작성자 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
잠재적인 AI 추론 및 에지 컴퓨팅 성장에도 불구하고 패널 합의는 규제 위험, 하이퍼스케일러 경쟁 및 데이터 센터 시장의 잠재적인 마진 압축으로 인해 비관적입니다. 바이트댄스 거래의 볼륨과 타임라인은 불확실하며 중국에 대한 고급 AI 실리콘의 수출 통제는 상당한 위험을 초래합니다.
리스크: 규제 위험, 특히 중국에 대한 고급 AI 실리콘의 수출 통제 및 데이터 센터 시장의 잠재적인 마진 압축.
기회: AI 추론 및 에지 컴퓨팅의 성장, 잠재적인 설계 승인 및 자동차 및 하이퍼스케일러 기회에서 지속 가능한 수요 지원.
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
블룸버그는 퀄컴의 맞춤형 AI 프로세서가 틱톡의 모회사인 바이트댄스에 의해 대규모로 배포될 것이라고 보도했습니다.
퀄컴은 다음 달에 AI 칩에 대한 더 많은 설계 수주를 발표할 수 있습니다.
퀄컴의 매력적인 밸류에이션은 즉시 주식을 매수해야 하는 또 다른 이유입니다.
인텔 주식은 이 글을 쓰는 시점에서 488%라는 놀라운 상승률을 기록하며 시장에서 뛰어난 성과를 거두었습니다. 이는 인공지능(AI) 데이터 센터에 배포됨에 따라 회사의 칩 수요가 개선되기 시작했기 때문입니다.
인텔은 초기에 AI 칩 붐을 놓쳤습니다. 중앙 처리 장치(CPU)가 많은 컴퓨팅 파워를 필요로 하는 대규모 언어 모델(LLM)을 훈련하는 데 적합하지 않았기 때문입니다. 엔비디아는 대규모 병렬 계산을 수행할 수 있어 AI 모델 훈련에 이상적인 그래픽 카드를 통해 AI 칩 시장을 장악했습니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 저희 팀은 엔비디아와 인텔 모두에게 필요한 중요한 기술을 제공하는 "필수적인 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 »
하지만 AI 컴퓨팅이 기술의 생산성 향상을 위해 훈련 단계에서 추론 단계로 이동함에 따라 에너지 효율적인 CPU와 맞춤형 AI 프로세서에 대한 수요가 증가하기 시작했습니다. 이는 추론 단계가 AI 모델을 훈련하는 것만큼 많은 컴퓨팅 파워를 필요로 하지 않기 때문입니다. 결과적으로 인텔은 이제 CPU와 특정 애플리케이션 통합 회로(ASIC)에 대한 건전한 수요를 목격하고 있습니다.
그러나 인텔 주식의 엄청난 랠리는 투자자들이 현재 이를 매수하기 위해 수익의 904배를 지불해야 함을 의미합니다. 하지만 투자자들은 훨씬 더 저렴한 밸류에이션으로 퀄컴(나스닥: QCOM)의 주식을 매수할 수 있으며, 이는 이 잠자는 칩 거물이 인텔보다 AI 추론에 더 나은 투자로 보이기 때문에 현명한 선택이 될 수 있습니다.
그 이유를 살펴보겠습니다.
스마트폰 사업은 역사적으로 퀄컴의 주력 사업이었습니다. 그러나 AI 추론으로의 전환은 회사에 완전히 새로운 기회를 열었습니다. 퀄컴은 추론 중심의 AI200 및 AI250 랙 규모 데이터 센터 솔루션으로 작년에 AI 칩에서 진전을 이루기 시작했으며, 사우디아라비아 AI 회사인 Humain이 2억 메가와트(MW)의 AI 데이터 센터를 지원하기 위해 이러한 솔루션을 배포할 것이라고 언급했습니다.
배포 규모는 작지만, 퀄컴 경영진은 4월 실적 발표에서 AI 칩 사업의 미래에 대해 긍정적인 전망을 내놓았습니다. CEO인 크리스티아누 아몬은 다음과 같이 말했습니다.
데이터 센터에서 Alpha Wave 통합은 훌륭하게 시작되었으며, 우리는 대규모 하이퍼스케일러, 클라우드 서비스 제공업체, 국가 AI 프로젝트 및 기타 글로벌 파트너와 여러 기회를 추구하고 있습니다. 이러한 모멘텀을 바탕으로 우리는 선도적인 하이퍼스케일러와의 협력을 시작하여 맞춤형 실리콘 공간에 진입하고 있으며, 12월에 초기 출하를 예상합니다.
또한, 우리의 선도적인 데이터 센터 CPU 및 고성능 AI 추론 가속기 개발도 잘 진행되고 있습니다. 6월 투자자의 날에 더 자세한 내용과 고객 수주를 공유할 수 있기를 기대합니다.
이제 틱톡 소유주인 바이트댄스가 퀄컴의 AI 추론 가속기를 데이터 센터에 배포하려는 주요 고객 중 하나가 될 수 있습니다. 블룸버그의 보도에 따르면, 바이트댄스는 퀄컴의 맞춤형 AI 프로세서 "수백만 개"를 구매하여 주요 고객 중 하나가 될 예정입니다.
블룸버그는 바이트댄스가 퀄컴 칩을 사용하여 에이전트 AI 소프트웨어를 구동할 것이라고 덧붙였습니다. 아몬이 AI 칩 공간에서 "여러 기회를 추구하고 있다"고 지적한 점을 고려할 때, 회사의 AI 고객 기반이 더욱 확대되더라도 놀라지 마십시오.
중요하게도 퀄컴의 AI 칩 기회는 데이터 센터에만 국한되지 않습니다. 이 회사는 엣지 AI 하드웨어 시장도 적극적으로 공략하고 있습니다. 엣지 AI 장치는 클라우드 컴퓨팅에 의존하는 대신 로컬에서 AI 워크로드를 처리할 수 있는 장치입니다. 스마트폰, 개인용 컴퓨터(PC), 자율 주행 자동차, 드론, 로봇 등이 엣지 장치의 예입니다.
퀄컴은 빠르게 성장하는 엣지 AI 시장을 활용하기 위해 제품 개발에 박차를 가하고 있습니다. 한 추정에 따르면 엣지 AI 시장은 2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 37%를 기록할 수 있습니다. 실제로 퀄컴의 자동차 사업은 이 분야의 잠재적 기회를 이미 잘 활용하고 있음을 시사합니다.
이 칩 설계업체는 최근 자동차 거대 기업인 스텔란티스와의 관계를 확장하여 스냅드래곤 디지털 섀시 솔루션을 배포하여 자동 운전 및 기타 기능을 지원한다고 발표했습니다. 퀄컴의 자동차 매출은 2026 회계연도 2분기(3월 29일 마감)에 전년 대비 38% 증가한 13억 3천만 달러를 기록했습니다. 이 회사는 올해 3월 기준으로 자동차 사업에서 450억 달러의 설계 수주 파이프라인을 보유하고 있었으며, 이는 자동차 분야에서 AI 채택이 증가함에 따라 이 사업이 향후 크게 성장할 수 있음을 시사합니다.
퀄컴 주가는 지난 한 달 동안 무려 62%나 급등했습니다. 그럼에도 불구하고 주당 순이익의 25배에 불과한 가격으로 매수할 수 있습니다. 선행 주가수익비율은 22배로 상당히 저렴하며, 매출 배수는 5.7배로 투자자들이 현재 이 AI 주식을 좋은 가격에 구매하고 있음을 시사합니다.
물론 퀄컴의 매출과 순이익은 현재 회계연도에 감소할 것으로 예상됩니다. 그러나 AI 고객의 추가와 회사의 자동차 사업의 견조한 성장은 성장을 회복하는 데 도움이 될 것입니다. 이것이 아마도 분석가들이 퀄컴의 이익 성장이 몇 년 안에 가속화될 것으로 예상하는 이유일 것입니다.
그러나 AI 칩 사업이 확대됨에 따라 이 반도체 주식이 예상보다 더 강력한 이익 성장을 달성하더라도 놀라지 마십시오. 이는 시장이 퀄컴에 더 높은 밸류에이션을 부여하게 하여 장기적으로 더 많은 상승 여력을 제공할 수 있습니다.
퀄컴 주식을 매수하기 전에 다음을 고려하십시오.
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Harsh Chauhan은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. Motley Fool은 인텔 및 퀄컴 주식을 보유하고 추천합니다. Motley Fool은 스텔란티스를 추천합니다. Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에 명시된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"퀄컴의 AI 추론 내러티브는 초기 단계의 거래에 의존하며 수익에 미치는 영향은 불확실하므로 현재 가치 평가 프리미엄을 정당화하기 어렵습니다."
블룸버그가 보도한 바이트댄스의 수백만 개의 맞춤형 AI 추론 칩 주문과 450억 달러 규모의 자동차 설계 승인 파이프라인은 스마트폰 외에 실제 다각화를 강조하지만 주식의 22배 순이익은 이미 빠른 확장을 가격에 반영하고 있습니다. 데이터 센터 램프는 12월에 예정되어 있으며 6월 투자자 데이에 추가 세부 사항이 제공되지만 회계연도 2026년 수익은 여전히 감소할 것으로 예상되며 에지 AI 채택 타임라인은 불확실합니다. 이 기사는 엔비디아/AMD 경쟁과 하이퍼스케일러의 자체 ASIC 노력을 경시합니다.
바이트댄스의 조달은 수요를 검증하고 퀄컴의 순이익 성장을 현재 분석가 예측을 넘어 가속화할 수 있는 추가 하이퍼스케일러 승리를 촉발할 수 있습니다.
"퀄컴은 실제 에지 AI 기회, 하지만 데이터 센터 추론 논리가 조기에 발생하고 가치 평가가 위험에 대한 낙관주의와 함께 이미 가격에 반영되어 있습니다."
이 기사는 두 가지 별개의 내러티브를 혼동합니다. 퀄컴의 에지 AI 기회(합법적, 37% CAGR 잠재력)와 데이터 센터 추론(추측적). 바이트댄스 거래는 현실이지만 규모가 불확실합니다. '수백만 개의 칩'은 ASP와 타임라인에 따라 5억 달러 또는 50억 달러의 수익을 의미할 수 있습니다. 더욱 중요하게도 가치 평가 논쟁은 뒤집혀 있습니다. QCOM은 22배 순이익으로 거래되는데, 이는 투자자들이 이미 AI 상승을 가격에 반영했기 때문입니다. 인텔의 904배 배수는 소폭 감소한 수익을 사용한 계산 오류일 가능성이 높습니다. 이 기사는 퀄컴이 직면한 경쟁을 간과합니다. 자동차 수익(YoY 38%)은 실제로 400억 달러 이상의 회사의 13억 3천만 달러에 달하지만 아직 성장 동력이 아닙니다.
바이트댄스가 맞춤형 실리콘 램프에 실망한다면(반도체에서 흔히 볼 수 있는 현상 - 설계 승인은 수익 램프가 아님) 그리고 에지 AI 채택이 37% CAGR 예측을 뒤처지면 퀄컴의 핵심 스마트폰 사업은 압박을 받고 22배 배수를 정당화할 수 없습니다.
"퀄컴의 가치 평가는 데이터 센터 전환의 완벽한 실행을 가격에 반영하고 있으며, 핸드셋 수요가 약화되거나 하이퍼스케일러 경쟁가 심화될 경우 오류에 대한 여지가 거의 없습니다."
퀄컴의 Snapdragon 플랫폼과 맞춤형 실리콘을 통한 AI 추론으로의 전환은 구조적으로 건전하지만 시장은 바이트댄스 거래를 과도하게 외삽하고 있습니다. 62%의 월간 급등은 이미 '추론' 상승의 상당 부분이 가격에 반영되었음을 시사합니다.
바이트댄스 파트너십은 심각한 지정학적 헤드윈드 또는 수출 통제 제한에 직면할 수 있으며, 잠재적으로 맞춤형 실리콘 투자에 대한 쓸모없는 자산을 만들고 2차 시장에서 실행 가능한 가치가 없습니다.
"퀄컴은 바이트댄스, 자동차, 하이퍼스케일러에서 지속 가능한 데이터 센터 및 에지 수익을 창출할 수 있다면 AI 추론에서 의미 있는 상승 잠재력을 가지고 있습니다."
퀄컴은 AI 추론 성장과 모바일/에지 컴퓨팅의 교차점에 있습니다. 바이트댄스의 잠재적 트랙션과 퀄컴의 에지 AI 추진은 스텔란티스와 하이퍼스케일러 기회를 통해 지속 가능한 성장 동력을 열 수 있습니다. 그러나 약세 시나리오는 무시할 수 없습니다. '수백만 개의 칩'은 과장되거나 불규칙할 수 있습니다. 엔비디아는 훈련/추론에서 지배적인 힘으로 남아 가격과 마진에 압력을 가합니다. 기업이 맞춤형 실리콘을 채택하는 것은 역사적으로 점진적입니다. 단기적인 성과를 위해 퀄컴은 실제 설계 승인, 지속적인 자동차/데이터 센터 수요 및 마진 확장을 요구합니다. 규제, 중국 노출 및 순환 AI 자본 지출 위험은 단기적인 성과를 제한할 수 있습니다.
바이트댄스가 칩을 구매하더라도 퀄컴 사업의 상대적으로 작은 부분이며 불규칙할 수 있습니다. AI 추론은 GPU보다 ASIC에 유리할 수 있으며, 지속적인 다년 설계 승인이 있을 때까지 마진을 압축할 위험이 있습니다.
"수출 통제는 바이트댄스 수익에 대한 이진 규제 위험을 도입합니다."
클로드의 바이트댄스 거래의 모호함과 경쟁에 대한 지적은 정확하지만 지정학적 비대칭을 과소평가합니다. 퀄컴의 맞춤형 실리콘은 이미 CFIUS 및 EAR 프레임워크에 따라 검토를 받고 있습니다. 어떤 제한이라도 맞춤형 칩 투자에 직접 영향을 미치고 설계 일정이나 에지 AI CAGR 가정에 관계없이 데이터 센터 상승을 제한할 것입니다.
"바이트댄스 수익은 규제 승인에 따라 달라지며 퀄컴이 통제할 수 없으므로 12월 데이터 센터 지침은 사업 베팅이 아닌 지정학적 베팅입니다."
Grok의 수출 통제 이진은 현실이지만 Claude와 Gemini는 모두 지정학적 비대칭을 과소평가합니다. 바이트댄스 맞춤형 실리콘은 이미 CFIUS 및 EAR 프레임워크에 따라 검토를 받고 있습니다. 퀄컴의 12월 데이터 센터 램프 타임라인은 의심스럽습니다. 바이트댄스 볼륨에 의존하는 지정학적 베팅이 사업 베팅이 아닙니다. 이것은 모델에 적절하게 가격이 책정되지 않은 구조적 제약입니다.
"시장은 데이터 센터 추진으로 인해 퀄컴의 고마진 라이선스 기반 비즈니스 모델이 압축될 수 있다는 사실을 간과합니다."
시장은 이 전환을 소프트웨어와 유사한 확장으로 가격을 책정하지만 실제로 경쟁이 치열한 상품 투쟁으로 인해 24개월 동안 ROIC를 압축할 것입니다.
"퀄컴의 데이터 센터 추진으로 인한 마진 압축은 바이트댄스 볼륨이 실현되더라도 ROIC를 제한할 수 있습니다."
Claude는 규제 위험에 대해 옳지만 과소평가된 문제는 데이터 센터 추진으로 인한 단위 마진 위험입니다. 바이트댄스 볼륨이 실현되더라도 하이퍼스케일러와의 가격 경쟁으로 인해 QTL 마진과 ROIC가 압축될 수 있습니다. 22배의 순이익 배수는 이미 AI 상승을 가격에 반영하고 있으므로 지속적인 칩 마진이나 라이선스 주도 수익성이 없으면 단기적인 조정이 가능합니다.
잠재적인 AI 추론 및 에지 컴퓨팅 성장에도 불구하고 패널 합의는 규제 위험, 하이퍼스케일러 경쟁 및 데이터 센터 시장의 잠재적인 마진 압축으로 인해 비관적입니다. 바이트댄스 거래의 볼륨과 타임라인은 불확실하며 중국에 대한 고급 AI 실리콘의 수출 통제는 상당한 위험을 초래합니다.
AI 추론 및 에지 컴퓨팅의 성장, 잠재적인 설계 승인 및 자동차 및 하이퍼스케일러 기회에서 지속 가능한 수요 지원.
규제 위험, 특히 중국에 대한 고급 AI 실리콘의 수출 통제 및 데이터 센터 시장의 잠재적인 마진 압축.