Akcje Avis Budget spadły o połowę w mgnieniu oka... a Wall Street uważa, że mają jeszcze dłuższą drogę do pokonania.

Avis Budget Group (CAR) osiągnął jeden z najbardziej gwałtownych zwrotów w ostatniej historii rynku. W ciągu kilku tygodni od końca marca akcje wzrosły o ponad 600% w wyniku ekstremalnego short squeeze'a, aby następnie załamać się o prawie 70% w zaledwie dwóch sesjach handlowych.

To, co wyglądało jak historia przełomu, szybko się odwróciło. Przy niezwykle wysokim krótkim zainteresowaniu i ciasno trzymanym float, sytuacja była sprzyjająca do squeeze'a o historycznych proporcjach. Wraz z tym, jak sprzedawcy w krótkiej sprzedaży rzucili się do pokrywania pozycji, akcja cenowa całkowicie oderwała się od fundamentów, pchając akcje do intradayowych maksimów powyżej 800 USD, zanim grawitacja ponownie się zaznaczyła. Avis Budget ma 9,03 miliona akcji sprzedanych w krótkiej sprzedaży, co stanowi 26,1% publicznego float.

Teraz, gdy squeeze słabnie, rynek ponownie koncentruje się na podstawowych realiach Avis Budget, z niespójną rentownością i biznesem wciąż zmagającym się ze strukturalnymi przeszkodami. Konsensus cenowy analityków sugeruje duży spadek nawet w stosunku do poziomów po krachu. Zatem, jeśli Wall Street ma rację, wycofanie może jeszcze nie być zakończone.

O akcjach Avis Budget Group

Avis Budget Group jest wiodącym globalnym dostawcą usług wynajmu pojazdów i rozwiązań w zakresie mobilności, prowadzącym znane marki, takie jak Avis, Budget i Zipcar. Firma obsługuje głównie klientów komercyjnych i rekreacyjnych poprzez sieci wynajmu na lotniskach i poza lotniskami, z dodatkową ekspozycją na car-sharing i usługi dodatkowe. Siedziba firmy znajduje się w Parsippany, New Jersey, a kapitalizacja rynkowa Avis Budget Group wynosi około 7,2 miliarda USD.

Stopy zwrotu z akcji Avis Budget w ciągu ostatniego roku były niczym innym jak niezwykłe, ale coraz bardziej oderwane od fundamentów. W ciągu ostatnich 52 tygodni akcje przyniosły 113,9%, co czyni je jednym z najlepiej radzących sobie i najbardziej zmiennych nazw na rynku.

Od początku roku (YTD) zwroty były równie oszałamiające. CAR wzrósł o 56,36%, znacznie przewyższając szersze indeksy. Ten wzrost był silnie skoncentrowany w krótkim przedziale czasu, a akcje są obecnie w górę o 35,16% w ciągu ostatniego miesiąca.

Siłą napędową tego meteorycznego wzrostu był klasyczny, ale ekstremalny short squeeze. Akcje osiągnęły szczyt na poziomie 847,70 USD 22 kwietnia, wykazując silne podobieństwo do wcześniejszych epizodów meme-stock, choć został on wzmocniony przez pozycjonowanie instytucjonalne, a nie tylko przez przepływy detaliczne.

Jednak druga faza była równie dramatyczna. Wraz z osłabieniem dynamiki squeeze'a, CAR doświadczył jednego z najbardziej gwałtownych zwrotów, z kolejnymi spadkami o 37,8% 22 kwietnia i 48,4% 23 kwietnia. Pomimo skali spadku, akcje nadal pozostają znacząco podwyższone w stosunku do poziomów przed squeeze'em, podkreślając zawyżone wyceny.

Stłumiona wydajność finansowa

Avis Budget Group poinformował o wynikach za czwarty kwartał i cały rok 2025 18 lutego 2026 roku. W czwartym kwartale przychody wyniosły 2,66 miliarda USD, co oznacza spadek o 2% w ujęciu rocznym (YOY), odzwierciedlając umiarkowany spadek zarówno w liczbie dni wynajmu (spadek o 1% YOY), jak i przychodów na dzień (spadek o 2% YOY). Pomimo presji na przychody, skorygowany EBITDA wyniósł 5 milionów USD w porównaniu ze stratą w wysokości 101 milionów USD w IV kwartale 2024 roku.

Jednak to zostało przyćmione przez zgłoszoną stratę netto w wysokości 856 milionów USD, głównie z powodu odpisu o wartości 518 milionów USD związanego ze strategią firmy w zakresie floty pojazdów elektrycznych. Avis Budget zgłosił stratę na akcję w wysokości 21,25 USD w porównaniu z 55,66 USD w tym samym kwartale w zeszłym roku.

Operacyjnie, koszty floty na jednostkę spadły o 19% YOY, a wykorzystanie pojazdów nieznacznie poprawiło się do 68% (+30 pb YOY). Regionalnie, oba segmenty odnotowały odbicie EBITDA, przy czym Ameryka zgłosiła 1 milion USD w porównaniu ze stratą w wysokości 63 milionów USD w zeszłym roku, a International dostarczył 21 milionów USD w porównaniu ze stratą w wysokości 11 milionów USD, podkreślając poprawę struktury kosztów pomimo słabości przychodów.

Za cały rok 2025 przychody wyniosły 11,7 miliarda USD, co oznacza spadek o 1% YOY. Firma zgłosiła stratę netto w wysokości 995 milionów USD, poprawiając się z 1,8 miliarda USD straty w 2024 roku, ale nadal odzwierciedlając trwające strukturalne i związane z flotą wyzwania. W ujęciu skorygowanym EBITDA wzrosła o 19% YOY do 748 milionów USD.

Ponadto, liczba dni wynajmu była zasadniczo stała, podczas gdy przychody na dzień spadły o 1%. Również koszty floty na jednostkę spadły o 11% YOY, a wykorzystanie poprawiło się o 100 punktów bazowych, wzmacniając skupienie się kierownictwa na optymalizacji kosztów. Płynność osłabła, przy czym całkowita płynność spadła do 818 milionów USD z 1,04 miliarda USD, a firma wygenerowała ujemny skorygowany przepływ pieniężny z działalności operacyjnej w wysokości 698 milionów USD, głównie z powodu inwestycji w flotę.

Ponadto, kierownictwo prognozuje skorygowany EBITDA na rok finansowy 2026 w wysokości od 800 milionów USD do 1,0 miliarda USD, co sugeruje potencjalne ożywienie z poziomów z 2025 roku.

Analitycy przewidują EPS na poziomie 3,64 USD za rok finansowy 2026, wzrost o 134,6% YOY, i 121,4% rocznie do 8,06 USD w roku finansowym 2027.

Czego oczekują analitycy w przypadku akcji Avis Budget?

Ostatnio JPMorgan obniżył ocenę Avis Budget Group do „Underweight” z „Neutral”, mimo że podniósł swój cel cenowy do 165 USD z 123 USD, argumentując, że obecny poziom akcji jest fundamentalnie nieuzasadniony.

Również Barclays obniżył ocenę akcji do „Underweight” z powodu tych samych obaw.

Ogólnie rzecz biorąc, CAR ma konsensusową ocenę „Moderate Sell”. Spośród dziewięciu analityków obejmujących akcje, jeden zaleca ocenę „Strong Buy”, czterech analityków rekomenduje ocenę „Hold”, a czterech proponuje ocenę „Strong Sell”.

Średni cel cenowy analityków dla CAR wynosi 120,28 USD, co wskazuje na potencjalny spadek o 37,8%. Najwyższy cel cenowy na rynku w wysokości 165 USD również sugeruje spadek o 14,6%.

W dniu publikacji, Subhasree Kar nie posiadała (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnych z papierów wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com