치 500만 달러를 초과하는 고객 630명을 보유하고 있습니다. 또한, 작년에 비해 5천만 달러 지출 기준을 초과하는 고객이 다섯 명 더 추가되었습니다.
주력 AI 제품인 Now Assist는 계속해서 스타 제품이며, 연간 100만 달러 이상을 지출하는 고객 수가 전년 동기 대비 130% 이상 증가했습니다. 100만 달러 이상의 거래는 해당 분기에 30% 이상 증가했습니다. 이 회사는 5개 이상의 AI 제품이 포함된 36건의 거래를 성사시켰으며, 이는 고객들이 기업 전체의 AI 배포를 빠르게 수용하고 있음을 보여주는 신호입니다. Salesforce가 CRM 공간을 지배하고 있지만, ServiceNow는 자체 CRM 사업을 다음 10억 달러 기회로 보고 있습니다.
ServiceNow가 다르게 하는 점은 전통적인 CRM을 복제하려고 하지 않는다는 것입니다. 대신, 경영진이 "AI 네이티브 CRM"이라고 부르는 것을 구축하고 있으며, 이는 비즈니스 워크플로우 위에 자리 잡습니다. 예를 들어, 통신 회사가 신제품을 출시하고 싶다면, Salesforce는 영업 팀이 고객 관계를 관리하도록 도울 것입니다. 그러나 ServiceNow는 견적, 승인, 주문 처리, 이행, 서비스 제공 및 AI로 자동화할 수 있는 모든 것을 도울 것입니다.
특히, 자체 CRM 연간 계약 가치는 전년 동기 대비 5배 이상 성장했으며, 거래 건수는 80% 이상 증가했습니다. CRM 제품은 회사의 상위 20개 거래 중 16개에 포함되어 고객의 관심이 증가하고 있음을 강조합니다.
흥미롭게도 ServiceNow는 OpenAI, Google, Anthropic 등과 같은 AI 모델 제공업체와 직접 경쟁하려고 하지 않습니다. 대신, 경영진이 기업 운영을 위한 "AI 컨트롤 타워"라고 설명하는, 회사 전체의 AI 에이전트, 워크플로우 및 데이터를 조정하고 관리하는 플랫폼이 되는 것을 목표로 합니다. 분석가들은 ServiceNow의 수익이 2026년에 20%, 2027년에 28% 증가할 것으로 예측합니다.
NOW 주가는 11%의 광범위한 시장 상승 대비 연초 대비 11% 하락했습니다. 전반적으로 월스트리트에서 NOW 주식은 "강력 매수" 컨센서스 등급을 가지고 있습니다. 해당 주식을 다루는 45명의 분석가 중 37명은 "강력 매수", 세 명은 "적정 매수"를 제안하고, 네 명은 "보유"를 추천하며, 한 명은 "강력 매도"를 가지고 있습니다. NOW의 평균 목표 주가는 145.90달러이며, 이는 현재 수준에서 7.4%의 잠재적 상승 여력을 의미합니다. 240달러의 최고 가격 예상치는 향후 12개월 동안 76%의 잠재적 상승 여력을 의미합니다.
향후 10년을 위한 더 나은 AI 거인은?
Salesforce와 ServiceNow 모두 대기업에 클라우드 기반 AI 소프트웨어를 판매하여 반복 수익을 창출하는 유사한 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 이 AI 시대에 둘 다 대부분의 비즈니스가 쉽게 운영할 수 없는 중요한 소프트웨어 플랫폼이 되고 있습니다. 그러나 10년 후에는 ServiceNow의 경우가 더 강력해 보입니다. 거의 모든 회사가 AI의 도움으로 생산성을 향상하고 비용을 절감해야 한다는 압력을 받고 있습니다. 따라서 워크플로우 자동화는 향후 몇 년 동안 강력한 추세가 될 수 있으며 ServiceNow 사업을 극적으로 증대시킬 것입니다.
발행일 현재 Sushree Mohanty는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 가지고 있지 않았습니다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 사용됩니다. 이 기사는 원래 Barchart.com에 게시되었습니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"Salesforce의 데이터 해자와 교차 판매 잠재력은 NOW의 AI 제어 타워 베팅보다 더 지속적인 장기 성장을 이끌 것입니다."
저자의 기사는 NOW를 10년 동안의 승자로 보고 있지만, Salesforce는 실제로 더 강력한 장기 위험 조정 궤적을 제공할 수 있습니다. Salesforce의 데이터 해자(Data Cloud, Tableau, MuleSoft, Informatica)와 광범위한 제품군은 CRM, 마케팅, 서비스 및 플랫폼 AI 전반에 걸쳐 교차 판매를 가능하게 하여 AI 수익화가 확장됨에 따라 더 높은 품질의 ARR 및 마진 확대를 추진할 수 있습니다. 이 기사는 수익성과 현금 흐름 문제를 간과하고 거대한 CRM 생태계의 고착성을 과소평가합니다. NOW의 AI 네이티브 워크플로우 비전은 매력적이지만, 실행 위험, Microsoft/Oracle의 경쟁 압력 및 통합 복잡성은 그 영향을 약화시킬 수 있습니다. 결론: CRM은 향후 5~10년 동안 더 안정적이고 지속적인 성장을 제공할 수 있습니다.
NOW의 AI 네이티브 접근 방식은 엔드투엔드 기업 워크플로우를 자동화함으로써 더 크고 빠른 마진 이익을 창출할 수 있습니다. 사실이라면 CRM의 교차 판매 역학보다 더 나은 성과를 낼 수 있습니다. 기업이 단일의 중앙 집중식 AI 오케스트레이션 계층을 선호한다면, ServiceNow는 Salesforce가 여전히 상당하지만 성장 속도가 느린 상태에서도 예상보다 좋은 성과를 낼 수 있습니다.
"Salesforce의 현재 밸류에이션은 Salesforce가 Agentforce 전환을 성공적으로 실행한다는 전제 하에 ServiceNow의 프리미엄 가격 성장보다 우수한 위험-보상 프로필을 제공합니다."
이 기사는 '프론트 오피스' CRM과 '백 오피스' 워크플로우 자동화 사이에 잘못된 이분법을 제시합니다. ServiceNow(NOW)의 밸류에이션 프리미엄(향후 수익의 약 50배로 거래, Salesforce(CRM)의 약 25배와 비교)이 실제 이야기입니다. ServiceNow는 심화된 경쟁으로 인한 심각한 마진 압박에 직면하지 않고 CRM 시장 점유율을 잠식할 수 있다고 가정하고 완벽함을 위해 가격이 책정되었습니다. 반대로 Salesforce는 현재 레거시 비대함으로 인해 시장에서 할인되고 있는 'Agentforce'로의 구조적 전환을 진행하고 있습니다. Salesforce가 방대한 데이터 레이크를 자율 에이전트와 성공적으로 통합한다면, 혼잡한 CRM 전장에서 높은 실행 위험에 직면한 ServiceNow보다 밸류에이션 바닥이 훨씬 더 매력적입니다.
ServiceNow의 우수한 성장 궤적과 97% 갱신율은 기업 고객이 Salesforce의 파편화된 추가 기능 생태계보다 통합된 AI 네이티브 워크플로우 오케스트레이션을 우선시함에 따라 프리미엄을 정당화합니다.
"ServiceNow는 워크플로우 자동화에서 더 강력한 단기 성장 모멘텀과 방어 가능한 포지셔닝을 가지고 있지만, CRM에서의 Salesforce의 규모와 입증된 AI 수익화(Agentforce >10억 달러 ARR)는 명확한 승자가 아닌 동점으로 만듭니다. 기사의 10년 예측은 추측성 연극입니다."
이 기사는 이를 10년 간의 경쟁으로 프레임하지만, 실행 위험과 시장 기회라는 두 가지 다른 것을 혼동합니다. ServiceNow의 20-28% EPS 성장 예측은 Salesforce의 0.21% 및 13%보다 강력해 보이지만, 이는 분석가 예측이며 보장은 아닙니다. 더 중요하게는 Salesforce가 처리한 28조 6천억 개의 토큰과 38억 개의 에이전트 작업 단위는 실제 측정 가능한 대규모 채택을 시사합니다. ServiceNow의 'AI 제어 타워' 포지셔닝은 개념적으로 우아하지만 운영상으로는 덜 입증되었습니다. 이 기사는 또한 CRM이 1000억 달러 이상의 TAM이며 Salesforce가 20% 이상의 점유율을 차지하고 있다는 사실을 무시합니다. ServiceNow의 워크플로우 자동화 TAM은 더 크지만 훨씬 더 파편화되고 경쟁이 치열합니다. 두 회사 모두 성장에 비해 밸류에이션이 저렴하지 않습니다.
ServiceNow의 97% 갱신율과 277억 달러 RPO는 견고한 지표이지만, 이 기사는 맥락 없이 성장 비교(CRM ACV의 5배 YoY)를 선택적으로 발췌합니다. 절대 수익 기여도는 얼마입니까? Salesforce의 토큰 처리는 인상적으로 보이지만, 그 토큰이 추가 마진을 창출하는지, 아니면 단순히 기존 좌석 사용량을 추가 비용 없이 늘리는지 묻기 전까지는 그렇습니다.
"Salesforce의 입증된 10억 달러 이상 Agentforce ARR과 테라바이트 규모의 토큰 사용량은 이 기사가 인정하는 것보다 생산 AI 배포에서 더 앞서 있음을 나타냅니다."
이 기사의 ServiceNow를 Salesforce보다 향후 10년 동안 더 나은 선택으로 보는 결론은 Salesforce의 구체적인 규모 이점을 간과합니다. Agentforce는 이미 10억 달러 이상의 ARR을 창출하고 있으며 AI/데이터 부문은 34억 달러 ARR에 달하며, 1분기에만 28조 6천억 개의 토큰이 처리되어 38억 개의 에이전트 작업 단위로 전환되었습니다. 이는 파일럿이 아닌 실제 기업 사용을 반영합니다. ServiceNow의 Now Assist 성장과 CRM ACV 5배 급증은 주목할 만하지만 훨씬 작은 기반에서 시작하며, 'AI 제어 타워' 비전은 여전히 대부분 야심 찬 상태입니다. Salesforce의 더 넓은 생태계(Data Cloud, MuleSoft, Informatica)는 또한 기사가 경시하는 데이터 계층 에이전트의 해자를 공급합니다.
기업이 CRM 중심 에이전트보다 엔드투엔드 워크플로우 자동화를 우선시하여 Salesforce가 침투력이 약한 비영업 프로세스에 더 깊이 통합되도록 허용한다면 ServiceNow가 여전히 승리할 수 있습니다.
"NOW의 프리미엄은 보장되지 않습니다. 교차 판매 실패로 인한 마진 압축 위험은 Salesforce의 해자를 더 지속 가능하게 만듭니다."
Gemini는 마진 스트레스 없이 CRM을 잠식한다고 가정함으로써 NOW의 프리미엄 상승 여력을 과대평가합니다. 50배의 선행 수익 배율은 이미 공격적인 AI 성장을 가격에 반영하고 있으며, 교차 판매 속도 또는 데이터 비용의 어떤 차질도 마진을 빠르게 압축할 수 있습니다. Salesforce의 생태계 해자(Data Cloud, MuleSoft, Informatica)는 NOW가 더 빠르게 확장하더라도 더 지속적이고 수익 품질이 높은 성장을 제공합니다. 실제 테스트는 AI 워크로드가 증가함에 따라 NOW가 재현 가능한 총 마진 확장을 제공할 수 있는지 여부입니다.
"ServiceNow의 높은 갱신율은 Salesforce의 더 넓고 비싼 생태계보다 IT 예산 통합에 더 탄력적인 필수 유틸리티로서의 입지를 확보합니다."
Claude, 핵심을 짚으셨습니다. '토큰' 지표는 수익으로 이어지지 않는 한 허영 지표입니다. 모든 사람들이 이러한 '에이전트' 해자를 유지하는 데 필요한 막대한 R&D 강도를 무시하고 있습니다. ServiceNow의 97% 갱신율이 유지된다면, 그들은 소프트웨어 회사가 아니라 사실상 유틸리티입니다. Salesforce의 생태계는 방대하지만, IT 예산에 대한 '세금'이 되고 있습니다. CIO가 통합한다면, 그들은 '유틸리티'(NOW)보다 '세금'(CRM)을 먼저 삭감할 것입니다.
"AI가 유료 등급이 아닌 상품화된 기능이 되면 높은 갱신율은 마진 침식으로부터 보호하지 못합니다."
Gemini의 '유틸리티 대 세금' 프레임은 날카롭지만, 갱신율과 방어력을 혼동합니다. NOW의 97% 갱신율은 기업 AI 채택이 노동력 대체에 대한 두려움을 가속화하여 예산 동결을 유발할 경우, 고착성을 의미하며 마진 내구성을 의미하지는 않습니다. Salesforce의 생태계 '세금'은 비대함이 맞지만, CRM 수익은 여전히 총 ARR의 70% 이상이며 매우 수익성이 높습니다. 실제 위험: 기업이 AI 기능을 프리미엄 추가 기능이 아닌 기본 제공 기능으로 요구할 경우 두 회사 모두 마진 압축에 직면합니다. 아무도 그 시나리오를 모델링하지 않았습니다.
"CRM의 기존 Agentforce 수익화는 NOW의 갱신율만으로는 AI 상품화에 대한 더 나은 방어를 제공합니다."
Gemini의 유틸리티 대 세금 분할은 Salesforce의 입증된 10억 달러 Agentforce ARR이 단순히 갱신이 아닌 에이전트로부터 프리미엄 가격을 이미 추출하고 있다는 사실을 간과합니다. AI가 기본 기능이 된다면, 기업이 더 낮은 좌석당 비용으로 번들 워크플로우 도구를 요구하기 시작하면 NOW의 97% 비율은 거의 보호막이 되지 못합니다. Claude의 마진 압축 경고는 동등하게 적용되지만, CRM의 더 큰 데이터 계층 해자는 즉각적인 EPS 타격 없이 R&D 강도를 흡수할 수 있는 더 많은 여지를 제공합니다.
패널리스트들은 일반적으로 Salesforce(CRM)와 ServiceNow(NOW) 모두 강점과 위험을 가지고 있으며, 10년 동안의 명확한 승자는 없다는 데 동의합니다. Salesforce의 광범위한 생태계와 데이터 해자는 지속적인 성장을 제공하는 반면, ServiceNow의 높은 갱신율과 AI 비전은 빠른 확장의 잠재력을 제공합니다. 그러나 두 회사 모두 AI 채택 증가와 잠재적인 노동력 대체로 인한 마진 압축 위험에 직면해 있습니다.
AI 비전과 높은 갱신율로 인한 빠른 확장
AI 채택 증가와 잠재적인 노동력 대체로 인한 마진 압축