Tencent Music, 강력한 Q4 실적 발표했지만 주요 지표 변화 경고

<p>Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME)는 온라인 음악 사업의 강력한 매출 성장에 힘입어 견조한 4분기 수익을 보고했지만, 화요일 아침 주식을 20% 이상 하락시킨 사용자 지표 공개 방식의 변화를 발표했습니다.</p>
<p>2025년 4분기 총수익은 전년 동기 대비 15.9% 증가한 86억4천만 위안(미화 12억4천만 달러)을 기록했으며, 이는 온라인 음악 서비스가 21.7% 증가한 71억 위안(미화 10억2천만 달러)에 힘입었습니다. 음악 구독 수익은 13.2% 증가한 45억6천만 위안(미화 6억5300만 달러)을 기록했으며, 콘서트, 광고, 아티스트 상품을 포함한 기타 음악 관련 서비스는 40.8% 급증한 25억4천만 위안(미화 3억6300만 달러)을 기록했습니다.</p>
<p>미국 주식예탁증권(ADS)의 비-IFRS 희석 주당순이익은 주당 1위안 60센트(미화 0.23달러)에 달했으며, 이는 전년 동기 주당 1위안 47센트보다 증가했습니다. IFRS 희석 주당순이익은 주당 1위안 41센트(미화 0.20달러)로 증가했으며, 이는 전년 동기 주당 1위안 26센트보다 증가했습니다.</p>
<p>CEO Ross Liang은 회사의 AI 기반 이니셔티브와 사용자 중심 전략을 강조했습니다. 그는 "차별화되고 광범위한 콘텐츠 특전과 몰입형 경험에 힘입어 SVIP 사용자 기반이 2천만 명을 넘어섰으며, ARPPU는 계속 상승 추세를 보이고 있다"고 덧붙이며, 새로 출시된 광고 지원 구독 플랜이 새로운 청중을 끌어모으기 시작하고 있다고 덧붙였습니다.</p>
<p>강력한 수익 및 이익에도 불구하고 Jefferies 분석가들은 주요 위험 신호를 지적했습니다. Tencent Music은 다음 분기부터 월간 활성 사용자(MAU), 유료 사용자, 유료 사용자당 평균 수익(ARPPU)을 포함한 특정 분기별 운영 지표 공개를 중단할 예정입니다. 회사는 대신 연간 총 유료 사용자 수를 보고할 예정입니다.</p>
<p>Jefferies는 회사가 음악 콘텐츠 및 IP 개발에 계속 투자하고 있지만, 투자자 추적 사용자 참여 추세에 대한 투명성을 감소시키는 수익 및 이익을 주요 성과 지표로 중점적으로 다루고 있다고 언급했습니다.</p>
<p>4분기 총 이익은 전년 동기 대비 19% 증가한 38억6천만 위안을 기록했으며, 비-IFRS 순이익 마진은 28.8%였습니다. 총 월간 활성 사용자는 전년 동기 대비 5% 감소한 5억2800만 명으로, 분석가 예상치를 하회했습니다.</p>
<p>향후 Tencent Music은 2026년 1분기 매출이 분기 대비 9% 감소하지만 전년 동기 대비 7% 증가한 78억8천만 위안으로 예상하며, 경쟁 시장 속에서 구독 및 기타 음악 서비스 수익은 꾸준히 성장할 것으로 예상하고 있습니다.</p>