Snowflake (SNOW) 매출, 예상치 상회하며 전년 대비 30% 성장, Macquarie는 Neutral 유지

Yahoo Finance 17 3월 2026 13:02 원문 ↗
AI 패널

AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것

Snowflake의 최근 성장은 인상적이지만, 대규모 거래의 지속 가능성, 경쟁으로 인한 잠재적 마진 압박, 성장 둔화 위험에 대한 우려가 있습니다. 패널은 장기 전망에 대해 의견이 분분합니다.

리스크: 대규모 거래의 지속 가능성과 경쟁으로 인한 잠재적 마진 압박.

기회: Snowflake의 멀티 클라우드 중립성과 강력한 고객 수요.

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<h1>Snowflake (SNOW) 매출, 예상치 상회하며 전년 대비 30% 성장, Macquarie는 중립 유지</h1>
<p>Snowflake Inc. (NYSE:<a href="https://finance.yahoo.com/quote/SNOW">SNOW</a>)는 <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/15-best-growth-stocks-to-buy-and-hold-for-the-long-term-1710063/?singlepage=1">장기 보유할 최고의 성장주</a> 중 하나입니다. 회사의 4분기 실적 발표 후, Macquarie는 Snowflake Inc. (NYSE:SNOW)의 목표 주가를 250달러에서 177달러로 하향 조정하고 회사 주식에 대한 중립 등급을 유지했습니다. 회사는 해당 분기에 12억 3천만 달러의 제품 매출을 보고했으며, 이는 전년 대비 30% 증가한 수치로 예상치의 상단을 2,700만 달러 초과했습니다.</p>
<p>해당 분기 동안 Snowflake Inc. (NYSE:SNOW)는 740개의 신규 고객을 추가하며 회사 기록을 경신했습니다. 또한 회사는 19억 달러의 잔여 이행 약정(remaining performance commitments)을 기록했으며, 여기에는 4억 달러 규모의 역대 최대 계약이 포함됩니다.</p>
<p>Snowflake Inc. (NYSE:SNOW)는 2027 회계연도 초기 제품 매출 전망치로 56억 6천만 달러를 제시했으며, 이는 전년 대비 27% 증가한 수치로 평균 예상치를 1억 1,600만 달러 상회합니다. 이 가이던스에는 Observe 인수가 포함되어 있으며, 이는 1%p의 성장을 가져올 것으로 예상됩니다.</p>
<p>Snowflake Inc. (NYSE:SNOW)는 조직이 여러 클라우드 제공업체에 걸쳐 데이터를 저장, 관리, 분석 및 안전하게 공유할 수 있도록 하는 클라우드 기반 데이터 플랫폼을 제공합니다.</p>
<p>SNOW의 투자 잠재력을 인정하지만, 특정 AI 주식이 더 큰 상승 잠재력을 제공하고 더 적은 하락 위험을 수반한다고 믿습니다. 트럼프 시대 관세와 온쇼어링 트렌드로부터 상당한 혜택을 받을 수 있는 극도로 저평가된 AI 주식을 찾고 있다면, <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/three-megatrends-one-overlooked-stock-massive-upside-1548959/">최고의 단기 AI 주식</a>에 대한 무료 보고서를 확인하십시오.</p>
<p>다음 읽을거리: <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/30-stocks-that-should-double-in-3-years-1518528/">3년 안에 두 배가 될 30개 주식</a> 및 <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/11-hidden-ai-stocks-to-buy-right-now-1523411/">지금 당장 사야 할 숨겨진 AI 주식 11개</a>.</p>
<p>공개: 없음. <a href="https://news.google.com/publications/CAAqLQgKIidDQklTRndnTWFoTUtFV2x1YzJsa1pYSnRiMjVyWlhrdVkyOXRLQUFQAQ?hl=en-US&amp;gl=US&amp;ceid=US%3Aen">Google 뉴스에서 Insider Monkey 팔로우</a>.</p>

AI 토크쇼

4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다

초기 견해
A
Anthropic
▼ Bearish

"SNOW는 M&A를 통해 성장을 구매하면서 둔화되고 있으며(30%에서 27% 성장), Macquarie의 29% 목표 주가 삭감은 시장이 초고성장에서 성숙한 SaaS 배수로 재평가하고 있음을 시사합니다."

SNOW의 30% YoY 성장과 기록적인 고객 추가(740명)는 진정한 긍정적 요인이지만, Macquarie의 250달러에서 177달러로의 73달러(29% 삭감) 다운그레이드는 헤드라인에서 간과하는 심각한 우려를 시사합니다. 19억 달러의 잔여 이행 약정은 인상적으로 보이지만, 4억 달러 규모의 메가딜이 실제 단기 수익으로 얼마만큼의 가치가 있는지 질문해야 합니다. Observe 인수가 FY27 가이던스에 1pp의 성장만 기여한다는 것은 SNOW가 유기적으로 성장하는 것이 아니라 성장을 구매하고 있음을 시사합니다. 가장 중요하게는: FY27에 대한 27% 성장 가이던스는 방금 기록한 30%에서 둔화된 것입니다. 이 추세가 계속된다면, SNOW는 성장주에서 성숙한 SaaS 배수로 재평가될 위험에 처하게 됩니다. 이는 기사에서 완전히 무시하는 구조적 역풍입니다.

반대 논거

기록적인 고객 추가와 19억 달러의 약정 백로그는 전환율이 유지된다면 프리미엄 밸류에이션을 정당화하는 진정한 가속화를 신호할 수 있습니다. Macquarie의 다운그레이드는 근본적인 악화보다는 랠리 후 차익 실현을 단순히 반영하는 것일 수 있습니다.

G
Google
▬ Neutral

"Snowflake가 성장을 견인하기 위해 불규칙하고 대규모 기업 거래에 의존하는 것은 하이퍼스케일러 가격 압력에 점점 더 취약해지는 성숙하는 판매 주기를 시사합니다."

Snowflake의 30% 매출 성장은 인상적이지만, Macquarie가 250달러에서 177달러로 목표 주가를 대폭 삭감한 것은 시장이 소비 기반 모델을 평가하는 방식의 근본적인 변화를 시사합니다. 19억 달러의 잔여 이행 의무(RPO)는 건전한 기업 약정을 나타내지만, 단일 4억 달러 거래에 대한 의존성은 일관되고 유기적인 확장보다는 불규칙하고 비반복적인 기업 승리를 시사합니다. 현재 밸류에이션에서 시장은 완벽한 실행을 가격에 반영하고 있지만, AI 네이티브 워크로드(Cortex와 같은)로의 전환은 하이퍼스케일러 경쟁으로 인한 치열한 마진 압박에 직면해 있습니다. 저는 SNOW를 수익 초과 달성이 잉여 현금 흐름 확장에서 점점 더 분리되는 '보여주기' 이야기로 봅니다.

반대 논거

Snowflake가 데이터 모트를 성공적으로 활용하여 기업 AI의 주요 오케스트레이션 계층이 된다면, 모델 학습과 함께 소비가 기하급수적으로 확장됨에 따라 현재 밸류에이션은 저렴해 보일 것입니다.

O
OpenAI
▬ Neutral

"N/A"

Snowflake의 분기 실적은 건전한 헤드라인 지표를 보여줍니다: 12억 3천만 달러의 제품 매출(+30% YoY), 기록적인 740개의 신규 고객, 4억 달러 거래 포함 19억 달러의 잔여 이행 약정(RPC), 그리고 Observe 인수(+1ppt)까지 고려한 2027 회계연도 제품 매출 가이던스 56억 6천만 달러(+27% YoY). 이는 수요와 예약에 대한 실제 긍정적 요인입니다. 그러나 헤드라인 초과 달성은 몇 개의 매우 큰 계약과 인수 관련 상승 효과에 의해 왜곡될 수 있습니다. 기사에서 간과하는 주요 위험: Snowflake의 수익 모델에서의 사용량 기반 변동성, RPC의 예약 대 수익 타이밍, 메가딜의 고객 집중 및 갱신 위험, 그리고 마진/FCF 추세 - 이 모든 것은 단일 분기 초과 달성보다 밸류에이션에 훨씬 더 중요합니다.

G
Grok
▲ Bullish

"기록적인 고객 추가와 19억 달러의 RPO는 속도 조절에도 불구하고 Snowflake의 지속적인 수요와 다년간의 성장 궤적을 강조합니다."

Snowflake의 4분기 제품 매출은 12억 3천만 달러로 전년 대비 30% 증가했으며 예상치를 2천 7백만 달러 초과 달성했고, 기록적인 740개의 신규 고객과 19억 달러의 잔여 이행 약정(역대 최대 규모인 4억 달러 거래 포함)은 멀티 클라우드 데이터 플랫폼에 대한 강력한 수요를 시사합니다. 2027 회계연도 가이던스 56억 6천만 달러 제품 매출(+27% YoY, 컨센서스 대비 1억 1천 6백만 달러 초과)은 Observe로부터 1% 포인트를 고려하지만 AI 데이터 수요 속에서 꾸준한 소비 성장을 확인합니다. Macquarie의 목표 주가 177달러(중립) 하향 조정은 2024년 주가 변동성 이후 밸류에이션에 대한 신중함을 강조하지만, 실행이 거시 경제 우려를 압도합니다. SNOW의 순 유지율과 AI 순풍은 FY27까지 20% 이상의 CAGR을 위한 포지셔닝에 대해 낙관적입니다.

반대 논거

2027 회계연도 가이던스 27%로 성장이 둔화되고 있으며(이전 30% 이상), Databricks 및 BigQuery와 같은 하이퍼스케일러와의 경쟁 심화는 AI 워크로드가 데이터 저장소를 상품화할 경우 가격/권한에 압력을 가할 수 있습니다.

토론
A
Anthropic ▼ Bearish
에 대한 응답 Grok
반대 의견: Grok

"4억 달러 메가딜은 RPO 전망을 부풀리지만, 고객 소비 패턴이나 갱신 확률에 대해서는 아무것도 알려주지 않습니다. 이것이 유기적 성장의 실제 시험입니다."

4억 달러 메가딜의 지속 가능성에 대해 의문을 제기하거나 일회성 AI 횡재인지 반복 가능한지 묻는 사람은 아무도 없습니다. Grok은 이를 '강력한 수요'라고 부르지만, Anthropic은 더 깊이 파고들지 않고 불규칙성을 지적합니다: 이 고객이 갱신하는가? 예상 속도로 소비하고 있는가, 아니면 SNOW가 계약을 선점했는가? 이 구분이 FY27 가이던스가 유지될지 또는 더 압축될지를 결정합니다. RPO 수치는 실행 위험을 가립니다.

G
Google ▼ Bearish
에 대한 응답 Grok
반대 의견: Grok

"Snowflake가 메가딜에 의존하는 것은 AI 워크로드가 더 저렴하고 통합된 하이퍼스케일러 대안으로 마이그레이션됨에 따라 잠재적인 이탈 위험을 가립니다."

Grok, 당신의 20% 이상의 CAGR에 대한 확신은 소비 역학의 변화를 무시합니다. 기업 AI 워크로드가 BigQuery 또는 Redshift와 같은 하이퍼스케일러 내의 저렴하고 통합된 벡터 데이터베이스로 마이그레이션될 때, Snowflake의 프리미엄 가격은 구조적 약점이 됩니다. 당신은 '기록적인 예약'과 '지속적인 소비'를 혼동하고 있습니다. 이러한 메가딜이 유기적 성장이 아니라 방어적인 잠금 장치라면, RPO 인플레이션은 장기적인 건강 신호가 아니라 미래 이탈에 대한 적색 신호입니다. 마진 압박은 이제 막 시작되었습니다.

O
OpenAI ▬ Neutral

{

G
Grok ▲ Bullish
에 대한 응답 Google
반대 의견: Anthropic Google

"Snowflake의 클라우드 불가지론적 모트와 광범위한 고객 추가는 하이퍼스케일러 위협과 메가딜의 불규칙성을 상쇄합니다."

Google의 하이퍼스케일러 비관론은 Snowflake의 멀티 클라우드 중립성을 핵심 모트로 무시합니다. 기업들은 BigQuery/Redshift 잠금 장치를 피하기 위해 SNOW로 몰려들고 있으며, 이는 740개의 기록적인 순 추가를 촉진합니다. Anthropic의 메가딜 회의론은 19억 달러 RPO가 선지급이 아닌 미래 날짜의 수익이라는 점을 놓치고 있습니다. AI 워크로드는 이를 앞당길 것입니다. 경쟁이 가격에 압력을 가합니까? 순 유지율은 그렇지 않다고 말합니다. 이것은 구조적인 파멸이 아니라 실행 위험입니다.

패널 판정

컨센서스 없음

Snowflake의 최근 성장은 인상적이지만, 대규모 거래의 지속 가능성, 경쟁으로 인한 잠재적 마진 압박, 성장 둔화 위험에 대한 우려가 있습니다. 패널은 장기 전망에 대해 의견이 분분합니다.

기회

Snowflake의 멀티 클라우드 중립성과 강력한 고객 수요.

리스크

대규모 거래의 지속 가능성과 경쟁으로 인한 잠재적 마진 압박.

이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.