Nadpodaż i słaby popyt podcinają ceny cukru

Majowy NY światowy cukier #11 (SBK26) dzisiaj spada o -0,09 (-0,65%), a sierpień Londyn ICE biały cukier #5 (SWQ26) spada o -6,40 (-1,47%).

Ceny cukru zrezygnowały z wcześniejszych wzrostów dzisiaj i spadły, ponieważ oczekiwania dotyczące obfitych zbiorów cukru w Brazylii ograniczają wzrosty w krótkim okresie. Ceny cukru początkowo wzrosły dzisiaj, z cukrem NY osiągającym 2-tygodniowy szczyt, a cukrem londyńskim osiągającym 3-tygodniowy szczyt po tym, jak ceny benzyny (RBM26) wzrosły do 3,75-letniego szczytu, co zwiększa ceny etanolu i może skłonić światowe cukrownie do przekierowania większej ilości miału trzcinowego do produkcji etanolu zamiast cukru, ograniczając tym samym podaż cukru.

Ceny cukru znajdują się pod presją od ostatnich czterech tygodni, z cukrem NY spadającym do 5,5-letniego minimum w najbliższym kontrakcie futures 17 kwietnia w związku z oczekiwaniami obfitych globalnych podaży i słabego popytu. Wygaśnięcie kontraktu londyńskiego cukru z 15 kwietnia obejrzało się 472 650 MT dostaw w celu zamknięcia kontraktu, co jest najwyższą wartością dla kontraktu majowego od 14 lat, co świadczy o słabym popycie na cukier.

Wyższa produkcja cukru w Brazylii jest negatywna dla cen cukru. 27 marca Unica poinformowała, że kumulatywna produkcja cukru w regionie Center-South w 2025-26 (od października do połowy marca) wzrosła o +0,7% r/r do 40,25 MMT, a cukrownie zwiększyły ilość miału trzcinowego przetworzonego na cukier do 50,61% z 48,08% w zeszłym roku. W piątek Conab, brazylijski rządowy urząd prognozujący, powiedział, że oczekuje produkcji cukru w Brazylii w 2025/26 na poziomie 44,196 MMT, czyli o +0,1% r/r.

Ceny cukru również odnotowały spadek na początku tego miesiąca, kiedy Sekretarz ds. Żywności w Indiach powiedział, że rząd nie planuje zakazu eksportu cukru w tym roku, łagodząc obawy, że może przekierować więcej cukru do produkcji etanolu w następstwie zakłóceń w dostawach ropy naftowej spowodowanych wojną w Iranie. 13 lutego rząd Indii zatwierdził dodatkowe 500 000 MT cukru do eksportu na sezon 2025/26, oprócz 1,5 MMT zatwierdzonego w listopadzie. Indie wprowadziły system kwotowy dla eksportu cukru w 2022/23 po tym, jak późne deszcze zmniejszyły produkcję i ograniczyły podaż krajową.

Perspektywy mniejszej produkcji cukru w Brazylii wspierają ceny. W zeszły wtorek USDA prognozował produkcję cukru w Brazylii w 2026/27 na poziomie 42,5 MMT, czyli o -3% r/r, powołując się na cukrownie przetwarzające więcej miału trzcinowego na etanol niż na cukier.

Sygnały mniejszego globalnego nadwyżki cukru również wspierają ceny. W zeszły wtorek Covrig Analytics obniżył szacunek globalnej nadwyżki cukru na 2026/27 do 800 000 MT z poprzednio 1,4 MMT. W poniedziałek trader cukru Czarnikow obniżył szacunek globalnej nadwyżki cukru na 2026/27 do 1,1 MMT z 3,4 MMT w lutym i obniżył szacunek nadwyżki na 2025/26 do 5,8 MT z 8,3 MMT.

Ceny cukru również mają pewne wsparcie w związku z obawami o zakłócenia w dostawach związane z trwającym zamknięciem Cieśniny Ormuz. Według Covrig Analytics, zamknięcie cieśniny ograniczyło około 6% światowego handlu cukrem, ograniczając produkcję rafinowanego cukru.

16 kwietnia Narodowa Federacja Współdzielczych Cukrowni Ltd. poinformowała, że produkcja cukru w Indiach w 2025-26 od 1 października do 15 kwietnia wzrosła o +7,7% r/r do 27,48 MMT. 11 marca Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) prognozował produkcję cukru w Indiach w 2025/26 na poziomie 29,3 MMT, czyli o 12% r/r, poniżej wcześniejszej prognozy na poziomie 30,95 MMT. ISMA również obniżył szacunek zużycia cukru do produkcji etanolu w Indiach do 3,4 MMT z prognozy z lipca na poziomie 5 MMT, co może pozwolić Indiom na zwiększenie eksportu cukru. Indie są drugim co do wielkości producentem cukru na świecie.

Międzynarodowa Organizacja Cukrowa (ISO) 27 lutego prognozowała nadwyżkę cukru na poziomie +1,22 MMT (milion ton metrycznych) w 2025-26, po deficycie na poziomie -3,46 MMT w 2024-25. ISO stwierdziło, że nadwyżka jest spowodowana zwiększoną produkcją cukru w Indiach, Tajlandii i Pakistanie. ISO prognozuje wzrost globalnej produkcji cukru o +3,0% r/r do 181,3 milionów MMT w 2025-26.

USDA, w swoim półrocznym raporcie opublikowanym 16 grudnia, prognozował, że globalna produkcja cukru w 2025/26 wzrośnie o +4,6% r/r do rekordowego poziomu 189,318 MMT, a globalne zużycie cukru przez ludzi w 2025/26 wzrośnie o +1,4% r/r do rekordowego poziomu 177,921 MMT. USDA prognozuje również, że globalne zapasy cukru na koniec 2025/26 spadną o -2,9% r/r do 41,188 MMT. Foreign Agricultural Service (FAS) USDA przewiduje, że produkcja cukru w Brazylii w 2025/26 wzrośnie o 2,3% r/r do rekordowego poziomu 44,7 MMT. FAS przewiduje również, że produkcja cukru w Indiach w 2025/26 wzrośnie o 25% r/r do 35,25 MMT, co jest spowodowane korzystnymi monsunami i zwiększoną powierzchnią upraw cukrowych. Ponadto FAS przewiduje, że produkcja cukru w Tajlandii w 2025/26 wzrośnie o +2% r/r do 10,25 MMT.

W dniu publikacji Rich Asplund nie posiadał (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnych z papierów wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com