작성자 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널들은 대체로 버크셔의 포트폴리오 재조정이 성장 기술과 AI 노출로의 전환을 반영하며, 에이블의 움직임은 버핏의 전통적인 투자 스타일에서 벗어났음을 시사한다는 데 동의했습니다. 그러나 그들은 또한 알파벳의 검색 독점에 대한 규제 위협, 메모리 비용 상승으로 인한 애플의 잠재적 마진 압박, 애플의 리더십 전환의 영향 등 상당한 위험을 강조했습니다.
리스크: 알파벳의 검색 독점에 대한 규제 위협과 메모리 비용 상승으로 인한 애플의 잠재적 마진 압박
기회: 알파벳 및 델타 추가로 인한 잠재적 성장 및 AI 노출
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
버크셔 해서웨이는 첫 분기 동안 단 한 주도 애플 주식을 매각하지 않았습니다. 이는 지난 몇 분기 동안의 매도 추세 변화입니다.
이 복합 기업은 해당 기간 동안 알파벳 지분을 3배 이상 늘렸습니다.
애플의 매출은 17% 성장했고, 주당 순이익은 22% 증가했습니다.
버크셔 해서웨이 (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB)는 새로운 CEO 그렉 에이블의 첫 번째 13-F 신고서를 금요일 늦게 발표했으며, 이는 복합 기업이 수년 만에 내린 가장 눈에 띄는 두 가지 주식 움직임을 포함했습니다. 가장 주목할 만한 점은 에이블과 그의 팀이 애플(NASDAQ: AAPL)에 대한 막대한 지분을 줄이지 않았다는 것입니다. 이는 거의 2년 동안 전 CEO 워렌 버핏이 주도했던 지난 몇 분기 동안의 매도 추세를 중단한 것입니다. 마찬가지로 버크셔는 버핏 시대 팀이 몇 달 전부터 시작한 알파벳(NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL)에 대한 지분을 3배 이상 늘렸습니다.
이러한 움직임은 이전에는 유틸리티 컬렉션을 운영하는 데 능숙했던 CEO로부터 빅테크에 대한 확신을 나타냅니다. 또한 많은 장기 버크셔 주주들이 의심했던 것을 확인해 줄 수도 있습니다. 이전 애플 매도는 아이폰 제조업체에 대한 부정적인 시각 때문이 아니라 수년간의 복리 효과를 통해 엄청나게 성장한 포지션을 적절하게 조정하기 위한 것이었을 가능성이 높습니다. 저는 에이블이 트림을 중단할 것이라고 예측했고, 지금까지 정확히 그렇게 일어나고 있습니다.
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하지만 이 신고서에는 애플과 알파벳 외에도 더 많은 내용이 있습니다. 다른 포지션의 정리로 인해 에이블이 앞으로 포트폴리오를 어떻게 운영할 수 있는지 알 수 있습니다.
13-F는 버크셔가 애플 지분을 약 2억 2천 8백만 주로 유지하고 있음을 밝혔습니다. 해당 지분은 버크셔의 사상 최고치인 9억 주 이상에 비해 낮은 수치이지만, 여전히 복합 기업의 주식 포트폴리오의 약 22%를 차지하며 버크셔의 가장 큰 지분입니다. 아메리칸 익스프레스와 코카콜라는 각각 포트폴리오의 약 17%와 12%를 차지했습니다.
더 극적인 움직임은 알파벳에서 나타났습니다. 버크셔의 알파벳 주식 수는 2025년 말 약 1785만 주에서 3월 말까지 약 5800만 주로 증가하여 해당 포지션의 가치를 거의 170억 달러로 끌어올렸습니다. 이는 버핏의 역사적인 기술 투자에 대한 꺼려짐을 고려할 때 상당한 규모의 베팅입니다.
매수는 여기서 멈추지 않았습니다. 버크셔는 델타 항공 (NYSE: DAL)에 대한 26억 5천만 달러 규모의 새로운 지분과 메이시스에 대한 소규모 지분(이 지분은 너무 작아 무의미했습니다)을 공개했습니다. 이는 버핏이 최근 몇 년 동안 피했던 영역에 진입하려는 의지를 나타내는 신호입니다.
매도는 훨씬 더 공격적이었습니다.
버크셔는 해당 분기 동안 아마존, 비자, 마스터카드, 도미노 피자, 유나이티드헬스 그룹을 매각했으며 컨스텔레이션 브랜드 지분을 95% 감축했습니다. 셰브론도 크게 축소되었습니다. 이들 포지션 중 많은 부분이 떠난 투자 매니저 토드 컴스와 관련되어 있었으며, 이는 에이블이 주식 장부를 어떻게 관리할 것인지에 대한 자신의 흔적을 나타냅니다.
포트폴리오 역학 외에도 애플의 기본 펀더멘털은 버크셔가 가장 큰 지분을 그대로 유지하는 결정을 쉽게 만듭니다.
애플은 2026년 회계 연도 두 번째 분기 실적(2026년 3월 28일 종료)을 4월 말에 발표하면서 사상 최고인 1112억 달러의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 17% 증가한 최고의 3월 분기를 기록했습니다. 주당 순이익은 22% 증가했습니다. 더욱이 이러한 성장률은 이전 분기에서 매출과 주당 순이익이 각각 16%와 19% 증가한 것보다 가속화되었습니다.
또한 애플의 강세는 광범위했습니다. 아이폰 매출은 전년 동기 대비 22% 증가한 570억 달러로 증가했고, 서비스 매출은 16% 증가한 310억 달러의 또 다른 사상 최고치를 기록했습니다. 더욱이 해당 부문의 총 마진은 제품 총 마진 38.7%보다 훨씬 높은 76.7%로, 상위 라인 수치보다 더 중요할 수 있습니다.
애플 CEO 팀 쿡의 2026년 회계 연도 2분기 실적 발표 회의에서의 발언도 마찬가지로 낙관적이었습니다.
"아이폰 17 시리즈는 출시 이후 3월까지 역대 가장 인기 있는 라인업입니다." 쿡은 말했습니다. "IDC에 따르면, 우리는 해당 분기 동안 시장 점유율을 확보했습니다."
또한 애플은 6월 말에 종료되는 2026년 회계 연도 3분기에 매출이 전년 동기 대비 14%에서 17% 증가할 것으로 예상하는 관리 지침도 인상적이었습니다. 이는 아이폰 17 사이클이 여전히 성장 잠재력이 있음을 시사합니다.
또한 기술 대기업은 배당금을 주당 0.27달러로 4% 인상하고 자사주 매입 승인을 1000억 달러 늘렸습니다.
그러나 주목할 만한 위험도 있습니다. 쿡은 회의에서 6월 분기에 "기억 비용이 상당히 높아질 것"이라고 언급했습니다. 그리고 메모리 제조업체가 인공 지능(AI) 칩에 우선순위를 두면서 시간이 지남에 따라 이러한 영향이 커질 수 있다고 언급했습니다. 또한 애플 CEO가 9월 1일에 사임하고 수석 부사장 존 터너스가 그 뒤를 이어받는 리더십 전환도 주시할 가치가 있습니다.
그럼에도 불구하고 이러한 위험은 애플(또는 주요 주주인 버크셔)에 대한 장기적인 논리를 방해할 만큼 심각해 보이지 않습니다.
궁극적으로 에이블이 CEO로서 첫 분기에 버크셔의 가장 큰 포지션을 처리한 방식은 복합 기업의 주식을 더욱 매력적으로 만듭니다. 버핏의 후기 사이클 애플 매도에서 벗어나 시장 선도 기술 기업에 대한 지분을 크게 확대함으로써 에이블은 주식 장부에 대한 자신의 방향을 제시하려는 의지를 나타냈습니다.
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아메리칸 익스프레스는 Motley Fool Money의 광고 파트너입니다. Daniel Sparks와 그의 고객은 Apple과 Berkshire Hathaway에 지분을 보유하고 있습니다. Motley Fool은 Alphabet, Amazon, American Express, Apple, Berkshire Hathaway, Chevron, Domino's Pizza, Mastercard, Visa에 지분을 보유하고 있으며, 이를 추천합니다. Motley Fool은 Constellation Brands, Delta Air Lines, UnitedHealth Group을 추천합니다. Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
본문에 포함된 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견이며, Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"포트폴리오 재편은 버핏 시대의 가치 원칙에서 전략적으로 벗어난 것이 아니라 높은 배수 환경에서 성장을 수동적으로 찾는 것을 반영합니다."
시장은 이 13-F를 '그렉 에이블'의 전환으로 오해하고 있습니다. 현실은 버크셔의 포트폴리오 관리가 여전히 투자 위원회의 제도적 관성에 의해 좌우될 가능성이 높다는 것입니다. 알파벳을 세 배로 늘리고 비자, 마스터카드, 아마존을 매각한 대규모 회전은 높은 배수 환경에서 알파를 필사적으로 찾는 것을 시사하며, 일관된 새로운 전략이 아닙니다. 애플의 22% EPS 성장은 인상적이지만, 76.7% 마진의 서비스 사업에 대한 의존은 양날의 검입니다. 앱 스토어 수수료에 대한 규제 단속은 치명적일 것입니다. 알파벳에 대한 투자를 두 배로 늘림으로써 버크셔는 본질적으로 AI 기반 쿼리 변화로 인해 현재 실존적 위협에 직면한 검색 독점에 베팅하고 있습니다.
만약 애플의 서비스 성장이 진정으로 지속 가능하고 알파벳의 AI 통합이 검색 해자를 성공적으로 방어한다면, 이 포트폴리오 재조정은 기술 주도 현금 흐름 확장의 다음 단계를 포착하는 마스터 클래스를 나타낼 수 있습니다.
"애플 보유는 포트폴리오 역학이며 신뢰의 표시가 아닙니다. 진정한 이야기는 에이블이 버크셔를 AI 노출(알파벳)과 경기 순환 회복(델타)으로 전환하는 것이며, 이는 새로운 리더십 하에서 실행 위험을 수반합니다."
이 기사는 에이블의 애플 보유를 회사의 펀더멘털에 대한 신뢰로 프레임하지만, 두 가지 별개의 이야기를 혼동합니다. 애플의 강력한 2분기 실적(매출 17% 성장, EPS 22% 성장) 대 버크셔의 포트폴리오 재조정입니다. 애플 보유는 아마도 포지션 규모 조정의 규율을 반영할 것입니다. 주식의 22%를 차지하므로 이미 거대합니다. 더 주목할 만한 것은 알파벳의 세 배 증가와 델타의 진입입니다. 에이블은 반드시 애플의 장기적인 투자 논리를 검증하는 것이 아니라 AI 노출과 경기 순환 회복 플레이로 전환하고 있습니다. 쿡이 언급한 메모리 비용 역풍은 더 면밀히 조사할 가치가 있습니다. AI 칩 수요가 공급망 전체의 마진을 압박한다면 애플의 76.7% 서비스 마진이 압축될 수 있습니다. 리더십 전환(9월 1일 쿡 퇴임)도 간과되고 있습니다. 터너스는 잠재적인 거시 경제 둔화 속에서 검증되지 않았습니다.
만약 에이블의 움직임이 성숙한 우량주에서 성장 단계 기술로의 진정한 전환을 신호한다면, 애플을 그대로 유지하면서 알파벳을 세 배로 늘리는 것은 그가 애플을 성장 엔진이 아닌 방어적인 현금 창출원으로 본다는 것을 시사합니다. 이는 기사의 강세 프레임과 모순됩니다.
"N/A"
[사용 불가]
"에이블의 1분기 움직임은 성장 기술과 AI 지원 프랜차이즈로의 의도적인 전환을 암시하며, 사이클이 지속된다면 버크셔의 수익을 높일 수 있습니다."
에이블의 1분기 움직임은 버크셔를 갈림길에 세웠습니다. 애플을 크고 안정적인 핵심으로 재확인하는 동시에 알파벳에 대한 투자를 두 배로 늘리고 델타 노출을 추가하는 것은 버핏의 오래된 '공정한 가격에 훌륭한 회사를 매수하라'는 정신보다는 성장 기술과 운영 관리 베팅으로의 전환을 시사합니다. '애플 매도 없음'이라는 헤드라인은 확신으로 읽히지만, 실제 이야기는 포트폴리오 균형일 수 있습니다. 알파벳의 비중과 델타의 노출은 순수 소비자 하드웨어에서 벗어나 다각화합니다. 위험은 잠재적인 AI 주도 하락장에서 단일 기술 생태계에 집중되는 것과 애플의 높은 배수, 상승하는 메모리 비용, 실행을 손상시킬 수 있는 리더십 전환입니다. 그럼에도 불구하고 에이블의 행동은 추세가 아닌 계획을 반영할 수 있습니다.
강한 해석은 해석에 달려 있습니다. 진정한 확신이 아니라 전술적 재조정일 뿐일 수 있습니다. AI 사이클이 냉각되거나 실행이 실패하면 버크셔의 기술 베팅(알파벳, 델타)은 시각적 효과에도 불구하고 실망스러울 수 있습니다.
"델타 포지션은 경기 순환 성장 플레이가 아니라 기술 집중 위험에 대한 방어적 베타 헤지입니다."
클로드, 델타 진입에 대해 숲을 보지 못하고 나무만 보고 있습니다. 그것은 경기 순환 회복 플레이가 아니라 당신과 제미니가 강조한 기술 중심 집중 위험에 대한 헤지입니다. 자본 집약적이고 낮은 배수의 항공사를 추가함으로써 에이블은 버크셔의 베타를 고정시키고 있습니다. AI 주도 기술 랠리가 규제 또는 마진 장벽에 부딪힌다면, 그 델타 포지션은 알파벳과 애플이 높은 금리 환경에서 제공할 수 없는 가치 지향적인 바닥을 제공합니다.
"델타의 낮은 배수는 기회가 아니라 구조적 약점을 반영합니다. 하락장에서 기술 집중 위험을 헤지하기보다는 증폭시킵니다."
델타를 헤지로 보는 제미니의 주장은 우아하지만 검증되지 않았습니다. 델타는 장부가의 0.8배, ROE 8-10%로 거래되며 가치 함정이지 베타 앵커가 아닙니다. 기술 하락장에서 항공사는 마진 우려와 수요 감소로 인해 기술보다 *더 빠르게* 배수를 압축합니다. 연료비 정상화 이후 지금 델타를 추가하는 것은 포트폴리오 보험이 아니라 경기 순환 역풍 속에서 가치를 쫓는 것처럼 보입니다. 실제 헤지는 국채나 현금일 것입니다.
[사용 불가]
"델타는 헤지가 아니며, 기술 하락장에서 베타와 위험을 추가합니다."
델타를 헤지로 보는 것은 설득력이 없습니다. 항공사는 연료 가격 민감성과 마진 변동성을 가진 매우 경기 순환적인 산업이며, 기술 주도 위험 회피 시 델타는 실적이 저조하는 경향이 있습니다. 장부가의 0.8배, ROE 8-10%는 가치 함정이지 균형추가 아닙니다. 버크셔가 델타를 추가하는 것은 베타를 증폭시킬 수는 있지만 기술 위험을 완화하지는 못할 수 있습니다. AI 주도 기술 하락으로부터 보호하는 것이 우려 사항이라면, 현금이나 국채가 더 신뢰할 만한 헤지입니다.
패널들은 대체로 버크셔의 포트폴리오 재조정이 성장 기술과 AI 노출로의 전환을 반영하며, 에이블의 움직임은 버핏의 전통적인 투자 스타일에서 벗어났음을 시사한다는 데 동의했습니다. 그러나 그들은 또한 알파벳의 검색 독점에 대한 규제 위협, 메모리 비용 상승으로 인한 애플의 잠재적 마진 압박, 애플의 리더십 전환의 영향 등 상당한 위험을 강조했습니다.
알파벳 및 델타 추가로 인한 잠재적 성장 및 AI 노출
알파벳의 검색 독점에 대한 규제 위협과 메모리 비용 상승으로 인한 애플의 잠재적 마진 압박