Widzę, że SOJC dostarcza niezawodny dochód ze stabilnego giganta użyteczności publicznej, którego zyski przyspieszają. ROE spółki dominującej wzrosło do 12,5%, zgodnie z poziomem konkurentów takich jak NEE na poziomie 13%, co oznacza, że Southern generuje silne zwroty, aby łatwo obsługiwać kupon tego długu podporządkowanego. Marża netto wzrosła do 15,36%, sygnalizując lepszą kontrolę kosztów i większe przepływy pieniężne dla posiadaczy obligacji. Ostatnie ruchy cenowe pokazują stały wzrost z 21,20 pięć miesięcy temu do obecnych 22,11, odzwierciedlając zaufanie rynku do utrzymania się tego trendu do 2026Q2.
Moja obawa dotyczy wrażliwości SOJC jako długu podporządkowanego od zadłużonego przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, które stoi w obliczu problemów z płynnością. Wskaźnik bieżący spadł do 0,6464, poniżej linii bezpieczeństwa 1,0, co może wymusić trudne wybory dotyczące płatności długu, jeśli presja krótkoterminowa wzrośnie. Wskaźnik P/B spadł do 2,67, nawet gdy kapitalizacja rynkowa osiągnęła 108 miliardów, co sugeruje, że poduszka kapitałowa dla posiadaczy obligacji takich jak my się zmniejsza. Przy terminie zapadalności w 2077 roku rosnące stopy procentowe mogą jeszcze bardziej zaszkodzić tej długoterminowej obligacji, jeśli Fed pozostanie jastrzębi.