게임스톱의 이베이 인수 제안을 투자자들이 고려해야 할까요?

ryan 코헨과 게임스톱(NYSE: GME) 팀에게 인정을 드릴게요 -- 그들은 소매 투자자들의 멤스톡 스타로 재구성하려는 데 열심히 노력하고 있습니다. 먼저, 코헨은 2월에 게임스톱을 베르키셔 해스팅웨이처럼 보유회사로 전환하려는 계획을 발표했습니다.

이제 게임스톱은 더 큰 회사인 이베이를 인수하려는 목표를 세웠고, 일요일에 이베이를 $125 주당 현금과 주식의 혼합으로 구매하려는 무단 제안을 발표했습니다.

AI가 세계 최초의 1조 달러 부자 창출할까요? 우리 팀은 최근 알려지지 않은 회사인 "불가결한 독점"에 대한 보고서를 발표했습니다. 이 회사는 Nvidia와 인텔이 모두 필요로 하는 핵심 기술을 제공합니다.

이 제안은 eBay, 주요 전자상거래 회사로 약 555억 달러로 평가되며, 이는 이베이의 지난 주 종가 대비 약 20% 프리미엄입니다. 게임스톱의 현재 시장 가치는 약 110억 달러이며, 이베이는 약 467억 달러의 시장 가치를 가지고 있습니다.

하지만 시장이 코헨의 제안을 진지하게 받아들이지 않는 것 같습니다. 게임스톱 주가는 이 주에 8% 하락했고, 이베이 주가는 이 글 작성 시점까지 2% 상승했습니다. 이는 게임스톱이 거래를 마무리하지 못할 것으로 투자자들이 기대하지 않는다는 것을 보여줍니다 -- 만약 그렇게 했다면 이베이 주가는 게임스톱이 제안한 $125 수준에서 거래될 것입니다.

이 거래를 더 자세히 살펴보겠습니다.

게임스톱은 어떻게 이베이를 지불할까요?

이것이 문제의 핵심입니다 -- 일반적으로 작은 회사에서 더 큰 회사를 흡수하는 것은 드문 일입니다. 코헨은 이 거래가 현금 50%, 주식 50%로 구성될 것이라고 말했습니다. 그러나 그는 주식을 발행하여 거래를 성사시킬 가능성도 언급했습니다. "주식을 발행하여 거래를 성사시킬 수 있는 능력이 있습니다"라고 CNBC에 말했습니다.

게임스톱은 TD бан크에서 $20억의 금융 서신을 받았고, 재무제표에 $94억의 현금과 현금 동등물도 있습니다. 회사는 이미 이베이 주식을 5% 확보했으며, 첫 해에 판매 및 마케팅, 제품 개발, 기업 운영 비용 감소를 통해 $20억의 비용 절감을 달성할 것이라고 말합니다.

회사의 제안은 게임스톱의 1,600개의 실물 매장 위치를 결합된 회사에 대한 국가 네트워크로 활용할 수 있음을 설명합니다. "이베이는 재고와 구매자 기반을 제공하고, 게임스톱은 물리적 공간을 제공하여 라이브 커머스 분야에서 경쟁할 수 있습니다"라고 게임스톱의 제안서에 명시되어 있습니다.

코헨은 월스트리트 저널에 이 거래가 회사가 아마존과 경쟁할 수 있는 전자상거래 기업으로 한 걸음 나아가는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

이 제안은 진지한 제안인가요?

네, 종이상으로는 진지한 제안입니다. 저는 코헨이 체비에서 CEO로 재직할 때 좋은 평판을 쌓은 것을 의심하지 않습니다. 하지만 분석가들 사이에서는 이 합병이 성사될 가능성에 대한 많은 의심이 있습니다. 기억하세요, 이는 무단 제안이며, 게임스톱은 이베이와 협상 전 이 제안을 발표했습니다. 따라서 어느 회사도 앞으로 나아가기 전에 많은 due diligence가 필요합니다.

글로벌데이터 분석가 네일 사우nders는 이 거래에 대해 "대비하는 다비와 기oliath를 이겨내려는 시도"라고 비판했습니다.

모건 스탠리 분석가들은 두 회사가 "기본적으로 다른 비즈니스 모델"을 가지고 있어, 힘을 합치면 수익이나 비용 절감 기회가 거의 없다고 말했습니다. 트루스트의 분석가 요세프 스쿨리도 이 거래가 성공하지 못할 것이라고 의심하며, 두 회사가 전략적 목표가 거의 일치하지 않기 때문이라고 표현했습니다.

투자자들에게 이 거래는 게임스톱이나 이베이 주가에 큰 영향을 주지 않습니다. 오히려 두 회사 모두 어려운 소매 시장을 극복해야 하는 상황에서 이 거래는 분산 요소가 될 수 있습니다.

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