Powód o wartości 25 miliardów dolarów, by kupić akcje ARM teraz

Brytyjski projektant układów scalonych Arm Holdings plc (ARM) nagle staje się przedmiotem wielu rozmów na Wall Street, i słusznie. W tym tygodniu CEO Rene Haas zaprezentował pierwszy w historii autorski układ firmy, procesor Arm AGI CPU, zaprojektowany specjalnie dla centrów danych sztucznej inteligencji (AI). Zaprojektowany z myślą o kolejnej fali obciążeń agentowej AI, układ ma zapewnić ponad 2x wydajność na stelaż w porównaniu z tradycyjnymi platformami x86. To śmiały ruch, który sygnalizuje, że Arm nie chce już pozostać za kulisami.
Do tej pory model Arm był prosty, ale potężny: licencjonował zestawy instrukcji dla niektórych z największych na świecie producentów układów scalonych i pobierał tantiemy od każdego procesora zbudowanego przy użyciu jego projektów. Ale ta zmiana oznacza poważny punkt zwrotny. Przechodząc do własnego krzemu, Arm teraz wchodzi w bezpośrednią konkurencję z własnymi klientami, którzy od dawna polegają na jego architekturze. Analitycy i inwestorzy już teraz buzują z optymizmem, widząc w tym potencjalną zmianę gry dla firmy.
W rzeczywistości to, co czyni tę historię jeszcze bardziej ekscytującą, to długoterminowa wizja zarządu. CEO prognozuje oszałamiające 25 miliardów dolarów rocznych przychodów do 2031 roku, czyli ponad sześć razy więcej niż w 2025 roku, i spodziewa się około 15 miliardów dolarów tylko z nowego biznesu procesorów CPU. Firma celuje w około 15% rynku procesorów CPU dla serwerów o wartości 100 miliardów dolarów i spodziewa się generować około 1 miliarda dolarów przychodów w latach fiskalnych 2027 i 2028. Przy tak ambitnych prognozach inwestorzy mogą chcieć mieć ten udział w akcjach układów scalonych na swojej liście obserwacji.
O akcjach Arm
Od momentu powstania w 1990 roku Arm Holdings obrał bardzo inną ścieżkę niż większość firm zajmujących się układami scalonymi, i to właśnie to uczyniło go tak potężnym. Zamiast budować półprzewodniki, Arm koncentruje się na projektowaniu rdzeniowej architektury, która mówi układom, jak funkcjonować. Te projekty cicho znajdują się w sercu miliardów urządzeń, od codziennych smartfonów po najnowocześniejsze systemy obliczeniowe, czyniąc Arm fundamentalną warstwą cyfrowego świata.
Arm licencjonuje swoją technologię dla szerokiej sieci partnerów, w tym producentów urządzeń, firm chmurowych i projektantów układów scalonych. Ci partnerzy wykorzystują plany Arm do budowania własnych procesorów, płacąc opłaty początkowe i stałe tantiemy za każdy wysłany układ. Ta struktura pozwala Arm korzystać z ogromnego globalnego popytu bez konieczności dokonywania dużych inwestycji kapitałowych w prowadzenie fabryk produkcyjnych. Ale historia zaczyna się zmieniać.
Chociaż smartfony historycznie generowały większość przychodów Arm, firma szybko rozszerza się na obszary takie jak centra danych, technologia samochodowa, elektronika użytkowa i aplikacje skupione na AI. Teraz, wraz z uruchomieniem swojego pierwszego autorskiego procesora, Arm AGI CPU, firma wykracza poza swoją tradycyjną rolę. Nie tylko umożliwia przyszłość obliczeń. Firma zaczyna budować bardziej bezpośrednią obecność w tym obszarze, zwłaszcza w szybko rozwijającym się krajobrazie AI.
Ekscytacja wokół Arm jest wyraźnie widoczna w jej akcjach. Przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 166 miliardów dolarów, akcje wzrosły o prawie 19,24% w ciągu ostatnich pięciu dni, ponieważ inwestorzy napływają po najnowszej zapowiedzi układu. I to nie tylko krótkoterminowy skok. Od początku 2026 roku akcje Arm wzrosły o mocne 41,62%, zdecydowanie pokonując szerszy indeks S&P 500 ($SPX), który w rzeczywistości spadł o 5,38% w tym roku (YTD). To jasny znak, że inwestorzy stawiają duże pieniądze na ewoluującą historię Arm i jego rosnącą rolę w boomie AI.
Zarys wyników finansowych Arm za III kwartał
Arm osiągnął silne wyniki w trzecim kwartale fiskalnym 2026 roku, a liczby jasno pokazują, że firma zyskuje na znaczeniu w obszarze AI i centrów danych. W kwartale zakończonym 4 lutego Arm osiągnął rekordowe przychody w wysokości 1,24 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 26% rok do roku (YOY), co oznacza czwarty kwartał z rzędu powyżej 1 miliarda dolarów. Przekroczył również szacunki Wall Street w wysokości 1,23 miliarda dolarów. Dużą rolę w tym wzroście odegrały przychody z tantiem, które wzrosły o 27% do rekordu w wysokości 737 milionów dolarów, co pokazuje, że jego technologia jest szeroko stosowana.
Naprawdę tym, co napędza ten wzrost, jest przesunięcie w kierunku technologii o wyższej wartości, takich jak Armv9 i jego Compute Subsystems (CSS), a także rosnąca obecność w centrach danych. CSS, wprowadzony około dwa i pół roku temu, okazuje się dużym sukcesem. Zarząd zauważył, że popyt był silniejszy niż oczekiwano, a Arm dodał dwa nowe licencje CSS na urządzenia AI brzegowe, takie jak smartfony i tablety, zwiększając łączną liczbę licencji do 21 dla 12 firm.
Adopcja już teraz przekłada się na rzeczywiste produkty, a pięciu klientów wysyła układy oparte na CSS, w tym dwa na platformach drugiej generacji. Jeszcze bardziej wymowne jest to, że najwięksi czterej dostawcy smartfonów z Androidem obecnie korzystają z CSS. Po stronie licencjonowania przychody wzrosły o 25% do 505 milionów dolarów, co zawdzięczają harmonogramowi i wielkości kilku wysokowartościowych transakcji oraz wkładom z backlogu.
Perspektywy na przyszłość również wyglądają równie solidnie. Zannualizowana wartość kontraktu (ACV) wzrosła o 28% do 1,62 miliarda dolarów, co wskazuje na silny popyt w przyszłości. Ponadto zyski były lepsze niż oczekiwano, z zyskiem na akcję (EPS) bez GAAP w wysokości 0,43, przewyższającym szacunek w wysokości 0,41 i poprawiając się w stosunku do 0,39 z zeszłego roku. Firma zakończyła kwartał z solidnymi 3,54 miliarda dolarów gotówki i krótkoterminowych inwestycji, utrzymując swoją bilans w świetnej kondycji.
Patrząc w przyszłość, Arm spodziewa się, że impet utrzyma się, prognozując około 1,47 miliarda dolarów przychodów na IV kwartał (plus/minus 50 milionów dolarów) i zysk na akcję (EPS) skorygowany między 0,54 a 0,62, kontynuując jazdę na fali wzrostu napędzanego przez AI.
Jak analitycy oceniają akcje Arm?
Analitycy są wyraźnie podekscytowani nowym układem Arm, ale jednocześnie uważnie obserwują ryzyko. Na przykład RBC Capital Markets zauważa, że ​​przejście Arm do własnych układów może odblokować silny długoterminowy wzrost, ale może wywierać presję na marże, ponieważ produkcja układów jest znacznie mniej opłacalna niż jego tradycyjny biznes licencjonowania IP. Istnieje również dodatkowe wyzwanie polegające na konkurowaniu z własnymi klientami.
Niemniej jednak, krótkoterminowy impet wygląda mocno, napędzany rosnącym popytem na agentową AI, rosnącym udziałem w centrach danych i wyższymi cenami z CSS i Armv9. Tymczasem Morgan Stanley podkreśla skupienie się Arm na energooszczędnych obliczeniach jako główną zaletę. Nowy procesor AGI został zaprojektowany, aby zapewnić wysoką wydajność przy niższym zużyciu energii, czego aktywnie poszukują dużych graczy, takich jak Meta (META) i OpenAI.
Zamiast zastępować układy Nvidia (NVDA), procesory CPU Arm mogą je uzupełniać, pomagając zoptymalizować zużycie energii i koszty całkowite w systemach AI. Firma uważa również, że Arm może konkurować cenowo z Intel (INTC) i Advanced Micro Devices (AMD). Niektórzy analitycy są jeszcze bardziej optymistyczni.
Evercore ISI porównuje dzisiejsze Arm z Nvidia sprzed dekady, twierdząc, że jego procesory CPU doskonale nadają się do rosnącej fali obciążeń agentowej AI. Firma uważa, że ​​Arm szybko staje się preferowanym wyborem procesora CPU AI dla hyperscalerów, a rynek procesorów CPU dla serwerów ma wzrosnąć do 100 miliardów dolarów do 2031 roku.
Dodając do optymizmu, Citigroup nazywa ten ruch do układów największą strategiczną zmianą w historii Arm, zauważając silne partnerstwa, pełne wdrożenie produktu i ambitne cele finansowe, które przekroczyły nawet najbardziej optymistyczne oczekiwania.
Ogólnie rzecz biorąc, nastroje na Wall Street wokół Arm pozostają zdecydowanie pozytywne. Akcje mają konsensusowy rating „Umiarkowane Kupno”, ale podział opowiada silniejszą historię. Spośród 30 analityków 20 zaleca „Silne Kupno”, dwóch sugeruje „Umiarkowane Kupno”, siedmiu jest na „Zawieszeniu”, a tylko jeden ma rating „Silne Sprzedaj”.
A ten optymizm odzwierciedla się w celach cenowych. Średnia cena 166,12 USD sugeruje wzrost o 7,3% w stosunku do obecnych poziomów, podczas gdy najbardziej byczy szacunek w wysokości 227 USD wskazuje na wzrost o około 46,6% z tego miejsca, co pokazuje, że oczekiwania dotyczące trajektorii wzrostu Arm są wysokie.
W dniu publikacji Anushka Mukherji nie posiadała (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnych z papierów wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com