Po 83% spadku, czy The Trade Desk to martwy pieniądz?

<p>Przez lata The Trade Desk (<a href="/quote/nasdaq/ttd/">TTD</a> 0.19%) było jedną z czołowych spółek na rynku.</p>
<p>Od IPO w 2016 roku do szczytu pod koniec 2024 roku, akcje zyskały ponad 4000%, regularnie notując wzrost przychodów o 20% lub więcej i osiągając wysokie marże zysku. Akcje korzystały również z premii wyceny.</p>
<p>Jednak w ciągu ostatniego roku The Trade Desk zaliczyło załamanie. <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/advertising-tech/">Akcje adtech</a> spadły o 83% od szczytu pod koniec 2024 roku, ponieważ biznes spowolnił do najniższego tempa wzrostu w historii, z wyjątkiem krótkiego spadku podczas pandemii.</p>
<p>Poniższy wykres pokazuje, jak przychody The Trade Desk spowolniły w ciągu ostatniego roku.</p>
<table>
<row span="2">
<cell role="head">Kwartał</cell>
<cell role="head">Wzrost przychodów</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q4 2024</cell>
<cell>22%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q1 2025</cell>
<cell>25%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q2 2025</cell>
<cell>19%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q3 2025</cell>
<cell>18%</cell>
</row>
<row>
<cell>Q4 2025</cell>
<cell>14%</cell>
</row>
</table>
<p>Akcje The Trade Desk gwałtownie spadły po publikacji raportu za Q4 2024 rok temu. Krótko odrobiły straty po publikacji raportu za Q1, a następnie ponownie spadły po wynikach za Q2, gdy powróciły obawy o załamanie biznesu. Przychody The Trade Desk spadły przez trzy kwartały z rzędu, a zarząd spodziewa się dalszego spowolnienia przychodów w bieżącym kwartale, prognozując co najmniej 678 milionów dolarów przychodów w pierwszym kwartale, co oznaczałoby zaledwie 10% wzrostu.</p>
<h2>Źródło problemów The Trade Desk</h2>
<p>Chociaż zarząd The Trade Desk obwinia za swoje problemy słabą realizację i trudne otoczenie makroekonomiczne, prawdziwą przyczyną wydaje się konkurencja.</p>
<p>W rzeczywistości spowolnienie The Trade Desk rozpoczęło się w momencie, gdy Amazon (<a href="/quote/nasdaq/amzn/">AMZN</a> +0.71%) ogłosił nowe doświadczenie platformy popytu (DSP), które oferuje ulepszoną użyteczność, skracając czas konfiguracji kampanii o 75% i zapewniając lepszą optymalizację pełnego lejka.</p>
<p>Od tego czasu Amazon wydaje się zdobywać udział w rynku kosztem The Trade Desk w obszarach takich jak media detaliczne i telewizja połączona (Connected TV), i jest jasne dlaczego. Amazon ma unikalny zasięg w reklamie. Posiada niezrównane dane o nawykach zakupowych setek milionów swoich klientów e-commerce, które może oferować markom w celu ukierunkowanych reklam. Posiada również własną platformę streamingową, z ponad 200 milionami subskrybentów Amazon Prime, co daje reklamodawcom łatwy sposób dotarcia do ich odbiorców streamingu. Amazon nawiązał również współpracę z takimi firmami jak Netflix, Roku, Spotify i SiriusXM, dodatkowo zwiększając swój zasięg.</p>
<p>Zarząd The Trade Desk postrzega swoją platformę jako antidotum na "zamknięte ogrody" (walled gardens), czyli samowystarczalne ekosystemy reklamowe, ale zamknięte ogrody, takie jak Alphabet, Meta Platforms i Amazon, które są trzema największymi platformami reklamy cyfrowej na świecie, mają wyraźny apel do reklamodawców, ponieważ są one połączone z ogromnymi źródłami ruchu.</p>
<h2>
<a href="/quote/nasdaq/ttd/">NASDAQ: TTD</a>
</h2>
<h3>Kluczowe dane</h3>
<h2>Co to oznacza dla The Trade Desk</h2>
<p>Podczas konferencji wynikowej za czwarty kwartał firma odnotowała słabość wśród reklamodawców z branży dóbr konsumpcyjnych (CPG) i motoryzacyjnej, co częściowo wynikało z ceł i innych czynników makroekonomicznych. Kategorie te stanowią 25% jej działalności, a bez nich firma odnotowałaby znacznie silniejszy wzrost.</p>
<p>To może być prawda, ale inwestorzy powinni być świadomi, że wiodące platformy reklamy cyfrowej odnotowały silny wzrost w czwartym kwartale. Reklama Google odnotowała 13,6% wzrostu w kwartale. Meta zwiększyła swoje przychody z reklam o 24,3%, a przychody z reklam Amazon wzrosły o 23%. Netflix również chwalił się silnym wzrostem przychodów z reklam.</p>
<p>Problemy The Trade Desk wydają się odzwierciedlone w spadku akcji, a wycena wygląda rozsądnie przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) wynoszącym 27, ale powrót do wzrostu nie jest gwarantowany.</p>
<p>Jeśli źródłem problemów The Trade Desk jest nasilona konkurencja, w tym ze strony Amazon, nie będzie to łatwe do przezwyciężenia. Na tym etapie inwestorzy powinni poczekać, aż wzrost przychodów się ustabilizuje, zanim kupią akcje. Akcje mogą wyglądać tanio, ale jak pokazał ostatni raport wynikowy, akcje mogą nadal spadać.</p>