이 놀라운 엔비디아 수치는 올해에도 엄청난 성장이 지속되어야 하는 이유를 보여줍니다

<p>칩 제조업체인 Nvidia(<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NVDA</a> 4.43%)는 AI 사이클이 여전히 얼마나 비정상적인지 투자자들에게 상기시켜 주었습니다. 이 회사는 4분기 회계연도 매출이 681억 달러를 기록했으며, 2027 회계연도 1분기 매출은 2%의 오차 범위 내에서 780억 달러에 달할 것으로 예상했습니다.</p>
<p>이는 그 자체로도 놀라운 수치입니다. 하지만 더 중요한 점은 이것이 성장에 대해 무엇을 시사하는가입니다. 작년 동기 매출이 441억 달러였던 것에 비해, Nvidia의 중간 가이던스는 77%의 연간 성장률을 예상하고 있으며, 이는 4분기 회계연도 연간 성장률보다 훨씬 가속화된 것입니다.</p>
<h2>엄청난 모멘텀</h2>
<p>Nvidia의 최근 분기는 이미 가속화되었습니다. 4분기 회계연도 매출은 전년 동기 대비 73% 증가했으며, 3분기 회계연도 성장률 62%보다 높은 수치입니다.</p>
<p>Nvidia 성장의 핵심 동인은 여전히 동일합니다. 바로 데이터 센터 부문입니다. 즉, AI 붐입니다. Nvidia는 4분기 회계연도 데이터 센터 매출이 전년 동기 대비 75% 증가한 623억 달러를 기록했다고 밝혔으며, 이는 AI 칩 구축이 Nvidia 성장 스토리의 지배적인 부분을 계속 차지하고 있음을 보여줍니다.</p>
<p>AI 수요가 빠르게 증가하는 이유 중 하나는 기업들이 에이전트 AI, 즉 최소한의 인간 감독으로 AI를 사용하는 자동화에 대한 수요가 증가하고 있기 때문입니다.</p>
<p>Nvidia CEO 젠슨 황은 회사의 4분기 회계연도 실적 발표에서 "우리는 이제 에이전트 AI의 전환점과 전 세계 및 모든 기업에서 에이전트의 유용성을 보았습니다. 이로 인해 엄청난 컴퓨팅 수요가 발생하고 있습니다."라고 말했습니다.</p>
<p>이는 Nvidia의 매출 성장이 가속화된 이유와 경영진이 왜 그렇게 큰 1분기 회계연도를 예상하는지 설명하는 데 도움이 됩니다. 그리고 Nvidia의 매출 가이던스가 얼마나 엄청난지는 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 사실, 전망의 한 가지 세부 사항은 놓치기 쉽지만 중요합니다. Nvidia는 1분기 예측에 중국으로부터의 데이터 센터 컴퓨팅 매출을 전혀 포함하지 않는다고 밝혔습니다. 즉, 780억 달러의 가이던스는 과거에 의미 있었던 시장의 도움 없이 달성되는 것입니다.</p>
<p>물론 이것은 매출 성장 이야기만이 아닙니다. Nvidia의 수익성도 유지되고 있습니다. Nvidia의 <a href="https://www.fool.com/terms/g/generally-accepted-accounting-principles/">일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP)</a> 총이익률은 4분기 회계연도에 75%였으며, 이는 전년 동기 73%에서 상승한 수치입니다.</p>
<p>요약하자면, 이 회사는 엄청나고 가속화되는 속도로 성장하고 있으며, 매우 높은 마진으로 이를 달성하고 있습니다.</p>
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<a href="/quote/nasdaq/nvda/">나스닥: NVDA</a>
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<h3>주요 데이터 포인트</h3>
<h2>위험: 전분기 대비 성장이 둔화되고 있음</h2>
<p>하지만 핵심 질문은 Nvidia가 전년 동기 대비 성장할 수 있는지 여부가 아닙니다. 성장 속도가 정점에 달하기 시작했는지 여부입니다.</p>
<p>여기서 전분기 대비 추세가 나옵니다. 4분기 회계연도 Nvidia 매출은 전 분기 대비 20% 증가했습니다. 1분기 회계연도 가이던스의 중간값은 약 15%의 전분기 대비 성장을 의미합니다. 일반적인 기업의 경우, 분기별 15% 증가는 예외적인 것입니다. 하지만 Nvidia의 경우, 이러한 하락은 시장이 면밀히 조사할 세부 사항입니다. 왜냐하면 이 붐은 빠른 전분기 대비 증가로 정의되었기 때문입니다. 요약하자면, 전분기 대비 둔화는 연간 성장률 가속화 추세의 정점에 가까워지고 있음을 나타낼 수 있습니다.</p>
<p>그리고 Nvidia의 높은 <a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">가치</a>도 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 주가는 약 46배의 <a href="https://www.fool.com/terms/p/pe-ratio/">이익</a>으로 거래되고 있습니다. 이러한 배수는 이미 앞으로 몇 년 동안 강력한 두 자릿수 매출 및 이익 성장을 예상하고 있습니다.</p>
<p>이것은 Nvidia의 성장이 곧 실망스러울 수 있다는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 하지만 매출 추세가 전분기 대비 계속 둔화된다면, 우리는 이 AI 구축에 대한 수요가 정점에 가까워지고 있으며 이는 Nvidia 주식의 투자 논리에 영향을 미칠 수 있음을 시사할 수 있습니다.</p>
<p>한편, Nvidia는 여전히 매우 잘 실행하고 있습니다. 가이던스는 연간 성장률의 또 다른 가속화를 의미하며, 회사는 전망에서 중국 데이터 센터 컴퓨팅 매출을 명시적으로 제외하면서 이를 달성하고 있습니다.</p>
<p>그럼에도 불구하고, 이 가격에서는 신중할 것입니다. Nvidia는 계속해서 놀라운 사업 성과를 달성하더라도 성장이 약간만 둔화되어도 주주들에게 실망감을 안겨줄 수 있습니다.</p>
<p>그럼에도 불구하고, Nvidia의 더 빠른 연간 매출 성장 가이던스는 강세론을 강화합니다. 전분기 대비 추세는 현재 가치 평가에 비해 저평가보다는 적정 가치에 가까워 보이는 주식을 매수하는 것에 대해 신중해야 할 이유일 뿐입니다.</p>