테슬라 실적, 급증하는 풀 셀프 드라이빙 (지도형) 구독 강조. 이 촉매에 대한 자세한 내용 – 보고서에서 발견한 3가지 더 놀라운 수치

주요 내용

테슬라의 풀 셀프 드라이빙(지도) 구독 서비스는 1분기에 전년 대비 51% 증가했습니다.

서비스 및 기타 수익도 크게 증가하여 테슬라의 총 수익 성장률을 훨씬 능가했습니다.

자본 지출을 늘렸음에도 불구하고 자유 현금 흐름은 긍정적이었습니다.

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테슬라(나스닥: TSLA) 주식은 수요일 장외 거래에서 전기 자동차 회사가 1분기 업데이트를 발표한 후 상승세를 보였으며, 그 이유를 알기 어렵지 않습니다.

총 수익은 전년 대비 16% 증가한 223억 9천만 달러에 달했습니다. 자유 현금 흐름은 예상보다 강력한 14억 4천만 달러로 집계되었습니다. 그러나 보고서의 더 중요한 부분은 테슬라가 자동차 회사 그 이상이 되기 위한 시도에 대해 경영진이 말한 내용이었을 수 있습니다.

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물론 회사의 핵심 자동차 사업은 여전히 대부분의 작업을 수행하고 있습니다. 하지만 주식의 가치 평가는 결국 소프트웨어, 서비스 및 플릿 기반 수익에서 더 큰 비중을 차지하는 사업에서 수익을 얻는 데 베팅하는 투자자들을 반영하는 것으로 보입니다. 테슬라의 최신 보고서는 이러한 전환을 증명하지는 못했지만, 이전보다 더 구체적으로 룩앤필(bull case)을 보이게 하는 네 가지 수치를 제시했습니다.

1. 풀 셀프 드라이빙(지도) 구독 서비스가 급증하고 있습니다.

저에게 가장 중요한 수치는 바로 이것이었습니다. 테슬라는 1분기를 128만 개의 활성 풀 셀프 드라이빙(지도) 구독 서비스로 마감했는데, 이는 4분기의 110만 개와 1년 전의 85만 개보다 증가한 수치입니다.

이는 전년 대비 51%의 성장입니다. 반대로 테슬라의 총 인도량은 전년 대비 6% 증가한 35만 8천23대로 증가했습니다.

이 격차는 중요합니다. 테슬라가 차량 볼륨 증가보다 차량당 수익 창출 방식을 찾는 방법을 찾고 있음을 시사합니다.

하지만 투자자들은 흥분해서는 안 됩니다. 128만 개의 활성 구독 서비스에도 불구하고 이는 여전히 테슬라의 총 920만 개의 누적 인도량의 약 14%에 불과합니다. 따라서 채택 곡선은 아직 갈 길이 멉니다.

2. 서비스 및 기타 수익이 급증했습니다.

테슬라의 서비스 및 기타 수익은 중고차 판매, 보증 외 유지 보수 서비스, 부품 판매, 유료 슈퍼차징, 보험 서비스 수익 및 소매 상품 판매를 포함하며, 전년 대비 42% 증가한 37억 5천만 달러에 달했습니다. 이는 회사의 총 수익 16% 증가보다 훨씬 빠르며, 전체 사업의 16% 속도로 증가한 자동차 수익보다 훨씬 빠른 속도였습니다.

또한 서비스 및 기타 수익은 이제 테슬라의 총 수익의 약 17%를 차지하며, 이는 1년 전 약 14%에서 증가했습니다.

3. 총 마진이 크게 개선되었습니다.

보고서의 또 다른 주목할 만한 수치는 테슬라의 총 마진 21.1%였습니다. 이는 2025년 1분기의 16.3%에서, 심지어 4분기의 20.1%에서도 증가한 수치입니다.

총 영업 이익은 전년 대비 50% 증가한 47억 2천만 달러에 달했는데, 이는 회사의 16% 수익 성장률을 훨씬 앞질렀습니다.

하지만 마진 상황은 완벽하지 않았습니다. 영업 마진은 4.2%로, 4분기의 5.7%에서 감소했고, 영업 비용은 전년 대비 37% 증가했습니다. 따라서 총 마진이 개선되었지만 테슬라는 여전히 많은 비용을 지출하고 있습니다.

4. 자유 현금 흐름이 테슬라에게 숨통을 틔워 주었습니다.

마지막으로 자유 현금 흐름이 있습니다. 테슬라는 영업 현금 흐름 39억 4천만 달러를 창출하고, 자본 지출에 24억 9천만 달러를 지출하고, 14억 4천만 달러의 자유 현금 흐름을 생산했습니다. 이는 1년 전 6억 6천4백만 달러보다 증가한 수치입니다.

이 자유 현금 흐름은 회사가 수많은 성장 이니셔티브에 막대한 투자를 할 것으로 예상되는 시기에 앞서 중요합니다. 올해 초, 회사는 2026년 자본 지출이 200억 달러 이상으로 예상된다고 발표했습니다.

중요한 진전

전반적으로 이러한 지표는 테슬라가 여전히 비용이 많이 드는 전환 과정에 있지만, 진정한 진전을 이루고 있음을 보여줍니다.

회사의 1분기 업데이트 동안 경영진은 "하드웨어 관련 수익이 AI, 소프트웨어 및 플릿 기반 수익의 가속화와 함께 이루어질 것"이라고 예상했습니다.

위의 네 가지 수치 - 급증하는 FSD 구독, 빠르게 성장하는 서비스 수익, 훨씬 더 나은 총 마진, 예상보다 강력한 자유 현금 흐름 - 은 회사가 이러한 전환의 초기 단계를 잘 헤쳐나가고 있음을 보여주는 표지입니다.

그럼에도 불구하고 1분기에는 자동차 수익이 여전히 테슬라의 총 수익의 약 73%를 차지했습니다. 또한 재고는 4분기의 15일에서 27일로 증가했습니다.

그리고 현재 시점까지 테슬나는 여전히 시가총액 약 1조 5천억 달러를 가지고 있으며, 주당 300배가 넘는 수준에서 거래되고 있습니다. 따라서 이번 분기는 전환 스토리를 더욱 신뢰성 있게 만들었지만, 테슬나는 이러한 더 높은 마진과 더 빠른 성장률의 조각이 회사를 진정으로 변화시킬 수 있을 만큼 충분히 커질 수 있음을 증명해야 합니다.

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Daniel Sparks는 테슬라에 대한 고객을 보유하고 있습니다. The Motley Fool는 테슬라를 추천하고 보유하고 있습니다. The Motley Fool는 공개 정책을 가지고 있습니다.

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