작성자 Maksym Misichenko · CNBC ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널리스트들은 최근 실적이 강세를 보였지만 시장은 완벽함을 가격에 반영하고 잠재적 위험을 무시하고 있다는 데 동의합니다. 그들은 확장된 AI 배수, 마진 확대의 지속 가능성, 인플레이션 및 지정학적 위험의 영향에 대해 경고합니다. 다음 주 예정된 실적 발표와 인플레이션 데이터는 시장의 현재 낙관론에 대한 중요한 시험대로 간주됩니다.
리스크: 2분기에 비용 및 마케팅 지출의 잠재적 정상화로 인해 최근 실적 호조가 반전될 수 있습니다.
기회: 지속 가능한 클라우드 설비 투자 및 건전한 기업 수요에 의해 주도되는 지속적인 AI 업사이클.
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
클럽이 금요일, 5월 22일에 주목할 상위 10가지 — 오늘의 뉴스레터는 클럽의 포트폴리오 분석 책임자인 Jeff Marks가 작성했습니다. 1. 주식은 어제 상승세를 이어갈 것으로 보입니다. 이란 전쟁 평화 협상 불확실성으로 유가는 소폭 상승했지만, 채권 수익률은 비슷한 패턴을 따르지 않고 하락했습니다. 최근 주식은 높은 수익률에 직면하여 상승하는 데 어려움을 겪었습니다. 2. 주요 실적 변동: Workday는 기업 소프트웨어 공급업체가 매출과 이익 모두에서 예상치를 상회하고 연간 마진 전망치를 상향 조정함에 따라 7% 이상 상승했습니다. 공동 창립자인 Aneel Bhusri가 CEO로 복귀했으며, 그들의 AI 전략이 효과가 있다고 주장하고 있습니다. 3. Deckers Outdoor는 예상치를 뛰어넘는 매출을 기록했으며 월스트리트의 기대를 상회하는 연간 가이던스를 제시했습니다. Hoka 매출은 해당 분기에 14.5% 증가했습니다. Ugg는 9.2% 증가했습니다. 주가는 약 2.5% 하락했습니다. BTIG는 견조한 분기라고 평가했지만 보유 등급을 유지했습니다. 4. Take-Two Interactive의 주가는 비디오 게임 퍼블리셔가 Grand Theft Auto VI가 오는 11월에 출시될 것이라고 재확인함에 따라 3% 이상 상승하고 있습니다. 이 회사는 일련의 지연을 겪었으며 마지막 GTA 출시 이후 10년 이상이 지났습니다. 5. Ross Stores는 클럽 종목인 TJX Companies에 이어 자체적으로 강력한 실적 상회 및 상향 조정을 발표했습니다. 해당 분기 동일 매장 매출은 17% 증가했습니다. 소비자가 어려움을 겪을 때 오프프라이스 소매가 답입니다. TJX는 수요일에 이를 보여주었습니다. 6. Estee Lauder는 스페인 뷰티 회사 Puig와의 합병 협상이 종료됨에 따라 오늘 아침 11% 이상 급등하고 있습니다. 인수 보도가 나온 3월에 시장은 EL 주가를 처벌했습니다. Puig 인수가 Estee Lauder의 유기적 턴어라운드 노력에 복잡성을 더할 것이라는 우려가 있었습니다. 7. Walmart는 어제 실적 발표에 대한 반응으로 7% 하락한 후 JPMorgan의 "애널리스트 집중 목록"에 추가되었습니다. KeyBanc는 Walmart의 부진한 가이던스에도 불구하고, 이 소매업체가 식료품 및 일반 상품 시장 점유율을 추가로 확보하고 상승하는 연료 비용을 상쇄할 준비가 되어 있다고 믿는다고 말했습니다. 8. BJ's Wholesale의 주가는 예상치 1.03달러 대비 1.10달러의 조정 이익을 보고한 후 1% 미만 하락했습니다. 매출도 예상보다 좋았습니다. 연간 전망치를 재확인했습니다. 클럽의 경우, 우리는 수년간 경쟁사인 Costco를 보유해 왔습니다. Costco는 다음 주에 실적을 발표합니다. 9. Zoom Communication은 매출 및 이익 모두에서 예상치를 상회하고 연간 가이던스를 상향 조정함에 따라 7% 이상 상승했습니다. KeyBanc는 이 주식에 대한 등급을 매도에서 보유로 상향 조정했으며, 애널리스트들은 Zoom이 예상보다 더 나은 마진 확대와 꾸준한 성과를 달성했다고 말했습니다. 10. 철강 제조업체 Nucor는 Barclays에서 매수 등급과 270달러의 목표 주가로 시작되었습니다. 이 주식은 올해 40% 가까이 상승하며 승자였습니다. 4월 말, 철강 공장 물량과 마진 덕분에 강력한 분기 실적을 보고했습니다. 레이더에 4가지 더 있습니다. 11. Loop Capital은 American Express를 매수 등급과 389달러의 목표 주가로 시작했습니다. 우리는 Capital One을 선호하지만, 올해 전체 그룹을 보유하기는 어려웠습니다. 12. 칩 제조업체 Marvell Technology의 목표 주가는 Stifel에서 140달러에서 210달러로 상향 조정되었으며, Wells Fargo는 서버 제조업체 Dell의 목표 주가를 180달러에서 270달러로 상향 조정했습니다. AI 거래의 수혜자인 두 회사 모두 다음 주에 실적을 발표합니다. 13. Nvidia는 여전히 우리가 소유해야 할 필수적인 AI 주식입니다. 클럽 포트폴리오 분석가 Zev Fima는 어제 회원들을 위한 기사에서 그 점을 강조했습니다. 매도자들은 Nvidia의 다음 성장 단계를 충분히 이해하지 못하고 있습니다. 14. Elon Musk의 SpaceX는 실험용 Starship 재사용 로켓의 시험 비행을 연기했습니다. 오늘 다시 시도할 계획입니다. 우리는 SpaceX의 예정된 IPO에서 두 명의 승자를 보유하고 있습니다: 거래의 주간사 Goldman Sachs와 로켓 발사 및 위성에 사용되는 가스를 공급하는 덜 알려진 Linde입니다. 무료로 나의 Top 10 Morning Thoughts on the Market 이메일 뉴스레터를 구독하세요 (Jim Cramer의 Charitable Trust에 있는 모든 주식 목록은 여기에서 확인하세요.) CNBC Investing Club with Jim Cramer의 구독자로서, Jim이 거래를 하기 전에 거래 알림을 받게 됩니다. Jim은 거래 알림을 보낸 후 45분 동안 기다린 후 그의 자선 신탁 포트폴리오에서 주식을 매수하거나 매도합니다. Jim이 CNBC TV에서 주식에 대해 이야기한 경우, 거래 알림을 발행한 후 72시간 동안 기다린 후 거래를 실행합니다. 상기 투자 클럽 정보는 당사의 이용 약관 및 개인 정보 보호 정책과 함께 당사의 면책 조항의 적용을 받습니다. 귀하가 제공된 정보를 수신함으로써 어떠한 수탁 의무나 의무도 존재하지 않거나 생성되지 않습니다. 특정 결과나 이익은 보장되지 않습니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"소매 강세와 AI 낙관론은 소비자 스트레인 신호와 공존하며, 이는 단기 반등을 넘어 광범위한 시장 후속 조치를 제한할 수 있습니다."
금요일 프리마켓 움직임은 Workday 및 Take-Two와 같은 소프트웨어 및 게임 종목에서 목표화된 강세를 보인 반면, Ross Stores 및 TJX와 같은 오프프라이스 소매업체는 강력한 비교 매출로 소비자 신중론을 시사합니다. 낮은 수익률은 최근 저항 이후 주식에 도움이 되지만, 유가의 이란 관련 불확실성과 Walmart의 약한 전망은 불균등한 수요를 암시합니다. Marvell 및 Dell에 대한 AI 관련 가격 목표 인상은 다음 주 실적 발표를 앞두고 모멘텀을 더하지만, 이러한 움직임은 확인된 수익 내구성보다는 미래 기대에 기반합니다.
이 기사는 오늘날의 낮은 수익률이 일시적임이 입증되거나 다음 주 거시 데이터가 지속적인 인플레이션을 보여주어 고수익 기술 종목의 릴리프 랠리를 제거할 경우 심리가 얼마나 빨리 반전될 수 있는지를 과소평가합니다.
"개별 주식 호조는 악화되는 거시 경제 상황을 가리고 있습니다. 지정학적 위험에도 불구하고 수익률 하락과 시장이 기대를 뛰어넘었음에도 불구하고 Deckers와 Walmart를 보상하지 않으려는 의지는 우리가 '증명해야 하는' 단계에 있음을 시사하며, 여기서 완벽한 전망만이 살아남습니다."
이것은 더 깊은 취약성을 가리는 큐레이션된 하이라이트 릴처럼 보입니다. 네, Workday와 Zoom이 이겼고, 오프프라이스 소매(ROST, TJX)가 잘하고 있습니다. 하지만 패턴을 보세요. Deckers가 크게 이겼음에도 주가는 2.5% 하락했습니다. 시장은 완벽함을 가격에 반영하고 실행을 처벌하고 있습니다. Walmart는 JPMorgan의 응원에도 불구하고 7% 하락했으며, 이는 전망치 하회가 분석가 재조정보다 더 중요하다는 것을 시사합니다. 이 기사는 개별 주식 촉매제와 광범위한 시장 강세를 혼동하지만, 실제 신호는 유가 불확실성에도 불구하고 채권 수익률이 낮게 유지된다는 것입니다. 이는 강세가 아니라 경기 침체 헤징입니다. Nvidia 열풍(항목 13)은 분석이 아닌 편집용 채우기처럼 느껴집니다.
소프트웨어, 소매, 게임(WDAY, ROST, TTWO) 전반에 걸친 강력한 실적 호조와 마진 확대 및 전망치 상향은 실제로 소비자 회복력과 운영 효율성 향상을 신호하며, 이는 몇 주간의 랠리를 지속할 수 있습니다.
"시장은 소프트웨어 및 오프프라이스 소매의 강력하고 국지적인 실적 호조 뒤에 시스템적인 AI 밸류에이션 위험을 숨기고 있습니다."
수익률 변동에도 불구하고 시장의 회복력은 품질 성장과 방어적 소매로의 회전을 시사합니다. Workday와 Zoom의 마진 확대는 '효율성' 내러티브를 검증하는 반면, Ross Stores는 오프프라이스 소매가 스트레인된 소비자의 주요 수혜자임을 확인합니다. 그러나 시장은 AI 거래의 집중 위험을 위험하게 무시하고 있습니다. Marvell과 Dell이 가격 목표 인상을 보고 있지만, AI 인프라 지출에 대한 '보여주기' 순간에 접근하고 있습니다. 이러한 회사가 하드웨어 수요를 지속적인 잉여 현금 흐름으로 전환하지 못하면, 이미 확장된 밸류에이션 배수는 빠르게 압축될 것입니다. 시장은 현재 AI 관련 종목에 대해 완벽함을 가격에 반영하고 있어 다음 주 실적 보고서에 대한 오류 여지가 전혀 없습니다.
오프프라이스 소매 및 AI 관련 하드웨어의 랠리는 단순히 방어적 회전일 수 있으며, 이는 소비자 지출이 세그먼트를 이동하는 것이 아니라 실제로 벽에 부딪히고 있는 악화되는 근본적인 거시 경제 환경을 가리고 있습니다.
"시장의 단기 상승 잠재력은 좁은 범위의 AI 수혜 실적 호조에 달려 있습니다. 더 넓은 폭과 지속 가능한 거시 경제 지원이 없으면 랠리는 빠른 반전 위험을 안고 있습니다."
오늘의 요약은 몇몇 소매업체, 소프트웨어 및 소비자 종목에 대한 긍정적인 실적 호조 패치로 보이며, AI 대화와 수익률 완화가 금요일 모멘텀에 도움이 됩니다. 가장 강력한 신호는 투자자들이 호조 및 상향 조정 스토리를 추격함에 따라 단기적으로 더 높은 레그가 될 수 있다는 것입니다(Workday, Deckers, Take-Two, Zoom, Nucor). 그러나 명백한 해석에 대한 가장 강력한 반론은 랠리가 좁아 보인다는 것입니다. 가장 원하는 종목 중 다수는 확장된 배수를 가지고 있으며, 거시 경제 배경(금리, 인플레이션, 지정학적 위험)은 빠르게 다시 나타날 수 있습니다. 이 기사는 마진 확대의 지속 가능성(일부 종목은 비용 절감 또는 일회성 이익에 의존)을 간과하고 Q2의 광범위한 위험 및 가능한 실적 전망 약세를 생략합니다.
거시 경제 데이터가 안정되고 AI 기반 성장이 지속 가능함이 입증되면 이 랠리는 확대되고 지속될 수 있습니다. 제 경고는 틀렸음이 입증될 수 있습니다.
"낮은 수익률은 FCF 지속 가능성이 실망스럽더라도 AI 배수를 지원할 수 있습니다."
Gemini는 확장된 AI 배수와 다가오는 쇼미 테스트를 올바르게 강조하지만, Claude가 경기 침체 헤징과 연결한 낮은 수익률은 Marvell과 Dell의 재평가를 예상보다 더 오래 지속시킬 수 있습니다. 간과된 연결고리는 Walmart의 약한 전망이 더 넓은 소비자 종목으로 퍼져나가 다음 주 인플레이션 데이터가 수익률을 억제된 상태로 유지하지 못하면 오프프라이스 소매로의 방어적 회전을 제한할 수 있다는 것입니다.
"마진 호조는 대부분 가격 결정력이 아닌 비용 절감입니다. 거시 경제 데이터가 실망하고 수익률이 급등하면 반전될 것입니다."
Claude와 Gemini 모두 마진 확장이 지속 가능하다고 가정하지만, 둘 다 출처를 스트레스 테스트하지 않습니다. Workday와 Zoom은 공격적으로 비용을 절감했습니다. 그것은 운영 레버리지가 아니라 일회성입니다. Q2 전망이 인력 또는 마케팅 지출의 정상화를 반영한다면, 호조는 사라질 것입니다. Grok의 Walmart 파급 위험은 현실이지만, 더 큰 누락은 다음 주 CPI가 뜨겁게 유지되고 수익률이 급등할 경우 무슨 일이 일어날지 아무도 모델링하지 않는다는 것입니다. 그것은 48시간 안에 모든 낮은 수익률 랠리 논제를 파괴할 것입니다.
"수익률 상승은 자본 집약적인 AI 인프라 주기를 질식시켜 현재의 밸류에이션 프리미엄을 유동성 주도 매도세로 바꿀 것입니다."
Claude는 '효율성' 신기루에 대해 옳지만, Claude와 Gemini 모두 유동성 함정을 무시합니다. 수익률이 급등하면 밸류에이션 배수 압축뿐만 아니라 모두가 베팅하고 있는 AI 설비 투자 주기를 위한 유동성 고갈을 유발합니다. 우리는 하드웨어 수요가 저렴한 신용에 의존하는 피드백 루프를 보고 있습니다. 금리가 더 높아지면 Dell과 Marvell의 '보여주기' 순간은 '현금 부족' 순간이 되어 전체 AI 인프라 구축을 효과적으로 중단시킵니다.
"유동성 함정을 지속 가능한 AI 업사이클과 혼동하지 마십시오. Marvell과 Dell은 저렴한 신용뿐만 아니라 지속 가능한 클라우드/기업 설비 투자에 의존하므로 '쇼미' 순간은 다음 분기가 아닌 2H24로 미끄러질 수 있습니다."
Gemini의 유동성 함정 우려는 헤드라인 위험으로 타당하지만, AI 하드웨어 노출 내부의 이질성을 과소평가합니다. 지속적인 AI 업사이클은 저렴한 신용이 몇몇 종목을 부양하는 것뿐만 아니라 지속 가능한 클라우드 설비 투자 및 건전한 기업 수요에 달려 있습니다. 하이퍼스케일러가 설비 투자를 재가격 책정하거나, 낮은 수익률에도 불구하고 스프레드가 확대되면, Marvell과 Dell은 재평가가 발생하기 전에 현금 흐름 압박을 받을 수 있습니다. 쇼미 순간은 다음 분기가 아닌 2H24로 이동합니다.
패널리스트들은 최근 실적이 강세를 보였지만 시장은 완벽함을 가격에 반영하고 잠재적 위험을 무시하고 있다는 데 동의합니다. 그들은 확장된 AI 배수, 마진 확대의 지속 가능성, 인플레이션 및 지정학적 위험의 영향에 대해 경고합니다. 다음 주 예정된 실적 발표와 인플레이션 데이터는 시장의 현재 낙관론에 대한 중요한 시험대로 간주됩니다.
지속 가능한 클라우드 설비 투자 및 건전한 기업 수요에 의해 주도되는 지속적인 AI 업사이클.
2분기에 비용 및 마케팅 지출의 잠재적 정상화로 인해 최근 실적 호조가 반전될 수 있습니다.