Acadia (ACHC) Q3 2025 Earnings Call Transcript

Data

Czwartek, 6 listopada 2025 r. o godzinie 9:00 czasu wschodniego (ET)

Uczestnicy konferencji

- Dyrektor Generalny — Christopher Hunter

- Dyrektor Finansowy — Todd Young

Pełny transkrypt konferencji

Christopher Hunter: Dzień dobry wszystkim i dziękuję za dołączenie do konferencji z wynikami za trzeci kwartał 2025 roku Acadia. Cieszę się, że dołączył do mnie Todd Young, który niedawno dołączył do Acadia jako nasz Dyrektor Finansowy. Todd wnosi prawie dekadę doświadczenia jako CFO w spółkach notowanych na giełdzie, ostatnio pełniąc funkcję CFO w Elanco Animal Health, gdzie pomógł w kształtowaniu strategicznego kierunku firmy po oddzieleniu się od Eli Lilly. Przed tym pełnił funkcję CFO w Acadia Pharmaceuticals. Jego głębokie doświadczenie w finansach zdrowotnych, alokacji kapitału i transformacji operacyjnej będzie kluczowe, gdy będziemy kontynuować realizację naszej strategii wzrostu i zwiększać wartość dla akcjonariuszy. Chciałbym również podziękować Timowi Sidesowi za jego przywództwo jako p.o. Dyrektora Finansowego w ciągu ostatnich kilku miesięcy.

Tim powróci do swojej roli Starszego Wiceprezesa ds. Operacji i Finansów. Podobnie chciałbym poświęcić chwilę, aby podziękować Dr. Nasserowi Khanowi za jego liczne wkład w Acadia Healthcare w ciągu ostatnich 3 lat, w tym ostatnio jako nasz Dyrektor ds. Operacji. Nasser odchodzi ze stanowiska COO i będzie nadal służył jako doradca wykonawczy firmy do końca roku, aby ułatwić płynne przejście. Przechodząc do naszych wyników za trzeci kwartał. Wykazaliśmy przychody w wysokości 851,6 miliona dolarów, co stanowi wzrost o 4,4% w porównaniu z trzecim kwartałem ubiegłego roku. Skorygowany zysk EBITDA wyniósł 173 miliony dolarów w porównaniu z 194,3 milionami dolarów w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Jak wcześniej poinformowano, wyniki te odzwierciedlają słabsze niż oczekiwano wolumeny w naszej działalności Medicaid, szczególnie w segmencie opieki ostrych. Wzrost wolumenu w istniejących placówkach wyniósł 1,3% w danym kwartale, co było zgodne z wstępnymi komentarzami, które przekazaliśmy podczas konferencji Jefferies Healthcare Services w późnym wrześniu. Było to o około 100 punktów bazowych poniżej naszych wewnętrznych oczekiwań. Oprócz tego zwiększonego nacisku na nasze wolumeny od czasu konferencji z wynikami za drugi kwartał w sierpniu, borykamy się również z dodatkowymi trudnościami związanymi z kursami i kosztami wydatków na opiekę zdrowotną pracowników, a także z oczekiwanym wzrostem wydatków na odpowiedzialność zawodową i ogólną, czyli PLGL.

Te czynniki powodują, że musimy obniżyć naszą prognozę skorygowanego zysku EBITDA na 2025 rok do 650 milionów dolarów do 660 milionów dolarów w stosunku do wcześniej podanej prognozy w wysokości od 675 milionów dolarów do 700 milionów dolarów. Todd szczegółowo omówi specyfikę później podczas konferencji. Odsuwając się, zdajemy sobie sprawę, że nasze środowisko operacyjne boryka się ze zwiększającymi się trudnościami, szczególnie w odniesieniu do presji na firmy zarządzające opieką zdrowotną i zwiększonej niepewności dotyczącej finansowania Medicaid na poziomie stanowym.

W związku z tym podjęliśmy zdecydowane kroki w celu optymalizacji zarówno naszych inwestycji we wzrost, jak i naszego istniejącego portfela, aby pozycjonować naszą firmę na poprawę wyników finansowych w bardziej niepewnym środowisku, szczególnie ze względu na ciągłe trudności, które naszym zdaniem ostatecznie będą przejściowe. W rezultacie tych kroków nasza firma jest w lepszej pozycji, aby służyć bardziej wrażliwym pacjentom w naszych społecznościach, jednocześnie utrzymując zarówno wzrost przychodów, jak i zysków oraz odblokowując moc generowania przepływu środków pieniężnych z działalności. Robimy to na 3 główne sposoby. Po pierwsze, wykorzystanie możliwości wzrostu obecnie zawartej w biznesie. Po dodaniu ponad 1700 łóżek w 2024 i 2025 rok do tej pory, zwiększyliśmy naszą zdolność do obsługi większej liczby potrzebujących pacjentów. Oczekujemy również dodania kolejnych 500 do 700 łóżek w 2026 roku, w tym nowe obiekty rozwijane we współpracy z naszymi wiodącymi partnerami joint venture, takimi jak Tufts Medicine i Orlando Health. Oczekuje się, że dodatki te w znacznym stopniu przyczynią się zarówno do wzrostu wolumenu w istniejących placówkach, jak i do zysku EBITDA, gdy będą się rozwijać w ciągu najbliższych kilku lat i osiągną swój pełny potencjał wydajności.

Kontynuując optymalizację wpływu łóżek dodanych w 2024 i 2025 roku, realizujemy również wdrażanie we wszystkich naszych placówkach w celu zapewnienia wysokiej jakości i skutecznej opieki zdrowotnej naszym pacjentom. W celu wsparcia tych wysiłków wdrożyliśmy szereg ukierunkowanych inicjatyw skoncentrowanych na źródłach skierowań w opiece ostrych. Dla kontekstu, około 80% przyjęć w opiece ostrych pochodzi od profesjonalnych źródeł skierowań, takich jak oddziały ratunkowe, policja i szkoły. Opracowaliśmy plany działania na poziomie źródła skierowań w niedoświetlonych placówkach z senioralnym zaangażowaniem operatorów i cotygodniowe aktualizacje zespołu wykonawczego. Przesiedliliśmy kluczowe role kliniczne, wprowadziliśmy bardziej oparte na danych planowanie i przydzieliliśmy dedykowane zasoby, aby wesprzeć realizację.

Nasza realizacja tych inicjatyw doprowadziła do ponad 3% wzrostu przyjęć w istniejących placówkach w danym kwartale w porównaniu z rokiem ubiegłym, co stanowi przyspieszenie trendów z pierwszego i drugiego kwartału. Równolegle ściśle angażujemy się z naszymi partnerami płatnikami, zwłaszcza w Medicaid, aby zademonstrować, jak nasze unikalne inwestycje w technologię i procesy pozycjonują nas jako część rozwiązania problemów kosztowych, przed jakimi stoją rządy i inni płatnicy. Przez kilka ostatnich lat dokonaliśmy znaczących inwestycji w naszą platformę jakości, w tym w ustandaryzowane protokoły kliniczne, rozszerzone systemy danych i śledzenie wyników, które stają się coraz ważniejsze zarówno dla naszych partnerów płatników, jak i dla agencji akredytacyjnych.

Inwestycje te mają na celu wzmocnienie świadczenia opieki i zademonstrowanie wartości naszych usług i oczekujemy, że przyniosą one długoterminowe korzyści dla pacjentów, płatników i naszego biznesu, o czym powiem więcej za chwilę. Po drugie, realignujemy nasze priorytety dotyczące wydatków kapitałowych. Jako tło, środowisko popytu na usługi zdrowia psychicznego pozostaje strukturalnie silne. Nadal obserwujemy rosnącą ostrość populacji pacjentów, większą świadomość i de-stygmatyzację zdrowia psychicznego oraz trwałą nierównowagę podaży i popytu, szczególnie w niedoszacowanych regionach geograficznych. Trendy te są trwałe i wspierają długoterminową perspektywę wzrostu. Mimo to podchodzimy do alokacji kapitału w sposób bardziej rozważny w krótkim okresie.

Niedawno przeprowadziliśmy kompleksowy przegląd portfela i alokacji kapitału i priorytetowo traktujemy wzrost w rynkach o korzystnych dynamikach odzyskiwania kosztów i silnych podstawach popytu. W rezultacie wstrzymujemy kilka projektów rozwojowych, które już nie prognozują akceptowalnego zwrotu. I jak wcześniej poinformowano, oczekujemy teraz, że nasze wydatki kapitałowe w 2026 roku będą o co najmniej 300 milionów dolarów niższe niż nasza zrewidowana prognoza wydatków kapitałowych na 2025 rok w wysokości od 610 milionów dolarów do 630 milionów dolarów. Ta dyscyplina pozwala nam skupić się na projektach o najwyższym potencjale zwrotu i zapewnia bardziej liniową ścieżkę wzrostu zysku EBITDA.

A co ważniejsze, pozwala nam to wygenerować pozytywny skorygowany przepływ środków pieniężnych z działalności na cały rok 2026, kamień milowy, którego wcześniej oczekiwaliśmy osiągnąć na podstawie stopy wyjścia z 2026 roku. Spoglądając w przyszłość na 2027 rok, przewidujemy dalszą redukcję wydatków kapitałowych, ponieważ koncentrujemy nasze zasoby na rynkach o wysokich wynikach i rozwijających się placówkach, jednocześnie zachowując elastyczność w celu podjęcia ukierunkowanych możliwości, które są zgodne z naszą długoterminową strategią. Po trzecie i wreszcie, naszym celem jest zapewnienie, że mamy portfel zbudowany do świadczenia usług pacjentom i pomagania w rozwiązywaniu problemów z podażą w zdrowiu psychicznym.

Oznacza to mądre inwestowanie w rozwój biznesu, ale także aktywne zarządzanie naszym istniejącym portfelem, aby spełniać popyt, maksymalizować zwrot z naszych inwestycji i najlepiej pozycjonować nas do zapewnienia zrównoważonego, wzrostu zwiększającego wartość. W ramach naszej ciągłej optymalizacji portfela podjęliśmy w trzecim kwartale decyzję o zaprzestaniu działalności w 5 placówkach, które już nie były zgodne z naszymi priorytetami strategicznymi lub nie wykazywały stałego niedostatecznego wyniku w stosunku do naszych oczekiwań. Dwie z tych zamknięć znajdują się w grupie niedoświetlonych placówek, o których wcześniej wspomniano: jedna placówka opieki ostrych i jedna placówka specjalistyczna. Pozostałe to placówki zaburzeń odżywiania, które nie pasują do naszego szerszego portfela.

Podejmujemy decyzję o zamknięciu placówki dopiero po dokładnym przeanalizowaniu i ocenie różnych czynników, takich jak potrzeby społeczności, trendy demograficzne i istniejące zasoby opieki zdrowotnej w regionie. Kiedy potrzeby społeczności ewoluują, współpracujemy z lokalnymi organami regulacyjnymi, liderami społeczności i innymi dostawcami usług zdrowia psychicznego, aby dostosować naszą ofertę usług i lokalizację placówek. Decyzje te nigdy nie są podejmowane pochopnie, ale odzwierciedlają nasze zaangażowanie w utrzymanie zoptymalizowanego, wysokowydajnego portfela, który wspiera długoterminowy wzrost i doskonałość operacyjną. Koncentrując nasze zasoby na rynkach i liniach usług o najsilniejszych podstawach popytu i dynamice odzyskiwania kosztów, pozycjonujemy Acadia, aby dostarczać silniejsze, bardziej spójne wyniki. Będziemy nadal oceniać nasz portfel z rygorem i dokonywać przemyślanych korekt w razie potrzeby, zawsze z celem poprawy wyników, zwiększenia zwrotów i tworzenia długoterminowej wartości dla akcjonariuszy. Jednym z natychmiastowych priorytetów Todd jest dokładny przegląd rygorystycznego podejścia, które stosujemy do alokacji kapitału, aby upewnić się, że każda inwestycja, niezależnie od tego, czy w placówki, technologię, czy partnerstwa, spełnia nasz próg zwrotu i wspiera nasze długoterminowe cele. Zanim przekażę słowo Toddowi, chciałbym omówić nasze ciągłe skupienie się na jakości. Rozmawiałem o tym temacie na wielu konferencjach, ponieważ jest to klucz do naszej misji i kluczowe dla naszego długoterminowego sukcesu.

Nasza zintegrowana tablica jakości zapewnia teraz w czasie rzeczywistym widoczność na ponad 50 kluczowych wskaźników wydajności dla naszych operatorów terenowych i kierownictwa wyższego szczebla, wspierając nasze zaangażowanie w doskonałość operacyjną i zaangażowanie płatników. Inicjatywy te pomogły nam przyciągnąć i zatrzymać talent, a w 2025 roku obserwujemy korzystniejsze trendy dotyczące retencji pracowników, co jest kluczowym czynnikiem pomagającym nam w zarządzaniu kosztami pracy. Warto również zauważyć, że szersza branża dostawców opieki zdrowotnej spodziewa się zwiększenia rygoru w ankietach w nowej, powojennej COVID normalności.

CMS publicznie nakazało organizacjom akredytacyjnym i agencjom badawczym stanowym, aby znacznie zwiększyły dokładność i dokładność przeprowadzania ankiet we wszystkich szpitalach, a nie tylko w placówkach zdrowia psychicznego. Jesteśmy zadowoleni z tego, jak radzimy sobie z tym. W całej branży ankieterzy spędzają więcej czasu na oddziałach, z pacjentami, bezpośrednio przesłuchując i obserwując personel. Witam te interakcje, ponieważ coraz częściej jesteśmy w stanie udowodnić wspaniałą pracę, którą wykonują nasze zespoły i nasze placówki każdego dnia.

Pozytywne wyniki kliniczne, które byliśmy w stanie osiągnąć w nowo otwartej placówce joint venture, są doskonałym przykładem tego, jak ulepszenia procesów wraz z naszymi inwestycjami w technologię, a w konsekwencji naszą ogólną zdolnością do demonstrowania wyników klinicznych i jakościowych, pozwalają nam dostarczać wartość społeczności pacjentów. W tej placówce, która została otwarta na początku tego roku, udało nam się obsłużyć ponad 1700 pacjentów do końca trzeciego kwartału.

Ponadto dane dotyczące wyników w tej placówce wykazują znaczną poprawę objawów psychiatrycznych, w tym 47% redukcję objawów depresyjnych, 47% redukcję objawów lękowych i 34% poprawę jakości życia, co świadczy o jakości i spójności opieki, którą zapewniają nasze zespoły każdego dnia. Wyniki te są reprezentatywne dla tego, jak pozycjonujemy naszą działalność, aby sprostać zmieniającym się wymaganiom środowiska zdrowia psychicznego. A co ważniejsze, świadczą o poświęceniu naszych opiekunów, klinicystów i zespołów wsparcia, którzy codziennie wspierają powrót pacjentów do zdrowia. Jesteśmy podekscytowani możliwością dzielenia się większą liczbą przykładów takich jak ten w 2026 roku w liniach usług i z większą transparentnością dotyczącą wyników klinicznych.

Krótko mówiąc, pozostajemy przekonani, że te inwestycje i inicjatywy pozostaną kluczowym wyróżnikiem Acadia w sektorze opieki zdrowotnej, który historycznie charakteryzował się niedoinwestowaniem w technologię. A teraz przekażę słowo Toddowi Youngowi.

Todd Young: Dziękuję, Chris, i dzień dobry wszystkim. Jestem zaszczycony, że dołączyłem do Acadia Healthcare i podekscytowany możliwością dołączenia do firmy, która jest liderem w dziedzinie zdrowia psychicznego. Przez całą moją karierę miałem okazję pomagać organizacjom w pokonywaniu złożonych transformacji, optymalizacji alokacji kapitału i odblokowywaniu długoterminowej wartości. Cieszę się, że mogę przenieść to doświadczenie do Acadia, gdy będziemy kontynuować realizację naszych priorytetów strategicznych i dostarczanie zrównoważonego wzrostu. W krótkim czasie od dołączenia głęboko zaimponowała mi siła zespołu, kultura napędzana misją i skala możliwości. Szczególnie skupiam się na zapewnieniu, że nasza strategia finansowa wspiera dyscyplinarną ekspansję, doskonałość operacyjną i tworzenie wartości dla akcjonariuszy.

Obejmuje to rygorystyczne podejście do alokacji kapitału, jasny ramy oceny inwestycji we wzrost oraz zaangażowanie w transparentność i sposób komunikowania naszych wyników i perspektyw. Przechodząc do naszych wyników za trzeci kwartał. Wykazaliśmy przychody w wysokości 851,6 miliona dolarów, co stanowi wzrost o 4,4% w porównaniu z trzecim kwartałem ubiegłego roku. Przychody w istniejących placówkach wzrosły o 3,7% rok do roku, co wynika z 2,3% wzrostu przychodów na dzień pacjenta i 1,3% wzrostu liczby dni pacjenta. Skorygowany zysk EBITDA w danym kwartale wyniósł 173 miliony dolarów. Skorygowany zysk EBITDA wyniósł około 5 milionów dolarów poniżej naszych wewnętrznych oczekiwań, głównie ze względu na niższe wolumeny i wzrost długów i odmów. Dodatkowe płatności służyły jako częściowe zrównoważenie tych trudności.

Wyniki te obejmują 13,3 miliona dolarów strat startowych związanych z nowo otwartymi placówkami, w porównaniu z 7,3 milionami dolarów strat startowych w trzecim kwartale 2024 roku. Nadal oczekujemy, że roczne straty startowe w 2025 roku mieszczą się w poprzednim zakresie prognozowanym w wysokości od 60 milionów dolarów do 65 milionów dolarów. Oczekujemy, że straty startowe w całym roku 2026 nieznacznie spadną w stosunku do 2025 roku, a bardziej znaczący spadek spodziewany jest w 2027 roku. Jak pamiętacie, choć wydatki kapitałowe znacznie spadną w przyszłym roku, koszty startowe spadną mniej w stosunku. Dzieje się tak ze względu na dużą liczbę nowych łóżek, które zostaną uruchomione w 2025 roku.

Z perspektywy bilansu,