TFI의 베다르, 미국 LTL에 대해 낙관적이지만 일부 문제점은 여전히 남아있음

알랭 베다르 TFI International CEO는 그의 미국 LTL 운영의 문제점에 대해 논하는 것을 꺼내지 않았습니다. 이 회사는 2021년 UPS Freight 인수를 통해 이 사업을 구축했습니다.

이전 실적 발표에서 그는 TFI의 미국 LTL 운영이 "너무 비대하다"고 말했습니다. 또 다른 발표에서는 그룹의 일부 관행을 "어리석다"고 불렀습니다.

베다르는 최근 몇 차례 발표에서 이 부문의 전망에 대해 더 긍정적이었습니다. 하지만 회사의 어려운 실적이 공개된 월요일 발표 후에도 낙관적인 전망과 함께 베다르는 여전히 TFI의 미국 LTL 부문의 어려움이 완전히 극복되지 않았다고 생각한다고 다시 언급했습니다.

그의 발언은 TFI의 실적 공시 방식이 변경되어 더 이상 TFI의 캐나다 LTL과 미국 LTL의 성과를 비교할 수 없게 되었다는 배경에서 나왔습니다. 두 회사의 재무 보고서는 하나로 통합되었으며, 이는 숫자가 항상 북쪽의 동료들과 비교하여 유리하지 않았던 미국 팀에게 안도의 한숨을 쉬게 할 수 있습니다.

TFI의 북미 LTL의 통합 조정 영업 비율은 2025년 1분기 95.3%에서 93.1%로 악화되었지만, 이제 그 숫자를 보고 캐나다와 미국의 운영 방향을 상대적으로 알 수 없습니다.

경영진에 대한 칭찬

미국 LTL의 일부 지속적인 문제점에 대해 논의하면서도 베다르는 월요일 발표에서 해당 운영을 담당하는 사람들에 대해 칭찬했습니다.

"우리는 여전히 동료들의 서비스 수준에 더 가까워지기 위해 노력하는 위치에 있습니다." 베다르가 말했습니다.

그는 나중에 TFI (NYSE: TFII)의 미국 LTL 운영은 "상업적인 측면에서 안정적"이며 "우리 팀과 함께 좋은 일들이 많이 진행되고 있습니다. 그들은 우리에게 매우 어려운 환경 속에서 3년 동안 매우 활기차게 활동하고 있습니다."라고 말했습니다.

하지만 베다르의 운영 검토는 여전히 해결해야 할 근본적인 문제가 있다고 시사했습니다.

"우리의 서비스는 천천히 다시 개선되고 있습니다." 그는 말했습니다. "고객들은 아마도 우리를 다른 방식으로 보기 시작합니다. 이 사람들은 마침내 제정신을 차리고 있습니다. 우리는 아직 완벽하지 않지만 개선되고 있습니다."

LTL 운송업체로서 베다르는 "서비스를 판매하려고 시도하는 것보다 더 나쁜 것은 서비스를 제공하지 않는 것입니다."라고 말했습니다.

LTL 운송업체는 "화물을 픽업해야 하고, 그러면 우리는 나타나지 않습니다. 그것은 너무 좋지 않죠? 그래서 운영 담당자들이 노력하고 있는 것입니다."

그는 또한 회사의 보험 청구 비율을 더욱 줄이는 것을 언급했습니다. (1분기에 0.6%인 화물 청구 비율은 전년도와 동일했습니다.)

이전 소유주와의 문제

베다르가 가장 비판적인 부분은 UPS가 LTL 운영을 수행했던 방식에 대한 광범위한 비판으로 보일 수 있습니다. "문화는 '무관심'의 옛날 문화입니다. 그리고 저는 신경 쓰지 않습니다." 베다르는 말했습니다. "당신은 알랭, 당신은 5년 전에 회사를 샀다고 말할 것입니다."

베다르는 이전 문화가 "독점"의 문화였다고 말했습니다. 그는 또한 TFI의 미국 LTL 운영은 "일부 동료들에 비해 할인된 운송업체이며 그 이유는 우리의 서비스가 제대로 되지 않았기 때문"이라고 말했습니다.

그는 미국 운영의 밀도가 부담이라는 이전의 비판을 다시 제기했습니다. "우리는 상업 담당자들에게 배송을 픽업하기 위해 70마일을 달려야 하는 고객을 주지 말라고 말합니다." 그는 말했습니다. "그것은 제가 원하는 것이 아닙니다. 저는 제 터미널에 더 가까운 것을 원합니다. 밀도를 개선하기 위해 정차당 더 많은 배송을 원합니다. 배송당 비용을 개선하고 싶습니다."

하지만 오래된 비판이 제기된 가운데 베다르와 CFO 데이비드 사페르스타인은 멕시코/미국/캐나다 무역에 대한 불확실성으로 인해 그 이상으로 나아가지 않겠다고 말하면서 분기별 실적 보고서가 표면적으로 나타난 것처럼 전년 대비 큰 개선이 없는 가운데 화물 시장에 대해 낙관적이었습니다.

월스트리트의 회사 팬

어려운 시장에 대한 논의에도 불구하고 TFI 주식은 상승세를 타고 있습니다. 지난 52주 동안 약 73.3% 상승했고 지난 달에는 32.1% 상승했습니다.

실적 보고서는 Bank of America (BOA)의 켄 호엑스터가 이끄는 운송 연구팀이 실적 발표 후 TFI 등급을 중립에서 매수 등급으로 상향 조정할 수 있을 만큼 충분히 좋았습니다.

TFI는 실적 보고서에서 1.50달러에서 1.60달러의 2분기 EPS를 추정했으며, 베다르는 멕시코/미국/캐나다 무역에 대한 불확실성으로 인해 그 이상으로 나아가지 않겠다고 말했습니다. BOA 보고서는 추정치가 1.28달러였고 월스트리트 컨센서스는 1.31달러였다고 밝혔습니다.

"우리는 강력한 현금 창출, 고유한 미국 LTL 운영 개선 및 지원적인 특수/플랫베드 요율 역학의 잠재력을 봅니다." BOA는 분석에서 말했습니다.

한 분석가의 질문에 대한 답변으로 베다르는 수익이 결합된 LTL 운영보다 약간 적은 수익을 내는 트럭 사업 부문에 대해 조건이 개선되기 시작했다고 말했습니다. "우리 고객들은 이제 '저를 도와주시겠습니까?'라고 묻고 있습니다." 베다르가 말했습니다. "그들은 '우리는 파트너가 될 수 있습니까?'라고 말합니다. 왜냐하면 시장이 긴축되기 시작하면 항상 같은 이야기가 나오기 때문입니다. 운송업체들은 트럭 운송업체와 파트너가 되기를 원합니다."

리듬이 강한 플랫베드 시장에 대한 분석가들의 질문에 대한 답변으로 베다르는 회사의 특수 트럭 사업, 즉 유산 Daseke 사업이 상승하는 플랫베드 시장 요율과 함께 강화되고 있다고 말했습니다.

하지만 1분기 실적 발표에서 베다르는 기술 및 재무 시스템과 같은 영역에 대한 투자로 인해 "터널 끝에 작은 빛이 보이기 시작합니다."라고 말했습니다. "그래서 지금은 정말 기분이 좋습니다."

"우리 마일당 수익이 증가하고 있으며, 트럭당 주당 마일 수를 더 많이 운전하고 있습니다." 그는 말했습니다. 팀이 함대를 줄임에 따라 생산성도 개선되었다고 베다르는 말했습니다. TFI의 트럭 함대는 전년 대비 8.4% 감소했습니다.

LTL에 대해 베다르와 사페르스타인은 모두 1분기 숫자가 1월과 2월의 겨울 날씨의 영향을 평소보다 더 많이 받았다고 말했습니다. 하지만 3월은 강했고 4월은 그 추세를 이어갔으며, 둘 다 전년 대비 볼륨이 약 8% 증가했습니다.

베다르는 미국 LTL 운영이 "오랜 시간 동안" 유기적인 성장을 경험하지 않았다고 말했습니다. 하지만 그룹의 2분기 실적은 적어도 전년도와 동일할 것으로 예상됩니다. 연료 및 100파운드당 수익을 포함한 TFI의 LTL 운영의 주요 지표가 전년 대비 모두 부정적이었던 점을 감안할 때 이것은 개선입니다.

"우리는 마침내 매우 어려운 '23년, '24년, '25년, '25년이 최악의 해가 될 것이라는 페이지를 넘길 수 있을 것이라고 생각합니다." 베다르가 말했습니다. "저는 '26년이 앞으로 다가올 분기에 우리에게 훨씬 더 나은 미래를 가져다줄 전환의 해가 될 것이라고 생각합니다."