시장 전문가들의 예측 또 빗나갔습니다: 모든 투자자가 알아야 할 내용

주요 내용

시장 전문가들은 큰 예측을 내놓을 동기를 가지고 있습니다.

그 예측들은 엄격한 방식으로 이루어지는 경우가 드뭅니다.

그리고 새로운 예측이 나올 때마다 포트폴리오를 재편하는 것은 상당히 위험합니다.

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위대한 투자자 피터 린치는 한때 "투자자들이 조정에 대비하여 손실을 보는 돈이 실제로 조정에서 손실된 돈보다 더 많다"고 관찰했습니다. 이는 시장 역사상 언제라도 신뢰할 수 있는 위험 목록이 항상 존재하고, 존경받는 목소리들이 진지하게 들리도록 모든 항목을 낭송할 준비가 되어 있기 때문에 시대를 초월하는 통찰력입니다. 2026년 시장은 이러한 진술에 겁먹어 시장에서 벗어나는 것이 보통 더 나은 이유를 보여주는 또 다른 사례 연구를 제공하고 있습니다.

3월 첫째 주부터 4월까지, 월스트리트에서 가장 유명한 논평가들 중 몇몇은 이미 틀렸음이 입증된 구체적이고 날짜가 지정된 예측을 내놓았습니다. 개별적인 예측 자체는 그다지 흥미롭지 않지만, 이러한 예측을 계속 생산하는 메커니즘이 더 흥미롭습니다. 그래서 무엇이 예측되었고 왜 그런지 살펴보겠습니다.

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이러한 예측은 현명하지 않았지만 틀렸습니다.

3월 30일, 존경받는 경제학자 모하메드 엘-에리안은 CNBC 시청자들에게 최대 위험 회피로 전환했으며 광범위한 주식 지수를 구매하지 말라고 경고했습니다. 그는 예를 들어 SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEMKT: SPY)를 구매하는 것을 반대했을 것입니다. 시장은 그날 바닥을 쳤고, 4월 15일까지 사상 최고치를 10% 이상으로 끌어올렸습니다. 엘-에리안의 경고는 지금 당장 옳다고 입증되지 않을 수도 있습니다. 이란 전쟁과 그로 인한 세계 경제의 파괴가 아직 (잠시) 중단되어 있지만 곧 다시 시작될 수도 있습니다. 하지만 현재까지 그의 조언을 따르지 않은 사람들이 그를 따르는 사람들보다 더 많은 돈을 벌고 있는 것 같습니다.

마찬가지로, 피터 쉬프는 2월에 폭스 비즈니스에서 다가오는 경제 및 금융 위기는 2008년 붕괴를 하찮게 만들 것이라고 말했습니다. 그가 예측한 주에 시장은 두 개의 별도 사상 최고치를 기록했습니다. 쉬프는 궁극적으로 옳다고 입증될 수 있지만, 그럴 때까지 몇 년이 걸린다면 충돌을 예상하여 벤치에 앉아 있는 것은 과거에 그랬던 것처럼 극히 비싸고 재정적으로 비효율적으로 보일 것입니다.

같은 맥락에서, 짐 크래머는 3월 1일 CNBC Investing Club 구독자들에게 포트폴리오의 가장 과대평가된 종목은 에너지 주식이며 세계에는 풍부한 석유가 있다고 말했습니다. 엑손모빌은 3월 30일 크래머가 줄여야 한다고 말한 곳보다 훨씬 높은 사상 최고치를 기록했습니다. 엑손모빌은 나중에 이란과의 전쟁으로 인한 호르무즈 해협 봉쇄가 1분기 글로벌 생산량의 약 6%에 해당한다고 공개했습니다. 세계에 석유 과잉이 있다는 이야기가 물리적으로 폐쇄되어 배송을 방해하는 해협과 충돌하여 유가가 상승함에 따라 생산자들의 주식을 도왔습니다.

시장은 대부분 예상보다 더 탄력적입니다.

이러한 예측은 개별 판단의 관련 없는 오류가 아닙니다.

비관적인 예측은 인기가 있습니다. 왜냐하면 잘못되면 단순히 "시기상조"이고, 어떤 시장 조정이 발생하든 이유가 무엇이든 간에 동일한 발언자는 정당성을 주장할 수 있기 때문입니다. 널리 유통되는 예측은 거의 추적되지 않으며, 더 적은 수의 예측에는 검증 가능한 조건이나 명시된 만료 날짜가 포함되며, 일부는 지정된 메커니즘조차 없습니다. 이러한 모든 것이 없으면 예측을 평가하기 어렵고 클릭을 생성하기 위해 재활용하기 쉽습니다.

더 넓은 맥락은 시장이 하락하는 분위기와 하락 촉매제에 흔히 예상되는 것보다 훨씬 더 탄력적이라는 것입니다. 최근 역사에서 2022년 예정대로 발생하지 않은 경기 침체, 실리콘 밸리 은행 붕괴, 팬데믹 충격, 2011년 미국 신용 강등 등이 있었습니다. 시장은 이러한 문제들을 모두 흡수했으며, 동시에 모든 것을 계속 늘려갔습니다. 심지어 도로의 심각한 굴곡도 더 긴 시간 프레임을 보면 거의 보이지 않습니다.

이러한 예측에 따라 행동하는 데 드는 비용은 정량화 가능하며 해롭습니다. J.P. Morgan이 2005년부터 2024년까지 S&P 500을 분석한 결과, 완전히 투자 상태를 유지하면 연간 10.4%의 수익률을 얻을 수 있었습니다. 그 20년 동안 최고의 10일만 놓치면 6.1%로 줄어듭니다. 더욱이 최고의 날은 최악의 날 근처에 모여 있으므로 시장에서 겁을 먹고 빠져나가는 것은 특히 해롭습니다.

따라서 모든 투자자는 시장이 전문가와 전문가들 사이에서도 흔히 예상되는 것보다 훨씬 더 하락하는 분위기와 하락 촉매제에 탄력적이라는 점을 인식해야 합니다. 비관적인 예측은 참이거나 거짓일 수 있지만, 드물게 사실이 되더라도 두려워하는 결과는 훨씬 짧게 끝납니다. 따라서 가장 현명한 움직임은 보통 붙잡고 있는 것입니다.

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JPMorgan Chase는 Motley Fool Money의 광고 파트너입니다. Alex Carchidi는 SPDR S&P 500 ETF Trust를 보유하고 있습니다. The Motley Fool는 포지션을 가지고 있으며 공개 정책을 가지고 있습니다.

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