유니크레딧, 잠재적 인수 기반을 마련하여 코메르츠방크 지분 30%까지 강화

<p><a href="/quotes/UCG-IT/">UniCredit</a>는 <a href="https://www.cnbc.com/quotes/">Commerzbank</a>에 대한 지분을 30% 이상 확보하기 위한 제안을 시작했습니다. 이는 대출 기관이 전면적인 인수 제안을 시작하기 위한 핵심 규제 임계값입니다.</p>
<p>밀라노에 본사를 둔 UniCredit는 이미 Commerzbank의 28% 지분을 보유하고 있으며, 주식의 약 26.04%와 나머지는 총 수익 스왑으로 구성됩니다.</p>
<p>이 거래는 UniCredit 주식 0.485주를 Commerzbank 주식 1주당 교환하는 제안을 포함할 것으로 예상되며, 이는 Commerzbank 주당 30.80 유로의 가격, 또는 4%의 프리미엄을 의미합니다.</p>
<p>UniCredit CEO Andrea Orcel은 독일 인수 규정에 따라 30% 임계값을 초과하면 시장에서 Commerzbank 주식을 구매할 수 있다고 말했습니다.</p>
<p>이동에 반대하며 Commerzbank는 이 제안이 주주에게 가치를 제공하지 않으며 대신 "독립성과 수익성 있는 성장"에 집중하고 있다고 강조했습니다.</p>
<p>UniCredit는 2024년에 Commerzbank에 9% 지분을 확보한 이후 잠재적인 입찰을 검토해 왔습니다. 독일 인수 규정에 따라 30% 지분은 나머지 주식에 대한 의무적인 제안을 요구합니다. UniCredit의 입찰은 제어권을 확보하지 않고도 30%의 절벽을 극복하도록 설계되었습니다.</p>
<p>Orcel은 지분이 30% 이상 크게 증가하지 않을 것으로 예상한다고 말했습니다. 지분을 100%까지 늘리면 은행 자본의 200bp를 소모하게 될 것이라고 Reuters가 보도했습니다.</p>
<p>“전면 인수 시나리오는 매우 드물다”고 Orcel은 말했습니다.</p>
<p><a href="https://www.cnbc.com/2025/06/11/unicredit-ceo-commerzbank-shares-now-too-far-beyond-the-fundamentals-for-a-takeover-offer.html">Orcel은 지난 6월 CNBC에</a> Commerzbank의 주가가 당시 합병 거래에 너무 높았다고 말했습니다.</p>
<p>그러나 Commerzbank의 주가는 연초 이후 18% 이상 하락한 반면, UniCredit 주식은 연간 10.5% 하락했습니다.</p>
<p>성명에서 프랑크푸르트 소재 대출 기관은 UniCredit의 발표에는 가치 창출 거래의 주요 조건에 대한 추가 정보가 포함되어 있지 않으며, "잠재적인 논의를 위한 필요한 기반"이 없다고 밝혔습니다.</p>
<p>CEO Bettina Orlopp는 "이 움직임은 우리와 조정되지 않았으며, 발표에서 예상되는 교환 비율에는 실제로 주주를 위한 프리미엄이 포함되어 있지 않습니다"라고 덧붙이며 은행의 최우선 과제는 주주를 위한 지속 가능한 가치를 창출하는 것이라고 덧붙였습니다.</p>
<p>Commerzbank의 두 번째로 큰 주주인 독일 정부는 또한 독일 언론 보도에 따르면 집권 사회민주당이 강력히 반대하면서 모든 제휴에 저항하고 있습니다.</p>
<p>이 제안은 5월 초에 공식적으로 시작될 것으로 예상되며, UniCredit는 관련 자본 증자를 위해 승인을 받기 위해 5월 4일에 임시 주주총회를 개최할 예정입니다.</p>
<p>BlackRock은 5.73%의 지분으로 Commerzbank의 세 번째로 큰 주주이며, Norges Bank Investment Management는 3.14%의 지분을 보유하고 있습니다.</p>